基于价值链理论的企业营运资金管理研究

于松国

摘要：企业是否具有持续经营的能力，其现金流状况具有举足轻重的作用。营运资金作为企业持续经营的根本保障与经济支撑，贯穿企业各个业务环节，是企业资金管理的重要组成部分。而传统的营运资金管理方式多聚焦报表层，忽视了企业整体的经营状况，长期来看，对企业的持续经营非常不利。而价值链管理方式可有效突破传统营运资金管理方式的局限，通过分散营运资金的管理压力，可实现企业整体营运资金的优化配置。以价值链为视角观察营运资金，有利于企业发现问题，促进企业改进管理方式。

关键词：价值链；营运资金管理；持续经营

近年来，随着我国市场的进一步开放，市场竞争也在持续升级。目前，大多企业仍沿袭传统管理模式，将管理重心放在企业内部，忽视了对外部环节及营运资金的管理，使企业面临产能过剩、产品资金占用较大等问题，利润空间缩小。营运资金作为企业资金管理的基础，对企业的盈利与发展至关重要。传统企业若想在市场竞争中脱颖而出，必然要顺应市场的变化，加快资金营运管理模式的转型。营运资金具有变现能力快、流动性强等特点，而价值链强调整体，从价值链视角管理营运资金，使业务流程与营运资金管理相结合，可在保证企业产能的同时，确保企业资源有效配置。

一、价值链概念

迈克尔·波特教授在1985年发表的《竞争优势》中第一次提出了价值链理论。他认为，部分构成影响整体。如果将企业看作一个整体，那么企业内部运行的各环节都是构成企业整体的重要部分，各环节各司其职，但都对企业的运作及发展具有重要影响。波特教授还认为，可以将企业的经营活动按功能性分为基本活动和辅助活动两类，其中，基本活动即企业的生产、销售等日常经营活动，而技术、企业设施等则为辅助活动。这些活动相互关联，使企业运作流程如链条一样紧密相关，这就是所谓的价值链。

如果将价值链按范围进行分类，又可以分为外部价值链和内部价值链。企业内部各环节形成的价值链被称为内部价值链，外部供应商与企业、企业与消费者之间则构成了企业外部价值链，供应商价值链、内部价值链与消费者价值链之间相互作用、相互影响，对企业的增值与发展都具有关键性作用。

二、价值链与营运资金管理相结合

企业内部价值链的营运管理主要包含采购、生产、销售等环节，它们之间相互作用、相互影响，这些环节的运行质量决定了企业的经营质量。但对于不同性质的企业，经营的侧重点也不尽相同，这就需要企业有针对性地对某个环节进行差异化管理，合理使用企业营运资金。

外部价值链的营运资金管理主要针对上游供应商、下游消费者以及同行业竞争者。供应商作为企业原材料的供应者，提供原材料的质量与价格在很大程度上决定了企业的产品成本、质量及资金流向。企业为缓解资金压力，以商誉延缓支付期限，将重点转移到对应付账款的管理上。合理的应付账款支付系统，有利于维持发展长期的供货关系，企业在面临市场压力时，也可避免过多的损失或过多的存货资金占用导致的成本增加。企业与消费者之间形成下游价值链，是产品增值的重要环节，也是资金回流的重要过程。企业应根据顾客的购买能力、信用等级等将消费者加以分类，并制定合理的应收账款管理系统，与顾客建立良好的客户关系，在客源稳定的情况下，发展潜在客户。

三、基于价值链的营运资金管理现状

企业基于价值链的营运管理模式，分为外部价值链营运管理模式和内部价值链营运管理模式。其中，外部价值链由供应商和企业的交易以及企业与消费者的供销关系构成，而内部价值链则根据企业业务流程细分为采购、生产和销售环节。

（一）上游供应商与企业之间的交易构成企业供应商价值链

供应商作为企业生产原料的提供者，对企业的生产经营至关重要。供应商提供的原料质量及价格，决定了企业的成本定价及后期的利润空间。企业作为购买者，拥有合理的支付机制，也能有效保证与供应商的合作关系。企业应关注对供应商的选择及原料质量的筛选，从源头上严格把控产品品质，为企业品牌的长期可持续发展创造条件。

