集团公司融资的有效途径及利弊分析

范文君 山东创联三维科技有限公司

当前我国正在不断地加强金融市场的建设，使得当前企业的融资方式不断增多，确保企业能够筹集到足够的资金来经营发展。不同的融资方式具有不同的利弊，既具有优点，也具有一定的局限性和风险，如果集团公司不能选择到合理的融资方式，将会面临较大的融资风险，不仅会影响融资资金的数量，也会对集团的正常经营造成较大的威胁。因此，集团公司要正确地认识到当前融资过程中面临的困境，要学会全面地分析不同融资途径的利弊，结合利弊来选择正确的融资方式，有效地规避各种融资风险，切实保证集团公司资金链的安全，保证集团的稳定发展。

一、集团公司做好融资的重要作用

(一)有利于提升公司的经济效益

集团公司做好融资，有利于提高公司的经济效益。因为通过融资工作，能够确保集团公司资金的充足性，确保集团公司各项经营活动的顺利开展，保证公司正常的收入。而且在开展融资工作过程中，集团公司也制定了一系列的风险应对措施，减少了融资风险的发生，有效地保证公司的资金安全，减少了财务风险的发生，使得公司整体的经济效益得以提升[1]。

(二)有利于优化公司的资本结构

集团公司做好融资，有利于优化当前的资本结构。当前集团公司的融资渠道不断增多，例如银行贷款、债券融资等方式，公司可以根据自己的需求以及经营特点来选择不同的融资方式，而不同的融资方式对于公司的资金本结构所造成的影响也是不一样的。因此，集团公司要选择恰当的融资方式，确保经营资金充足性的同时又优化当前的资本结构。

二、集团公司融资面临的困境和问题

(一)融资结构不够合理

当前集团公司在开展融资时，也面临着各种问题，使得融资水平不高。当前集团公司的融资结构不够合理，部分集团对于融资的重视程度并不高，许多融资负责人并没有全面掌握企业的实际情况，导致所制定的融资方案不够科学合理。当前部分集团公司的融资结构也不够合理，导致集团的财务分析报告也不够真实准确，从而对融资活动造成影响。

(二)融资渠道过于单一

当前集团公司的融资渠道也比较单一，许多融资都是通过银行贷款或者其他金融机构贷款，导致集团所需要支付较多的利息，所需成本的融资成本较高[2]。部分集团公司为了降低融资成本，会向一些规范性不足的金融机构进行贷款，虽然所需支付的利息较低，但是与此同时集团公司也面临着较高的融资风险，会对集团的健康发展造成一定的威胁。

(三)融资和预算脱节

部分集团公司在开展融资活动时，所采取的融资方式和集团的预算之间出现一定的脱节现象。第一，部分集团公司在开展预算编制时，并没有发挥好对融资预算的制约作用，和融资预算之间的关联性并不高。例如，在开展预算编制和执行过程中，许多工作人员并没有做好融资预算的考察工作，导致融资预算各项工作得不到有效的落实。第二，在开展融资活动时，由于受到多种因素的影响，导致融资活动和预算活动之间得不到有效的衔接。例如，受到融资意识的影响、受到外部货币政策的影响等。

三、集团公司融资的有效途径及利弊分析

当前集团公司的融资方式主要有三种类型，分别是权益性融资类型、负债型融资类型以及非标准化融资类型。不同的融资类型对于集团公司的发展影响是不同的，集团公司要学会分析不同融资途径的利弊，进而选择恰当的融资途径。

(一)吸收直接投资者

吸收直接投资者，是权益性融资类型之一，当前许多集团公司为了能够在较短的时间内实现大量资金的融资，一般会采用吸引直接投资者的方式。该种融资方式的优点有：可以提高融资效率，还能有效地降低融资风险，而且集团公司也不需要承担利息压力，还能对公司的股权结构起到很好的优化作用。而且还能够提高集团公司的资信能力和借款能力。

该融资方式的弊端有：会导致集团公司的原股东股权比例减少，使得公司的管理权更加分散，使得原有股东难以对企业的发展进行有效的控制，会对集团公司的持续发展造成一定的影响。资本的成本较高，当集团公司经营情况较好时，需要向投资者支付较多的报酬。而且该方式不能吸引大量的社会资本，社会公众面较小。

