金融支持先进制造业的国际经验及借鉴

摘 要：加快发展先进制造业，是我国加快形成新质生产力、建设现代化产业体系、加快构建国内国际双循环新发展格局的重中之重。文章以德国和日本为例，梳理总结了发达国家金融支持先进制造业发展的经验，剖析了我国金融支持先进制造业发展面临的技术识别专业度受限、科创类贷款与企业研发资金需求不匹配、产业链配套中小企业信用资源不足、部分行业产能过剩风险加大等方面问题。在此基础上，本文提出金融支持先进制造业的对策建议：坚持顶层设计，完善产业创新支持体系；坚持深化研判，强化对先进制造业产业链的认识；坚持放权赋能，提升产业链综合金融服务能力；坚持系统协同，加大配套中小企业“链式”支持；坚持底线思维，保障金融支持可持续性。

关键词：先进制造业；金融支持；国际经验；新质生产力；中小企业

中图分类号：F832；S776.05 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2024）08（b）--04

1 引言

习近平总书记2023年在江苏考察时明确要求“加快构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系”。2024年政府工作报告提出“实施制造业技术改造升级工程，培育壮大先进制造业集群”。当前，全球新一轮科技革命和产业变革愈演愈烈，新一代信息技术、新能源、新材料、生物技术等重要领域和前沿产业取得突破，并与传统产业交叉融合，正引发制造业经营模式、生产组织方式和产业形态的深刻变革，未来将对制造业产生颠覆性影响。2008年国际金融危机以来，美国、德国、日本等发达国家分别提出了“再工业化”“工业4.0计划”和“新增长战略”等，其本质是将高新技术与制造业融合以培育先进制造业。我国只有抓住新一轮科技革命和产业变革重塑全球经济结构的机遇，加快构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，加快培育和发展新质生产力，才能抢占未来产业竞争制高点，才能在大国竞争中立于不败之地。

金融作为经济运行的血脉和中枢，能够有效引导社会资源配置，对先进制造业发展具有重要的支撑和促进作用。先进制造业一般具有研发投入大、投资周期长、投资风险具有较大的不确定性，当前由于我国金融体系不完善等问题，我国先进制造业企业融资一直面临严重的金融制约，为此，借鉴国际经验，完善先进制造业发展金融体系和金融生态，通过高效的资金链提升产业链的效率，对助力我国实施制造强国战略、加快建设现代化产业体系具有重要意义。

2 金融支持先进制造业的国际经验：以德国和日本为例

德国和日本都是制造业强国，在两国先进制造业发展中金融都起到了非常重要的作用。德国、日本金融市场直接融资规模占社会融资总规模的比重较小，以银行贷款等间接融资为主要融资方式，且同属于大陆法系，与我国较为类似。德国、日本金融支持先进制造业发展的相关做法，对我国具有重要的借鉴意义。

2.1 构建完备的先进制造业创新政策法规体系

德国先进制造业多为规模小、专注细分领域的“小而精”类的科技型中小企业，为发挥中小科技企业的创新主体作用，德国一方面积极完善法律法规，出台《联邦政府关于中小企业研究与技术政策总方案》《中小企业促进法》《科学技术法》等法律法规，提升法律支持科技创新顶层设计，鼓励科技企业加强技术创新；另一方面加强税收优惠，不断提高中小企业的营业税起征点，尤其对创业初期中小企业实行税收减免。日本构建了完备的先进制造业企业法律法规保障体系，包括基本法、组织法、促进法、行为法等多种形式，同时有相应的配套法规保证其实施。在税收优惠和财政补贴方面，日本政府主要通过降低税率、采用递进式税率标准等措施支持先进制造业发展。

