世界经济复苏道路崎岖不平下行压力持续存在

李婧婧　郝悦　朱祎　王庭锡

摘要：2022年，高通胀和高利率冲击全球经济活动，强紧缩货币政策对全球经济的影响逐步显现。据国际货币基金组织的数据，世界经济增速从2021年的6.2%回落至3.4%。主要经济领域方面，需求不足导致全球货物贸易数量和金额齐跌，制造业、服务业快速收缩，国际金融市场避险情绪强烈。主要经济体方面，美国、欧元区经济颓势渐显，日本经济缓慢修复，新兴经济体增长分化。展望2023年，IMF指出，紧缩的货币政策效果初步显现，全球通胀水平有望继续小幅回落，世界经济前景略有改善。虽然主要经济体经济表现出一定韧性，通胀预期有所下降，但距离央行目标水平尚有距离，未来仍需在抑制通胀与经济“软着陆”中艰难寻求平衡，金融环境依旧脆弱。叠加极端自然灾害、地缘局势动荡和劳动力市场持续紧张等负面因素，总体风险仍然趋于下行，预计2023年世界经济增速进一步回落至2.9%，处于历史相对低位。

关键词：世界经济 高通胀 高利率 经济衰退

作者简介：

李婧婧，国家统计局国际中心高级统计师；

郝 悦，国家统计局国际中心统计师；

朱 祎，国家统计局国际中心助理统计师；

王庭锡，北京师范大学经济与工商管理学院博士研究生。

2022年，新冠疫情反复、乌克兰危机升级、供需失衡对全球经济运行产生深刻影响，商品价格持续高位运行，在主要经济体央行连续大幅加息作用下，下半年全球通胀虽有所缓解但形势依然严峻，国际金融市场深度调整，全球经济增长放缓。国际货币基金组织（IMF）于2023年1月30日发布《世界经济展望》报告，估计2022年世界经济增速为3.4%，较上年回落2.8个百分点。展望2023年，全球通胀水平有望继续回落，主要国家加息步伐预计放缓，疫情扰动对经济活动的干扰持续减弱，世界经济增长预期较2022年10月2.7%的预测值有所上调。但通胀预期较各国央行目标水平尚有距离，紧货币周期仍未结束，叠加地缘冲突对经济活动的扰动，虽然经济复苏前景略有改善，但诸多风险因素和下行压力将持续存在，世界经济增速或进一步放缓至2.9%，低于3.8%的历史平均水平（2000—2019年）。

一、世界经济主要领域运行情况

（一）从需求端看，全球贸易活动持续放缓

2022年，包括乌克兰危机升级、高通胀持续、高能源价格和货币环境快速收紧在内的多重冲击对全球经济造成压力，市场需求在上半年集中释放后趋于疲软，全球贸易动能持续减弱，贸易前景不容乐观。从贸易额看，据联合国贸发会议《2022统计手册》数据，2022年全球貨物贸易额增长13.8%，增速较上年回落12.7个百分点；从贸易量看，据IMF 2023年1月《世界经济展望》数据，2022年全球货物和服务贸易量增长5.4%，增速回落5.0个百分点。贸易活动后续乏力，动能不足。据荷兰经济政策分析局数据，2022年全球货物贸易量月度环比增速在5月份达到2.7%的年内最高后波动下行，11月份为-2.5%，创2020年4月以来最大跌幅。货运需求持续回落，货运成本回落至新冠疫情前水平。在经历2021年全球货运市场的空前紧张之后，随着供应链好转和市场需求下降，2022年波罗的海干散货指数（BDI）和上海出口集装箱运价指数（SCFI）快速回落。其中，BDI指数年内累计下跌31.7%，年末较年内峰值（5月23日）下跌55.0%；SCFI指数年内维持下跌趋势，累计下跌78.3%。

（二）从供给端看，主要行业活动逐步萎缩

全球制造业采购经理指数（PMI）高位回落。2022年2月，制造业PMI升至53.7%的年内相对高位，此后逐步回落，9月份降至49.8%，为2020年6月以来首次跌至收缩区间，并在年末进一步降至48.6%，再创新低。全球服务业PMI波动下行。受新冠疫情扰动，1—6月，服务业PMI在51%～54%的扩张区间波动，随着高通胀逐渐由制造业向服务业蔓延，8月份降至49.3%，为2020年6月以来首次跌至收缩区间，年末为48.1%。

