企业并购重组中财务风险的防范与控制方法分析探讨

摘 要：并购重组能推动企业转型升级，实现规模效应提升，可帮助企业在激烈的市场中保持竞争力。但并购重组活动会涉及大规模投融资，也就会存在财务风险，而只有采取有效措施做好对财务风险的防范和控制，才能保障并购重组的成功。本文就企业并购重组中的财务风险问题进行分析，并探究了财务风险防范控制具体措施，以供借鉴。

关键词：企业；并购重组；财务风险；风险防范

自我国加入WTO后，社会经济获得了快速发展，在此背景下企业并购重组也已成为社会经济常态。并购重组能帮助企业拓展自身规模，获得更好的经济发展。但就目前来看，很多企业在并购重组中依然存在不足之处，而其中财务风险问题已成为影响企业重组与并购最终成效的关键因素。

一、企业并购重组概述

（一）企业并购重组

企业并购可分为兼并和收购，兼并是指合并企业，并由某一企业来主导之后的管理工作；收购是以股票购买方式取得其他企业控制权，以实现对自身经营规模的扩大。重组是指对企业经营方式、业务的变更，如通过企业名称变更、股份合并拆分等方式对企业组织结构进行变更，或将部分业务出售出去。企业并购重组是指合并企业，且合并企业间相互参股。

（二）企业并购重组特征

企业并购重组具有动态性、复杂性及可预测性特征。一是动态性。并购重组时企业面临诸多不确定因素，容易出现各类财务风险，如在并购重组时因资金链问题造成企业运转状态和经营效果与预期有较大差异，加之部分管理者未做好对财务风险的管控工作，导致并购重组易受动态环境变化影响，进而出现财务风险。二是复杂性。企业并购重组是一项比较复杂的工作内容，需企业内部各部门间展开有效沟通交流与协作，一旦在并购重组过程中出现问题，就有可能引发连锁效应，进而造成财务风险的加剧。三是可预测性。虽说企业并购重组中财务风险客观存在，但部分财务风险内容却是可以通过有效手段来进行预测的，比如说通过对以往并购重组经验及企业财务数据进行分析，可对某一段时间内出现财务风险的概率进行评估，在此基础上采取有效风险防范控制手段解决[1]。

二、企业并购重组的动因

一是对自身核心竞争力有所增强。并购重组能使企业内部各项资源得到优化配置，确保各项资本价值得到充分发挥，实现对一些劣质资产的淘汰，确保现有资产始终处于高效运营状态。比如企业通过并购重组来收购优质资产剥离不良资产，可优化资产结构，实现自身核心竞争力的增强。

二是对自身融资能力有所提升。对于现代企业来讲，融资能力决定了其竞争力，关系企业是否良性发展。只有确保自身始终处于良好的财务状态，才能获得较好的融资能力。股权融资和金融机构直接融资是企业最为常见的融资方式，但以上融资方式对于企业有一定的要求，只有企业的资产规模、能力及股权结构符合一定要求，才能获得相应的融资。很多企业可能会由于其中某一项不符合规定而出现融资失败的情况，也有一些企业存在对外担保情况，负债率较高，抑或因内部管理水平有限，因此出现了资不抵债的情况，严重时内部资金难以支撑自身运营而被迫停产。而若能寻求财务状况良好且经营水平较高的企业兼并重组，则能使企业生存得以维系[2]。

三是对自身经营效率及投资收益有所提升。企业产能提升单位时间内的产品产量，产品成本则会降低，企业生产效益也会得到提升，而并购重组有利于企业的产能得到快速提升，使其获取更多迅速发展的机遇，同时并购重组之后因收购方规模和实力较强，会被收购方企业的经营效益带动，最终产生协同效益，因此双方投资收益均能得到提升。此外，企业资本来源包括内外部资本，大多数企业在首次融资时优先考虑不计利息和股利的内部融资，对一些本身缺乏投资机会和资金的企业，也会选择兼并重组的方式来进行融资，以降低自身支出成本，获得良好的收益。

三、企业并购重组中的财务风险分析

（一）初期估值风险

并购重组活动展开前，企业先要做好前期准备工作，如目标企业价值评估。即由专业评估机构出具评估报告，并以评估报告中的价值作为参考依据，通过价值评估减少收购企业无效收购的现象。但目前来看，市场上现有评估机构在综合实力方面存在较大差距，且可能由于评估过程中所采取的评估方法不同导致评估结果出现较大不同，一旦评估数值过高可能会造成并购方出现较大经济损失。

