军贸企业财务风险预警指标体系构建的挑战与对策

邓凯茜

近年来，全球政经环境处于动荡变化之中，我国军贸企业面临着更加严峻的国际市场竞争态势，业务的不确定性增加，财务风险日益复杂多变。建立有效的财务风险预警指标体系对于保障军贸企业的稳定经营至关重要。本文从军贸企业财务风险入手，探讨军贸企业财务风险预警指标体系构建所面临的挑战，并提出相应的对策。

我国军贸企业不仅作为国家安全和军事战略的重要支撑力量，而且也承担着贸易出口和外汇创收的重要职能。然而，当今国际军贸市场的竞争日趋激烈、需求不稳定等，加剧了我国军贸企业的经营风险和财务风险。为了确保军贸企业的可持续发展和稳定经营，构建有效的财务风险预警指标体系显得尤为重要。但是军贸企业在构建财务风险预警指标体系时面临着艰巨挑战，我国军贸企业必须从实际出发，探索采取一系列对策，提升财务风险预警的有效性。

财务风险预警对军贸企业的意义

保持企业财务稳健 保持财务稳健是军贸企业财务风险预警的基本功能。通过制定合理的风险预警指标，搭建科学的预警体系，能够全面预防诸如资本结构不合理、低周转高库存、应收账款较高等一系列风险，使军贸企业财务体系能够长期处于稳健状态，提升抗风险能力和应对行业周期波动能力，为军贸企业长久发展奠定良好的基础。

持续优化财务结构 持续优化财务结构是军贸企业财务风险预警的重要作用。财务风险预警指标体系不仅是把控军贸企业财务风险的底线，也是军贸企业财务管理目标体系的重要组成。通过融入财务管理目标，利用风险预警和持续引导、修正，收紧成本类、损失类指标底线，提升收入类、收益类指标上限，控制资产类、负债类指标处于合理区间，能逐步将军贸企业财务结构优化至最理想状态。

提升精益管理能力 提升精益管理能力是军贸企业财务风险预警更高阶的价值体现。通过将财务风险预警指标体系与财务预算分析、经营分析等管理机制结合，一是能够梳理总结高频风险点，弥补风险管理疏漏，强化风险控制有效性；二是能够根据预警指标向前追溯业务，检讨流程，全面审视军贸企业经营管理中的不足之处，倒逼管理机制优化，增加管理效能。

军贸企业财务风险特征及成因分析

资本结构不合理 军贸企业资本结构不合理的风险特征主要表现在：负债比例过高，长短期负债失衡，资本成本过高等方面。高负债会严重增加付息成本；短期负债较高，当市场波动时会增加偿债压力和利率上升风险；资本成本过高会造成财务费用增加，净利润减少。另外，由于业务的特殊性和经营存在不确定性，银行等金融机构为军贸企业融资时会施加更多限制，造成其融资能力有限，融资成本较高。

低周转高库存 军贸企业低周转高库存的风险特征主要表现在：军贸业务的特殊性，导致关键设备、备件的冗余，造成库存较高。一方面，为实现全生命周期服务保障的目标，军贸企业往往会储备数量较高的备件、关键设备等，由于产品服务周期长，库存周期也会相应拉长；另一方面，为了满足市场前瞻性需求或提高产品竞争力，需要预投产品用以开拓市场，考虑到后续供应及时稳定性、预防原材料价格波动等因素，存货数量通常较高。

现金流量不稳定 军贸企业现金流量不稳定的风险特征主要表现在：经营性现金流入随国际政经形势、客户国经济形势的变化而变化，而现金流出主要受合同执行和战略储备的影响，相对较平稳。这就会造成在一段时间内，企业的现金流入和流出往往无法匹配，某些产品或设备研发和生产周期较长，需要持续的资金支出，如果同时资金流入较少，加之固定付现成本高，将会加剧现金流量不稳定。