（二）下游消费者与企业之间形成消费者价值链

企业将产品销售给代理销售商或直接销售给消费者，这一环节是最直观地达成企业利润的重要环节。所以在企业与消费者之间，建立完备的收款机制，保证资金回流对企业的持续经营是非常必要的。此外，企业与消费者构成的交易活动，不单只形成资金流，更重要的是达成交易双方信息的交换。企业可以根据消费者的消费偏好、款式、材料的选择等方面的信息，快速确定产品的市场反馈，为下期制定生产目标提供依据，企业也可有侧重地进行生产规划，避免存货积压。

（三）内部价值链

内部价值链由三部分组成，分别是采购环节、生产环节、销售环节。采购环节作为企业经营的第一步，是企业生产与销售的基础。对于企业，尤其是制造业企业而言，最理想的采购模式是通过较少的资金换取较高质量的原材料，使企业在保证原材料的量与质、满足生产需要的同时，达到资金利用最大化。采购环节的交易还涉及应付账款的支付问题，除了理想状态的钱货两讫外，现在大多企业为保证企业正常的生产经营活动，通常会保留充足的流动资金，而选择通过利用商誉来赊购原材料。在赊购环节，必定会牵涉的营运资金包括原材料、应付账款、预付票据等。在对采购环节的营运资金进行分析时，营运资金周转率作为重要的分析指标，可充分、直观地表现HD企业的资金运营效率，即通过主营业务收入与该环节的营运资金的比值，反映营运资金的周转次数以及周转期。

生产环节是实现企业产品增值、获得利润的重要环节，也是最复杂、占用资金最多的环节。除了产品设计，处于生产环节的企业，还要面临存货的管理问题。存货分为在产品和产成品，合理的存货管理制度可有效降低产品的资金占用成本，而存货周转率作为衡量企业存货的流动性与存货资金占用合理性的重要指标，可科学、合理地反映出企业目前的存货管理模式是否能满足企业短期偿债能力。同时，生产环节的营运资金周转率也能较好地反映出生产环节营运资金的利用情况。

营销环节是企业产品实现增值的最终环节，也是企业完成资金回笼、进行再投资的重要步骤。一个企业能否实现可持续发展，前提条件是其经营活动是否能形成一个良性的循环。采购与生产的产品，可在销售环节获得增值，回收的资金可保证企业进行再投资活动。与下游消费者、客户形成的价值链，都不可避免地将企业营运资金管理的重点集中到对应收账款、应收票据的管理上。应收账款周转率作为衡量企业应收账款的周转速度和管理效率指标，可有效反映出销售环节营运资金的利用效率。同时，应收账款效率与企业获利能力成正相关，应收账款周转率越高，说明企业的获利能力越强，偿债能力越强，越有利于资金决策和实现再投资。

四、基于价值链的营运资金管理中存在的问题

（一）营销渠道单一且产品附加值低

电商平台的出现，不仅让企业看到了机会，也在一定程度上促进了消费者消费方式转型。快节奏的社会环境使越来越多的人倾向于线上购物和产品需求查询。随着电子商务的普及，更多的企业入驻线上平台，这也导致一些企业现有的营销渠道与其它同行业竞争企业相比，营销渠道单一，多元化营销方式能力弱，并不具备足够的优势。随着信息化和透明化，市场竞争愈加激烈，加之国内出口退税政策也在不断调整与变化，企业需要不断提高产品的附加值，提升产品竞争实力，在保证产品高质量的同时，提升与原料供应商的议价能力，降低采购成本，扩大盈利空间。

（二）供应商信息管理机制不健全

企业与上游供应商信息共享机制不健全，且对供应商缺乏筛选。近些年，原材料成本上升，但由于制造企业对原料的需求量大，为节省成本与提高议价能力，企业往往会选择大批量采购。但这样一来，会增加企业营运资金的压力。鉴于这种情况，企业多倾向于利用商业信誉与供应商进行交易，达到延迟付款、缓解资金压力的目的。但如果过度透支商业信用，不仅不利于与供应商之间建立紧密的联系，还会增加企业的应付账款，导致企业资金结构不平衡，增加企业的财务风险。

