经济新常态背景下不良资产处置的新思路和路径分析

杜宏杰

（中国华融资产管理股份有限公司宁夏回族自治区分公司，银川 750000）

引 言

近年来，银行和非银行金融机构处置不良资产的规模逐年增长，很多机构进入不良资产处置的领域之中，加剧了行业之间的竞争。在这一背景下，资产管理公司要想更好地处置不良资产，其策略和方式成为竞争的核心。同时，更好地服务于地方经济发展和化解区域金融风险，成为地方资产管理公司的重要使命。

不良资产是指在过去的交易过程中，被我国法律认可属于企业的但是已经出现了损毁的资源，这些资源已经无法再为企业带来经济利益，并且已经具备了转让价值。在企业经营与发展的过程中，如果不良资产的数量越来越多，就会拖累企业的发展。本文将详细阐述经济新常态背景下不良资产处置的新思路，努力寻求最佳的处置方式。

一、我国不良资产处置的现状与问题

我国不良资产处置行业起步于20 世纪末，至今可以划分为三个阶段。

第一个阶段是政策性阶段。1999 年，我国四大国有资产管理公司成立，标志着我国的不良资产管理行业的诞生。中国华融资产管理公司（以下简称“华融”）、中国长城资产管理公司、中国东方资产管理公司、中国信达资产管理公司（以下简称“信达”）分别对工、农、中、建四大银行的不良贷款进行处置，进行政策性业务的对接。

第二个阶段是商业化转型阶段。2004 年，财政部发布《金融资产管理公司有关业务风险管理办法》，开始商业化不良资产收购，以及开展委托代理等业务。2005 年前后，不良资产的主要供给方从四大银行转变成为股份制银行和城商银行，资产管理公司收购范围更广泛，也开始搭建综合性金融服务平台。

第三个阶段是全面商业化阶段。2010 年6 月开始，资产管理公司开始了股份制改造，华融与信达成为上市公司，进而纷纷建立了金融控股平台。在这个阶段，全国地方性资产管理公司如雨后春笋般开始出现，民间不良资产管理者纷纷进入该领域，不良资产处置机构日渐丰富。虽然市场日渐繁荣，但是总体而言该领域的发展还存在以下不足。

（一）不良资产处置手段有待丰富

作为金融风险的“防火墙”，我国资产管理公司通过处置不良资产，长期以来发挥着化解金融风险、维护金融稳定、救助问题企业等重要作用。当前，我国大多数不良资产都是由国有资产管理公司来负责处置的，所以难以给广大投资者提供更多的市场交易机会。另外，我国融资渠道较之国外并不丰富，且交易工具的种类较少，投资者进行交易的限制因素较多。

目前，我国整个市场体系仍处于有待完善的阶段，不良资产的处置对资产管理公司的能力提出了更高的要求。对于资产管理公司来说，既要保证不良资产的处置效率，又要提高不良资产的处置质量。

（二）不良资产处置模式有待创新

在当前经济发展的新常态背景下，资产管理公司的运作模式不断商业化和市场化，同时整个不良资产处置行业的竞争也变得越来越激烈。传统不良资产的处置模式，素有“三打”之称，即“打折、打包、打官司”，有时已经不能完全适用于目前的不良资产处置。有业内人士提出，不良资产处置模式要从传统的“三打”转型升级为“三重”，即“重组、重整、重构”模式，提升“投行化”的运作能力。

（三）不良资产披露制度有待完善

受市场等多个方面因素的影响，我国资产管理公司披露不良资产的信息较为碎片化，投资者收集资料的成本较高，需要建立健全完善的不良资产信息披露平台，做到信息全面、查询容易，从而吸引众多投资者，提高不良资产的市场活跃度，发挥市场的资源配置效率，使标的资产的自身价值得到有效体现。