应收账款收汇损失 军贸企业应收账款收汇损失的风险特征主要表现在：由于客户国政局变动、经济萧条等原因造成款项无法按期收回或因分期收款导致汇率变动损失。我国军贸企业的出口客户主要集中在亚非拉发展中国家以及中等欠发达国家和地区。由于部分国家或地区缺乏稳定的经济基础，政府收入缺少稳定来源，信用难以保证，或者所在地区政局动荡，战争冲突频发，都有可能造成结汇周期延长，数额减少，加之汇率变动使我国军贸企业应收账款坏账增加。

军贸企业财务风险预警指标体系构建的挑战

制度设计不健全 由于缺乏制度设计，许多军贸企业虽实施财务风险预警，但基本只作为财务职能的附属品，鲜有企业将其作为一项专业的财务风险管理工作实施，对于财务风险的识别和应对手段较为单一，实践中依赖内外部监督机构“补位”。而且，没有制度对相应程序做出明确规范，导致财务预警指标体系构建五花八门，受财务人员自身主观判断影响较大，科学性、有效性都难以保证。

指标选取不科学不合理 由于缺少方法论指引，军贸企业在选取财务风险预警指标时十分依赖财务人员的经验判断和专业直觉。例如，某一财务人员精通核算，熟悉業务，对于应收账款和成本风险十分敏感，而对于企业融资、资本成本却少有接触，对相应的风险指标也缺乏深刻认识。同样的，负责融资管理的财务人员也会对与业务直接相关的财务风险缺少敏感度。结果导致尽管风险预警指标事无巨细全面覆盖，但难以有效度量和排序，无法形成科学合理的预警指标体系。

风险计量模型缺乏有效性 如前文所述，军贸企业财务风险预警指标缺少有效度量和排序，这正是由于缺少有效的风险计量模型所导致。根据风险管理要求，军贸企业需要对相关财务风险预警指标进行定性和定量分析，并按照风险发生的影响程度进行排序。然而现实是，军贸企业的财务人员大多都缺乏充分的风险管理知识，无法搭建有效的计量模型，最终导致大费周章搭建了财务风险预警指标体系难以落地。

业财沟通联动机制不完善 军贸企业财务风险预警指标体系有效发挥需依靠完善的沟通机制，但是在实践中，业财沟通阻力甚大：一方面，业务人员往往追求更高的业绩，对于风险提示会以有利自身为原则而选择性接受；另一方面，财务人员与业务人员站位不同，难以完全理解业务，往往会本着对企业和业务负责的初衷提示风险。这样的结果是，业务人员抱怨财务人员不懂业务，过度强调风险而忽视业绩，财务人员抱怨风险无法有效控制而担忧自身受到追责，从而进一步加剧双方的逆向选择。

数字技术应用水平不足 现阶段军贸企业财务风险预警指标体系实际执行中主要还是依靠财务人员人工判断，当风险因素发生变化时，财务人员需要手动更新指标，并且要付出时间成本重新学习，这与数字技术下的自动化控制相比，弊端十分明显。目前在实际中，除了全面预算管理下的指标通过系统控制外，其他风险预警指标与财务系统融合仍十分薄弱。

构建高效的军贸企业财务风险预警指标体系对策

建立健全财务风险预警制度 针对制度设计不健全问题，军贸企业要根据相关法律法规，行业规范以及企业实际运营情况和财务风险特性，建立健全财务风险预警制度，从制度层面规范并指导财务风险预警指标体系搭建和应用。

首先，要通过制度明确财务风险预警机制的目标定位，立足企业整体，体现价值导向。其次，划分各相关部门职责权限。虽然财务风险预警指标体系搭建的主要责任主体是军贸企业财务部门，但是风险管理是企业所有部门都应当参与的，所以要在制度中明确主责部门和协作部门。再次，要在制度中明确指标体系搭建的依据以及更新调整原则，以保证其持续有效。最后，明确财务风险预警质保体系的具体应用场景，健全风险预警信息传递和处理流程，并且对于风险预警不到位，故意隐瞒、拒不接受风险建议等情形，要有相应的惩处及追责机制。

