新疆上市公司高质量发展研究

马新智 耿小瑞 郑园园 伍伟雄 马 菲

一、研究背景及样本

经济高质量发展是现阶段我国全面建设社会主义现代化国家的首要任务,是贯彻落实“创新、协调、绿色、开放、共享”新发展理念的题中要义,是建设社会主义现代化强国的重要途径。上市公司作为实体经济的中流砥柱、经济增长的重要推动力量,其发展状况和发展水平至关重要,党和国家十分重视。提高上市公司质量,提升资本市场韧性,是推动经济“质”和“量”有效提升与合理增长的重要手段。新疆作为丝绸之路经济带核心区,推进西部大开发形成新格局中的重点开发地区①,其发展潜力是巨大的②,但相对于中国东部和中部地区而言,新疆的经济发展不平衡,矛盾比较突出,让新疆经济加速转变,开启高质量发展新动力③是必要的。基于此,本研究以高质量发展和上市公司质量提升相关政策要求为依据,以新疆上市公司为样本,从业绩发展、投融资水平、营运能力、创新能力和ESG绩效等五个维度评价和分析新疆上市公司高质量发展,并针对分析结果提出一系列对策建议。

二、研究方法及指标选取

本研究用构建评价指标体系的方法,从五个维度、三十一个细分指标对新疆上市公司进行全面、综合分析评价(见表1)、创新能力、投融资水平及ESG绩效具体指标选取(见表2、表3、表4)④。上市公司业绩发展是企业一段时期内的经营成果体现,同时也能够反映整个地区的盈利能力和发展潜力。本研究选取了权益净利率、资产收益率、收入净利率和每股收益对新疆上市公司的业绩水平进行综合评价。创新能力是企业核心竞争力的体现,也是国家创新能力的基础,通过选取研发强度、研发人员占比、专利申请数及主营业务利润率来对新疆上市公司创新投入和创新产出进行分析和综合评价。上市公司投融资水平是企业获取、利用和配置资金的能力以及企业扩大经营意愿的体现,本研究选取内部投资额和对外投资额总额,以及上市公司各个渠道融资总额来分析评价其投融资水平。营运能力是企业利用自身资产创造收益能力的体现。ESG则是关注企业环境、社会、公司治理绩效而非财务绩效的一种理念和评价标准,本研究将从环境、社会及治理出发分析其ESG绩效水平。本研究从以上五个维度出发,并在各个维度对上市公司分行业及公司性质进行深入分析,综合展现新疆上市公司高质量发展状况。

三、新疆上市公司总体概况

截至2022年12月31日,新疆上市公司总数达59家,全部为A股上市。其中,主板上市37家、中小板上市13家(自2021年4月6日起与深市主板合并统称为主板上市)、创业板上市8家、科创板上市1家。截至2022年12月31日,新疆上市公司总市值为8701.61亿元,较上年减少8.13%,累计总资产规模为31868.79亿元,净资产规模8386.61亿元,与上年相比分别增长7.65%和17.14%,实现营业总收入7859.17亿元,净利润794.50亿元,分别较上年增长6.12%和17.18%。⑥总的来说,2022年新疆上市公司营收规模持续提升,业绩状况持续改善。

经数据收集和筛查,本研究所选样本为新疆A股上市公司53家。其中,国有企业26家、民营企业25家、其他性质企业1家、外资企业1家,所属上市板块分别为主板上市35家、中小板13家、创业板5家。因为新疆上市公司样本量有限,所以本次选取样本对行业没有过多限制,运用时间序列选取了2017～2022年的公开数据,使样本更具代表性及可行性。

四、 新疆上市公司多维度分析评价

(一)新疆上市公司整体情况分析

1.业绩发展

业绩发展是上市公司一定经营时期内的经营成果体现,近年来受新冠肺炎疫情影响,大宗商品原材料价格上涨,经济形势并不景气,新疆经济持续稳定恢复的基础并不稳固,导致上市公司的成本、资源、环境等硬约束不断增强。多重约束下,持续评价公司业绩对新疆上市公司高质量发展具有重要意义。

如图1所示,2017～2022年,新疆上市公司业绩发展整体并不稳定,其中每股收益、收入净利率及权益净利率(ROE)波动巨大,资产收益率(ROA)也呈波动状态,但幅度较小,四项指标随年份推移其变化趋势相似,2018年平均每股收益(14.72%)、平均收入净利率(8.42%)、ROE(-50.13%)、ROA(-3.29%)较2017年平均每股收益(32.46%)、平均收入净利率(70.86%)、ROE(4.99%)、ROA(2.58%)下降幅度最大,2018年下跌到负值,2019年各项指标慢慢回升,2020年又呈下降趋势,波动幅度较2018年平缓,2021年各项指标逐渐回升到正常水平。2022年除收入净利率外,资产收益率、权益净利率和每股收益均呈小幅上升趋势。对2022年新疆上市公司的四项指标分析来看,相较2021年,上市公司整体业绩是稳中有升的。整体来看,新疆上市公司2017～2021年业绩水平是保持下降又回升的整体不稳定波动状态,2021～2022年业绩水平持平稳状态。截至2022年底,除收入净利率外,各项业绩指标在平稳增长中。