二、不良资产处置的基本原则

（一）市场化原则

近年来，随着社会主义市场经济的不断发展，市场在资源配置上所体现的优势越来越明显，所以不良资产处置遵循市场化的原则能够提高不良资产的处置效率和提升处置效果。而且多年来经济的快速发展也累积了大量的不良资产，不良资产的规模呈现上升趋势。想要快速且有效地处理好不良资产，就要用好市场，按照市场的规律来开展工作，发挥市场的作用，让其能够体现出最为真实的价值。

（二）专业化原则

现如今，我国不良资产的规模比较大，而且各种类型的不良资产都比较多，如单项资产、实物资产、企业资产等，这些不良资产的种类非常多，而且涉及的范围也非常广。上述不良资产的处置和市场化推动需要专业人才和专业知识，如评估机构、会计师事务所、法律事务所、税务代理机构等。处置不良资产的时候需要多机构的参与，形成最优方案，从而提高不良资产的处置效率。

（三）科学推进原则

在我国一些规模较大的企业中，都存在着很多的不良资产。在对这些不良资产进行处置过程中会涉及众多的人员和部门，所以在正式开展处置活动时既要谨慎细致又要大胆创新。因为不良资产处置工作的难度非常大，所以应当坚持科学推动的原则统筹规划，合作发展，实现多方共赢。

三、经济新常态下不良资产处置的新思路

（一）创新不良资产处置手段

在经济新常态背景下，不良资产处置体系的完善程度会直接影响其处置效率和处置效果。资产管理公司需要不断创新处置方式，要准确把握好不良资产处置环境，积极健全资产交易体系。例如，通过推动投资多元化开放性市场，积极鼓励国内外的合格投资者进入不良资产处置活动中，为整个不良资产交易市场注入更多的活力。再如，加快不良资产处置交易工具的多元化建设工作，不断开拓并加大对金融债券市场的开发和利用力度，有效丰富不良资产处置类产品的形态，同时也可以借助拍卖等多种多样的形式来开展不良资产的处置活动。

（二）健全完善分类处置制度

健全完善分类处置制度，可以提高处置不良资产的能力。

具体来说：在管理环节，要制定切实可行的分类处置管理方案；在处置环节，要分类施策，积极嫁接各种平台资源，不断提升资产处置效率和处置水平。对确有增值运作价值的项目，要精心设计，运用多种组合工具，努力挖掘潜在价值。在实际运作过程中，系统评估也是重要的一环，需要注意对于各个中介组织进行全面的监督，规范其行为，严格按照既定的标准来开展工作。另外，要有效发挥会计师事务所等各机构的价值，促进它们相互之间进行密切合作，不断提高专业素质，提升专业水平。

（三）建立健全社会信用体系

本文建议积极建立健全社会信用体系，这能够让资产管理公司所开展的不良资产处置工作有着更为坚实的保障。

首先，要借鉴国外优秀的建设经验，积极引进信用评级制度，把个人信用和企业信用详细进入，根据实际结果来定级。如此一来，不良资产就能够得到很好的记录，全面详细地展现出不良资产的各方责任主体。

其次，要充分利用我国的法律法规，有效保证不良资产处置活动中各责任主体应当承担的责任和应尽的义务，确保各方主体的合法利益都能够得到很好的保护。

最后，不断普及信用价值，增强信用体系建设的意见，树立良好的社会风气。

四、经济新常态下不良资产处置的具体新举措

在经济新常态背景下，不良资产处置方式将以重组为核心，从而提升资产价值。在当前的新一轮金融资产处置周期中，市场壁垒不断被突破，地方资产管理公司和银行系资产管理公司继续扩容，由传统的资本经营型转为当前的资本运营型的不良资产处置方式，表现为对资产的深度挖掘。

在经济新常态背景下，重组已经成为高效不良资产处置和有效提升资产价值的重要方式，主要通过债务重组、资产抵债、资产出售、股权转让等方式，帮助企业偿还债务。在债务重组模式下，首先根据债务人的实际情况，协商修改原定的债务清偿条款，如调整债务金额、期限、利率和担保方式等，然后债务人根据新的重组协议条款还本付息。在此基础上，还可采取产业和金融结合、引进知名品牌及专业管理团队、追加投入资金、业务协同等方式，丰富债务重组的内涵和手段，盘活不良资产。

