行权
- 投服中心行权与控股股东利益侵占
——基于关联交易视角
计票等鼓励小股东行权的内部治理手段，以遏制控股股东的利益侵占行为。但是，上述一系列外部监督和内部治理措施在控股股东利益侵占问题上收效甚微（唐松莲和袁春生，2012；Chen 等，2013；罗进辉，2014；孔东民和刘莎莎，2017）。为进一步解决控股股东利益侵占问题，证监会于2014 年12 月成立中证中小投资者服务中心（以下简称“投服中心”），投服中心持有沪深交易所每家上市公司一手（100 股）股票，以小股东的身份行使质询、建议、表决、诉讼等股东权利，以
财经研究 2023年11期2023-11-18
- 小股东行权有效抑制大股东掏空行为实证研究
——基于中证中小投资者服务中心持股行权证据
过上市公司小股东行权抑制大股东掏空行为。2016年2月，投服中心开始在上海、湖南和广东(除深圳外)三地开展持股行权试点工作。同年5月，投服中心首次以股东身份参加了柘中股份的股东大会，行使了股东的质询权、建议权和投票权。2017年4月，投服中心持股行权工作的开展范围由三个试点地区拓展至全国范围。投服中心是证监会为维护中小投资者合法权益而设立的专职机构，职责主要是在其开展持股行权工作时特别关注大股东掏空行为。所谓大股东掏空，是指大股东利用其控制权优势对公司财富
中央财经大学学报 2023年10期2023-10-17
- 投服中心行权与企业会计稳健性
二是中小投资者在行权和维权上存在固有缺陷,参与性、专业性以及主动性不足使得自为机制形同虚设,未能有效发挥行政监管和自律管理之外的补充作用。因此,探索和建立中小投资者自律组织和公益性维权组织成为弥补以上缺陷的有效措施。2013年12月27日,《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》(国办发〔2013〕110号)指出,“要探索建立中小投资者自律组织和公益性维权组织,向中小投资者提供救济援助,完善投资者保护组织体系”。2014年12
北京工商大学学报（社会科学版） 2023年5期2023-10-13
- 监管型小股东与股价崩盘风险
——基于投服中心持股行权的经验证据
，投服中心将持股行权工作范围扩大至全国上市公司，机构可以自行或者联合资本市场上有待行权的其他股东主张权利，让中小股东亲自“发声”来积极参与治理。其监管特性在于立足于行政监管之外却又非完全脱离，实质上是证监会监管体系下的制度创新和有益实践[10]。一方面，政府主体可以作为保障，改善股东维权慢、维权难的局面。另一方面，由于个人股东直面上市公司主体很难直接采取手段维权，投服中心可以自行或者联合主张权利的中小股东及时行权以维护权益，做到股东充分知情，行权充分参与。
南京审计大学学报 2022年6期2022-12-21
- 监督型中小股东行权的有效性分析
——以宝安集团为例
。监督型中小股东行权是投资者权益保护机制的重要创新，使用的具体手段包括但不限于积极参加现场股东大会或行使网络投票权、业绩说明会与见面会等积极诘问、征集累积投票权和发送股东建议函等，通过介入公司的重大决策，部分地解决代理冲突以维护自身利益。证监会于2014年12月设立了中证中小投资者服务中心（简称“投服中心”），投服中心主要通过行权、纠纷调解和支持诉讼三项机制来响应和方便中小股东行权。截至2021年4月，投服中心已累计行使包括建议权、表决权在内的股东权利62
财会月刊 2022年24期2022-12-12
- 双币投资：数字货币交易所创新型金融产品的期权属性