图1 2017～2022年新疆上市公司业绩发展趋势示意图

2.营运能力

营运能力是上市公司利用自身资产创造收益能力的体现,上市公司的周转速度,代表上市公司收入实现的效率。图2显示,2017～2022年,新疆上市公司总体营运能力指标趋于平稳,略有下降趋势;其中存货周转率自2017年的251.3下降至2018年的96.9,下降幅度较大,超过50%,2019年存货周转率49.6较2018年依旧缓慢下降。2019～2021年,存货周转率趋于平稳,并且有缓慢上升趋势。2021～2022年,存货周转率下降幅度较大,降幅达54.07%。总体来说,新疆上市公司存货周转速度还是比较快的,存货周转状况良好。

图2 2017～2022年新疆上市公司营运能力各项指标变化趋势示意图

图3 2017～2022年新疆上市公司投资额度变化趋势示意图

图4 2017～2022年新疆上市公司融资额度变化趋势示意图

图2显示,2017～2022年,新疆上市公司应收账款周转率、固定资产周转率、流动资产周转率及总资产周转率四个指标六年之内均很平稳,无较大波动。应收账款周转率2017～2021年持平稳状态,2021～2022年下降幅度较大,降幅达58.13%,应收账款周转率2017～2021年稳定在39至45之间,2022年下降至17.78,周转率虽有下降,但周转率指标持良好状况,固定资产周转率稳定在4.4至6.2之间,2019年的4.4较2017年的6.2、2018年的5.2有小幅度的下降,近两年又呈缓慢上升趋势,2020年与2021年固定资产周转率分别为4.6和5.2,总体上比较平稳,且周转速度较快。新疆上市公司流动资产周转率与总资产周转率2017～2022年间也无较大波动,流动资产周转率保持在1.18至1.37之间,周转情况良好,总资产周转率稳定在0.48至0.53之间,2020年总资产周转率为0.48,处五年中最低点,2021年又上涨到0.52,较2017年0.49、2018年的0.5有所增长,与2019年的0.52持平。总体来看,2017～2022年呈新疆上市公司总资产周转速度中规中矩,但稳定状态,总体营运能力近年来比较稳定,除2018年、2019年存货周转率大幅下降,2022年存货周转率、应收账款周转率下降幅度较大外,其他无较大波动。

3.投融资水平

投融资能力是上市公司及时获取资金、合理配置资源、利用资金能力的体现,同时也能表现上市公司是否有意向扩大经营,体现上市公司的融资能力和经营能力。2017～2022年,新疆上市公司投资水平呈稳步上升趋势,公司总体投融资规模不断扩大,投资额增长率也在不断提高。2021年增幅达到最大。截至2022年底,新疆上市公司对内投资总额达到18093.87亿元,对外投资总额达2112.38亿元,达到近年来最高点,这说明新疆上市公司近些年持续加大了投资力度,投资动能逐年增强,发展动能也持续增强。

在融资方面,图 4显示新疆上市公司2017～2020年融资总额整体呈下降趋势,2020～2022年持续增长。其中,2021年融资额涨幅最大,从2020年的5144.54亿元上涨至2021年的7532.78亿元,涨幅达46.42%。同时变化比较明显的是新疆上市公司融资结构方面。2021年新疆上市公司融资额大幅增长的原因,是发行股票融资额与银行借款融资额的大幅增长,发行股票融资额增长幅度最大,可以达60倍。这其中主要是天山股份2021年定额增发股票达941.71亿元;银行借款融资额涨幅为30%。同样,2022年在总融资额增长的背后,融资结构的变化也比较明显,其中变化最大的是自我累计融资占比大幅增长,占比达25.59%,自我累计融资总额涨幅达381.24%,这也间接说明了新疆上市公司2022年留存收益额比较充裕,留存收益涨幅巨大。同时2022年新疆上市公司发行股票融资额大幅减少。2017～2020年间,直接融资在新疆上市公司融资额中的占比呈下降趋势。截至2020年底,直接融资占新疆上市公司总融资额的比重为11.71%,其中股权融资占比0.33%,债券融资占比11.38%。2017年直接融资占比最高时,比重为15.86%,股权融资占比7.34%,债券融资占比8.49%,发行股票融资减少幅度最大;自我累计融资五年内呈稳定小幅度上升趋势,商业信用融资额除2020年有下降之外,剩余年间均平稳上涨,整体来看,新疆上市公司利用资本市场再融资的能力偏弱,自身进行盈利以及资本积累的能力持稳定及增强趋势。

