新能源项目融资模式创新探究

张友胜

为了适应全球气候变化带来的挑战，我国政府大力支持和推动新能源产业的发展。近年来，我国风电和光伏发电装机容量一直跃居全球首位，在新能源领域获得了显著的成绩。然而，受多种因素的影响，我国的新能源产业在发展中也面临着融资难的问题，迫切需要采取有效措施解决。

一、新能源融资现状及问题

融资方式多样化。从商业银行信贷、股票融资、债务投资到部分风险资金，新能源产业的融资途径不断丰富，但由于技术含量较高，ROI较低，使得新能源领域的融资难以满足企业发展需求。

（一）受多重因素影响，面临的风险较大

新能源产业的发展历程相对较短，技术尚未完全成熟，投入回报率周期较长，因此，与传统产业相比较新能源产业面对的问题更加突出。

新能源产业的发展需要高新技术和巨大的投资，因此，相关企业也会遭遇各种经营和投资风险。近年来，国内外新能源市场的竞争日趋白热化，不确定性因素增多，这给新能源产业的发展带来了很大影响。此外，新能源的发展时间较短，相关的技术尚未完全成熟，各个子行业都具有较大的可替代品，这也使新能源产业面临着技术风险。我国新能源产业的一个重要问题是许多关键技术和成品来源于国外，可是产品又在国际上出售。例如，风电装备制造业缺乏自主关键技术，不少光伏企业的组件生产依赖国外市场。随着国际金融危机和“双反”调查的持续影响，加上企业过度扩张，导致成品出口受阻，积压严重。

（二） 政策缺乏系统性，激励作用不足

近年来，政府推出了一些优惠政策鼓励新能源开发，其中包括对风电的网络电费实行补助，这一举措促进了风电的发展。然而，从整体上看，新能源产业的政策性扶持并没有惠及整个领域，除少数特定产品外，对其余子行业的政策性扶持远远不够。尽管不少新能源建设项目尚未纳入各类财政预算体系，一些省区已经采取措施支撑本地新能源产业的发展。特别是在股权上市融资领域，政府已经全力支持，企业债券融资也受到了关注。

（三） 行业竞争激烈，融资渠道不畅

间接式融资面临着挑战。中国传统的商业银行机构主要向大中型国企提供贷款，由于其贷款覆盖范围受限，对中小企业的借贷条件要求较高，多数新能源企业无法获得银行提供的基本信贷支持。区域性商业银行由于贷款发展方向较窄，资金规模有限，缺少行之有效的配套措施，在面临新能源产业的巨大融资需求时无能为力。比如，农业银行根据光伏企业的经营情况，将其分为“鼓励、维护、减少和放弃”四类，可面对这些光伏企业的融资需求时，通常不予扶持。

目前，新能源产业的直接融资渠道严重受阻，仅占产业资金的10%左右，远小于国外同行业的水平。目前，股票融资是新能源企业取得投融资的主要途径。由于发行新股的环节复杂、条件较高，必须经历多层次的审查和批准，只有极少数新能源企业有机会进入资本交易市场融资。风险投资也是中小企业进行投融资的重要途径，但由于多数风险投资机构缺乏专业知识，对新能源项目的模式和投资效果缺乏了解，投资活动通常处于审慎的观望状态，投资额度相对较小。

二、新能源项目融资的新途径分析

新能源与传统的市场化产品有着显著的差别，它具有更强的公益性和社会影响力。为此，政府部门应该加大投入力度，构建以市场化为导向的产品投融资体系，促进新能源产业的发展。

（一）拓宽财税政策支持范围

各地财政部门应积极制订扶持新能源产业的政策，增加投入力度，推动中小企业实施重点工程项目和关键技术攻关。为了推动新能源产业的发展，政府有关部门应该采用各种政策措施，包括降低税率和提供财税补偿、设立行业专项投资基金等，扶持具备成长性有发展潜力的企业。相关资金投入可以用作示范类建设项目的补偿，如光伏、风力发电价格补偿，也可以用于特定项目的技术研发和产品推广等方面。还有建设项目贴息等，从而提高企业的经济效益。

（二）打通融资渠道，构建融资平台

政府应该采取多种方式促进新能源产业的发展，其中一个重要的措施是引导商业银行增加对新能源企业的信贷支持，规范投融资担保制度，减轻商业银行的压力。另一个重要措施是，政府应該给予新能源企业更宽泛的放贷条件和更优惠的放贷利息政策，使中小企业得到更多融资机会。政府应鼓励商业银行为优秀的新能源企业提供信贷支持。为了达到这一目标，政府应该主动与商业银行沟通，选择一些科技成熟、竞争力强的中小企业，使之得到银行在授信额度和信贷审批方面的扶持。此外，应该鼓励国家级创投企业通过股份投资的方式，构建有效的风险管控激励机制，实施有效的风险融资。

