国有企业投融资决策存在的问题的探讨

陈萃

（福州市盈瑞投资有限公司，福建 福州 350005）

我国国有企业发展具备资产稳定性的发展优势，也因此导致了许多国有企业缺乏高度的竞争意识，在发展过程中对于投融资管理的需求意识不足，且不够重视。国有企业与我国各个关键领域、行业都有着较为密切的联系，甚至掌握着行业发展的主导权，因此，国有企业的发展情况会对企业所属行业发展产生直接影响，甚至会在一定程度上影响社会经济发展水平。尤其是面临经济全球化与信息全球化高度发展的经济发展新形势，国有企业的未来发展必须对融资管理予以足够重视，才能有效应对新经济形势下严峻挑战[1]。国有企业在扩大发展过程中需要较为庞大的资金支持，要求国有企业通过不同的融资方式获得资金保障。现阶段，我国国有企业因具备国家投资背景，依靠国有资产支撑，缺乏足够的市场竞争意识，对于投融资制度的建设仍处于较为浅显的阶段，尤其是在投融资决策方面也存在较大问题，对国有企业实现规模扩大，实现进步发展产生了较大阻碍。

一、国有企业投融资决策存在的主要问题

（一）受到融资市场的较大影响

国有企业在融资过程中，可以采用的方法多种多样，但是受限于融资市场发展不完善以及我国基本国情的应用，我国国有企业采用的融资方式都较为单一，以及早采用的融资形式方面也不够完善，在诸多融资中，直接融资占比不高。就当前实际情况而言，我国许多国有企业主要是采用银行贷款的形式进行融资，融资模式决策的多样性不足，极易使得国有企业面临较大的融资风险隐患。商业银行具备的放贷能力会受到国家经济宏观调控的较大影响，而国家宏观调控政策往往会随着市场环境变化、社会经济发展而不断调整。但是，国有企业在融资方面较为依赖银行放贷，也就极易受到经济环境的较大影响，导致国有企业面临不稳定的风险影响。在资本市场体系不健全、政府投资不合理等影响下，国有企业将会遭受较大的融资风险，使得国有企业经济发展受到较大阻碍。

（二）融资结构不合理

融资结构不合理是当前我国国有企业融资管理普遍存在的问题，进而对国有企业的融资决策造成较大影响。首先，国有企业对于自身内部融资能力认知不足，一旦遭遇资金短缺问题，以及内部资金运作不畅时，极易陷入资金匮乏的境地，缺乏及时的资金注入，国有企业的资金链条面临断裂风险[2]。其次，国有企业过度依赖银行贷款的方式来解决资金短缺问题导致这一现象的原因主要是国有企业与银行之间属于互相利用的关系，银行也较为倾向于对国有企业放贷，国有企业的融资渠道有传统的政府拨款转变成为银行贷款的普遍形式。另外，在融资决策方面表现出了股权融资较多而债权融资较少的现状。债权融资方式未能受到国有企业的高度重视，在国有企业经济增长不明显的状况下投资者将会对国有企业产生不满。国有企业缺乏合理的融资结构，会导致国有企业融资投入资金比例大幅上升，对国有企业发展产生不利影响。

（三）投资行为不合理

在市场经济快速发展的推动作用下，我国国有企业发展水平也在不断提升。但是，许多国有企业在投资决策过程中缺乏合理的投资方案，缺乏对投资项目目标规划、决策分析、收益风险评估等合理分析。通常来说，国有企业的投资决策会受政府部门的较大干预，缺乏系统的评估极易导致投资失败，这也是当前国有企业投资决策频频失误的重要原因。许多国有企业较为重视投资的中短期收益，普遍存在过分追求短期收益而进行某一项目的过度投资现象。这样的投资明确缺乏科学的投资分析，更没有针对投资效益高低、经济危机等风险损失的分析、评估，难以保障国有企业投资决策的科学性、可行性，进而导致了国有企业较大的投资损失。

