资产管理行业向阳而生

2021年风雨兼程，中国金融业克服多重挑战和制约，为经济社会发展提供了强有力的支持。2021年12月31日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称资管新规）迎来过渡期结束，标志着一个旧时代的告别和一个新时代的开始。

回望2018年，资管新规受命于影子银行风险愈演愈烈之际。我国金融机构开展资产管理业务，始于20世纪90年代初，经过20多年高速发展，为实体经济和居民财富管理提供了支持和服务，但监管标准乱、产品定位乱、投资管理乱、市场纪律乱等问题凸显，导致监管套利严重，影子银行风险不断积累，呈现跨行业、跨市场传递。

应对风险必须正本清源，统一监管标准成为关键。2018年4月27日，历经一年多的认真准备和广泛征求意见，资管新规正式发布，确立了一系列基本制度：对资管产品进行分类监管和功能监管，严格单独管理、单独建账、单独核算，减少期限错配，打破刚性兑付，控制杠杆水平，抑制多层嵌套和通道业务，加强监管协调，合理设置过渡期。这些监管制度立足中国实践，与国际标准接轨，符合金融市场发展规律，将经受历史和实践的检验。

资管新规具有里程碑意义，资管行业的重塑由此开启。资管新规从无到有，弥补了监管制度短板，在它所确定的原则和框架下，银行、证券、保险、信托各行业的配套监管细则陆续出台，金融机构着手整改和转型，银行理财子公司有序建立，非标投资回归表内，影子银行规模大幅压降，通道业务基本消除，行业套利空间和泡沫大幅减少。资产管理业务逐步向“受人之托、代人理财”的本源回归，行业格局正在进行深刻变化和调整。

未来已来，资管行业面临前所未有的机遇。一方面，中国已成为全球第二大的财富管理市场，中等收入群体超过4亿人，广大居民对财富保值增值存在巨大刚需，资产管理正在成为储蓄资金向其他投资转化的重要路径。另一方面，我国经济处于结构调整和动能转换期，新发展阶段、新发展模式需要更有效率和质量的金融服务，资管行业能够助力普惠小微、科技、绿色和产业链金融，成为实体经济转型升级的有力支撑。

高质量的资管行业，受益于高质量的金融监管。在科技进步、数字经济日新月异的时代背景下，资管行业的历史风险尚未完全出清，新问题仍将涌现，由乱及治仍有不少需要克服的困难，完善监管绝非一劳永逸。监管者将继续坚守初心和使命，始终以实体经济需求和行业发展规律为导向，以有效防控风险为底线，正视困难，满怀信心，目标坚定，行动坚决，践行勤勉尽责，回应市场关切，以高质量的监管，促进高质量的资管行业发展。

在资管新规正式实施之际，本期专题讨论邀请了来自监管、学界、业界多位专家，对资管新规制定实施以及行业整改进行系统回顾，对资管行业面临的新形势和新任务进行研判，就行业走向高质量发展提出建设性意见，彰显了对资管行业健康成长的使命和责任。

我们不仅善于打破一个旧世界，也善于建设一个新世界。2022年，中国经济稳字当头，稳中求进，在这一波澜壮阔的进程中，资管行业必将以更加昂扬的姿态，乘风破浪，向阳而生。