制定科学合理的指标选取原则及方法 针对指标选取不科学不合理的问题，军贸企业要制定科学合理的指标选取原则及方法。在指标选取原则方面，军贸企业可以围绕下列原则。

一是全面性原则，确保指标体系涵盖企业重要领域的关键风险点。二是可比性原则，选取具有可比性的指标，使其能够在不同时期进行比较。三是可靠性原则，确保所选取的指标具有可靠的数据来源和计算方法。四是可操作性原则，选取能够提供实际行动建议的指标。

在选取方法方面，军贸企业可以参考下列方法：一是文献研究法，通过阅读相关学术文献、报告，借鉴已有的财务风险预警指标研究成果。二是统计分析法，收集统计历史数据，通过回归分析、相关性分析等方法，确定与财务风险关联较高的指标。三是专家咨询法，咨询财务专家、风险管理专家或行业内经验丰富的从业者，同时，征求业务部门的意见和建议。

构建分层加权风险计量模型 针对风险计量模型缺乏有效性的问题，军贸企业可以选择构建分层加权风险计量模型，具体操作步骤可以参考以下思路。

第一，确定分层结构。将企业的财务风险划分为不同的层级。例如企业整体财务风险、业务财务风险、项目财务风险等。第二，选择风险指标。对于每个层级选择适当的风险指标来衡量该层级的风险。例如，整体风险等级可以使用财务指标如债务比率、流动比率等；业务层级可以使用指标如利润率、市场份额等；项目风险层级可以使用指标如投资回报率、风险敞口等。第三，权重分配。为每个层级的风险指标分配适当的权重，以反映其对整体风险的贡献程度。权重可以根据专家意见、历史数据或统计分析等方法确定。第四，建立风险计量模型。将各个层级的风险指标按照权重加权求和，以得到整体风险的量化结果。可以使用加权指数、得分模型或其他适当的数学模型进行计算。

强化业财风险沟通协作控制机制 针对业财沟通联动机制不完善的问题，军贸企业可以从以下几个方面进行强化：一是共建财务风险预警指标体系，保证业务部门和财务部门对财务风险达成共识的基础上，实现更加高效的风险预警和防范。

二是定期组织会议，使业务和财务部门能够定期交流和共享信息。会议可以包括财务报告和业务绩效评估的讨论，以便双方了解业务决策对财务风险的影响，并提供反馈和建议。

三是信息共享与透明度：确保业务和财务部门之间的信息共享和透明度。业务部门应及时向财务部门提供相关业务计划、预测数据和市场动态等信息，以帮助财务部门更好地评估和预测财务风险。同时，财务部门应向业务部门提供财务数据和分析，帮助其了解业务决策对财务风险的影响。

加大财务管理数字化建设投资力度 针对数字技术水平应用不足的问题，军贸企业要进一步加大财务管理数字化建设投资力度，可以圍绕以下方面进行重点建设。

第一，投资财务数据集成和分析系统，以实现财务数据的自动化收集、整合和分析。第二，建立和优化财务风险预警模型和算法，利用机器学习、人工智能等技术，通过大数据分析和模式识别来提高预警的准确性和效率。第三，投资实时监测和预警系统，通过实时数据采集和处理，及时监测关键财务指标和风险信号的变化。第四，建立数字化风险管理平台，整合财务数据、风险评估和决策支持工具，为企业提供全面的财务风险管理和监控。第五，利用人工智能技术，建立智能决策辅助系统，为企业管理层提供智能化的决策支持。

通过建立有效的财务风险预警指标体系，军贸企业可以早发现、早识别潜在风险，早制定相应的应对策略，降低财务风险对企业发展的不利影响。然而，构建这样一个指标体系并非易事，面临着数据收集和整合的困难、风险评估的主观性以及指标选择的复杂性等挑战，军贸企业需要充分认识财务风险特征，准确把握成因分析，并采取相应的对策，才能够更加有效地管理和控制财务风险，确保企业的稳健发展。

（作者单位：中航技进出口有限责任公司）