4.创新能力

创新能力反映的是上市公司的核心竞争力,同时也是一个区域及国家创新发展能力的基础,有创新才会有发展,科技创新是驱动上市公司实现高质量供给和创造新需求的重要支撑。总体来看,新疆上市公司创新投入和创新产出均持平稳和保守态势,创新能力虽有缓慢上涨趋势,但仍有待进一步提升。

由图5可见,2018～2022年,新疆上市公司研发强度和研发人员占比持稳定趋势,研发人员占比由2017年的10.51%小幅度下降至2018年的9.32%,2019～2021年底,新疆上市公司研发人员占比呈缓慢上涨趋势,其研发强度占比趋于平稳;研发投入无较大变动。2017～2020年,新疆上市公司平均专利申请数稳定上升,2020～2022年大幅下降,由2020年的55.62件下降至2021年的23.58件,下降幅度达50%。同时,新疆上市公司主营业务利润率在2017～2019年大幅稳定上涨,2019年高达45.39%;2020年大幅下降,下降至4.39%,究其原因可能是受新冠肺炎疫情冲击,导致新产品盈利受损。2021年开始回升,逐渐回到正常水平,主营业务利润率为34.16%,2022年主营业务利润率又有大幅度下降趋势。整体来看, 2017～2022年,新疆上市公司研发投入与研发支出一直保持平稳,缺乏突破和提升,创新能力整体水平仍有较大的提升空间和发展潜力。

图5 2017～2022年新疆上市公司创新能力各项指标发展趋势示意图

图6 2017～2021年新疆上市公司环境绩效各项指标发展趋势示意图

5.ESG绩效

ESG是关注企业环境、社会及治理绩效的一种理念和评价标准。近年来,在国家和政府政策推动下,ESG越来越成为评价企业发展的重要指标,企业是否发展良好不只取决于财务绩效,还要在安全、绿色、协调的环境中对社会有正面贡献的基础上,才能实现高质量发展。绿色是高质量发展的普遍形态。推动绿色发展,促进人与自然和谐共生,是实现高质量发展的关键环节。公司治理是上市公司高质量发展的重要基础。健全、完善的治理架构,真实、透明的信息披露,规范、有效的运行机制,综合反映了上市公司的治理能力和治理水平。新疆上市公司ESG绩效整体表现呈平稳且稳中向好趋势,但仍需持续重视。

2022年,新疆上市公司环境认证与披露、财务违规与重述数据还未披露,所以本文部分指标数据只搜集到2021年。如图 6所示,2017～2021年,新疆上市公司披露环境信息的数量逐年增加。截至2021年,新疆53家上市公司中,有50家都披露了环境信息,达到五年内的最高点。新疆通过环境体系认证的上市公司数量在近两年呈下降趋势,2018年、2019年分别有6家上市公司通过ISO14001环境体系认证,达到最高点。2020年仅有3家上市公司通过环境体系认证,相较于2018年、2019年的6家,下降了50%。2021年较2020年有2家上市公司上涨,共有5家上市公司通过环境体系认证。2017～2021年,新疆上市公司环境绩效整体持稳,变动幅度不大。社会绩效方面,2017～2021年,新疆上市公司纳税总额于2021年大幅增长,达180.7亿元,涨幅为106%,如图8所示。2022年,新疆上市公司可纳税点额小幅度下降,纳税总额为137.4亿元,这五年职工人均收入一直呈上涨趋势,如图9所示。上市公司在雇佣员工方面的社会绩效稳中向好。社会捐赠方面,新疆上市公司2017～2019年持续降低,2020年大幅度上涨,2021年大幅下降,回到之前水平,2022年涨幅巨大,达1.85亿元,如图7所示。治理绩效方面,如图10所示,2017～2021年新疆上市公司近两年表现良好,2019～2021年财务违规和财务重述发生次数下降趋势明显,2020年下降了16.67%,2021年下降了10%。