2.2 构建政策性银行和商业银行共同支持的金融体系

为支持先进制造业发展，德国建立了以政策性银行（德国复兴信贷银行及储蓄银行）为主导、商业银行发挥重要作用、担保银行提供风险保障的科技金融支持体系。德国复兴信贷银行依托国家信用及政府担保，通过低成本债券市场融资和政府贴息，以“转贷”模式与商业银行合作，长期向先进制造业中小企业提供优惠信贷。日本同样构建了政策性银行和商业性银行共同支持的金融体系。培育以科技企业金融公库、国民金融公库等为代表的政策性银行与商业银行机构合作组织，成立多家服务先进制造业中小企业且定位不同的中小型金融机构。同时，积极推动知识产权质押融资发展，通过推动政策性金融机构——日本政策投资银行作为知识产权质押融资主力机构，主要支持融资难度较大、知识产权相对集中的初创期、种子期中小企业；通过发布《知识产权信息公开指南》等特定政策，全面整合先进制造业企业的知识产权竞争优势、市场价值等信息以供银行、证券、评估机构、知识产权中介组织使用。

2.3 主办银行提供精准金融服务

德国、日本均采用主办银行机制，除提供信贷资金支持外，金融机构还与企业建立长期持久关系。作为企业的最大贷款银行，主办银行通过持续提供短期贷款，加强对企业的财务监督；通过向企业派驻管理人员，了解企业经营状况；通过提供清算汇兑、咨询服务及债券承销等业务，为企业发展提供一揽子综合金融服务。德国、日本主办银行模式的特点在于通过培养长期互信的信贷关系，降低中小企业的融资成本，从而鼓励和帮助企业持续不断的进行技术更新。此模式并不倾向于优胜劣汰的市场选择，而是倾向于激发企业精益求精的工匠精神，将创新研发做到极致完美。同时该模式鼓励产业链上下游建立长期稳定的合作关系，使上下游的创新结合更为顺畅，可以更好地进行跨界研发和联合攻关，符合后发追赶国家的发展目标。

2.4 发展供应链金融服务产业链协同发展

德国、日本的供应链金融服务体系都较为成熟。如德意志银行在推动数字基础设施建设、发展供应链金融方面每年会投入大量资金。宝马汽车等产业链链主企业，通过掌控产业链上下游的资金流、物流、信息流等开展供应链金融业务，带动产业链上下游企业协同发展。日本财团注重将自身积累的资本渗透到上下游企业中，通过“财团”产业链模式持续支持上下游企业融资并发展壮大，确保企业专注于新产品研发创新。相比德国、日本，我国供应链金融体系还不成熟，技术水平和自动化程度较低，很多金融机构仍依靠人工来确认单证、出货、应收账款、文件传递等环节，严重降低了供应链金融服务效率。

2.5 发挥资本市场作用拓展企业融资渠道

资本市场的发展对促进先进制造业企业科技创新和规模扩张具有非常重要的作用。尽管德国和日本都是银行主导型的国家，但都在不断提高股权融资的比重。20世纪九十年代以来，德国一直积极、坚定地推进股票市场发展，加快金融市场结构转型，努力为企业提供高效便捷的融资渠道，优化企业融资结构，降低企业融资成本，完善企业现代化管理制度。日本成功构建了由证券交易所、中小板市场、创业板市场、OTC店头市场等组成的多层次资本市场体系，不同类型的资本市场满足不同企业的融资需求。其中，创业板市场和OTC店头市场主要以支持小企业上市融资为目标，通过直接融资方式，着重支持先进制造业企业发展。

2.6 构建风险共担的多层次融资担保体系

为有效分担先进制造业中小企业信贷风险，德国搭建了以担保银行为主，辅以政府及放贷银行风险共担的融资担保模式。德国担保银行属区域性政策性服务机构，作为公益性组织不从事吸收资金及发放贷款等业务，专营面向企业及个人的贷款担保服务。通常来说，贷款担保银行及放贷银行各承担80%、20%风险，在此基础上政府为担保银行提供再担保，担保银行最终承担风险约不超过30%。日本政府构建了从中央到地方的两级信用担保补充制度。从结构上看，日本中小企业信用担保体系是一个由信用保证协会和信用保险公库两个相互关联的子系统构成的两级信用保证体系，共同为先进制造业中小企业融资提供债务保险和增信服务，由信用保证协会为中小企业贷款提供担保，信用保险公库对贷款进行再保险。当企业不能按期还款时，保险公库将以近八成的比例对信用保证协会代偿金额进行补偿。