（三）充分利用资本市场融资

为了扶持符合上市条件的新能源企业，应大力推动其融资，并鼓励已经上市的公司增加新股。同时，鼓励企业利用中小板和创业板证券市场拓展渠道。为了促进新能源企业的发展，应该大力支持并购重组。此外，应该为发放债务的公司提供便利，支持它们发放中长期公司债务，以便得到更多资金。为了推动新能源产业的发展，应该加强金融创新，引进信托、创投等多种融资渠道；同时，放宽对社会和民营企业对新能源产业投融资的限定，建立完善的风险投资机制，促进新能源产业的可持续发展。

（四）通过互联网+模式加速产融结合

“互联网+”是一个引领经济发展的重要工具，它将传统产业与网络技术结合起来，为社会经济发展带来巨大的机遇和挑战。随着金融业准入门槛的降低，金融机构开始提供差异化服务，以适应顾客的需要，创造更加优质的服务。随着余额宝的上线，阿里巴巴上线了招财宝网络平台，由蚂蚁金融服务运作，其主营业务定位于投融资信息及资金支付咨询服务。这一模式为5亿互联网用户带来便捷的金融服务。招财宝通过引入保险、贷款等业务为融资企业提供连带责任担保，以确保项目的成功。这一模式不仅解决了企业资金来源问题，还能有效地管控风险。在市场经济环境下，资本会被精确地配置，从获利方流入短缺方，从衰退行业流入繁荣行业。融资企业应该在项目立项会上以信用为基础，结合新能源产业的发展趋势，向金融机构和其他相关方介绍新能源产业的发展战略，以推动金融创新，这样可以为项目的顺利开展奠定良好的基础。在金融创新的推动下，“互联网+”将促进新能源行业的发展，加快产融结合的步伐。

三、新能源行业供应链融资模式--以光伏发电项目为例

（一）应收账款融资模式

以新能源光伏发电项目为例。光伏是全球能源革命不可回避的关键领域和核心要素。IFA（国际能源署）在报告中指出：至2027年，全球光伏累计装机首次将超过煤炭发电机组，其中在接下来的5年内全球光伏新增将达到1500GW。光伏产业上游的硅料、硅片，中游的电池片、组件，下游的电站运营及光伏设备将链接成一个庞大的供应链采购网络。上中下游企业之间会存在大量的应收账款，一旦不能按时收回，就会在短期甚至长期给供应商带来现金流的压力，从而影响产业链整体的可持续发展。

因此，应通过应收账款融资模式，设定特定的企业作为上中下游的核心企业，并通过各种方式激活应收账款，从而有效激活存货账款债权人，缓解资金压力，为促进供应链的持續健康发展提供有力支撑。目前，应收账款融资模式主要有质押融资、转化投资和流动化投资三种形式，其中质押融资方式是最常用的一种。通过应收账款质押融资模式，我国光伏发电产业链相关企业得以有效地解决因应收账款周转率降低而导致的资金紧张问题。这种模式不仅能够提升中小企业的资金利用率，还能够有效地缓解中小企业的财务压力。在应收账款转移融资模式下，光伏上中下游产业链企业可以与商业银行签订协议，将其应收账款转移给光伏发电公司，并保证在规定的时间内实现回购，以此来实现资金的有效利用。提升光伏发电企业的银行信誉，能够有效地获得金融机构的资金支持，从而推动其关联供应链的快速发展。

（二）光伏发电企业的其他融资

光伏发电企业可以通过多种融资渠道满足资金需求，其中包括融资租赁和绿色电力证书融资。

融资租赁企业与光伏发电企业和硅片、硅料系统供应商建立更深入的合作关系，通过租赁模式双方能够共同分担资金，实现双赢。为了促进光伏发电产业的发展，政府应当加强对“圈钱”“玩资本”的中小企业的准入管理，将它们排除在光伏发电产业之外，保障光伏发电产业的可持续发展。

绿色电力证书是一种通过市场募集资金，把资金投向可再生能源发电企业的融资机制。即：绿色发电企业每上网1兆瓦时电，对应1个绿色电力证书。这是面向新能源企业的一种创新的直接融资。所有获得绿色电力证书审核的企业，可以在国家许可的市场上自由交易。通过这种方式募集到的所有资金可以直接转入发电企业，实现直接融资。

结语：

通过对新能源项目融资需求的深入分析，提高投融资效能是破解当前新能源产业融资困难的关键所在。本文旨在探讨新能源产业的融资策略，提出一些可行的解决方案。比如采用预付款融资、应收账款融资和私募股权基金等方法，可以满足新能源项目供应链上的相关企业的投融资需要，从而推动新能源企业和产业链的共同发展。