图7 2017～2021年新疆上市公司社会绩效之社会捐赠指标发展趋势示意图

图8 2017～2021年新疆上市公司社会绩效之纳税总额指标发展趋势示意图

图9 2017～2022年新疆上市公司社会绩效之职工人均收入指标发展趋势示意图

图10 2017～2021年新疆上市公司治理绩效各项指标发展趋势示意图

(二)新疆上市公司按板块分析

1.业绩发展

板块层面,相较于中小板上市公司和创业板上市公司(见图11)。新疆在主板上市的公司业绩发展表现良好,新疆在中小板上市的公司趋于稳定,新疆在创业板上市公司的波动幅度较大,业绩较差。2020年,新疆主板上市公司的业绩下降趋势明显,收入净利率降幅最大,降幅为84.2%,资产收益率(ROA)和权益净利率(ROE)分别下降到-2.9%和-1.64%。2021年整体业绩明显上涨。2022年,除收入净利率呈下降趋势外,其余指标均呈稳定或小幅度上涨趋势。中小板块上市公司资产收益率2018年大幅下降,降幅为2600%。2019年,新疆在中小板的上市公司业绩发展指标开始上涨,2020年业绩发展保持平稳,2020～2022年呈下降趋势,其中权益净利率在2021年降幅较大,为56.29%。创业板的新疆上市公司业绩发展整体并不稳定,波动较大。2018年,新疆在创业板上市的公司各项指标同比下降,下降幅度巨大,其中收入净利率相较2018年,下降幅度达15倍,整体表现堪忧。

图11 2017～2022年新疆上市公司分板块总体业绩发展趋势示意图

2.营运能力

如图12所示,2017～2022年,新疆在主板上市的公司各指标表现相较中小板和创业板良好,营运能力较强,新疆在中小板上市的公司稳中有升,新疆在创业板上市的公司各指标呈下降趋势。总体来看,2022年各板块营运能力均有下降趋势,营运能力还需进一步加强与提升。新疆在主板上市的公司中,2022年存货周转率与应收账款周转率有明显下降,其中存货周转率2018年及2019年下降幅度巨大,2018年降幅达62.36%,2019年持续下降52.82个百分点,2020年存货周转率略有回升,2019～2021年新疆在主板上市的公司存货周转率比较稳定,保持在70%左右,新疆在中小板上市的公司存货周转率在2017～2021年则呈上升趋势,2021年其存货周转率达43.6,2022年明显下降,存货周转率为24.91;新疆在创业板上市的公司固定资产周转率六年间下降明显,其他近两年均呈上升趋势,比较平稳。

图12 2017～2022年新疆上市公司分板块总体营运能力发展趋势示意图

3.投融资水平

如图13所示,2017～2022年新疆在主板上市的公司总投资额规模相较中小板上市的公司和创业板上市公司巨大,除2019年总投资额规模下降之外,剩余五年均随年份呈上升趋势,投资规模在不断增大,2021年上涨规模较大,涨幅达22.45%,其中外部投资额总体占比不大,在15%左右,2022年相较2021年小幅度上涨,截至2022年底,新疆在主板上市的公司总投资额达8629.2亿元,其中内部投资额达15430.55亿元,占总投资额比重89.4%,外部投资额达1827.86亿元,占比为11.6%;中小板块总投资额规模呈逐年上涨趋势,上涨幅度较平稳,截至2022年底,总投资额达1353.48亿元,其中内部投资额占比95%,内部投资额近两年上涨幅度较大,涨幅达25%,总投资额中外部投资额也在逐渐增大,占比在5%左右,新疆在创业板上市的公司内外部投资额近两年均呈下降趋势。截至2022年,总投资额为67.35亿元。

图13 2017～2022年新疆上市公司分板块投资额度变化趋势示意图

图14 2017～2022年新疆上市公司分板块融资额度变化趋势示意图

图15 2017～2022年新疆上市公司创新能力各项指标发展趋势示意图

图16 2017～2022年新疆上市公司平均专利申请数量趋势示意图

图17 2017～2021年新疆上市公司环境绩效各项指标图示意图

图18 2017～2022年新疆上市公司社会绩效之社会赠指标发展趋势示意图

图19 2017～2022年新疆上市公司社会绩效之纳税总额指标发展趋势示意图

图20 2017～2022年新疆上市公司社会绩效之职人均收入指标发展趋势示意图

图21 2017～2021年新疆上市公司社会绩效各项指标发展趋势示意图

图22 2017～2022年新疆上市公司国有企业、民营企业总体业绩发展趋势示意图

图23 2017～2022年新疆上市公司其他、外资企业总体业绩发展趋势示意图

图24 2017～2022年新疆上市公司国有企业、民营企业营运能力发展趋势示意图

图25 2017～2022年新疆上市公司中其他性质企业存货周转率示意图

图26 2017年～2022年新疆上市公司其他企业、外资企业营运能力发展趋势示意图

融资额方面,新疆在主板上市的公司融资额领先,融资能力很强,中小板稳步上升,创业板融资状况并不良好,2017～2022年,创业板融资额在逐年减少。近三年总融资额均为负值,其中自我累计融资额近五年一直为负值且逐年增大,这也间接说明了新疆在创业板上市的公司自身发展状况较差,留存收益均为负值且逐年增大。整体来看,新疆在创业板上市的公司融资能力较低,并且整体处于亏损状态,亟须改善经营状况。