3 当前我国金融支持先进制造业面临的挑战

总体上看，近年来我国已形成相对完整的金融支持先进制造业发展的政策体系，多层次的金融融资渠道正在快速建立，多元化的金融供给从广度上满足了先进制造业的全生命周期融资需求。然而从精度上来看，金融支持先进制造业发展仍存在明显的短板，其融资难、融资贵的问题依然表现较为明显。

3.1 技术识别专业度受限影响了金融支持的精度

先进制造业属于高技术行业，其关键技术及工艺迭代迅速，金融支持产业高质量发展需要从业人员识别新兴技术的成熟度与回报周期。目前，我国金融机构科技发展研究分析能力尚存短板，对先进制造业发展的政策法规了解不够，缺乏市场未来发展的前瞻性和专业性分析，对相关企业融资授信的风险管控水平不足，普遍存在“不敢做、不愿做、不会做”的情况，导致一些重点优质项目融资难、落地难，一定程度上制约了行业发展。

3.2 科创类贷款与企业研发资金需求不匹配

科技创新是实现先进制造业产业链强链的重要途径，加大研发投入和推动持续创新，成为企业保持盈利能力、实现可持续发展的重要砝码。近年来，随着我国先进制造业研发水平不断提高，行业科技创新更迭速度加快，需要加大各类专项资金对核心技术攻关和科技创新的有效支持。资金需求普遍具有投入大、效率要求高、回报周期长、收益不稳定、财务风险较高等特点。调研了解到，目前仅有个别银行设立了研发类中长期贷款，绝大多数银行支持先进制造业企业发展所发布的“科创贷”等产品仍主要是用于企业日常运营所需的短期资金，与科技创新投资回报周期长、金额大的特点匹配性较低。

3.3 产业链配套中小企业信用资源不足

中小企业是先进制造业产业链上游零部件、原材料的重要供应商，是保障产业链安全的关键组成部分。中小企业普遍存在规模小、现金流不足、知识产权质押融资推动难、缺乏有效抵质押物等问题，导致信用资源不足、金融机构授信额度不高，中小企业融资难、融资贵问题依然突出。以新能源汽车产业为例，随着近年来新能源汽车产业发展进入快车道，银行、券商等金融机构投资激情高涨，产业终端的龙头企业发展存在着金融资源过度集中的问题，金融支持还需进一步向产业链上游零部件或交通物流配套领域中小企业分散，在弱化金融系统化风险的同时，增强金融支持产业发展的普适性和普惠性。

3.4 部分行业产能过剩风险不容忽视

相比传统制造业，先进制造业广阔的市场空间吸引众多资本的涌入，再加上政府补贴政策的刺激，导致部分行业出现盲目扩张、投资过热、低端产能过剩、高端产能不足等现象，甚至部分企业产品质量参差不齐，“小散乱”现象较为突出。以动力电池负极材料为例，全球负极材料产能主要集中在我国。EV Tank数据显示，2021年全球负极材料出货量达到90.5万吨，同比增长68.2%，其中中国负极材料出货量达到77.9万吨，同比增长86.4%，占全球出货量的86.08%。据不完全统计，2020—2022年，头部企业加大投资建厂，中国负极材料项目投资金额超2200亿元，考虑大规模的产能建设将会集中在2024—2025年释放，负极材料市场产能可能会出现结构性过剩。金融机构面临既要积极贯彻落实党中央部署大力支持先进制造业发展，又要兼顾防范风险，在执行中面临“两难”困境。