合同中可以看出有行权价格和交割日，因此可以认为该理财产品与衍生品交易中的期权交易有非常多的共性。该款产品提到的投资回报收益规则如下。规则1：双币投资有上涨行权和下跌行权两种类型。规则2：若购买上涨行权产品，如果市场价格高于行权价格，那么产品将会被行权，反之，则不会被行权。无论是否被行权，投资人享有投资本金带来的利息。规则3：若购买下跌行权产品，如果市场价格低于行权价格，那么产品将会被行权，反之，则不会被行权。无论是否被行权，投资人享有投资本金带来的利息。规
山西农经 2022年6期2022-06-15
- 境外合资公司小股东行权管理创新与实践
讨小股东如何开展行权管理、保护己方利益不受侵害。[关键词]境外合资公司;小股东;行权;意志;利益doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2021.04.069[中图分类号]F276.6[文献标识码]A[文章编号]1673-0194（2021）04-0-020 引 言我国于2003年正式提出了“走出去”战略，它又称国际化经营战略，是指中国企业充分利用国内和国外“两个市场、两种资源”，通过对外直接投资、对外工程承包、对外劳务合作等
中国管理信息化 2021年4期2021-03-16
- Y公司股权激励存在的问题及对策研究
，等待期为一年，行权价格为12.78元。2006年7月，该股权激励方案获得通过，但随后由于《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》的颁布，方案中的部分内容不符合该文件的有关规定，因此该方案没有能够实施。此后Y公司对该方案进行了修改，修改后的方案确定的股票期权总量为1344万份，其中分配给现任公司董事和高级管理人员的期权数量为485万份，分配给骨干员工的为859万份，股权激励的有效期为五年，等待期为两年，行权价格依然为12.78元。2010年，修改后
环球市场 2021年15期2021-01-16
- 股权激励中的盈余管理研究
——以D公司为例
权激励授予对象与行权条件D公司首次授予股票期权的有效期为自2016年4月13日起4年。D公司开始行权的日期为自2016年4月13日起满12个月后。D公司的股权激励对象在可行权日内，若达到股权激励计划中规定的行权条件，激励对象可以在自2016年4月13日起未来的36个月内分三期进行行权，三个行权期内可行权得数量分别占获授期权总量的30%、30%、40%。本次股权激励计划确定的激励对象为D公司的中高层管理人员和核心技术人员，一共101人。D公司授予股票期权激励
上海商业 2020年12期2020-12-23
- 征集股东权利细节仍待完善
征集人自征集日至行权日期间应当符合《证券法》等规定的适格条件。按笔者解读，对于持股1%以上的征集人，在行权日也应保持持股1%以上，这可防止其在行权日前抛售股票、再反向行权牟取不法利益;这个规定值得充分肯定。现行《公司法》规定单独或者合计持有公司百分之三以上股份的股东，可在股东大会召开十日前提出临时提案并书面提交董事会;《上市公司股东大会规则》规定，股权登记日与会议日期之间的间隔应当不多于7个工作日。据此，股东提出提案后、等到召开股东大会时，可能不再持有上市
董事会 2020年9期2020-11-24
- 股权激励、双重行权限制与企业风险承担
管理决策时面临着行权时间约束和行权业绩考核的双重限制[14-15]。一方面，股权激励管理制度要求上市公司必须设定锁定期并分期进行解锁，构成了我国股权激励的行权时间约束特征[16]。现有研究发现，行权时间约束能将激励对象的预期收益递延到未来，使高管从企业的长期价值增长中获益，有利于扩展其决策视野[17]。相反，如果高管能在短期内行权获益，其风险承担行为不仅得不到补偿，还会减少当前所持权益的行权收益，进而可能加剧其风险规避倾向[18]。另一方面，我国上市公司还
浙江大学学报(人文社会科学版)预印本 2020年4期2020-10-10
