企业融资模式创新思路探究

张翼鹏

摘 要：企业资金可视为企业的血脉，也是促进企业发展战略实施的主要依托。企业为了适应自身发展的需求，一般都是采用融资方式筹措所需资金。文章先对企业融资过程中出现的一些主要问题进行论述，并基于此从创新发展角度出发，根据之前融资渠道较窄这一现状，对一些融资创新模式运用进行讨论，期望可以给企业融资带来更多的思考，规避单一融资渠道所造成的束缚问题，用更为多样的融资模式来为企业寻求更大的发展空间。

关键词：企业融资；资金；创新；应用

资金短缺是企业经营过程中较常会遇到的问题。因此一旦出现资金短缺问题，企业必须采用融资的方式来筹集资金，保证资金的充足，以支持企业的稳定运作。融资是企业的一种重要的经济活动，在进行融资的时候，需要对融资模式、资金结构、融资期限等方面进行考虑。但在相当长的一段时间内，我国中小企业的融资方式较为单一，严重影响了其融资效率，亟待改善。

一、企业融资过程中潜藏的问题

（一）融资渠道不够丰富、融资需付出较高成本

企业在融资过程中最常见的问题是融资渠道不够丰富或是在融资过程中需要付出较高的成本。通常情况下，企业资金有两种来源，分别是内源和外源，内源资金指的是企业的自筹，但是这种资金筹措方式会受到企业自身实力的影响或限制。

通常情况下，如果企业的实力較弱，就很难通过自筹方式获得较多的资金。而外源融资，最常见的资金来源便是银行贷款。但是采用银行贷款方式筹措资金的过程中，企业常会遇到的一个问题是银行在为企业提供贷款时，需要对企业的实际经营状况以及规模进行考察，通常会为大型企业或是业内标杆性企业提供充足的银行贷款，而其他企业则可能会因为各种因素的影响无法获得理想数额的贷款。

除银行外，外源融资还有一个资金筹措渠道便是私人借贷，但这种资金筹措方式需要付出较高的利息成本同时风险较大，所以不够丰富的融资渠道会限制企业的快步发展。银行贷款要付利息，且审批过程烦琐，企业还要付出一些经济和时间代价。与之相比，民间借贷的审批过程非常简单，几乎不需要花费太多的时间。但是，它的利率却要比银行借贷高得多，因此，企业所要承受的经济成本也要高得多。这就可以看出，传统的融资方式，不但是一个单一的、狭窄的，而且是一个相对较高的融资成本。

（二）企业融资管理水平有待提升

在融资工作的过程中，要结合各项实际情况制定出一个融资方案，例如确定好融资时间、融资额度以及后期的债务偿还等相关细节，只有将各个步骤流程的工作都安排布置好，才能够保证企业的融资行为可以助企业一臂之力，帮助企业筹措到更多的资金，并在资金使用和偿还的过程中不必承担过大的风险。但是，在现实中，许多企业仅仅重视了前期的融资工作，而在拿到了资金之后，却缺少了后续的跟踪和管理工作，更没有这方面的意识。企业在拓展融资渠道的过程中，应注重财务管理，加强财务管理。

二、创新融资方式对企业的影响

（一）对企业成本的影响

融资是要有成本的，企业要想获得资金，就必须要付出一定的资本成本。比如股票融资，需要给企业一笔钱，让企业上市。就算是最普通的银行贷款，也要支付一定的利息。而创新的融资模式，就是在现有的融资模式下，寻找一种不同于以往的融资模式的新途径。一些新的融资方式，对降低企业的融资成本有很大的作用。比如，直接参与企业投资的天使投资模式，它可以省去很多中间环节和第三方，从而节省了相关费用。集合票据作为一种债券融资，对债务人而言，因为它是一种联合发债，所以可以实现风险分担，从而可以有效地降低风险成本。

（二）对企业融资效率的影响

采用多样化的创新融资方式拓宽融资渠道，可以避免高度依赖银行贷款等某一种融资模式，资金占用途径较多且较为灵活，提高融资效率与扩大融资规模，并充分利用财务杠杆加强债偿能力为企业争取到较多资金，扩大企业规模同时增加企业信用，在进行传统融资模式下亦可增加可贷额度的同时又可避免单一融资模式所产生的约束与风险。