（三）从金融市场看，国际金融市场深度调整

2022年，在持续高通胀的影响下，全球货币政策快速收紧，美国、欧元区和英国等主要发达经济体基准利率均升至2008年金融危机以来最高水平，叠加地缘政治动荡和通胀回落缓慢等不利因素，市场避险情绪不断升温，国际金融市场深度调整。全球股市表现低迷。2022年，明晟全球股票指数累计下跌17.46%，其中10月12日达677.82，为2020年11月以来最低。美国三大股指创下金融危机以来最大年度跌幅，纳指全年累计下跌33.10%，标普500指数下跌19.44%，道指下跌8.78%。欧洲经济表现略好于预期，股市情绪相对乐观，英国富时100指数全年累计微涨0.91%，法兰克福DAX指数下跌12.35%，跌幅略小于2018年的18.26%。新兴市场股市波动较大，明晟新兴市场股指全年累计下跌17.95%，创金融危机以来最大跌幅。债市收益率进入高位。2022年，美国10年期国债收益率累计上涨236个基点，10月24日达到4.25%，创2008年7月以来最高；德国、英国、日本10年期国债收益率分别累计上涨277.0、278.6、36.5个基点，均达到相对高位。美元指数冲高回落。2022年前三季度，受加息预期不断升温以及市场对欧洲经济衰退预期增强影响，美元指数一路走高，四季度在疲软的经济数据和美联储加息放缓的市场预期打压下回落，全年累计上涨7.84%，其中9月27日收盘价为114.1596，创2002年6月以来最高，较年初累计上涨18.6%。在强势美元的影响下，其他主要货币对美元大幅贬值，欧元、日元汇率全年分别贬值5.86%和12.22%，其中欧元汇率9月27日收于0.9594，日元汇率10月20日收于150.1350，分别创2002年6月和1990年9月以来最低收盘价；新兴经济体中，阿根廷比索全年累计贬值幅度超40%，土耳其里拉贬值幅度超25%，哥伦比亚比索、印度卢比等贬值幅度均超10%，韩元、越南盾、菲律宾比索和土耳其里拉年内一度跌至金融危机以来新低。

（四）从商品市场看，国际大宗商品价格冲高回落

受新冠疫情持续、乌克兰危机升级、供应瓶颈及部分经济体实施出口限制措施等因素影响，2022年上半年全球商品市场供给不畅，主要商品价格大幅上涨；下半年，随着乌克兰危机影响逐渐减弱，大宗商品供给有所改善，叠加全球流动性收紧、经济增长动能减弱，市场需求回落，大宗商品价格持续回调，但仍远高于疫情前水平。根据世界银行数据，2022年国际能源价格指数为152.6（2010年=100），较上年上涨60.0%，非能源价格指数为123.6（2010年=100），上涨10.6%，均为1960年有记录以来最高。其中，农产品上涨13.3%，化肥上涨62.6%，均为记录最高；金属和矿产下跌1.2%，为记录次高。国际油价呈倒“V”走势。2022年，石油输出国组织（OPEC）一揽子原油平均价格较上年上涨43.2%。年初，乌克兰危机迅速升温，市场普遍担忧俄罗斯原油在运输、结算等方面的风险，供给短缺预期升温，恐慌情绪大幅提振原油价格，3月9日，OPEC一揽子原油价格升至128.27美元/桶，创2008年以来新高。此后，随着地缘因素影响减弱，欧洲持续补充库存，市场供需失衡有所缓解，叠加全球流动性收紧抬高美元指数，油价承压回调。12月份，OPEC一揽子原油价格降至79.68美元/桶，为年内最低。

二、主要经济体经济运行情况

（一）美国经济显现颓势

2022年，美国通胀水平居高不下，劳动力供给持续紧张，美联储采取了激进加息政策，在此作用下，国内消费和企业投资逐步走弱，工业生产活动有所降温，国内生产总值（GDP）增速较上年大幅放缓，经济活动颓势显现。展望2023年，由于通胀水平仍处高位，加息周期尚未结束，紧缩政策仍将继续冲击经济，美联储将在抑通胀与防衰退中艰难寻求平衡，经济将继续下行，或陷入温和衰退。