- 我国林业上市公司股权激励行权及解锁问题研究
的激励标的已获得行权或解锁。然而，林业上市公司在股权激励方面同样存在着一些问题，并且有些问题此前并未引起足够的重视，比如行权及解锁的相关问题。目前，国内外对于股权激励行权及解锁方面的研究主要集中在股权激励诱发的盈余管理问题和择机行为等方面。国外方面，Balsam 等（2003）研究1995-2001年股票期权授予前的盈余管理行为发现，管理层确实存在盈余操纵的行为[9]。Yermark（1997）对股权激励行权中的择机行为予以关注，研究发现管理层倾向于在授权
中国林业经济 2020年3期2020-04-28
- 股权激励行权结果实证研究*
应的研究[4]。行权是股权激励计划的最后也是最重要的一环，一般以公司业绩是否达到业绩条件为准。然而在达到业绩条件的上市公司中实际行权率并未达到百分之百，即部分被激励的对象在达到业绩条件后选择放弃行权。目前，国内外对于股权激励行权方面的研究主要集中在股权激励诱发的盈余管理问题和择机行为等方面。王烨等(2012)研究发现管理层操纵行权条件，从而削弱股权激励的作用，成为变相的利益输送渠道，降低股东财富[5]；冯媛媛(2014)、王传彬(2015)等的研究也进一步
物流工程与管理 2020年1期2020-03-17
- 公羊传·祭仲行权
，舍死亡无所设。行权有道，自贬损以行权，不害人以行权，杀人以自生，亡人以自存，君子不为也。（桓公十一年）（原文据中华书局2016年版《春秋公羊传》）【注释】①不名：祭仲，祭为氏，仲为字。《春秋》书例，诸侯大夫称名氏，此处称字，故发问。②宋人：实为宋庄公。不称“宋公”者，《春秋》书例，称人而执，则被执者无罪。祭仲无罪，故称“宋人”。③出忽而立突：突之母为宋国人，故宋庄公胁迫祭仲废忽立突。【译文】【经】九月，宋人拘押了郑国的祭仲。【传】祭仲是什么人？是郑国的相
领导月读 2020年2期2020-03-03
- 高新技术企业股权激励行权条件设定的研究
冠李戴”的问题。行权条件是指激励对象为了取得已授予的权利而必须达到的条件，通常表现为业绩条件。在股权激励方案中行权条件设置的是否科学、合理，决定着股权激励方案是否能成功实施。因此，行权条件的设置对于企业来说至关重要。（二）研究意义高新技术企业之间的竞争日益激烈，整个行业面临技术创新艰难，发展逐步放缓的局面。此时，适时合理的股权激励有利于企业留住核心人才，避免企业内部矛盾,提升企业的创新力和竞争力。其中行权条件如何设置，选取哪些指标衡量对公司效益变得尤为重要
上海商业 2019年11期2019-11-29
- 修改行权条件下股份支付的所得税会计处理
待期可能选择修改行权条件从而调节行权效果，因此基于权益结算股份支付（以股票期权为例）方式，针对不同时点和时期分析企业面对的行权条件变化，并结合企业所得税法的要求探讨股份支付的会计处理。一、授予日为了清晰地反映股份支付下各时期、各时点对企业损益及财务状况的影响，本文设定财务指标如表1所示。表1 财务指标列表二、等待期从授予日至可行权日为等待期，按照授予对象（职工或其他服务主体）为企业提供的劳务在等待期各期按照“谁受益、谁承担”的原则区分受益对象计入成本、费用
财会月刊 2019年21期2019-11-15
- 股权激励行权价格对公司业绩影响的实证分析
004）0 引言行权价格是股权激励契约设计的基础性指标，它关系到经理人能否行权以及行权收益的大小，在一定程度上决定了激励的成败。因此，从行权价格角度来分析股权激励的效果对于公司更好地解决委托代理问题有着理论和实践意义。已有研究主要从公司的成长性、盈利性、盈余管理、人才战略等视角分析股权激励效果[1-4]。事实上，行权价格作为激励契约的重要指标，其合理设定和激励效果间的数量关系对于股权激励的顺利实施至关重要。股权激励契约必须根据公司的实际情况、资本战略来明确
