“7000万年薪”，是认知的试金石

2024年12月，全球最吸引眼球的事件之一是美国联合健康CEO布莱恩·汤普森遭枪击身亡。枪手是一位毕业于常春藤盟校宾夕法尼亚大学的小伙子。他长着一幅典型美国上层中产子女的模样：从小就被牙医悉心关照，弄得整齐洁白的牙齿，经常锻炼的好身材，一副灿烂的笑容，看起来人畜无害。在社交媒体上，死者汤普森则只有一张登记照，看起来憨憨的，不是特别注重运动，但也不像是一位尖酸刻薄的人。

这是一场悲剧，很多人借此开始抨击美国的医疗体制。美国的医疗体系中，的确存在大量的利益集团，严重影响了医疗支出的效率，不少民众的就医体验也很差。但在这里，我不想评论这个问题，另一个信息很有意思。这位CEO的年薪有点高，汤普森每年薪酬达到1022万美元，约合人民币7430万元。另外，他还持有公司股票，总体薪酬超过1亿元人民币没问题。

7000万年薪，这看上去是一个让人瞠目结舌的薪酬水平。其实，这也不算高，苹果CEO库克的薪酬是6320万美元，几乎是汤普森的6倍。在华尔街，大公司CEO的年薪超过1000万美元几乎是再正常现不过的现象。这种高薪是不是有点过分了？

我们再看看很多非发达市场，会发现上市公司的CEO年薪都很低，折算成美元，可能年薪二三十万而已，基本上是美国同行的零头，可能还不到。

这里有两个关键点要理清。第一是市场结构和文化问题。在很多非发达市场，CEO就是公司的大股东，他们并不靠薪水挣钱。他们具备对股价进行操纵的能力，可以从中小投资者身上“挣钱”。除了作为董事长和CEO的大股东之外，其他高管可能也薪水不高。但这不要紧，高管也自然有内幕消息，可以跟着老板一起赚中小投资者的钱。那点工资，算什么呢？这种看似艰苦奋斗的“低薪文化”，其实隐藏了巨大的道德风险。

但在相对成熟的资本市场，大型上市公司已经不存在真正的大股东，公司股权分散，靠着职业经理人来经营。CEO的薪水很高，因为他无法操纵一只股票，从中小投资者身上“赚钱”的机会很小。

第二个问题，高薪其实是一种资本市场的有用信号，企业如果用得好，对企业发展是有好处的。我曾经跟踪过一家在境外上市的企业，这家企业的股东曾被外头投行的分析师问了一个问题：你们CEO薪水低于同业平均水平，这是否会影响公司经营？这位股东立刻回复：这的确是个问题，我们会考虑提高。后来，这家公司CEO的薪水竟然真的就提高了，折合人民币大约1500万元。

这个案例在一些人看来，简直不可思议，怎么能人家分析师一问，就真的提高薪水了，这让投资者怎么看。但是，这就是成熟资本市场的正常逻辑，刚好是成熟的投资者希望看到的结果。因为，只有高薪才能吸引优秀的经营人才，改善企业经营，提升股价。在人才自由流动的市场，薪酬就是企业的“核心技术”，你的薪酬低于同业，经营牛人就会成批离开，你的股价就会下降。提升经理人薪酬，本质上是一种提前对市场释放的信号。

上个世纪八九十年代，日本企业在半导体信息技术的竞争中输给了美国企业。日本人进行了全方位的反思，他们认为原因之一就是日本技术企业CEO和高管的薪水太低，远远低于美国同行。所以，进入21世纪，日本人开始大幅提高企业CEO的薪酬。比如，在2023年，丰田汽车掌门丰田章男的报酬已经达到16.22亿日元，约合人民币7500万元，是 2022年的 1.6倍。丰田家族已经不是丰田真正的大股东，丰田章男更像是经理人，他拿这个薪酬，投资者显然同意了。

薪酬问题，是我们是否有基本商业认知的一块试金石。