1.GDP增速回落。如表1所示，2022年美国GDP增速为2.1%，较上年大幅回落3.8个百分点，为2016年以来次低增速。分季度看，四个季度环比折年率增速分别为-1.6%、-0.6%、3.2%和2.7%，上半年陷入“技术性衰退”；同比增速分别为3.7%、1.8%、1.9%、0.9%，呈回落趋势。

私人消费和投资成为经济增长的主要拖累项。2022年，美国私人消费支出增速较上年回落5.5个百分点至2.8%，对经济增长的贡献也由上年的5.54个百分点回落至1.86个百分点；私人投资对经济增长的贡献由上年的1.55个百分点回落至0.71个百分点，其中固定资产投资拖累0.04个百分点，私人存货变动贡献0.74个百分点；由于出口增速加快、进口增速放缓，净出口对经济增长的拖累由上年的1.25个百分点降至0.40个百分点，其中出口拉动经济增长0.80个百分点，进口拖累经济增长1.20个百分点。

2.工业生产活动降温。2022年，美国工业生产增速为3.8%，较上年回落1.1个百分点；制造业生产增速为3.1%，回落2.7个百分点；工业产能利用率为79.6%，提升2.2个百分点，达到2007年以来最高水平。从月度数据看，由于市场需求走弱，工业生产和制造业生产同比增速分别从2月份的最高点6.9%和7.3%回落至年末的1.0%和-0.7%；产能利用率于4月份达到最高点80.2%，年末回落至79.9%，为年内最低，且低于长期平均水平（1972—2022年）1.7个百分点。

3.国内消费逐渐走弱。2022年，美国零售总额为8.12万亿美元，增速为9.1%，较上年回落10.5个百分点。从月度数据看，2月份零售额同比增速为17.6%，为年内最高，年末回落至5.1%。

4.对外贸易增速回落。据美国商务部普查局数据，2022年，美国进出口总额为69675.2亿美元，增速为16.9%，较上年回落2.9个百分点。其中，出口额增长17.7%，进口额增长16.3%。全年贸易逆差9480.6亿美元，较上年扩大12.2%。

5.通胀压力高企。2022年，美国消费价格上涨8.0%，涨幅较上年扩大3.3个百分点，为1981年以来最高。其中，扣除食品和能源价格的核心消费价格上涨6.2%，涨幅扩大1.6个百分点，为1982年以来最高。生产者价格上涨9.5%，涨幅扩大2.5个百分点，为2011年有记录以来最高。

6.劳动力市场高度紧张。2022年，美国全年平均失业率为3.6%，较上年下降1.8个百分点，为1969年以来最低；新增非农就业人数481.4万人，为1940年有记录以来次高水平。

（二）欧元区经济温和放缓

2022年，由于防疫政策全面开放和供应紧缺缓解，欧元区上半年经济增长好于预期，但在持续的能源危机、高通胀、需求疲弱、货币政策收紧等因素交织下，经济复苏逐渐走弱。展望2023年，在外部面临乌克兰危机持续、国际贸易活跃度减弱，内部面临高通胀、能源供应紧张、融资条件收紧、债务压力增大等多重风险下，经济复苏前景面临更大挑战。

1.GDP增速放缓。2022年，欧元区GDP增速为3.5%，较上年回落1.8个百分点。得益于供应紧张的缓解和防疫限制政策的放开，上半年经济表现好于预期，但下半年在能源危机、高通胀、需求疲弱等不利因素持续影响下，季度增速逐步放缓。GDP环比增速分别为0.6%、0.9%、0.4%和0.0%；同比增速为5.5%、4.4%、2.4%和1.8%。

從主要成员国看，欧元区经济增长引擎德国增长1.8%，较上年回落0.8个百分点。由于高通胀导致居民消费大幅下滑，叠加能源紧张、劳动力短缺问题持续，经济增速在欧元区成员国中处于较低水平。法国增长2.6%，较上年回落4.2个百分点，主要受居民消费下降拖累，但经济整体延续了自2021年疫情管控放宽后的增长势头，保持平稳运行。意大利增长3.7%，较上年回落3.3个百分点，公共投资拉动工业、建筑业增长。受旅游业恢复以及年末通胀回落提振，西班牙增长5.5%，增速与上年持平。爱尔兰（12.0%）连续两年保持两位数增速，为成员国中表现最好的国家；爱沙尼亚由上年8.0%回落至-1.3%，为表现最差的国家。