三、企业融资需遵守的相关原则

（一）收益与风险相匹配原则

在每次融资之前，企业一般都会估计本次融资能够为企业带来的最终收益，收益越大，企业的利润也就越高，因此，获取最大的资本回报率看似是企业融资的一项重要原则。但是，在现实生活中，企业在获得收益的同时，也要承受与之相适应的风险。尽管融资风险属于不确定因素，但如果出现了，企业就要对它造成的损失承担责任，所以，企业在进行融资的时候，不能仅仅关注最终的利润，也要考虑到在相应的利润下可能出现的风险，并考虑到当这些风险转变为损失时，企业是否能够承担得起。

（二）资本结构合理，融资期限适宜

资本结构是一家企业所拥有各种资本的构成和所占的比重。在融资过程中，企业的资本结构的选择，一定要以企业的价值最大化为目标，而最佳的资本结构，既能最大限度地减少企业的资金成本，又能最大限度地提高企业的价值，也可以最大限度地提高各方的积极性。因此，在进行融资的时候，一定要把企业的资本结构考虑进去，不要为了获取更多的资金而盲目地进行融资，这样会导致企业的资本结构不合理。因此，企业的筹资要以自己的能力为基础，并要与企业的财务报表、企业的盈利情况等因素相结合，如果对企业的债务偿还能力的评价不够充分，就不能进行盲目的融资，避免导致企业资本结构极不合理。

另外，还需要对债务的偿还时间做出合理的安排。如果一家企业使用了多个融资手段，并且偿债时间很短，那么，在偿债期间，一家企业就会有大量的开支，并且要支付多个债务，因此，当企业在进行融资的时候，要对融资的期限进行考量，如果一次拿出一大笔资金来还债，会不会对企业的正常运营造成影响，会不会给企业造成很大的风险，就需要对各种融资的到期时间进行合理的安排。

（三）保证融资时机及规模的适配性

企业任何一个发展阶段都需要得到充足资金的支持，但是，企业发展的最初阶段融资的需求最大，原因是企业首先要在激烈的市场竞争中能够活下去。所以在这个过程中，企业需要通过融资方式获得生存发展的机会，但是企业在此阶段的盈利水平可能是所有阶段中的最低点，偿债能力也较差，因此企业在筹资时，不应选择过大的筹资数额以及过长的筹资期限，而应选择较少的筹资数额以及较短的筹资期限，以减少企业的利息与偿债负担。在成长阶段，如果企业近期有了扩张业务的打算，就可以考虑融资。

但是，在发展的过程中，既存在着机会，也存在着挑战，因此，在进行融资的时候，还应该将风险问题考虑进去，比如能不能承担风险，怎么处理等等。如果是成熟期的企业，企业的现金流量已经非常稳定，规模也比较大。但在市场趋于饱和的情况下，企业就有可能产生产出过剩的情况，在这个时候，如果企业盲目地进行规模扩张，将会造成效益的下滑。这类企业要选择合适的筹资方式，将短期筹资与长期筹资有机地结合起来，在筹资过程中要慎重，减少盲目的筹资决定。

四、企业融资模式创新应用路径

（一）信贷资产证券化

银行将流动性较差，但是仍然可以产生稳定现金流的信贷资产进行打包处理，转变成为可销售且能够流通于金融市场中的证券，即信贷资产证券化。如此处理的原因是银行的流动资金将会得到有效累积，企业的资金也会越来越多。当前，许多银行相继推出了信贷资产证券化，为企业融资提供了一种新的途径。

（二）区域集优票据

地区集合是指由地方政府、人民银行和中债企业等组织发起的一种债务融资方式，它是为了解决中小企业的资金问题而采取的一种方式，对符合要求的企业，根据其各自的名称和信用增强标准，在银行间债券市场上联合发行一种特定的还款方式。与企业集合债券类似，区别在于，地区集合债券由政府支持，是地方政府为当地中小企业提供的一种融资方式。