此外，还存在企业对供应商缺乏信息管理的问题。特别是在企业的产品对原料的质量要求较高的情况下，无疑会更加重视对供应商的选择。但作为上游供应商，在与企业合作时，本身就占据议价优势，尤其是符合企业生产要求且能够提供优质原料的供应商。对于满足质量要求的上游供应商，企业采购通常会依据原料标价的高低选择供应商。由于此时的供应商占据议价优势，企业同样也会面临可提供低价的企业提出的捆绑销售，而导致采购过量，增加企业采购资金及库存压力的情况。

商业合作的目标是能够达到双方互利共赢，与供应商培养友好的合作关系，有利于企业提升议价能力，对供应商的信息进行严格筛选，促使企业的营运资金达到有效分配，形成资金利用最大化。市场竞争激烈，原材料价格也在不停波动，企业要与供应商建立长期合作关系，从而减轻企业的外部竞争压力，在竞争中占据优势。

（三）忽视客户信息分类

如果企业对客户疏于管理，会增加应收账款的回收压力。消费者和下游企业是价值链的重要主体，是企业利润获得的重要支撑。但随着经济的发展，信息的透明化，行业门槛变低，产品的可替代性变强，利润空间变小，企业的市场地位变低。此时，宽松的赊销政策虽然可以使企业减轻库存压力，但企业随之面对的就是产品赊销形成的应收账款压力。如果企业选择分销方式进行销售，但产品分销客户群的信息多而杂，如果未对客户进行细致的筛选与分类，将增加应收账款回收的不确定性，极易造成坏账，不仅会增加后期财务人员的核算压力，也不利于企业与客户建立长期友好的合作关系。

五、基于价值链的公司营运资金管理优化策略

（一）合理利用网络平台拓宽营销渠道

再好的产品也需要市场的孕育，而产品的质量是持续经营的根本保证。但随着时间的推移及技术的革新，企业的产品市场认知度有逐渐降低的可能。营销环节作为企业资金回收的重要环节，企业更应充分重视。所以企业应制定高效的营销人员培训计划，并开展售后工作，以提升客户的合作体验。此外，创新广告模式。企业可以通过百度推广、微博、抖音等线上平台进行宣传，创新宣传文案，以企业文化和产品为核心，打造专属IP，增加产品和企业的曝光度，通过多渠道营销，实现与客户的多渠道对接。

（二）完善供应商信息机制

以制造企业为例，营运资金的管理应充分重视对原材料供应商的选择与交流。企业应重视与供应商建立友好的合作关系，制定供应商信用评价系统。企业根据供应商的供货质量及其是否具有持续供货能力，对合作的供应商进行信用等级评定，避免供货中断导致供应链断裂的情况，影响企业的持续经营能力。同时这也有利于企业从全局把握各供应链的管理，降低存货的营运资金，提高营运资金周转率，降低企业的运营风险。近年来，国家出口政策在不断调整，与供应商建立稳定友好的合作关系，有利于企业在面对市场竞争压力时，将损失最小化。

（三）制定信用优惠制度

根据意大利经济学家帕累托提出的“二八定律”，企业的80%销售收入来自20%的客户，剩下20%的收入则来自80%的客户。企业可以将客户按照客户利润贡献度进行初分类，再结合客户的信用等级进行细致划分。对于贡献利润度高的客户，提供较高的优惠政策，适当延长回收周期，提高双方整体的满意度，并将这些客户培养成企业的忠实客户。对于贡献利润度及信用等级一般的客户，企业可以制定合适的优惠政策，同时注重对应收账款的追踪，保证应收账款的回收。对于零散且利润度贡献较低的客户，客户群体比较复杂，对客户的信息也难以掌握，但他们作为客户群体的主流，企业应适当采取紧缩的优惠政策，缩短资金的回收周期，降低坏账的发生率，以保证下游供应链有效运行。

六、结束语

营运资金具有流动性大、变动快、周转率高等特点，已成为企业资金管理的核心内容，其管理好坏直接影响着企业的正常经营。制造业企业如果运用新模式的管理理念，就能清楚地认识到自己在供应链上下游的地位，并根据供应链的整体性，制定适合的发展战略，积极与供应链上的合作伙伴保持长期的和谐关系，使供应链各环节的参与者都能在交易中获利，并能在长期的合作中持续获利。

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