统计与决策 2019年5期2019-03-28
- 代表履职：不止大会，更在日常
的引导，难免影响行权实效。与此同时，闭会期间代表履职是否理想，也有赖于代表个体的行权意识。要改变闭会期间一些代表法定权利的虚置状态，除了代表自我提升权利意识和社会责任感，更重要的是引入监督代表履职的外部压力。如此，才能变监督压力为履职动力，时时警醒代表增强行权意识，促使一些代表从被动行权转向主动行权，从“荣誉代表”回归“责任代表”。代表履职的常态化，乃是人大制度的生机和活力所在。而融入日常生活的代表行权身影，也将使民众真切体味到“看得见、摸得着”的责任和情
浙江人大 2018年6期2018-11-06
- 期权激励与管理层择机行权研究
激励与管理层择机行权研究醋卫华1，王得力2，董青1(1. 湘潭大学商学院，湖南湘潭，411105；2. 暨南大学管理学院，广东广州，510632)以2007—2015年实施股票期权激励的上市公司为样本，利用单变量统计分析方法和Logit回归模型实证检验了行权过程中管理层的择机行为。研究发现：管理层存在择机行权的行为，潜在个人所得税税负的节约金额会显著提高择机行权的概率；与行权前相比，行权后上市公司的盈利与现金流量并未显著增加；管理层等期权激励对象在行权过程
中南大学学报（社会科学版） 2017年5期2017-12-13
- 终止股权激励计划的原因与经济后果研究
——以汉威电子为例
0万份股票期权，行权价格为20.15元（2010年利润分配后的调整值），并以2011-2013年的净利润增长率与净资产收益率作为行权条件指标。表1 汉威电子股票期权激励方案主要内容然而仅过两年，公司董事会于2013年4月发布了关于终止股权激励计划的公告，投资者一片哗然。公告表明终止股权激励计划的原因主要是国内证券市场环境发生较大变化导致公司股价连续处于低位，以及2012年业绩未达到行权条件，若继续实施该计划，将很难达到预期的激励效果。二、案例分析终止实施股
中国会计年鉴 2017年0期2017-07-03
- 股票期权激励行权与机会主义择时
——基于SZH的案例研究
莲股票期权激励行权与机会主义择时 ——基于SZH的案例研究张 莲以SZH为例，研究公司管理层股票期权激励计划行权环节的机会主义择时行为。研究发现，SZH的股票期权行权前30个、20个交易日的累积超额收益率总体上呈下降趋势；行权前30个、20个交易日的超额收益率和累积超额收益率显著为负；与行权前30个交易日的股价相比，行权日的股价处于相对较低点。说明SZH管理层为了减少个人所得税，有意识的选择股价较低的时点行权，存在机会主义择时行为。股票期权激励；行权；机
滁州学院学报 2017年3期2017-07-01
- “设区的市”立法赋权的理论定位与行权的对策建议
。在“设区的市”行权问题上，未来的对策应从设置立法机构、强化人大对立法的主导地位等角度考虑，通过多层次的审慎举措推动地方立法实践的良性发展，使之契合国家治理的导向和良法善治的要求。关键词：“设区的市”；立法权；行权中图分类号：D901文献标识码：A文章编号：16735595（2017）010049082015年3月15日，第十二届全国人民代表大会第三次会议正式审议通过《关于修改〈中华人民共和国立法法〉的决定》，其中第72条赋予了全部设区的市（284个）、自
中国石油大学学报(社会科学版) 2017年1期2017-05-22
- 股权激励行权考核指标现状分析
案中公司层面业绩行权考核指标进行研究，指出目前行权指标设计的缺点并给出改进建议。关键词：上市公司；股权激励；行权；指标中图分类号：F24文献标识码：Adoi：10.19311/j.cnki.16723198.2017.06.0391引言股权激励起源于19世纪美国，我国在20世纪90年代引入股权激励制度。1993年，深圳房地产龙头企业万科首先引用了股权激励，公司认为此举是顺应市场改革，并能够完善公司治理结构，留住公司员工的措施，成为我国首个上市公司股权激励实