（三）中小企业私募债

私募债指的是一种由企业以不高于当前银行理论贷款3倍的利率进行非公开发行，并且期限为一年，这类债券必须满足市场化的要求，并且能够在市场上进行流通。为了支持中小企业的发展，对发行者不存在净资产、盈利能力等硬性要求，包括各种中小微企业。在企业在上市之前，由承销商向股票交易所递交上市申请文件，经其审核后才能上市。这种方式的费用包含了向证券交易所、券商、承销商、审计、律师等支付的费用，尽管总费用也相对较高，但要比私人贷款要低很多，也是一种可以被考虑的融资创新模式。

（四）新三板市场融资

目前，新三板已经在全国范围内开展，为众多的创新创业型中小企业提供了融资渠道，企业可以通过股权转让、定向发行等方式参与到新三板市场中进行融资。另外，新三板的创新步伐依然没有停歇，从基本功能出发，也向多个方面迈进，实现了诸如上市后融资，上市同时融资，债券发行等诸多融资功能，并且积极与全国各大银行签订合作协议为上市企业从合作银行获得贷款授信。

（五）互联网信贷

互联网信贷指的是通过互联网金融来实现融资，它是一种符合当今时代特点的创新融资方式。现在，越来越多的网络大企业已经开始提供网络信用服务，以帮助企业融资。比如，阿里巴巴，美团，支付宝，都提供了企业贷款。相对于银行提供的基础贷款，这一融资方式的门槛更低，成本也更低，利率也远低于银行，对于刚开始发展，资金流并不稳定的小微企业来说，也是可以接受的。

而且，它的审批过程也没有银行那么烦琐，只要符合要求，很快就能贷到款。这一模式更像是民间借贷，但是相比于利率高、风险大的民间借贷，网络企业的信用得到了保证，利率也是公开透明的，风险和成本都要比民间借贷低得多。不同的网络企业，贷款的方法也各不相同，下面我们来看一下阿里巴巴推出的阿里小额贷款。

想要获得阿里小额贷款，必须要在阿里巴巴上注册，比如医药企业，就可以在阿里上注册一个网店，在网上销售自己的产品，现在已经有不少医药企业在淘宝和京东上注册了网店，比如同仁堂和哈药集团，他们都在网上销售自己的产品，这也是互联网时代的一大发展方向。订单融資企业以未售出的产品为抵押，向阿里小贷企业提出贷款申请，在获得贷款后，可以将抵押金额的95%转到企业的银行账户上。

这是一种很简单，很有效的筹资方法，所需要的时间很短，并且还可以自行确定还款期限。而且，为了防止出现违约，每次到了还款期限，阿里小贷都会从企业的银行账户上提取资金，这样就不会出现违约，对企业的信誉造成影响。

（六）融资租赁

企业在进行生产的过程中，经常会遇到设备的更新和维护等问题。比如，一家企业拥有数量庞大、造价高昂的大型设备，企业在购买设备的过程中，需要投入大量的资金。此时，企业就可以通过融资租赁方式减少资金投入量，同时这种行为也是一种融资手段。例如，某企业想要采购一套大型设备时，但此时企业的资金又较为紧张，无法在短时间内筹措出大量的资金用于购买设备，就可以与已经拥有此套设备的企业建立合作关系，即与其签署融资租赁合同建立合作关系。并约定一个租赁期间，在此期间，承租方将以一定的时间周期向出租企业缴纳一定的费用，以换取租赁企业对此设备的长期使用，并承担相应的维修费用，但其所有权仍为出租企业所有。它能有效地减轻企业购置大型设备生产所需的资金压力，特别适合于中小型企业使用，并能拓宽融资渠道、减少风险。

（七）结合企业情况实施组合型融资

企业的融资方式并非单一的，在对融资方式进行创新的时候，企业可以从多个方面着手，并与企业的资金需求相结合，将各种不同的融资方式进行组合，从而达到组合型融资的目的，避免把鸡蛋放在一个篮子里，从而达到最大限度地发挥财务杠杆的作用，从而增强对风险的抵抗力。

结束语

总之，资金是企业经营与发展的推动力，所以，企业的融资工作是企业经营与发展的关键。因此，要从根本上改善我国中小企业的融资效率，就要从根本上改变我国中小企业融资渠道的单一、狭小的状况。在此基础上，要根据企业的财务状况、盈利水平等来确定企业的融资规模与期限。在采取创新的融资方式时，应采取多元化的融资方式，并采取组合融资的方式，以增强企业的灵活性、提高企业的融资效率和降低企业的融资成本。

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