企业实现稳健发展的关键因素——财务风险控制

王琼

（诸城市隆嘉投资发展集团有限公司，山东 潍坊 262200）

本文通过对多元化战略背景下集团企业财务风险的分析，能够帮助其客观认识到多元化发展过程中的财务风险，提高其风险评估能力，强调自我风险排查能力，形成系统化、全面化的风险体系。

此外，集团企业还可通过对财务风险的研究，调节企业多元化发展方向与路径，根据财务风险的反馈，调整企业的经营重心与战略规划，更好地达到多元化发展目的，形成与集团企业相适配的多元化战略目标。由此，本文对相关内容进行分析具有重要的现实价值。

一、多元化战略与财务风险相关基础内容

多元化战略也称为多角化经营战略、多角化增长战略、多样化战略以及多产品战略，作为一项开拓发展型战略，是企业实现多品种或多种经营的长期规划，能够尽量增大产品大类和品种，扩大企业的市场范围和影响力，发挥企业特长，利用其资源优势，实现企业经营效益，保障企业永续经营与发展。

多元化战略形式多样，但主要可归结为如下几种类型：一是同心多元化战略，也称为集中化多元化经营战略，即在现有的生产技术条件基础上，制造与原产品用途不同的新型产品，例如汽车零配件生产商也生产摩托车、拖拉机等零配件。

二是水平多元化经营战略，也称为横向多元化经营战略，即企业生产新产品销售给原市场客户满足其新的需求，如生产食品原料销售给食品加工厂，后又生产农药化学品销售给农民。

三是垂直多元化经营战略，也称为纵向多元化经营战略，具体又包括前向一体化经营战略和后向一体化经营战略，前者即为原料企业向加工企业发展；后者即为加工企业向原料企业拓展。

四是整体多元化经营战略，也称为混合式多元化经营战略，即企业向与原产品无关的市场经营范围扩展，如医药行业向钢铁行业发展、文化行业向销售行业发展等[1]。

二、多元化战略背景下集团企业财务风险表现

（一）多元化战略加剧筹资风险

集团企业实行多元化发展战略，意味着其需要更多的营运资金，直接加大了企业的资金压力，筹资风险直线上升。

其一，集团企业的筹资结构不易把握。尽管集团企业选择的多元化战略与企业主营业务模块相近，但仍是企业涉猎较少的方面，经验不足，在这种情况下，企业开展多元化经营活动，资金需求直线上升，现有资金存量或无法满足企业资金缺口，且面对陌生的经营板块，集团企业的新旧业务很难在短时间内发挥协同效应，集团企业无法准确把握筹资规模，极易造成企业资金结构失衡。

其二，部分集团企业的外部筹资渠道单一。通常情况下，集团企业的资金渠道分为外部融资与内部融资，其中，内部融资多以经营所得为主，外部融资多以银行借款为主，且大部分都是短期信贷，这对向多元化发展的集团企业来说极易造成风险集中，且还款压力大，一旦出现利率危机，会直接将企业的财务风险演化为财务危机。

综上，多元化战略背景下，集团企业资金需求增加、不确定性也增加，直接导致集团企业的负债结构与期限结构不合理，控制权、经营权分散，资本结构不平衡[2]。

（二）多元化战略增加投资风险

多元化战略下，集团企业跨向不熟悉或熟悉度较低的行业上去，如何确定企业的跨行方向与领域，是值得集团企业反复思考与琢磨的内容，由于对该方面考虑不到位，也就导致企业出现了投资风险。

一方面，集团企业缺乏科学有效的投资计划。部分集团企业对新领域的分析、研究并不彻底，或只看到了眼前利益，没有考虑到长期利益，对投资风险缺乏有效预见，直接造成集团企业资金亏损，多元化战略的盲目性明显，预期投资效益无法达到。

另一方面，集团企业的资金使用效率较低。很多集团企业在实施多元化战略的时候，处处都存在资金短缺的地方，迫于融资压力，集团企业与银行等金融机构形成了较为密切的关系，以借款维持企业经营，再加上企业盲目投资，直接损害了企业利益，再加上一些不良的资金侵占行为，直接降低了资金使用效率，不利于企业多元化战略的实施。

（三）多元化战略影响营运能力

营运能力主要反映在企业的偿债指标和变现能力上，通常情况下，集团企业的营运能力越强，说明其现金流越稳定，财务风险也就较低，在此基础上实行多元化战略，成功率更大，但目前来看，多元化战略影响下，集团企业的营运能力尚待考察。