4 金融支持先进制造业的对策建议

支持先进制造业发展是金融服务科技自立自强、制造业强国、绿色低碳发展等国家战略的必然要求和重要抓手。鉴于先进制造业融资需求具有资金缺口大、投资周期长、融资量集中等特点，金融机构应摒弃传统的分散、单边、点状的业务模式，树立全局、多边、系统的产业链思维，运用综合金融服务手段，探索多元化信用结构，加强全面风险管理，满足产业链不同环节、不同发展阶段企业融资需求。

4.1 坚持顶层设计，完善产业创新支持体系

一是强化政策集成供给。应着力在产业规划和政策集成供给上狠下功夫。发挥政府组织协调作用，加强与开发性金融机构、商业银行、产业链龙头企业、科研机构开展规划合作和重大课题研究，强化发展规划对地方政府、市场主体的引领作用。完善创新引领政策支持体系，建设一批高水平创新主体，提供竞争前关键共性技术供给，推动形成创新资源集聚效应，构建协同创新体系，以关键技术突破实现“强链稳链”。二是创新“财政-金融”联动服务机制。发挥好财政资金的种子和杠杆作用，提高财政补贴资金使用效率，根据重点企业的销售情况、研发水平及知识产权成果，在一定年限内，对相关贷款给予不同程度的利息贴息，引导金融机构加大对产业的支持力度。畅通财政金融政策传导，搭建综合性金融公共服务平台，建立财政金融协调效能评价体系，推进财政、金融、产业政策高效衔接，提高金融服务效率。

4.2 坚持深化研判，加强对先进制造业产业链的认识

先进制造业具有专业性强、技术更新迭代快、细分领域复杂繁多等特点，对产业链不同环节细分行业发展前景、技术前沿、企业行业地位等情况把握不准，会制约金融支持产业链补强质效。一是做深做实做强行业研究。金融机构应建立行业研究工作机制，围绕宏观形势、行业周期、风险规律及区域产业发展特征，深度开展先进制造业行业研究，达到摸清行业发展脉络、吃透产业发展堵点的目的，并通过定期发布产业链整体及细分领域研究报告，积极引导信贷投放。二是加快培养专业化人才队伍。通过加强行业专题培训、专业人才招聘、设立行业分析专岗等形式，培养一批懂行业、懂技术、懂市场、懂金融的复合型产业金融专家队伍，积极营造热爱学习、重视专业、培养专家的浓厚氛围，弘扬科学家精神，从源头做好风险防控。三是构建与政府常态化对接交流平台。落实产业重大项目、重要信息交换共享机制，共建金融支持先进制造业重点项目储备库，促进有为政府和有效市场更好结合。

4.3 坚持放权赋能，提升产业链综合金融服务能力

一是结合产业链不同环节企业融资需求特点，创新更多中长期信贷产品。大力支持产业链关键环节重点企业研发创新，积极为链主企业、龙头企业和核心技术攻关企业提供研发贷款。按照依法合规、风险可控的要求，积极应用信用贷款、保证担保、股权质押、知识产权质押、碳排放权等多种担保方式。对符合业务重点投向的产业链项目实行差异化定价政策，降低企业融资成本。二是完善配套激励机制。建议加大正向激励力度，从资源配置、不良容忍、追问责、业务流程、专项奖励等方面完善激励政策措施，激发金融机构支持产业发展的积极性和主动性。三是加强综合金融服务。鉴于先进制造业产业链涉及范围广、技术要求高、专业性强且各类企业发展水平差异较大，对金融服务的需求具有多样化等特点，建议金融机构提升综合金融服务能力，发挥“投贷协同”作用，为先进制造业产业链发展提供全方位多元化金融支持。

