浅谈高新技术企业财务风险分析与控制

孙新宪，王心悦

（中国民航大学 经济与管理学院，天津 300300）

0 引言

在社会经济体系中，高新技术产业获得了突飞猛进的发展，在当前经济的发展进步中的作用越来越大。以知识、技术、人才密集为主要特色的高新技术企业，本身集创新、研发、销售、服务于一体。大力发展以科技创新为基础的高新技术产业是当前经济背景下的大势。目前，国家为高新技术产业的发展提供了良好的环境，高新技术产业迎来了前所未有的发展机会，具备广阔的发展空间。

财务风险是每个公司在生产经营过程中都不可忽视的重要内容，对财务风险的防范、应对与处理，关系着企业的发展前景，甚至影响着企业的存亡。技术风险、市场风险都与财务风险有着密切联系。在市场复杂多变的环境条件下，高新技术企业竞争压力大，该类企业的财务风险问题成为众多问题中亟待关注与解决的一方面。与传统企业相比，高新技术企业初期时资金流出量大。为了取得与投入相匹配的经济和社会效益，只能通过将研究成果转化为现实的生产力来实现。不管是在产品开发还是日常运营的过程中，都伴随着较大的财务风险，而目前企业风险控制的着眼点集中在日常风险的一般预防与管控，较少结合自身实际情况系统分析，搭建起科学完善的风险管理控制体系。

因此，结合财务风险管理理论与高新技术企业自身的特点，具体把握企业自身特征，深入分析该类企业各类财务风险及其成因，全面控制风险，预先确定企业风险防范与控制的策略并在后续对其不断改进，有利于高新技术企业的持续运转与安全运营，甚至对整个行业以及相关产业的持续健康发展具有深远意义。为了进一步促进高新技术企业财务管理不断成熟，本文研究此类企业的财务风险管理，使高新技术企业科技创新能够以企业的财务稳定健康为依托，稳步实现企业目标，为我国市场经济的发展与科技进步助力。

1 财务风险分析与控制概述

财务风险有广义与狭义之分。广义的财务风险是指在企业财务管理运作过程中，由于采用的融资方式与公司的经营活动不匹配、投资活动不科学以及资产管理过程中对资金运用不善、资本结构设置不合理等因素而导致公司在经营活动中获得的收益低于投资者的预期，公司可能丧失偿债能力的风险。本文所述财务风险为广义财务风险。

基于公司理财活动的内容划分，将高新技术企业的财务风险分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险。对于高新技术企业财务风险的分析包括风险的识别、财务风险估计与评价等，对风险发生的可能性与损害程度进行估算，以实现对财务风险的控制。

2 高新技术企业财务风险分析

2.1 高新技术企业的财务风险现状

2.1.1 高新技术企业筹资风险

高新技术企业主要通过创始人投资、所有者投资和借入资金等方式筹集资金，筹资方式相对匮乏。

首先，高新技术企业筹资难度高。高新技术产业发展之初，持有的资金量较小而资金耗费量大，如果新产品开发失败会使资金大部分沉没，资金使用效益的不确定性很大。此外，高新技术公司的无形资产远远超过传统业务公司的无形资产。但是，无形资产太多或太少都会对高新技术公司产生负面影响。如果无形资产占总资产的比例相对较高，则估值变得更加困难；若较低，则投资人会觉得不值得投资。其次，高新技术企业筹资风险大。当融入资金较少且时机不适当时，高新技术企业公司就更容易面临金融危机。另外，在债务结构上，流动负债占据了非常大的比重，致使企业利息支出流出频繁，日常必须有充分流动资产与资金，增大了企业短期负债方面的压力。

2.1.2 高新技术企业投资风险

目前高新技术企业由于筹资方面的限制，投资的渠道也较为单一，尚未完全实现股票投资、债券投资、外汇投资等的有效组合，分散风险的能力较为低下。长期来看，高新技术资金大量投资于新的项目，且企业的日常资金活跃度大，用于技术研发、升级改造、购买版权、工资发放，资产结构不合理，容易使投资报酬率达不到预期目标。此外，更新换代较快的产品来不及回收投资或者开发出的产品不符合市场需求预期，也会导致投入资金的大量流失。投资盲目性是造成企业财务风险的原因之一。

2.1.3 高新技术企业资金回收风险

高新技术企业归根结底也是要通过产品或服务的销售实现投入资金的回收并获取盈利。但是，从商品转化为资金的这个过程中，会存在着时间上和金额上的不确定性，受到各方面因素的影响。区别于传统企业的是，高新技术企业本身实现研发产品的商品化就需要大量的投入，且产品投入市场后能否使资金顺利回收又存在很大的不确定性。如果回收资金过程中不顺利，高新技术企业资金缺口越扩越大，对企业经营造成的影响是难以估量的。