（四）缺乏完善的投融资决策体系

当前，我国国有企业的投融资决策体系水平参差不齐，许多国有企业的投融资决策体系不够完善。同时也存在一些国有企业投资决策体系过于“完善”的情况，出现了审批过分谨慎的情况，也就导致了有时候决策滞后于发展任务目标的情况，导致国有企业错失投资良机，也就导致了国有企业投融资的结构体系不合理的现象，严重限制了国有企业的投融资发展。若是国有企业缺乏对投融资渠道有效的风险评估，以及缺乏科学合理的投融资分析，未能严格按照决策体系流程对投融资项目进行严格分析，极易导致国有企业面临严重的财务风险与债务危机。总体来说。我国国有企业的投融资项目在审批方面缺乏规范的流程管理，决策效率有待提升。国有企业投融资决策体系不完善，对其投融资项目的高效运作产生不利影响，出现较为重大的投融资决策失误，导致投融资失败[3]。

二、优化国有企业投融资决策的相关对策

在这个优胜劣汰的大环境下，企业必须要加快转型升级发展，才能在这个残酷的竞争环境下生存下来。企业进行投融资是大环境影响下立足于生存和发展的必然行为。企业在投融资管理的过程中，要及时地根据市场的变化，调整投融资项目的决策，以促使企业最大限度地获益。

（一）加强对投融资市场体系的健全完善

投融资行为是当前国有企业实现发展壮大的重要举措。我国国有企业融资渠道单一的实际问题对于国有企业的发展极为不利，并且会大幅增加国有企业的融资风险。处于高速发展时期的国有企业，需要多元化的融资体系作为保障。过度依赖银行放贷或者是政府财政，都会使国有企业面临较大的市场风险，限制国有企业的融资发展，不利于发展资金的有效筹措。对此，需加强对国有企业投融资渠道的合理拓展，确保国有企业投融资决策的顺利实施。首先，国有企业除了采用银行贷款的融资方式之外，还需加强对债券、融资租赁等多元化融资方式的应用，分散和降低国有企业投融资风险。其次，国有企业可采用内源性融资和外源性融资方式的有效结合，更好地促进融资顺利进行，将融资风险控制在最小范围。

（二）加强投融资的决策前期管理

融资是当前国有企业适应市场经济发展以及实现规模扩大的重要方式。国有企业融资需结合自身实际进行合理的融资决策，确保融资决策的较大科学性、可行性，不然极易导致融资结构不合理的问题，导致国有企业融资成本上升，出现资金风险，不利于国有企业经济发展。缺乏完善的融资决策体系，将会导致国有企业融资结构的较大漏洞，不利于国有企业发展。基于此，国有企业需加强对融资决策的前期管理，选择最优融资方案，确保融资决策的较高科学性[4]。因此，国有企业在进行融资决策之前必须做好相应的准备工作，做好对融资风险、数量、途径、影响等的全面分析、掌握，避免融资决策分析不深入而导致严重的融资项目风险。同时需要对融资决策的审批流程、制度流程等严格把控，提高融资决策的科学性，规避融资管理的风险威胁。

（三）构建职责明确、架构合理的决策机构

为有效应对国有企业投融资体系存在的重大问题，国有企业必须构建完善的、专业的投融资管理部门，实现对投融资决策体系的不断优化。通常而言，国有企业的投融资决策由投融资部门负责，因此需要借助这个专业的投融资管理机构实施科学的投融资决策。在专业人才的保障下，能够有效提高国有企业投融资决策的科学性，提高投融资效益。国有企业在建立决策机构过程中，首先，需要明确投融资部门定位与职责，确保相应的投融资问题能够快速确定责任人及时解决。对于投融资部门而言，其主要职责就是对国有企业的投融资决策的可行性、途径、风险等进行全面的分析，进而形成完整的投融资分析报告供高层决策使用、参考，做出正确的投融资决策。同时，投融资管理部门还需尽可能地实现投融资风险具体化，提高投融资决策参考价值。其次，投融资决策管理部门需就融资进度、融资过程可能产生的问题进行全面的分析、评估，使投融资决策人员能够对当前国有企业的现状有着较为清晰的认识，更好地推动国有企业的投融资的阶段进展，规避投融资风险，推动国有企业投融资活动的顺利进行。