4.创新能力

主板上市公司、中小板上市公司研发投入稳定,近两年呈小幅上升趋势,说明主板及中小板上市公司略加大了研发投入力度,创业板研发投入2021年呈下降趋势,主营业务利润率波动也较大,其中2018年下降幅度最大,2019年回升到5.95%,2020～2022年又逐年下降为负值。专利申请数量上,中小板上市公司表现优秀,领先于主板和创业板,但2021年、2022年三板块上市公司专利数量均下降幅度较大,2021年中小板降幅最大,降幅达60.88%,主板和创业板降幅分别为54%和70.9%,主板上市公司相对于研发投入来讲,研发产出并不突出,研发转化率较低;三板块研发投入和产出水平均比较低,创新方面均有待进一步重视、投入和深化。

5.ESG绩效

环境绩效方面,新疆上市公司总体表现为主板上市公司、优于中小板上市公司、优于创业板上市公司,主板上市公司中进行环境披露的企业远多于中小板,且一直呈稳定增长趋势,中小板上市公司环境信息披露近四年均稳定在同一水平,创业板呈稳定上涨趋势,环境体系认证方面,中小板略优于主板。社会绩效方面,新疆上市公司在社会捐献中,其主板及中小板上市的公司有较大波动,在主板上市的公司优于在中小板上市的公司。新疆上市公司在主板及中小板上市公司的纳税总额在2019～2021年间均呈上涨趋势,其中在主板上市的公司2021年涨幅最大,达123.4%,2022年均有所下降,创业板一直持稳,无较大波动,2022年纳税总额较上一年增长,达2.1亿元。新疆上市公司的职工人均收入在五年间均稳定上涨,创业板涨幅明显,相较于绩效发展、营运能力都排名较靠后的创业板来说,职工人均收入、ESG绩效方面,创业板上市公司表现良好。财务违规及财务重述情况,三板块上市公司在2019～2021年间,均呈明显下降趋势,内外部违规情况大大减少,说明新疆上市公司的内外部治理能力趋向于更好方向发展。

(三)按新疆上市公司性质分析

1.业绩发展

企业性质层面,国有企业较民营企业业绩发展较稳定和良好,民营企业五年内业绩波动较大,业绩发展并不乐观。其中,国有企业收入净利率2017～2022年呈持续下降趋势,2022年降幅达46.89%,降幅最大,2018年降幅也较大,为36.29%,资产收益率和权益净利率总体保持稳定,但2020～2022年也呈小幅度缓慢下降趋势;民营企业2018年各项业绩指标下降幅度都很大,到2019年均回升,2021年与2022年民营企业每股收益涨幅明显,2021年每股收益率达22.75%,2022年达42.88%,收入净利率、资产收益率(ROA)、权益净利率(ROE)也呈上涨趋势,但截至2022年底,收入净利率、权益净利率(ROE)仍为负值,资产收益率(ROA)小幅上涨到正值,为0.25%。

53家新疆上市公司样本公司中,其他企业只涉及一家,为渤海租赁,外资企业也涉及一家,为ST中基。渤海租赁整体业绩水平较为稳定,除2020年每股收益下降幅度较大之外,降幅达86.87%,2021年开始回升,但截至2022年底仍为负值,外资企业整体业绩水平波动较大,缺乏稳定性和持续性,2020～2021年,各项业绩指标均为负值且呈下降趋势,2022年各项指标回到正值,涨幅明显。

2.营运能力

国有企业和民营企业在营运能力指标上不相上下,总体来看,国有企业略优于民营企业,但民营企业存货周转率优于国有企业。2017～2021年,国有企业整体营运情况越来越好,各项指标均呈上涨趋势,其中2018年应收账款周转率是唯一的下降点,降幅达20%,2019～2021年一直大幅上涨,截至2021年底,应收账款周转率为74.62%,到2022年,国有企业各项指标相较2021年均有所下降,其中应收账款周转率降幅最大,达69.23%;2017～2021年,民营企业除存货周转率呈不断上升趋势外,其余均呈下降趋势,其中应收账款周转率下降最为显著,2017～2020年持续下降,2020～2022年稍有回升,缓慢上涨,2022年存货周转率也开始下降,降幅达33.26%。其他性质企业(如渤海租赁)存货周转率下降显著,其中2018年降幅最大,2022年下降幅度也比较明显,应收账款周转率近两年也呈下降趋势,外资企业(如ST中基)2021年存货周转率有所下降,其余营运能力指标在2022年均有回升。

3.投融资水平

新疆上市公司中,国有企业总投资额远远高于民营企业,国有企业投资额增长速度也优于民营企业。如图27所示,2017～2022年,国有企业及民营企业总投资额均呈上升趋势,民营企业上涨幅度比较稳定,国有企业2021年总投资额上涨幅度较大,达27.56%,国有企业和民营企业总投资额中对外投资额占比也比较稳定。其他性质企业(如渤海租赁)2017～2022年总投资额也比较稳定,但近三年有下降趋势,外资企业(如ST中基)是同样的趋势。