(二)利用股权收益进行二次融资

利用股权收益进行二次融资也是常见的权益性融资类型，该融资途径主要是通过增发股权以及配股的方式来进行资金筹集，这也是上市公司最常见的融资方式。该融资方式的优点有：利用股权收益进行二次融资，操作较为简单，而且融资规模也比较大，能够帮助公司筹集到大量的资金。资金的使用期限也比较长，集团公司所面临的财务压力较低，所面临的财务风险也比较小。

该融资方式的弊端：当集团公司利用该方式筹集到资金后，会对公司的经营带来消极的影响，不仅会稀释原有的股权，也会增加原股东和新股东之间的矛盾，使得公司的管理难度大大增加，影响公司的管理水平。

(三)银行贷款

银行贷款是集团公司最常见的负债型融资方式，因为该融资方式十分简单快捷，而且资源的来源十分稳定，集团公司能够获得更加稳定充足的资金来开展生产经营，更有利于促进公司的扩大发展[3]。该融资方式的优点有：和其他融资途径相比，银行贷款的融资成本更低，一般情况下中长期贷款的利率要低于短期的借款利率。而且信用等级较低的集团的贷款利率也要高于信用等级高的集团。如果集团公司的信用程度良好，在申请银行贷款时，更容易审核通过，使得集团的融资难度大大下降，有效地节省了融资成本。此外，和其他融资方式相比，银行贷款的资金更加稳定，能够更好地满足集团公司的融资需求。

该融资方式的弊端：该融资方式的时效性较差，极容易受到国家相关政策的影响，政策会直接影响集团公司的融资数量和时效。此外，银行贷款融资方式需要承担一定的利息成本，集团公司要定期足额偿还，一旦出现延期偿还或者无法偿还的现象，将会直接影响集团公司的信用，导致之后的银行贷款审批难度增加，导致集团难以通过银行贷款的方式来快速获取经营资金。银行贷款的数额会直接和集团公司的发展情况相挂钩，如果集团公司出现经营困难的现象，将会直接影响集团在银行中的信誉程度，进而影响之后的贷款数额，导致集团公司出现融资金额不足的现象。

(四)债券融资

债券融资主要是借助债券市场来进行直接融资，一般情况集团公司采用债券融资的方式，所需承担的融资成本要低于银行贷款成本，而且融资规模也比银行贷款更大，能够帮助集团公司获取到更多的融资资金[4]。由于受到多个因素的影响，例如实体经济受创、资金避险情绪提升等因素，当前许多集团公司都会采用债券融资的方式来进行资金筹集，因此债券市场的发行量大大增加，票面利率也随之下降。债券融资的优点主要有：融资成本较低，融资风险较低，因为债券的利息支出要远远低于普通股票的股息支出。而且债券的利息一般是在税前进行支付，具有抵税的作用，能够减少集团公司的税负，而且债券的发行费用要远远低于股票。

和吸引直接投资者和股权收益二次融资方式相比，采用债券融资的方式，不会对集团公司的管理控制权造成较大的影响，不会对集团公司的股权造成较大稀释。

债券融资方式的弊端：财务风险要高于银行贷款，而且发行的门槛较高，极容易出现发行失败的现象，使得集团所面临的融资风险较大。采用债券融资方式，集团公司必须在固定日进行支付利息，如果不能定期支付，不仅会影响集团的正常经营，甚至会造成破产的现象。虽然集团公司的破产和清算债券融资是具有一定的限度，但是由于受到财务杠杆的影响，使得集团公司的债券融资成本不断上升，使得集团所面临的财务风险也会增加，最终也会导致集团出现破产或者清算的现象。而且集团公司采用债券融资方式，需要进行抵押和担保，而且具有一定的限制性条款，会削弱集团的管理控制权，进而影响集团的筹资能力。