（四）加强对投资战略规划的不断完善

在社会经济快速发展的背景下，许多国有企业为实现市场竞争力的有效提升，而采用了诸多不同的投融资方式，以期获得更高的经济效益。但是，这些国有企业当中普遍缺乏完善的发展规划与企业建设方向，往往是走一步看一遍，进而未能实现有效扩张。缺乏完善的战略规划，使得国有企业内控人员未能有效衡量企业发展近况，也难以实现对投融资资金收益的有效统计。除此之外，一些国有企业管理决策人员的知识水平较为有限，缺乏发展的长远目光，未能及时、准确地抓住发展机遇，导致措施诸多投融资项目，或者导致项目的失败。因此，国有企业投融资管理需重视和加强战略管理，制定出符合企业发展实际的战略规划，指导企业的实际操作，从国有企业发展全局出发，做好投融资规划，确保投资与融资过程的规范、标准、合理、有效。

（五）加强对投融资结构的合理优化

在国有企业投融资决策管理过程中，相关管理人员必须全面掌握资金的来龙去脉，有效把控企业发展方向。在融资资金管理方面，国有企业需加强对投融资资金的合理利用，实现资金利用效益最大化，进而获得较高经济收益。结合各个行业发展趋势进行资金投资管理，根据国有企业发展实情明确投资方向和投资规模，切忌盲目跟风，避免投资失败。这就要求国有企业投融资决策人员必须具备较好的大局观与前瞻性，做好充分的投融资决策的前期调研，充分掌握市场发展动向，明确高投资项目，进而制定相应的决策方案。在投融资方案中需对投融资方向、比例、渠道等进行明确，避免出现投融资混乱局面，更好地将有限的资源运用在高收益项目中，推动国有企业实现进步发展。除此之外，对国有企业投融资结构的合理优化还要求加强对专业人员的引进与培养力度，充分发挥人才管理机制在优化投融资管理中的重要作用，推动国有企业快速发展。

（六）构建有效的信用机制

国有企业的投融资决策无疑会对其发展造成较大影响，同时也会对其他行业发展产生较大的影响作用。在金融市场中，信用值较高的企业更加容易获得投资青睐，投融资成功率更高。所以，国有企业为顺利实施投融资决策管理，加强对自身信用体系的提升建设至关重要。首先，国有企业需重视加强内部资本结构合理优化，提高自身资本结构的合理信息。其次，加强对融资风险的严格把控，规避操作意外而导致的融资风险。再者，需要对亏本项目进行严格控制，对项目经营效益进行准确把控，避免出现无缘由的投资亏空。最后，要求国有企业需强化现金流防护措施力度。针对资金使用情况制定合理的管控制度，实现对资金使用的全过程监管，避免资金私自挪用而影响企业信誉。如此，便可提高国有企业投融资信用度，将更好的投资前景展示给投资者，吸引和丰富企业的投融资渠道。

（七）丰富投融资方式

对于国有企业而言，融资管理并非高层领导的事，同时与企业全体职工息息相关。因此，国有企业需采用多元化的投融资方式，避免出现过大的投融资风险而导致企业面临破产、员工面临下岗的风险威胁。除了银行贷款之外，发行债券也是较为有效的投融资方式，通过债权进行投融资对于国有企业的发展也会产生较大的推动力。然而，我国的债券市场发展尚处于发展的初期阶段，市场成熟度不高，债券投融资市场规模也通常较小，债券市场中的债券品种也较为简单、单一，以及债券管理规章制度也有待完善，这些都会使得国有企业面临难以预测的融资风险。因此，就当前我国债券市场发展现状而言，显然难以充分满足国有企业投融资需求，对于国有企业成功融资的帮助作用也较为有效。为有效丰富国有企业投融资方式，实现融资结构的有效完善，需加强对债权市场发展的高度重视，加强对债券市场的科学管理，制定有效的管理制度，推动债券市场的高效发展，更好地助推国有企业投融资成功。同时，国有企业还必须加强对债券的正确认识，将其作为投融资的选择方式之一，丰富企业的投融资决策模式，降低单一的银行贷款融资模式的风险，实现融资成本、风险的有效控制，推动国有企业实现高效益的投融资决策，促进企业进步发展。

三、结束语

综述可知，投融资决策管理是国有企业发展过程中会面临的重要发展关卡。面对新的经济发展形势，国有企业想要在市场竞争中占据优势地位需重视和加强在投融资决策管理方面的改革与优化，形成正确的投融资理念，同时加强对资本结构的有效完善，实现核心竞争力的提升。如此方可形成正确的投融资决策机制，助推国有企业实现进步发展。