现代商贸工业 2017年6期2017-05-02
- 谈股权激励的会计与税务处理
上等待期内涉及可行权条件的修改，导致在进行股权激励的会计实务处理时经常容易让人混淆。对股权激励的会计与税务处理进行分析，发现实施股权激励符合职工薪酬的定义，等待期所确认的支出应在实际行权时允许按工资薪金支出项目在企业所得税税前扣除。上市公司；股权激励；会计处理；企业所得税上市公司授予高管或骨干员工限制性股票或股票期权，已经成为当前普遍的股权激励方式。但对于股权激励的会计与税务处理，依然存在让人疑惑的地方，目前注册会计师考试辅导教材也未有明确的阐述，给实务工
财会月刊 2017年31期2017-03-28
- 大数据在构建新型权力监督模式中的应用探究
数据收集是指以“行权痕迹”作为数据资料进行数据收集。在构建新型权力监督体系的过程中要以“行权全过程留有痕迹”为根本原则。坚持权力行使“全程留痕”，通过信息化系统和大数据平台的运用，实现对权力运行及其他行为的全过程记录，为事前预警、事中监管、事后追究提供依据，为实现大数据的应用建立大数据资料基础。一是建构并利用行政部门业务信息系统的自动记录功能，使那些能够纳入信息系统的具体工作要统一通过该系统运行，坚持由外到内，由上到下，实现数据的全范围覆盖、全程记录和全程
决策探索 2016年20期2016-11-11
- 节税动因与股权期权激励行权择时
——基于唐人神股份有限公司的案例研究
因与股权期权激励行权择时 ——基于唐人神股份有限公司的案例研究马俊超 王 烨（安徽财经大学，安徽 蚌埠 233030）通过对唐人神股份有限公司进行累计超额收益以及财务指标分析，发现唐人神股份有限公司的高管存在出于节税目的选择在公司股价处于低位时行权的行为，并伴随有操控信息披露以及盈余管理的行为。在我国民营上市公司所有权与经营权高度集中的情况下，这种机会主义行为更加可能出现，从而使股权激励计划的激励效用降低。对此，建议完善公司治理结构、加大监管力度，并调整股
铜陵学院学报 2015年5期2015-12-11
- 国外股票期权激励机会主义择时研究述评
003）［1］。行权价格是高管股票期权激励契约的重要参数，其高低直接影响高管通过股票期权激励所获得的预期收益。在美国，行权价格是根据期权授予日的股价确定的。高管层可以通过期权授予时点的机会主义选择，或围绕期权授予的价值相关信息披露的机会主义择时等方法影响行权价格，以最大化自己的股票期权价值。行权时股价高低是影响高管获得股票期权激励预期收益的另一重要因素。同样，高管层可以通过期权行权时点的机会主义选择，或围绕期权行权的价值相关信息披露的机会主义择时等方法影响
华东经济管理 2015年5期2015-11-27
- 律师说法：强哥2600万股股权收益 奶茶妹有权分享
京东A级普通股的行权机会，不是说他发财了，也不是说他婚前获得多少钱，而是意味着他现在一分钱都没有，未来可能发财，也可能变得“穷光光”。首先，我们需要弄清楚股票期权是什么？而行权又是什么意思？股票期权是许多上市公司为了激励高管努力为企业创造价值的一种薪酬制度，用通俗的话来说，就是公司董事会给高管一个在未来时间段以特定优惠价格购买本公司一定额度股票的权利。比如说，如果一个高管在一家上市公司服务满5年，公司就给予他未来3年里以每股10元的价格购买本公司10万股股
中国经济周刊 2015年32期2015-09-10
- 上市公司股权激励方案分析与评价