2.工业生产维持低速。2022年，欧元区工业生产和制造业生产分别增长0.9%和1.4%，增幅较上年回落7.1和7.4个百分点，维持低速增长。从月度数据看，各月基本保持在-2.5%～3.0%的区间波动，其中7月份分别为-2.5%和-2.7%，为2020年10月和12月以来最大降幅。

3.消费市场表现低迷。2022年，欧元区商品零售量增长0.7%，较上年回落4.3个百分点，为2012年以来次低。其中，汽车燃料零售量增长6.6%，为2001年以来次高，是主要拉动项；食品饮料烟草零售量下降2.8%，为1996年有记录以来最低；非食品（不含燃料）零售量增长2.4%，回落5.4个百分点，为2018年以来低位。

4.进口额大幅增长，贸易逆差达历史最高。2022年，欧元区货物进出口总额为60704亿欧元，较上年增长27.5%，创1999年有记录以来最快增速。其中，货物出口额为28778亿欧元，增长18.0%；因能源进口价格大幅上涨，货物进口额为31925亿欧元，大幅增长37.5%，为1999年有记录以来最快增速；净出口额由上年的1164亿欧元降为-3147亿欧元，为有记录以来最大逆差。

5.价格水平创历史新高。2022年，欧元区消费价格上涨8.4%，涨幅较上年扩大5.8个百分点，为1997年有记录以来最高。乌克兰危机、极端天气推升能源价格涨至高位，并逐渐向其他领域蔓延，能源（37.0%）、食品烟酒（9.0%）、非能源工业产品（4.6%）、服务类产品（3.5%）涨幅均创记录新高。核心消费价格上涨3.9%，涨幅扩大2.4个百分点，为记录最高。受能源价格高企影响，全年生产者价格上涨34.4%，涨幅扩大22.1个百分点，为1996年有记录以来最高。

6.劳动力供给持续短缺。2022年，欧元区平均失业率为6.7%，较上年回落1.0个百分点，为有记录以来最低。全年平均失业人数为1116.0万人，较上年减少145.0万人，为有记录以来新低。

（三）日本经济缓慢修复

2022年，日本消费需求保持增长，就业形势逐渐改善，但受日元贬值、大宗商品价格飙升影响，物价保持上涨趋势，货物贸易持续逆差，工业生产表现疲弱，经济仍处于缓慢恢复状态。展望2023年，人口老龄化等长期性问题依然存在，叠加全球货币政策紧缩、全球经济下行、物价上涨以及供给制约有可能带来的经济下行风险，日本经济将延续缓慢修复态势。

1.GDP低速增长。如表2所示，2022年，日本GDP增速为1.0%，较上年回落1.1个百分点。分季度看，四个季度环比增速分别为-0.5%、1.2%、-0.3%和0.0%；同比增速为0.5%、1.7%、1.5%和0.4%，呈现波动修复态势。

从GDP构成看，净出口为经济增长主要拖累项，全年拖累经济增长0.6个百分点。防疫限制措施的放开以及鼓励国内旅行政策的推出带动了居民需求回暖，私人需求拉动经济增长1.7个百分点，其中私人消费拉动1.1个百分点，为主要拉动项。

2.工业生产表现疲弱。2022年，日本工业生产下降0.1%，较上年5.6%的增速由正转负。从月度数据看，工业生产指数波动较大，3月份107.1（2015年=100）為年内最高，5月份83.8为年内最低，全年为95.6，仍明显低于新冠疫情前水平。

3.消费需求保持增长。由于物价上涨叠加防疫政策逐渐放开，2022年日本零售额恢复至新冠疫情前水平，全年增长2.6%，为1991年以来最高增速。新车登记数下降4.4%，降幅较上年扩大4.3个百分点。消费者信心持续走低，消费者信心指数从1月份的36.6波动回落至12月份的30.9，远低于新冠疫情前水平。