图27 2017～2022年新疆上市公司国有企业、民营企业总投资额变化趋势示意图

图28 2017～2022年新疆上市公司其他企业、外资企业总投资变化趋势示意图

图29 2017～2022年新疆上市公司融资总额度变化趋势示意图

图30 2017～2022年新疆上市公司分企业性质创新能力各项指标变化趋势示意图

图31 2017～2022年新疆上市公司分企业性质平均专利申请数量变化趋势示意图

图32 2017～2021年新疆上市公司环境绩效各项指标发展趋势示意图

图33 2017～2022年新疆上市公司社会绩效之社会捐赠指标发展趋势图

图34 2017～2022年新疆上市公司社会绩效之职工人均收入指标示意图

图35 2017～2022年新疆上市公司社会绩效之纳税总额指标发展趋势示意图

图36 2017～2022年新疆上市公司社会绩效指标发展趋势示意图

融资方面,国有企业融资能力明显优于民营企业、其他企业和外资企业,2017～2021年,国有企业总融资额呈逐年上涨趋势,其中2021年上涨幅度最大,达64.38%,2022年总融资额有所下降,融资结构除2021年发行股票融资有大幅增长,2022年又恢复之前水平外,融资结构比较稳定,无较大变动,民营企业总融资额同样比较稳定,2020年略有下降,其余年份均无较大波动,2020～2022年呈稳定增长趋势,其他性质企业总融资额呈递减趋势,2020～2022年总融资额呈上升趋势,外资企业(如ST中基)2017～2022年总融资额一直为负值,且呈增大趋势。

4.创新能力

创新能力方面,民营企业创新投入水平要优于国有企业,创新投入力度大,2018～2022年创新投入持续加大,呈上涨趋势,2021年略有下降,但降幅不大;国有企业创新投入2017～2022年一直保持稳定水平,2019～2022年,研发人员占比连续上升,整体来看,国有企业创新投入方面表现得中规中矩,缺乏创新和突破,有待进一步重视和深化。

研发产出方面,与2021年相比,不同股权结构上市公司创新投入均有所增加,但创新产出均有所下降,如何提高创新效率成为所有企业面临的新课题。从专利申请数量来看,2017～2022年,国有企业专利申请数量明显优于民营企业,变化趋势基本相同。2017～2020年,专利申请数量持续上涨,2020～2022年明显下降,且降幅较大;主营业务率上,国有企业2021年表现良好,相较2020年涨幅巨大,2022年下降明显,从2021年的61.6%下降到2022年的12.5%;民营企业主营业务率表现同样不稳定,波动很大,2018年和2020年表现不佳,主营业务率降到负值,近三年主营业务率缓慢上涨,从2020年的-3.7%,上涨到2022年的3.6%。

5.ESG绩效

国有企业与民营企业在环境绩效方面表现持平,两者均在朝稳中向好的趋势发展。社会绩效方面,国有企业优于民营企业,无论从社会捐赠、纳税总额以及人均职工收入来说,国有企业均比民营企业表现优良,2020年国有企业社会捐赠额达9616万元,职工人均收入也持平稳上涨趋势,纳税总额2021年达136.1亿元,较2020年上涨113.3%,同时民营企业职工人均收入及纳税总额上也在逐年稳定上升。公司治理方面,不论国有企业还是民营企业,自2019年起,内外部违规次数均大幅减少,公司内外部治理能力在逐年完善和增强。

五、结论

通过以上评价分析得出,2021年新疆上市公司总体上继续保持稳中向好的发展势头,2022年稳中略降,综合发展能力整体水平有待提高,其对经济社会的贡献度不断提升,在推动全疆高质量发展中发挥了重要作用,但同时也存在创新能力有待提高、不同企业性质之间差距明显、头部企业数量偏少、再融资能力整体偏弱、公司治理有待规范等诸多问题,新疆上市公司整体发展有待注入更多新发展动力、形成新机制、发挥新活力。

综合来看,本文是通过业绩发展、营运能力、创新能力、投融资水平及ESG绩效来分析其综合发展水平和状况的,新疆上市公司整体综合能力仍有待提高。2017～2021年,其业绩发展波动较大,除自身经营发展原因外,同时也受外部经济环境与社会环境影响,如新冠肺炎疫情等原因。新形势下,上市公司机会和挑战并存,企业仍需不断提升自身的抗风险能力和发展韧性。营运能力方面,各项周转指标表现良好,周转速度较快,但缺乏稳定性;2022年,新疆上市公司投融资额均明显上涨,投资、融资规模有所扩大,投融资水平有所上升,但新疆上市公司仍存在外部投融资能力偏弱、利用资本市场再融资能力偏弱等问题。创新能力方面,表现中规中矩,研发投入和研发产出均与往年持平,研发产出转化比较低,创新能力有待进一步深化和开发。ESG绩效方面,环境、社会、治理绩效均在稳中变好,但并不突出,内外部治理需进一步规范、重视及改进。