一方面，资金回流速度显然变慢。随着多元化战略的深度实施，集团企业的营业收入呈现短暂且明显的增加，但这种增加也是因为集团企业为扩大市场占有率采用了较为宽松的信用政策实现的，这直接拉长了资金回流的战线，大量的资金被占用，其货币时间价值无法发挥，可能导致集团企业出现资金链断裂危机[3]。

另一方面，多元化战略的实施可能会诱发企业内部控制问题。多元化战略意味着集团企业在有限且固定的经营模块上开启新的板块，但原有的内部控制却并未及时调整，人员配置合理性有待提高，各层级人员身兼数职，其专业性尚待考察，势必会增加企业经营风险，进而反馈到财务风险上。

（四）多元化战略影响收益分配

多元化战略使得集团企业资金需求上升，意味着集团企业必须留存更多的内部资金，因此在收益分配上自然也要向更多的资金留存方面偏向，但这就意味着分配给股东、员工等利益相关者的资金数额减少，集团企业或会因为利润分配不足而造成员工不满、股价下跌等负面影响，若不能妥善解决收益分配问题，势必增加财务风险。尽管部分集团企业采用了较为稳定的低股利政策，找准了企业发展与所有者利益间的平衡点，但实施效果并不明显。

三、多元化战略背景下集团企业财务风险控制

（一）提高集团企业筹资能力

多元化战略并不是要求集团企业盲目进军其他行业，而是在兼顾企业现有业务的情况下，有计划地开拓新领域，以此反馈到筹资计划上，保证资金筹资科学及时，而不是盲目地觉得资金越多越好。

一方面，集团企业需对现有业务情况进行重新评估，明确集团企业的经营重心，实现主业、副业协同发展、管理。集团企业需加强对经营环境的评估，保证行业发展情况以及资源掌握情况等，如果评估结果不友好，就必须剥离资产，回归主营业务，稳定发展后再考虑其他业务。此外，积极识别集团企业能够获得的协同机会，引入价值链分析理念，确定企业的经营组合后再考虑资金等资源的需求与分配。

另一方面，拓宽企业筹资渠道。在多元化战略的影响下，企业必须找准财务风险与经营风险间的平衡点，过多、过高的资金会增加企业的偿债压力，过少的资金不利于集团企业的正常运作。为保证集团形成科学的资产规模，强调资金牵制，集团企业必须改善传统单一的资金方式，积极拓宽筹资渠道。

例如，转换融资门径，向债务融资和股权融资发展，分散财务风险；还可选择发行可转换债券、附认股权证的债券等。待集团企业实现盈利后，可形成专业度高的融资部门，针对集团企业多元化战略需求以及实际经营情况，制定可行度和针对性都更强的筹资方案，保证集团企业有个合理的债务机构，实现企业效益最大化。

（二）强调投资风险防范

多元化战略是集团企业未来发展的必经之路，意味着在原有的经营内容上，必须添加与企业相关或无关的行业产业，但如果没有把握好二者间的关系，只会导致集团企业投资战线过长，资金耗费严重。鉴于此，笔者建议从如下方面防范集团企业多元化战略背景下的投资风险。

首先，明确集团企业的投资目标与方向，强调多元化战略风险管理。集团企业必须掌握多元化战略的深度含义，转换传统狭隘的认知思维，根据集团企业当前定位，客观衡量其多元化发展程度，避免盲目投资或增加经营项目。

一是以现有的主业为核心，向周遭辐射，确定集团企业的投资方向与目标，保证集团企业现有的主业能够对其投资项目与内容予以一定的支持。二是制定健全的项目投资决策制度，发挥“三重一大”作用，对投资项目的可行性与经济性进行深度调研，包括投资成本、投资预测以及投资所得等，集团企业还可成立投资风险基金，降低投资失败产生的财务风险影响[4]。

其次，形成健全的多元化投资风险管理部门，有序调整内部岗位与人员职责内容，从集团企业整体上提高对各类风险的管控。第一，树立风险的全过程管理理念，对投资风险进行全过程管控，准确且及时地掌握新业务经营状态，通过事前、事中以及事后的联合防范尽可能地降低财务风险发生概率。第二，强调投资风险的重点防范。在全面风险管理的基础上，对重点内容进行重点把控，形成有效的风险预警系统，找准企业投资业务进行中的风险点，保证投资项目的顺利完成。