4.4 坚持系统协同，加大产业链配套中小企业“链式”支持

一是搭建产业链信用体系。在依法合规、信息交互充分、风险管控有效的基础上，探索运用信息技术与核心企业等合作搭建供应链金融服务平台，通过供应链将信用传导至上下游企业，缓解信息不对称，更好地满足企业融资需求。二是创新产业链融资模式。坚持“产业链”思维开发、论证项目，充分运用产业链发展优惠政策，加大对产业链链主企业支持，并积极拓展产业链上下游合作。推动企业“挂链验证”，充分运用“五级场景验真”，通过订单、发票等方式确认链属企业供应商资质，支持企业卡位入链。以存货、仓单、应收账款作为抵质押物，积极开展信用结构创新，增强产业链链属企业的融资可获性。三是打造产业链数字化合作平台。利用物联网、云计算、区块链等创新技术，加强与外部数据平台开放合作，打通信息流、资金流和技术流等，建立针对不同风险控制环节的大数据风控模型，打造一个能够连接内外部数据库、掌握行业实时发展动态、精准识别和防控潜在风险的数字化金融服务平台，充分激发产业链上下游企业的融资意愿，大力挖掘准确有效的业务需求。

4.5 坚持底线思维，保障金融支持先进制造业发展可持续性

一是发挥政府在融资风险防范中的引导作用。强化发展规划对地方政府、市场主体的引领及约束作用，防范盲目投资、重复投资。建立工信、发改等主管部门牵头的风险预警和应急处置机制，加强研判，做好预警；合理约束市场主体财务杠杆，加强直接融资比重，引导市场主体权益性融资与债务性融资并重，增强抵御周期性波动风险和顺应迭代升级的资本积累能力。二是金融机构应加强产业链风险应对能力建设。应重点关注产业政策变化、市场格局变化、技术进步及应用等情况，强化风险防控机制建设，稳步推进风险分担和化解，牢牢守住风险底线。三是增强机制化风险分担。完善政府性融资担保和再担保体系，完善信贷风险补偿机制，对银行等金融机构贷款损失给予一定程度补偿，减轻金融机构的信贷风险压力。引导保险公司创新产业链保险产品，加大对产业链融资担保支持力度。统筹做好产业链企业精准纾困和风险化解，鼓励各类债转股实施机构参与企业债转股，加大不良贷款处置力度。

参考文献

范文仲，吴婕.德国在服务科技创新企业方面的经验和启示[J].国际金融，2015（12）：6-8.

李艳.金融支持科技创新的经验与政策[J].国际金融，2017（4）：3-4.

耿琳霞.金融支持科技创新国际比较及路径选择[J].金融纵横，2015（11）：69-70.

中国银监会国际部.德国力挺创新企业[J].资本市场，2016（4）：4.

李艳.金融支持科技创新的国际经验与政策建议[J].西南金融，2017（3）：25.

张威.他山之石： 金融支持先进制造业的国际经验[J].金融世界，2019（10）：11.

刘天琦.德日金融支持制造业发展借鉴[J].中国金融，2022（1）：12-13.

吴晶晶，田丰.开发性金融支持江苏科创企业发展的模式研究[J]，金融经济，2019（9）：31.

尹丽.我国政策性银行法律监管研究[D].长沙： 湖南大学，2016.

刘天琪.德日金融支持制造业发展借鉴[J].中国金融，2022（8）：11.

杨白冰，刘幼迟，张晓兰.拓宽先进制造业融资渠道[J].中国金融，2022（11）：34-35.

李志刚.支持先进制造业的投融资思考[J].中国金融，2022（2）： 12-13.

肖前兰.我国中小银行与中小企业融资模式探析[D].广州： 暨南大学，2010.

刘庆富，陈志伟，何畅.中国绿色信贷风险的评估与检测： 基于新能源汽车产业的视角[J].复旦学报（社会科学版）， 2020（6）：18-20.

郑雨嘉.绿色金融支持新能源产业发展的机制研究[J].中小企业管理与科技，2021（2）：22-23.