(五)非标准化融资

非标准化融资，主要是通过一些金融机构或者债券市场进行贷款，从而获得资金，这些方式都是一些非标准化的市场融资，例如常见的非标准化融资方式包含有信托贷款、委托贷款等。随着金融市场的发展，当前我国非标准化融资产品不断增多，品种也越来越多，能够帮助集团公司解决一些个性化融资需求。非标准化融资方式的优点有：贷款流程和效率更快，整体的放款速度要远远快于常规的融资贷款。和标准化融资方式相比，非标准化融资方式的结构更加灵活，可以满足集团公司不同的融资需求。

非标准化融资方式的弊端有：非标准化融资产品的流动性较低，和标准化融资方式相比，所需承担的融资成本更高，而且当前我国非标准化融资体系还不够完善，缺乏完善的监管，也缺乏公平的保护机制，所以使用非标准化融资方式所面临的融资风险更高。

四、提高集团公司融资水平的有效措施

(一)提高公司的管理水平

当前集团公司在融资过程中，不仅面临着复杂的外部环境，内部自身的融资结构也缺乏合理性，所以集团公司需要进一步提升自身的管理水平，保证融资活动合法合规开展的同时，也要采取相关的措施来不断优化公司的管理。第一，集团公司要加强制度建设工作，结合当前监管机构的要求来完善内部的管理制度，特别是完善融资管理制度、对外披露制度等，严格按照相关的规定和要求来做好信息的公布、做好相关审批程序的完善等，保证投资者和利益参与者都能够掌握准确的信息，避免出现内幕交易现象的发生。第二，集团公司要做好董事会、股东会和监事会的建设工作，切实发挥好董事会和股东会在融资中的职能作用，从而更好地提升集团的融资水平。

(二)创新融资方式

当前集团公司能够采用的融资方式越来越多，有利于融资结构不合理的问题，也可以有效地降低集团的容易风险。在选择融资方式时，融资工作人员要学会全面分析不同的数据，学会使用和组合不同的融资方式，控制融资成本的同时又可以降低融资风险的发生[5]。例如，集团公司要解决到期资金的问题，可以采用公司债的方式，也可以采用永续债的方式来降低集团的资产负债率。为了降低融资成本，集团公司可以采用债券发行的方式，也可以采用短期或者超短期的方式来进行融资。在选择融资方式时，工作人员必须要做好多个融资方案之间的比较，深入分析各个融资方式的资金来源，确保资金来源能够和集团资金用途保持一定的匹配性。

(三)规范融资行为

要确保融资的稳定性，减少融资风险的发生，集团公司必须要进一步规范融资风险，引导工作人员树立正确的融资风险意识。第一，集团公司要加强融资决策机制的建设，并且设置资金管理委员会，加强对融资活动的监控，并且做好融资决策的科学制定。第二，集团公司要时刻关注当前的融资政策变化，确保能够掌握最新的融资信息，保证融资策略的先进性，减少融资风险的发生。第三，集团公司要树立良好的风险意识，特别融资负责人和工作人员，必须要树立正确的风险意识，提高自身的法律意识，确保在合法合规的前提下开展融资活动，切实减少融资风险的发生。

(四)做好战略引领和预算执行

为了减少集团公司出现融资和预算脱节的现象，集团公司要切实做好宏观环境的分析工作，提高集团整体的宏观把控能力，减少宏观环境对融资活动造成的影响。第一，集团公司要制定科学合理的融资策略，不能为了降低融资成本而盲目地采取一些不合理的融资方式，导致集团面临更大的融资风险。在制定融资策略时，集团公司要综合考虑融资成本和资金链安全的因素，并加强对宏观环境的控制，确保集团在宏观环境异常变化的情况下依然能够保证资金链的安全。第二，集团公司要做好融资战略规划工作，使得融资更加科学，能够为促进集团的健康发展提供服务。此外，集团公司还要做好融资预算的考核工作，借助考核来提升融资预算的执行力度。

总而言之，集团公司在开展融资过程中，会面临着较多的困境和问题，导致集团的融资能力受到影响。所以集团公司要加强分析各种融资途径，掌握不同融资途径的利弊，并结合集团的融资需求来选择更加恰当的融资途径，切实提升融资的科学性，减少风险的发生，使得集团的发展更加健康稳定。■