从板块层面来看,主板上市公司在五个维度均优于中小板上市公司优于创业板上市公司,主板上市公司在业绩发展、营运能力及投融资水平上远远领先于中小板及创业板公司,相较于以上三个维度的远远领先,在创新能力和ESG绩效方面,主板上市公司则没那么突出,需进一步提升创新能力和ESG绩效,中小板上市公司在三个板块中一直维持稳定、小幅度上涨状态,创业板上市公司则表现堪忧,无论是业绩发展、营运能力还是投融资水平,大多都以负值出现,尤其需要重视和改善。

从企业性质层面来看,不同企业性质之间差距明显,国有企业表现总体优于民营企业、优于其他企业和外资企业,业绩发展、投融资水平均表现良好,民营企业业绩发展近几年波动较大。ESG治理绩效方面,民营企业在所有企业中违规总次数较高,但2019～2021年也呈大幅下降趋势,需进一步加强公司经营与治理。

六、对策建议

(一)企业层面

1.聚焦主营业务发展,提升综合发展能力

新疆上市公司应以自身主营业务为基础,结合自身发展优势与发展前景,合理确定发展目标和战略,尊重和顺应市场走向,提升自身主营业务核心竞争力,围绕自身主营业务,适应市场需求,遵循市场规律,在信息化、数字化时代背景下,积极探索和变革自身经营管理模式及新疆上市公司发展模式,推动管理和业务流程数字化,不断提高新疆上市公司的经营力和竞争力。

2.提升企业创新能力,增强内生发展动力

创新能力是推动企业高质量发展的核心驱动力。新疆上市公司必须加强技术研发,提升核心技术水平,扩大自主创新的影响力和贡献度,提升核心竞争力,实现转型升级,才能实现高质量发展。新疆上市公司创新能力有待进一步深化和开发,各上市公司可以加大创新投入,探索多元化创新方式,如积极申报创新平台加快建设创新研发机构等。同时加快对创新型人才的培育和引进,在培养和引进高层次创新人才上大胆探索,建立健全以创新、质量、实效为导向的人才评价体系,强化员工创新意识,给予创新人才激励,重视创新能力建设,提高创新产出,积极投入研发,让企业的可持续发展能力更强。

3.提升价值管理与资本运营水平

新疆上市公司应把握好资本市场的运营,把握好利用资本市场再融资这种融资渠道,紧抓市场机遇和政策机遇,扩大直接融资规模,合理运用股票、债权等融资工具,同时也要合理运用杠杆,避免过度负债与投资,不断增强自我发展能力。

4.提高公司治理及管理水平,夯实企业发展基础

上市公司必须提高公司治理及管理能力,才能更好地提升发展质量⑦。上市公司在关注财务绩效、努力提高自身营运能力的同时,也要注重完善内部管理机制,提高治理及管理水平,全面加强风险管理。同时,多关注与提升ESG绩效,建立健全ESG体系,完善ESG工作机制,加强企业文化建设,加强绿色建设、协调发展的理念,落实社会责任,加强对环境、社会以及企业治理等方面的管理,加强内部监管,落实信息披露制度,提高市场透明度,同时杜绝自身违规情况发生,为市场提供有力支持,实现科学、绿色、和谐、可持续的发展。

(二)监管层面

1.加强对上市公司的监督检查工作

加强对上市公司的监督检查工作是证监会派出机构对上市公司进行日常监管的重要手段。各派出机构应当在证监会的统一部署、组织和指导下,开展对上市公司的监督检查工作。监督检查以巡回检查和专项核查为主要工作形式。巡回检查是针对上市公司存在的带有普遍性的问题,每年按一定比例对上市公司改制和运作情况进行合规性现场检查。通过巡回检查,督促上市公司完善法人治理结构,提高经营管理的透明度。

2.建立成熟的行业监管规则指引

上市公司信息披露监管模式的选择和完善始终是证券市场的重点。因此,在当前资本市场化改革不断推进和深化的背景下,对信息披露施行分行业监管是以投资者需求为导向的、更为科学合理的专业模式。以此为抓手,调整信息披露的监管理念,有助于优化监管机制、创新监管方法、提高效能,更好地满足投资者诉求。国务院相继发布《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》与《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》等重要文件,明确提出对督促投资者需求导向下增强信息披露的针对性与有效性,提高上市公司质量。