、股份锁定期及可行权数量、业绩考核指标进行分析与评价，分析其成功之处及出现的不足，并由此得出案例启示，提出了完善我国上市公司实施股权激励方案的建议。【关键词】 股权激励； 激励对象； 业绩考核； 行权中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2014）14-0022-05一、引言在股权激励中，只有公司经营业绩满足设定的业绩考核目标，公司才会对拟激励对象实施承诺的股权激励方案，因此，业绩考核是股权激励方案中最重要的环节之一。只有设置
会计之友 2014年14期2014-06-12
- 股权激励机制中行权条件的确定与优化
股权激励机制中的行权条件会对股票期权收入造成一定的影响，进而影响整个企业的业绩。企业需要进一步完善其行权条件，更好地促进企业的健康发展，充分发挥股权激励机制的作用。股权激励机制的采用不仅仅是企业发展的需要，同时也是迎合市场竞争机制的需要，企业需要进一步完善股权激励机制，保障企业的健康发展。1 股权激励机制中行权条件的确定股权激励是一种通过给予经营者获得公司股权形式的经济权利，使他们能够以股东的身份参与企业决策、分享利润、承担风险，尽职尽责地为企业的长期发展
科学之友 2013年7期2013-08-15
- 股权激励计划的行权条件设计分析
励对象获授权益、行权的条件。而此处的行权条件就涉及到企业的绩效考核体系和考核办法，一般企业都是以绩效考核目标作为行权条件。行权条件设计得合理和科学与否，一定程度上关系到股权激励计划实施的成败。1 股权激励计划的行权条件股权激励计划中的行权条件，也称为授予条件，是指激励对象对已授予的股权在行权时必须达到或需满足的条件。行权条件一般包括两个方面，一是公司的主体资格和获授对象的资格。比如对于实施股权激励计划的上市公司，《管理办法》在一般规定中明确指出最近一个会计
电子测试 2013年11期2013-07-30
- 股权激励税会差异分析*
它通过设立一定的行权条件来限制被激励者行权，从而达到激励和约束的目的。股权激励的会计处理和税收处理存在差异。一 税会差异分析(一)会计处理在我国，股权激励在会计上按CAS11准则执行。对于权益工具的公允价值无法可靠计量的，企业应当在获取对方提供服务的时点、后续的每个报告日以及结算日，以内在价值计量该权益工具，内在价值变动计入当期损益。同时，企业应当以最终可行权或者直接行权的权益工具数量为基础，确认取得的服务。并遵循以下要求:(1)结算发生在等待期内的，企业
湖南税务高等专科学校学报 2012年5期2012-10-23
- 股票期权归属模式与控制权收益
经过等待期，到达行权年份时，若达不到行权条件，经理人便丧失股票期权收入。这种模式，实际上要求经理人在行权期内一定要达到公司业绩要求，并且二级市场有效，否则经理人的股票期权收入将为零。这种模式的代表企业为用友软件。下面我们考虑在单期归属模式下的经理人收入，首先我们作如下假设：假设1：等待期为两年，且在每年授予经理人新的股票期权，以保证经理人股票期权收入的连续性。行权价格按照股票期权授予日进行调整。假设2：每年二级市场上股票价格大于行权价格的概率相等且都为ξ。
统计与决策 2010年9期2010-05-22
- 对獐子岛股权激励方式的研究
该计划也存在由于行权条件较低、激励方式单一等因素导致激励效果不明显等问题,这就为企业建立有效的公司治理结构提出了更高的要求。股权激励;股东转让股份;个人股东股东转让股份的股权激励模式是指个人股东提供激励股票,激励对象在满足行权条件时有权以特定的价格购买定额的公司股票。目前我国中小板企业关于股东转让股份股权激励机制方面的研究还处于探索阶段,相关的理论还不成熟,配套的经济环境也不完善。本文旨在研究獐子岛股权激励方式。一、獐子岛首次股权激励方案概述獐子岛 (00
对外经贸 2010年9期2010-04-05