（二）中期融资支付风险

资金筹集和支付是企业并购重组活动中的重要环节，而资金筹集途径及支付方式在一定程度上会影响企业并购重组活动的开展，所以企业必须高度重视资金管理，并在评估并购成本的基础上确定科学的融资方式。目前很多企业在融资时还存在着渠道单一的问题，企业多会借助引入股权投资、借款等来获取并购重组所需要的资金，但因并购重组资金回笼需要较长时间，进而加大了资金链断裂的风险[3]。

（三）后期财务整合风险

财务整合风险主要包括收购企业与被收购企业这两者会计政策适用不同，想要避免财务整合风险，就必须确保被收购方企业能够适应收购方企业的制度和经营模式，确保双方能够很好融合。因此必须思考如何更好地调整销售与收款、采购与付款流程，确保业务、财务之间有效衔接，若业务财务之间衔接不足，就有可能会因并购重组引发内控失效，导致财务风险的出现，进而影响采购重组活动的顺利开展。

（四）税收风险

企业在并购重组活动中对于税收风险也应引起高度重视。对于现代企业来讲，税务筹划是非常重要的一部分管理内容，在法律法规允许范围内做好税收筹划，能降低企业税收负担，使其获取较高的经济效益。但现阶段一些企业在重组并购后存在着忽略税收风险的问题，这也会导致其因此产生惨重损失。企业并购重组过程中可能会存在历史遗留税务问题，比如说偷税、欠缴税款等，同时因并购企业和被并购企业可能之前不属于同类型，所以在税务管理时的税收依据、政策及会计处理手段有所不同，稍有不慎就容易造成税务方面的风险。

四、企业并购重组中财务风险防范控制方法

探究

（一）做好前期调研工作

企业在并购重组过程中前期调研工作的开展至关重要，通过全方位调查目标并购企业，做好分析管理工作，能避免并购重组过程中出现的信息不对称情况，进而降低企业财务方面的风险。并购重组活动开展前可在公司内部组建并购重组业务团队，团队中应当包含法律、财务、业务等专业人才，并需明确这些人员的具体职责。同时还要建立奖罚机制，对于因前期调研不充分所造成的并购重组失败问题还应予以追责，以调动这部分人员参与前期调研的积极性。此外，还要建立和完善内部尽职调查制度，制度体系中应包含并购重组的业务流程、责任制度及奖罚制度，以制度来提升前期调研工作的质量，避免因信息不对称造成并购重组。企业还可以尝试对外聘请财务法律专业人员做好前期尽调工作，在购前对被并购企业具体情况进行了解，对潜在风险进行识别，并科学制定风险防范措施[4]。

此外，在完成调研了解被并购企业风险因素后还应加强监督管理，结合实际对调查管理范围适当拓宽，并要分析各项经济活动是否在法律法规规定范围内，分析内容重点包括注册资金、年检信息，一些目标并购企业是否有经济诉讼案件，要认真分析其是否完结，这样做的目的是避免出现隐形收购资本增加的问题。对于目标并购企业是否具有发展潜力，也要合理进行评估。

（二）拓宽融资渠道，选择多元化融资支付手段

我国现有金融服务体系无法满足处于动态发展阶段的市场需求，而想要使企业在此环境之下顺利展开并购重组活动，就要先明确融资的方式和渠道，以保障并购重组活动顺利开展。目前我国缺乏健全金融服务体系，所以企业在并购重组时可供选择的金融工具少，加之现阶段我国融资环境具有复杂性特征，使得企业融资风险加剧。想要解决这一问题，企业就要结合自身发展和并购重组需求，在遵循法律法规的基础上优化改进原有融资方式和渠道，并要尝试拓宽融资渠道，除传统银行融资之外，也可通过债券、股票发行等方式筹集资金，以降低自身在并购重组活动中出现资金链断裂的可能性。此外，想要使企业并购重组时的财务风险得以降低，还要确保融资支付手段的多元化，并购重组融资支付手段主要包括现金支付方式、持股支付、杠杆收购、收购资产置换。现金支付最为快捷也比较常见，换股支付属于不需要动用大量现金就能优化资源配置的方法，而此种支付方式又可分为与子公司交叉换股、增值换股等。杠杆收购是根据杠杆原理使收购方用少量资金得到目标企业部分或全部股权，资产置换也是资产重组最有效的一种支付方式，因此应用也比较普遍。对于控股企业来讲，如果考虑保留控制权，一般尽量选择现金支付方式而不是股票支付；如果并购规模较大时无法采用现金支付则要选择股票支付的方式，抑或选择现金股票混合支付方式。具体选择何种融资支付方式，还要在综合考虑相关企业融资成本、并购规模等方面之后来确定，以确保选择的支付渠道和方式成本与风险较低，并要以多元灵活支付方式减少融资支付引发的风险，以保障企业并购重组活动的有序开展[5]。