大力推进市场化改革下,资本市场活跃度提高,各类创新层出不穷,使信息披露面临新形式与复杂的环境,让监管更有难度,体现出行业监管的现实挑战。

3.提高违法违规成本,采用多种处罚手段

迪博新疆上市公司内部控制白皮书中的信息披露,提出2015年新疆辖区共43家A股上市公司中仅披露38家,总体披露比例为88.37%,而全国上市公司披露比例为94.58%,表明上市公司内部控制评价报告披露比例逐年上升,但披露后的整改措施不及时,力度不足,这主要源于国内资本市场规范制度缺乏强制性,违规违法处罚手段不灵活,与法律法规结合的处罚力度不足,国内证券市场应更加重视违规违法惩罚问题与信息披露管控,提高证券法与刑法结合的力度。

(三)政府层面

1.建立健全政府扶持政策体系

进一步加大减税降费力度,通过提高税收起征点、降低税率、税收减免与返还等,减轻企业的税收负担。建议国家层面出台相关政策举措,包括已取得但还在建设中的土地使用税减免,降低土地使用税和房产税的类别等级,进一步加大“减税降费”力度,减轻企业压力。加大财政补助力度,充分利用专项资金补贴、费用减免等措施,降低企业经营成本,优化企业营商环境。加大政府专业性融资担保机构对企业的覆盖面,进一步完善风险补偿分担机制,增强企业融资获得性。持续扩企业产业发展基金,发挥财政资金的引导和带动作用,积极引导社会资本参与。出台相关配套政策,积极鼓励企业进行科技创新、绿色发展、数字数字化转型等,增强企业竞争力。

2.拓宽企业融资渠道

间接融资和直接融资双管齐下,构建多层次企业融资体系。银行金融机构仍然是企业融资的主要渠道,要进一步加强银企对接力度,着力解决银企信息不对称的问题,扩大融资需求对接宽度,丰富融资对接线上线下模式,切实提高融资对接效率。积极引导企业通过融资租赁、扩大股份等方式融资,减轻投资和经营压力,对高新技术和创新型企业,鼓励抓住新三板深化改革的契机,从资本市场获取有效融资。规范民间借贷市场,进一步拓宽企业融资渠道。

3.修订退市规则,重用市值退市,重大违法违规严格退市

退市制本身也是一个优化资本市场的关键制度,基于国内的不断研究和完善,设立我国退市四类标准,一是财务类指标,二是市场交易类指标,三是重大违法类指标,四是其他包括破产、解散等指标。然而我国退市执行性差,这主要在于退市标准界定模糊,还有因退市力度的不足,有些暂停上市企业,往往能够通过资产重组或债务重组等方式成功“摘帽”,并反复实施让劣质企业长期残留在市场。有的因利用股票的投机与炒作行为,追逐重组后的可得利益,实施股票人为控制、阻碍退市制度的有效实施。建议退市制度抓好财务类与交易类标准,并适当的简化退市程序,避免僵而不退的企业占用资本市场。

4.加强人才引导、引进与培育,加大项目申报力度,严格知识产权保护

一是加强对蓝领工人的宣传,切实提升技术工人地位,做好“工匠精神”的传承。二是建立健全高端信息化人才引进平台,以良好的创业就业环境留住人才。三是继续推动校企对接,帮助企业培养孵化技术领军人才、高技能人才及复合型人才。在企业信息化、数字化、技术升级改造等各种项目申报上希望相关部门再加大支持力度,尽量争取向上申报的项目奖励和补助都能到位。在知识产权保护上,完善知识产权相关法律法规,降低企业维权成本,提高侵权企业违法成本。

5.加大在住房政策、土地使用政策方面的扶持力度,为企业发展提供强有力支撑

住房政策方面,针对制造企业工人工资收入低,房租往往占据工资收入的三分之一的问题,希望政府能提供更多的廉租房,尽快推出租售同权政策。土地政策方面,希望政府做好土地规划,预留更多的工业生产用地。

注 释：

①夏成,郭叶波:《新发展格局下高质量推进新疆丝绸之路经济带核心区建设的思路与对策》[J],《新疆社会科学》2023年第2期,第52页。

②刘以雷:《中国式现代化与新疆高质量发展》[J],《新疆社科论坛》2022年第5期,第5页。

③侯菊凤,李娜:《 从“石榴籽”紧密团结到“五位一体”腾飞发展——浅探铸牢中华民族共同体意识与新时代新疆高质量发展》[J],《新疆大学学报(哲学社会科学版)》2022年第6期,第47页。

④马宗国,曹璐:《制造企业高质量发展评价体系构建与测度——2015—2018年1881家上市公司数据分析》[J],《科技进步与对策》2020年第17期,第126页。

⑤表1中创新产出的指标本应该是新产品销售收入,但因按行业差异和各企业统计中没有这项指标,所以,本文将“主营业务利润率”作为新产品销售收入的替代性指标。

⑥数据来源,国泰君安数据库。

⑦阎庆民:《以高质量的上市公司助力构建新发展格局》[J],《中国金融》2020年第24期,第21页。