（三）持续加强营运管理

针对多元化战略下的营运风险，这里提出了如下几点改善建议。

第一，致力于提升企业的资金周转效率，降低流动性风险，强调账款回收与管理。一方面，集团企业必须保证投资质量，提升集团企业的多元化竞争力，实现更大的经济流入，合理调整生产策略与销售策略，强调科学的存货持有量，降低赊销频率，提高赊销质量。

另一方面，强调已形成的应收账款的管理。为扩大企业的多元化市场占比，集团企业的应收账款规模逐年扩大，为保证健康的资金流，集团企业必须加强应收账款的管理，强调相关部门对应收账款的风险管理意识，做好客户信用管理，并根据合作状态动态调整客户信用，明确财务部门和销售部门的催收职责，做好账款催收工作，提高集团企业的应收账款回款量。

第二，通过集团企业内部控制的调整，减轻多元化战略下的营运风险。一是优化人员配比。人力资源的调整并非根据多元化战略的需求盲目进行人才队伍扩充，而是该清退清退、该调整调整，例如多元化战略下，集团企业的人才也需要进行多元化发展，像财务人员，单一型人才必须向多元化转型，对现有市场上先进的人工智能、大数据、云计算等技术进行涉猎；而管理层人才，集团企业在现有管理人才能力基础上，突出培养其市场判断力、决策分析力等，能够根据集团企业情况，制定出合理的多元化发展策略，因此人才改进对集团企业的多元化发展十分必要。

二是进一步丰富集团企业的内部控制制度和管理结构。内部控制制度是集团企业行为行动的基本约束，在多元化战略经营理念的引导下，集团企业必须在现有内控制度内容上丰富其内涵，纳入多元化战略要求下的内容，强调制度的执行与约束，保证集团企业采取的各项发展措施与手段不会与企业的经营效益背离[5]。

（四）改进集团企业收益分配

多元化战略背景下，集团企业更要兼顾好资本筹集与收益分配，满足集团企业多方需求。

第一，明确多元化战略下集团企业的收益分配基本原则，即守纪依法、积累与分配并重、投资与收益对等、利益兼顾等原则；最大程度上保证两大比例间的均衡性。

第二，明确多元化战略下集团企业的收入分配程序。首先，弥补以前年度亏损。多元化战略下，集团企业的运行受到市场发展变化的干扰力度更大，因此集团企业在进行收入分配时必须首先考虑以前年度的亏损。其次为应对有可能出现的风险和经济市场的各种不稳定因素，集团企业必须提取盈余公积和任意公积金，消除企业多元化发展要求下可能会发生的财务风险。最后向企业利益相关者分配利润。多元化战略下企业更要强调以人为本，“知识资本”在集团企业多元化经营中的作用越来越明显，所以企业必须恰当考虑这部分人员收益分配。

第三，优化集团企业收益分配手段。集团企业多元化发展势必提高了财务核算的难度，其必须持续更新会计方法，提高会计核算质量，如实反映企业财务情况，尤其是在多元化战略要求下，集团企业收益计量的不确定性增加，会计计量的不准确和不完善是造成集团企业收益分配出现问题的重要诱因，因此集团企业必须选择可真实反映财务状况的核算方法，积极引入现代先进核算程序与手段，这也符合财务管理转型的社会趋势。

第四，做好收益分配过程中各相关方的沟通工作，兼顾好集团企业的长期利益与短期利益。多元化战略下，集团企业必须处理好财务关系，积极就收益分配问题展开沟通，充分调动企业各层级人员工作积极性，满足企业多元化战略发展要求。

四、结束语

综上，集团企业开展多元化经营，这是符合企业发展观念和市场规律的，但由此而产生的财务风险也值得企业注意。通过本文对相关内容的阐述，发现集团企业在多元化战略引导下还存在如下财务风险：筹资渠道狭窄、资产结构失衡、投资可行性研究不到位、投资效率低下、营运能力待提升、收入分配不科学等，结合集团企业多元化发展需求，也从如下方面提出了财务风险防范措施：扩宽筹资渠道，保持科学的资产结构，优化集团企业内部控制管理；做好投资市场分析，保证投资可行，稳步提升投资效率；强调集团企业现金流管理，清理集团企业应收账款，保证企业资金链稳定；明确收益分配先后顺序，提高集团企业利益相关者的满足感，更好地参与到多元化战略中去。鉴于多元化经营牵扯甚广，笔者能力有限，提出的部分观点策略较为片面，未来会加深对该课题的学习，力求提出更具操作价值的财务风险防范策略，帮助集团企业更好地实现多元化运作目标。