4.贸易逆差急剧扩大。2022年，日本货物贸易出口额增长18.2%，增速较上年回落3.3个百分点；进口额增长39.2%，增速加快14.4个百分点；由于能源等进口价格高企叠加日元贬值，贸易逆差较上年扩大181824亿日元至199660亿日元，为历史最高。

5.价格较快上涨。2022年，日本消费价格上涨2.5%，扣除生鲜食品的核心消费价格上涨2.3%，均较上年的-0.2%由负转正，为2014年以来最大涨幅。生产者价格上涨9.7%，涨幅较上年扩大5.1个百分点，为1980年以来最高。

6.就业形势有所改善。2022年，日本失业率为2.6%，较上年回落0.2个百分点，为近3年最低。因新冠疫情好转和防疫政策逐步放开，求人倍率为1.28，较上年上升0.15，为近3年最高。

（四）新兴和发展中经济体经济增长分化

2022年，新冠疫情扰动、高通胀和货币政策收紧抑制需求增长，叠加乌克兰危机导致全球供应链陷入瓶颈，新兴经济体内外需均呈疲弱态势，生产和贸易受阻，复苏进程整体有所放缓。展望2023年，随着全球经济下行压力加大，新兴经济体增长动力可能会进一步减弱，但由于各经济体复苏的拐点与步伐存在较大差异，新兴经济体增长或将持续分化。

1.GDP走势分化。2022年，受上述因素影响，多数新兴经济体经济复苏进程有所放缓。如表3所示，韩国（2.6%）、墨西哥（3.0%）和中国台湾（2.5%）GDP增速较上年分别回落1.4、2.0和4.0个百分点，中国香港（-3.5%）再度出现负增长；印度（6.7%）、巴西（2.9%）、南非（2.0%）等经济体经济增速均有所下滑，俄罗斯（-2.1%）出现经济衰退。与此同时，得益于出口强劲反弹，部分经济体超预期增长。新加坡（3.6%）GDP增速高于官方预测的3.5%；越南（8.0%）较上年大幅提高5.4个百分点，高于6.0%～6.5%的增长目标，创1997年以来新高；印尼（5.3%）较上年提高1.6个百分点，创2013年以来新高。

2.通胀超预期上涨。2022年，印度（6.7%）、俄罗斯（13.8%）、巴西（9.3%）、南非（6.9%）等金砖国家通胀水平呈快速上涨态势，均达到近10年来高位；印尼（4.2%）和菲律宾（5.8%）通胀压力居高不下，均超过官方2.0%～4.0%的通胀目标；韩国（5.1%）创1998年以来新高，远高于2.0%的通胀目标。

3.外贸增长失速。2022年，新兴经济体对外贸易在经历上半年的强劲增长后开始持续放缓，下半年全球货币紧缩政策效应逐渐显现，外需呈现疲软态势，新兴经济体对外贸易增速逐渐下滑。12月份，全球经济“金丝雀”韩国进出口贸易总额同比增速（-6.1%）连续2个月萎缩，为2020年8月以来最大降幅，其中，出口额同比下降9.5%，连续3个月负增长，进口额同比下降2.4%，为2020年11月以来首次负增长，全年出口额和进口额分别增长6.1%和18.9%；越南（-14.0%）、中国台湾（-11.8%）、印度（-6.9%）进出口总额也出现不同程度下降。

三、2023年世界经济复苏面临较大不确定性

（一）促进经济增长的积极因素

中国经济活力持续释放助力全球经济增长。随着中国防疫政策调整，国内需求逐步回升，叠加政策效应，2023年中国经济活力将进一步释放，成为支撑全球经济增长的重要力量。世界银行最新一期中国经济简报认为，随着全球需求前景恶化，中国经济的总需求结构有望逐步向内需转移。消费者信心改善和消费需求释放，将推动国内消费逐步复苏；持续的基础设施投资支出和投资者情绪回暖，也会推动投资增速回升。根据世界银行2023年1月10日发布的《全球经济展望》预测，2023年中国经济将增长4.3%，带动新兴经济体增长3.4%，较其他新兴经济体2.7%的增速预期高0.7个百分点。根据联合国1月25日发布的《2023年世界经济形势与展望》预测，随着中国政府优化防疫政策、采取利好经济措施，2023年中国经济将加速增长，增速将达到4.8%，带动东亚地区经济增长4.4%。根据IMF 1月30日发布的《世界经济展望》预测，2023年中国经济增速为5.2%，较2022年10月预测值大幅上调0.8个百分点。

