加密货币政策不应奖励投机

克里斯蒂安·卡塔里尼（Christian Catalini）

贾依·马萨里（Jai Massari）

丽贝卡·瑞提格（Rebecca Rettig）

克里斯蒂安·卡塔里尼，麻省理工学院加密经济学实验室创始人；贾依·马萨里，伯克利法律与商业研究中心研究员；丽贝卡·瑞提格，Polygon Labs首席法务官兼首席政策官。本文已获Project Syndicate授权。

加密货币行业正全情投入11月的美国总统大选，也已经投入了数亿美元为可能支持合理监管的候选人造势。但尽管砸了那么多钱，目前却仍不清楚两位候选人将如何处理这一问题，以及如何优先照顾建设者而非投机者。

一般的观察者或许已经听说特朗普正开始关注这一问题。他在近期承诺要将美国打造为“全球加密货币之都”，建立比特币战略储备，并接受稳定币。现场观众对此非常受用。然而特朗普招牌式的推波助澜却凸显了该行业面临的最大挑战：长期以来那些想利用比特币技术进行金融投机的人主导了政策辩论，而那些真正想利用比特币有所建树的人却被排挤在外。

民主党提名人、副总统哈里斯在很大程度上对这一话题保持沉默，但现在她也有机会为金融创新提供一种更周到、更进步的做法。与人工智能政策一样，加密货币政策从根本上讲都是与创新和国家竞争力有关。加密货币推动了有价值的新基础设施的建立，但也被一些不顾后果的行为者利用来实施骗局和欺诈。

那些纯粹从事投机的企业，从当前的监管乱局中获益最大。更糟糕的是，许多积极倡导监管或尝试与监管机构合作的人却遭遇了执法行动，致使他们无法获得基本的银行服务。

监管机构往往缺乏调整现有规则以适应新技术的动力。在加密货币领域，对犯罪行为的问责来得太晚或根本没有问责，让消费者白白承受损失。同时在监管不明确的情况下，那些拥有成熟业务或需要银行服务的市场参与者，往往不敢探索这项有潜力的技术。结果就是这个体系奖励了鲁莽和欺诈行为，却打击了试图改善支付、改革金融业、保护数据隐私或解决大型科技企业市场集中问题的创新者的积极性。

深思熟虑的加密货币监管，需要的不仅仅是特朗普的迎合与吹捧。这是一个超越加密货币本身的问题。美国要想在人工智能、国防和其他领域处于领先地位，就需要制定一些承认这些创新密集型行业能为整个经济带来多大价值的规则。这是一项复杂的工作。要想在这方面取得成功，我们需要做的远不止是讨好比特币最优主义者和简单地允许稳定币存在。

以特朗普提议美国政府将比特币作为战略资产持有为例。这显然会推高比特币价格，但却并不符合国家利益。相反，联邦政府应该承认基于区块链的网络是类似于5G网络的关键基础设施。

政府也不应在未能利用可再生能源或未加固日益脆弱的电网的情况下，盲目支持国内比特币挖矿。监管应考虑比特币开采和芯片制造如何能在确保对环境影响最小的情况下，为国家安全做出贡献。

在纳什维尔的那场演讲中，特朗普指责拜登政府专门破坏加密货币企业与其银行的关系。但真正的问题是，监管和监督环境使银行难以安全地与加密货币打交道。特朗普还承诺，会采纳稳定币以加强美元的主导地位，但这个问题同样比看起来的要复杂得多。为了防止市场变得像信用卡行业那样集中，美国需要为稳定币的发行营造竞争环境。主要的使用案例不应该是将其美元化，而应是确保其成为一种可以实现即时全球性交易的安全支付手段。

归根结底，华盛顿的政策制定者必须携手起草新的规则，而不是试图将加密货币的使用案例挤进近一个世纪前颁布的法律中。该行业需要解决传统金融服务和加密货币领导者长期忽视的许多问题。深思熟虑的加密货币政策，将优先考虑建设者而不是投机者。就像早期的互联网一样，加密技术的好处是可以让那些数十年来从未有过竞争的行业恢复竞争。