（三）科学制定财务管理整合方案

首先，应做好财务交接工作，财务交接包括货币资产、票据、存货、机器设备及财务报表等多项内容，在各方处理好财务工作后尽快完成交接，避免出现遗漏现象，导致资金流失，抑或使并购企业蒙受经济损失。其次，完成交接后要制定好财务管理整合方案，以降低这一阶段的财务风险，帮助企业安稳度过危险期。要在对双方财务管理需求充分考虑的基础上科学制定财务管理整合方案，制定财务整合方案时应明确企业并购的战略目标，坚持以规模经济效益为原则，同时财务整合中还要注重并购企业与被并购企业的文化融合，确保其能符合并购与目标并购企业的发展方向。最后，还要投入到法人结构完善中，对目标企业财务控制引起高度重视，各项财务管理工作开展时要遵循并购方制定的财务管理制度和方案，细节处也要加强把控工作。

（四）关注税收风险防范控制

并购重组活动开展过程中，企业还要对税收筹划工作进行优化创新，税务筹划工作开展时不仅要关注税收负担降低，也要避免税收风险的出现，以为并购重组活动开展奠定良好基础。企业在并购重组之后可能会出现较多税务风险，比如税务风险成本过高，税收少缴漏缴的风险。想要使税收成本得以降低，就要求企业结合实际情况提前确定收购路径。若并购方与被并购企业属于同一类型，在完成并购后税务部门可按照并购方的税务风险管理体系来展开各项工作，在充分解读国家相关法律法规的基础之上，科学进行税收筹划方案的制定，以使自身实现降税减负。而一些并购企业和被并购企业本身属于不同类型，收购方对于被并购行业缺乏深刻了解，为避免在税务管理过程中出现少缴漏缴税务风险问题，还需要充分了解被并购企业的税收政策、计税依据以及会计处理手段，在此基础上科学开展税务管理，避免出现税务风险。

此外，还要采取有效手段来提升税收筹划者的综合素养，结合其实际情况与需求制定培训计划，并要通过培训活动、多媒体宣传等方式，逐步提升这部分人员的专业素养。也可尝试建立法律团队，以对这部分人员进行指导，使其在实际工作中平衡税收降低以及风险防范间的关系，并能具备较强法律和风险管控意识，日常与税务机关加强联系以及时掌握税收政策变动，科学开展税务筹划工作以避免税收风险的发生。

结束语

总之，在当下经济市场背景下，并购重组活动的开展能使企业规模得以扩大、核心竞争力得到提升，但并购重组工作的开展也可能会导致企业面临一系列财务风险，包括融资支付、财务整合以及税收方面的风险，因此作为相关领导层，要积极投入企业并购重组财务风险解决策略探究中，科学做好前期调研工作，选择多元化融资支付手段，做好财务管理整合方案的制定，并要关注税收风险的防范及控制，通过多项举措降低并购重组过程中的财务风险，以将并购重组在企业经营发展中的推动作用充分发挥出来。

参考文献：

[1]周伟.关于矿业企业并购重组财务风险及解决方法探析[J].财经界，2023（11）：81-83.

[2]张慧.房地产企业并购重组中的财务风险及控制研究[J].投资与创业，2023，34（02）：70-72.

[3]杨奕柯.新形势下企业并购重组过程中的财务风险与管控措施[J].投资与创业，2023，34（06）：78-80.

[4]杨军.国有企业并购重组中财务风险的防范与控制措施探析[J].品牌研究，2023（29）：184-186.

[5]刘婧雯.企业并购重组业务中财务风险的识别和规避[J].法制博览，2021（15）：92-93.