公司财务治理的逻辑机理及实践探索——评《公司财务治理》

书名：《公司财务治理》

作者：王中杰

出版社：中国发展出版社

ISBN：978-7-8023-4646-8

出版时间：2011 年11 月

定价：48 元

纵观近十年来我国上市公司的一些经营案例，可以发现大股东侵占企业资金、关联交易违规失范、公司虚假陈述、信息披露误导等一系列不良现象时有发生。这不仅损害了投资者的利益，更阻碍了我国经济市场的平稳发展。而从深层次来看，上述问题出现的根本问题在于公司财务治理失效。因此，对于当代企业来说，如何实现公司财务有效治理是一项重要课题。

由王中杰编著、中国发展出版社出版的《公司财务治理》一书，是一部系统阐述公司财务治理理论与实践举措的专著。该书共分为七个章节，其中第一章为概述部分，主要对财务治理的含义、内容以及发展历程进行梳理，方便读者把握相关基础理论。第二章至第六章为公司财务治理实战技巧总结部分，作者分别就会计控制、财权优化、反财务舞弊机制、财务评价、合理管理盈余等财务实务提出具体的治理方法，并且作者还提供其实际财务治理案例进行讲解。第七章给出财务治理数据实证分析的路径与方法。从整体上看，该书通过理论阐述与案例解析相结合的方式对公司财务治理工作进行了具体分析，可为广大业内人士提供经验指导。

《公司财务治理》一书指出，在现代公司中，受“两权分离”制度的影响，股东与经营者的经营目标函数并不一致，并且可能存在契约不完全、信息不对称等问题。因此，在机会主义思维的影响下，企业相关利益主体可能会出现“败德行为”，从而影响到公司财务行为，最终，企业价值展现也受到影响，这也是公司治理问题出现的主要原因之一。而公司财务治理则是现代公司治理的核心内容，它主要处理的是公司各方利益主体，即股东、债权人、经营者以及其他利益相关者之间的经济利益关系和利益矛盾。正如书中所指，财务治理的实质是通过一系列科学的制度安排和财务机制所形成的制衡作用，来协调各利益相关者之间的冲突，从而实现公司价值最大化。

作者根据其财务总监的职业实践经验并结合财务管理理论，对公司财务治理的主要内容进行了梳理，基本总结出公司财务治理的逻辑机理：首先，财权的优化配置是公司财务治理的核心。公司的各种经营活动会促使公司资产的转变，这种转变最终会在财权上体现出来，因此财权配置是核心。其次，财务信息生产、呈报与反舞弊机制是财务治理实现的保障。作者在“反财务舞弊机制”一章中，指出财务信息对现代公司的财务决策起到关键作用，它可以反映契约履行的结果，从而方便对契约履行情况进行监督。最后，激励约束机制是公司财务治理的驱动器。公司经济利益相关主体的目标函数不一致，对利益的需求并不相同，因此，公司在财务治理过程中必须有一套合适的财务约束机制来协调各方利益，促使各方遵守契约。

基于上述对公司财务治理逻辑机理的分析，笔者综合《公司财务治理》一书中所给出的财务治理举措与案例，总结其治理实践路径如下。

其一，更合理地配置财权。依据利益相关主体共同治理的观念，公司需要积极完善股权监管，通过大力发展机构投资者、强化对中小股东利益的保护以及加强债权人的财务治理权等方式，改变“一股独大”的不良现象，让各方利益相关主体的财权分配更为合理和明确，杜绝财权僭越等机会主义行为发生。

其二，积极完善财务信息生成与呈报机制，严格落实反财务舞弊工作。针对目前诸多上市公司出现的虚假陈述、信息违规披露等问题，企业各利益相关主体应当认识到财务信息对公司成长的关键作用，然后再共同根据公司法、会计法以及会计核算控制等法律法规制定本企业的财务信息相关机制，包括财务信息生产过程的标准化与规范化章程的设计、财务信息呈报流程的制定、财务信息披露的监督管理等，全面保障财务信息的规范、公开与透明，满足各财权拥有者的权益。

其三，完善公司激励与约束机制。一方面，公司要强化董事会功能与监事会功能，通过优化董事会结构与监事会结构和加强二者独立性的方式来强化对大股东的约束。此外，还需要借助竞争性经理人才市场来改变经理任命结构，实现对经营者的约束。另一方面，现代公司还可以通过完善股权激励机制来合理地提高经营者的持股比例，使得经营者的利益占比得到适当提升，从而进一步拉近经营者与公司的直接利益关联，实现对经营者的激励效果。

综上所述，公司财务治理是公司治理的核心要务，现代公司需积极强化对公司财务治理的投入力度，协调各方利益，提高公司治理效率，促进公司的健康与持续发展。