主要经济体加息步伐将有所放缓。为遏制高企的通胀，2022年美联储开启激进加息模式，全年共加息7次累计425个基点。其中，6月份以来连续4次加息75个基点，为1981年以来最快加息周期。随着年末美国通胀有所回落，美联储放缓加息步伐，2022年12月，美联储加息幅度由此前的75个基点降至50个基点，2023年2月1日，进一步放缓至25个基点，基准利率升至4.50%～4.75%。主要经济体相继跟随放缓加息。2022年12月15日，欧洲央行、英国央行均将加息幅度由此前的75个基点降至50个基点。在美欧“紧缩退潮”背景下，新兴市场资本外流压力得到一定缓解，全球金融市场条件或将改善，推动消费和投资需求增长，提升经济增长动能。

（二）拖累经济增长的消极因素

全球贸易前景面临挑战。世界银行报告指出，全球货币政策趋紧、财政政策转弱、商品价格波动和地缘政治不稳等因素将对全球供应链形成新挑战，贸易活动将在短期内持续承压，2023年全球贸易量增速预期仅为1.6%，较上年回落2.4个百分点，较2022年6月预测值下调2.7个百分点。同时，据联合国贸发会议发布的《2022年海运评述》数据，2022年海上贸易增速仅1.4%，2023—2027年平均增速虽加快至2.1%，但仍低于前30年3.3%的平均增速。联合国报告预测，2023年全球贸易量将进一步下滑，在基准情景下，预计2023年全球货物和服務贸易量增速为-0.4%，低于2022年的6.0%以及2000—2021年4.5%的平均增速。

高通胀仍具韧性，全球经济陷入滞胀的风险依然存在。尽管在各国货币政策快速收紧作用下，部分经济体通胀水平有所回落，但受能源紧张、劳动力短缺、地缘冲突、逆全球化等因素影响，全球通胀水平或将继续保持相对高位。IMF报告认为，美元相对强势导致多数经济体面临货币贬值及持续的输入性通胀压力，国内物价水平或将继续保持高位。同时，劳动力市场持续紧张可能导致工资增长高于预期，加大工资与通胀螺旋上升的风险，令通胀短期内难以大幅回落。预计2023年，全球通胀水平为6.6%，仍高于新冠疫情前（2017—2019年）3.5%的平均水平，其中发达经济体为4.6%，发展中经济体为8.1%，均处于历史相对高位。世界银行报告指出，若全球通胀无法得到有效控制，2023年全球经济增长预期将在1.7%的基础上进一步下降0.4个百分点。在低增长高通胀背景下，全球经济“滞胀”风险将持续存在。

财政能力差异加剧经济前景分化程度。联合国报告指出，疫情以来各国的经济产出损失（即2022年GDP预测值与新冠疫情暴发前预测值差异）与人均财政支持呈负相关。2020—2021年，发达经济体人均财政支持总额高达12200美元，而发展中经济体为410美元，最不发达经济体仅为20美元。这意味着，受财政能力差异限制，发展中经济体在疫情冲击下经济遭受的产出损失明显大于发达经济体，且经济恢复速度相对缓慢。此外，2022年美元升值令多数经济体美元债务负担在财政收支中所占比重不断升高，财政空间受到挤压，支持经济复苏的支出受限，同时政策环境收紧使许多国家更难获得融资支持，财政能力被进一步削弱。据联合国预测，2023年各经济体增长前景将存在较大差异，其中，新西兰、澳大利亚持平于1.9%的世界平均水平，而欧元区、巴西预期增速低于1.0%，英国、俄罗斯预期陷入负增长；由于财政空间相对充裕以及更被资本市场所看好，中国、印度经济有望快速复苏，预期增速为4.8%、6.0%。