未来经济新常态的一大重要特征是互联网的快速普及，其在整个经济过程中所产生的影响不断加大，“互联网+不良资产”处置的格局将会逐渐建立。这种格局借助互联网的传播优势，资产管理公司等参与主体能够更好地完成对不良资产的处置工作，而且一些新兴的机构也可以借助互联网来参与到不良资产的处置活动中。

一方面，资产管理公司可以有效借助互联网来开展不良资产处置工作，逐步打造线上平台。以华融为例，该公司打造了线上平台“融易淘”，对于进一步探索线上推介、营销和服务的新模式，精准对接低效、困境资产的盘活和重组，对于提升不良资产处置工作效率具有重要的积极意义。

另一方面，互联网的快速发展也使得一些新型机构能够广泛参与到不良资产处置活动中，主要有以下四种模式。

（一）淘宝拍卖类模式

近些年，阿里巴巴公司着力打造并实施的线上淘宝拍卖会资产处置平台受到了广泛的认可，众多资产重组、资产并购等不良资产处置活动都得以借助该平台顺利开展。在该平台上，法院会发布有关资产的拍卖资料，有意竞拍该资产的客户可以通过支付宝来缴纳保证金，参与网上竞拍活动。在整个过程中，淘宝线上拍卖平台利用自身的客户优势，以及网络极强的传播效果，让更多的人了解不良资产拍卖，也吸引了越来越多的人去参与到整个拍卖活动中，从而给标的资产一个更为合理的价格，避免出现价格过低的不利局面。但是，淘宝拍卖类模式也有一定的缺点，如分销产业链过长、交易成本较高等。

（二）催收平台类模式

在催收平台类模式中，委托一方会在催收平台上发布招标内容，定标方根据自身情况，以及对招标信息的正确解读，而制定出专门的催收方法参与到竞标活动中。如果能够顺利中标，那么催收方会开展电话催收和外访催收业务。在整个流程中，催收平台把催收公司和信贷机构有效结合在一起，利用网络和大数据等一些技术把不良资产业务进行有效的整合，如收集数据信息、匹配上游数据与下游数据等，避免出现信息不对称，提高了不良资产处置的精准度。但该模式也存在着客户黏性不强的问题。

（三）交易信息平台类模式

交易信息平台把金融机构资产管理公司等发布的不良资产处置资料进行整合，加大信息公开力度，更快速而且更准确地寻找投资方，顺利地让双方达成交易，并从中收取一部分的佣金。相较于淘宝拍卖的模式，该方式不具备竞价作用，容易出现“跳单”情况。

（四）财产线索信息平台类模式

投资方在购买了不良资产后，如何快速地把不良资产变为现金，是他们重点关注的问题。一些公司就抓住了这一个机遇，为金融机构提供清收不良资产业务，从而大幅提高了清收的成功率。由于很多不良资产的金额都非常高，一些公司或平台在竞买不良资产后，进行分散销售，从中间赚取差价。但是，随着信息公开化的程度越来越高，这种模式的利润空间可能会越来越小。

综合来看，在当前经济新常态背景下，“互联网+不良资产”处置的格局将会逐步构建。有效借助互联网的传播优势，挖掘互联网的信息传播价值，将能够为提高不良资产处置效率提供重要帮助。

结 语

在当前经济新常态背景下，国内外的金融形势日趋复杂，经济由高速发展变为高质量发展。不良资产处置需要根据经济发展的现实情况，拓展新思路、探索新路径。这样可以有效提高不良资产处置效率，还能强化不良资产的盈利能力，为我国市场经济的发展提供重要帮助。当前，通过互联网的方式参与不良资产处置虽然出现了一些有益的尝试，但是整个行业在这方面还没有很好的经验可以借鉴，存在整体水平和处置效率比较低的阶段，需要探索更多的业务模式来面对大规模的不良资产，这是业界仍需破解的严峻课题。