紧缩政策的冲击依旧是经济复苏面临的最大风险。一是全球债务风险加剧。随着以美国为首的主要经济体加快紧缩政策步伐，全球流动性收紧推动融资成本上升，政府偿债压力增加。而当前主要经济体政府债务占GDP比重普遍处于历史高位，据IMF估计，2022年日本（263.9%）、意大利（147.2%）、法国（111.8%）远超90%的国际警戒水平，英国（87.0%）、巴西（88.2%）、阿根廷（76.2%）等接近警戒水平。二十国集团（G20）中约60%的经济体处于债务困境，这一比例较2015年的27%翻了一番。融资条件收紧导致经济体债务违约风险明显升高，2022年黎巴嫩、斯里兰卡、苏里南和赞比亚已出现债务违约，加纳也于2022年年末宣布暂停支付所有外债。联合国报告指出，国际资本市场金融条件收紧，加剧了全球特别是发展中经济体债务脆弱性，使其陷入投资疲软、增长缓慢和偿债负担不断加重这一恶性循环的风险显著上升。

二是全球投资活动或将遭受持续性冲击。由于融资条件持续收紧，主要经济体投资表现低迷。其中，2022年美国私人投资总额逐季下降，四季度投资额较一季度下降5.8%，对利率敏感的住宅投资大幅下降18.6%。欧元区、英国、日本等发达经济体投资活动也普遍受到抑制，经济景气度呈低迷状态。世界银行报告预测，2023年，发达经济体投资将增长0.7%，低于1.7%的历史平均增速（2000—2021年）；新兴和发展中经济体预期增长3.5%，远低于7.1%的历史平均增速。此外，由于货币政策对实体经济的冲击存在一定滞后性，到2024年，全球投資特别是发展中经济体投资额（12.0万亿美元）仍难以恢复至疫情前趋势水平（12.5万亿美元）。

三是金融稳定风险不容忽视。2022年以来，主要国家利率水平升至历史高位。其中，美联储年内加息7次，加息幅度累计高达425个基点，基准利率达15年来最高；欧元区、英国基准利率均达2008年12月以来最高水平；冰岛、墨西哥、巴西等均加息10次以上，达到有记录以来最高利率水平。在强紧缩货币政策下，全球流动性收紧，金融市场波动加大，全球金融稳定性面临威胁。彭博数据显示，2022年全球股市价值损失约1/5，为金融危机以来最大降幅。美元指数年内一度创下20年来新高，全球非美货币对美元普遍贬值。在全球市场流动性继续收紧下，金融系统的脆弱性和不稳定性将被不断放大，导致系统性金融风险上升。

四、国际组织机构对世界经济的最新预判

2022年，主要经济体生产活动从疫情中初步恢复，全球供应链压力回落至新冠疫情前水平，但超出预期的高通胀严重损害了全球经济增长动力，主要经济体货币政策快速收紧则进一步加剧世界经济的脆弱性，叠加极端气候、地缘局势动荡和欧洲能源危机等负面因素，世界经济增速大幅放缓，滞胀风险不容忽视。国际机构预计，2022年全球经济增速为2.9%～3.4%，仅为2021年增速的一半。同时，受全球通胀改善过程较为缓慢、主要经济体增速继续放缓的影响，2023年世界经济增长预期将进一步回落，但各国际组织的预测差异较大（见表4）。与此前的预测值相比，世界银行2023年1月较2022年6月下调2023年世界经济增长预期1.3个百分点至1.7%；英国共识公司2023年2月较2022年6月下调0.9个百分点至1.9%；联合国2023年1月较2022年5月下调1.2个百分点至1.9%；由于全球金融环境的改善和各国限制措施放开等有利因素叠加，IMF 2023年1月较2022年10月上调0.2个百分点至2.9%。

IMF报告指出，在持续的紧缩政策下，全球通胀预计将从2022年的8.8%降至2023年的6.6%，预计2023年全球约84%的经济体通胀水平将低于2022年。但通胀大幅度回落仍需时间，预计至2024年，全球仍有82%的经济体通胀率高于新冠疫情前水平。

参考文献：

1.Consensus Forecasts， Surveys of International Economic Forecast.February 2023.

2.IMF，World Economic Outlook Update.January 2023.

3.World Bank，Global Economic Prospects：Subdued Global Economic Recovery.January 2023.

4.WTO，International Trade Statistics. October 2022.

5.UNCTAD，Handbook of Statistics 2022.January 2023.

责任编辑：郭 霞