2.1.4 高新技术企业收益分配风险

收益分配风险体现在收益的确认和收益的分配两方面。在收益的确认上，与采用的会计计量方法有着很大的关系，会使账面价值不等于实际价值。在收益的分配方面，高新技术企业为了获得投资者的认可，会尽可能给予投资者高额回报，这就使得企业自身的盈余不足，会对后续的生产经营产生不利影响。因为高新技术企业后期技术与产品更新换代和继续研发都需要资金，这些开支需要足够的留存收益来保证，否则会使企业续航能力下降。目前，高新技术企业需要注意平衡留存收益与分配股息之间的配比关系，既能保持一定的留存收益，也能使股东们对收益满意。

2.2 高新技术企业财务风险成因分析

财务风险客观存在于各类企业生产经营的各个环节。外部经营环境诸如政治、经济、法律等，企业内部条件诸如企业制度、人员素质、所有权结构、生命周期等要素都会成为财务风险形成的原因。

2.2.1 企业外部因素分析

首先，经济环境的不确定性。国内产业结构调整，国家对高新技术产业的重视程度增强，为高新技术企业带来机遇。同时，消费者消费习惯不断变化，国际市场打开，客观上也增大了企业面临的财务风险。市场信息的不对称性、经济周期的波动、市场竞争的加剧也使得高新技术在瞬息万变的经济环境中生存并不容易。

其次，政策的影响。为了推动企业的转型，国家大力支持高新技术产业的发展，但是为了规范市场，国家在高新技术企业的认定方面又有严格的限制条件。在宏观方面，国家在贷款信用、货币政策等方面都有严格的政策与制度。高新技术企业越做越大，所接触到的政策优惠和限制也就越多，所以应当严格遵守国家法律法规和政策的要求，了解国内外相关政策，提高对政策的适应能力。

最后，产品的成熟度。高新技术企业的产品以“新”为特点，但是这种性质的产品从获得市场的接受、认可到占据市场份额需要机遇与时间。

2.2.2 企业内部因素分析

首先，财务风险管理制度不健全。受企业风险控制意识的影响，各企业风险控制制度有所差异，并且企业内部各级部门在资金管理、利益分配等方面权责界限容易混淆。当前处在成长期的大部分高新技术企业在风险预警技术、风险防范机制上并不成熟，风险控制制度往往也停留在书面上，流于形式。

其次，人员素质的影响。管理型人才离职率上升与没有充足的人才储备之间的矛盾日益尖锐，管理人员对于风险问题的重视程度不足、对于风险的分析与控制能力差、相关人员之间的协调合作能力不强等都是产生财务风险的重要原因。

最后，公司治理结构不规范。大多数起步较晚的公司没有负责财务风险管理的独立组织。由于高级管理层之间、上下级各部门之间和总分公司之间的风险管理和控制联系并不紧密，分层控制的风险管理系统不够健全。此外，董事会监督的疏漏或缺失也可能带来财务风险。

3 高新技术企业财务风险的控制措施

3.1 提高风险管理意识，做好日常的风险管控工作

高新技术企业对于财务风险的管理与传统企业的管理存在较大的不同，由于其在创新上、在一流的科技与设备上投入较大，在资金管控的各个方面难度较大，同时高新技术企业有传统企业所不具备的高风险和复杂的组织结构，所以更加应该建立专门的风险防范控制机构，提高组织内部全体人员对于风险的防范控制意识，协调好日常的风险管控工作。

各级管理者应当提高风险管理意识。对高新技术企业来说，应当将风险管理作为企业战略管理和日常业务控制的重要组成部分，制定风险管理制度，优化风险管理流程，促进形成对风险严格把控的管理机制。对管理者来说，应及时关注外部条件和内部环境的变化，把握筹资、投资、资金回收和收益分配的状况，不断提高风险识别的及时性与风险控制的合理性。

在资金流动的各个环节应做好财务风险管控。在筹资方面，充分考虑自身融资成本与融资结构，拓展多元化筹资渠道，分散并控制筹资活动带来的财务风险。在投资方面，应当根据企业自身特点合理分析投资的可行性以及资金收回的风险，对于对外投资审批权限、资产管理等方面做出明确的规定与控制。在资产的管理运营方面，力求保证财产的安全、完整，明确对外担保和关联交易的权限、程序等相关问题，就如何维护和使用资金，对资金管理监督的各个方面进行制度约束。实施动态化资金管理，根据企业资金情况动态调整资金流动规模，平衡风险与收益。

3.2 抓住机遇，利用优势

国内外的高新技术产业处于快速发展时期，企业必须不断提高自身的环境适应能力。风险与收益并存，因此公司不应只满足于现状，一味求稳，还应该在控制好风险的前提下，大胆开拓创新，抓住机遇，利用自身优势。

企业应积极抓住机遇。比如善于吸收国内外投资资金、充分利用国家对于高新技术产业的支持政策，争取国家及地方政府的科技项目经费和创新基金拨款等，提高自身面对财务风险时的灵活性，构思多渠道解决方案。这也要求高新技术企业管理人员应该对财务风险更加敏感，并不断学习预防和管理风险所需的技能。

同时，高新技术企业应善于利用自身发展优势。高新技术企业创新能力强，高素质人才丰富，发展潜力大。充分发挥技术优势、资源优势、人才优势与政策优势等，对财务风险科学分析，促进风险管理系统优化，调动自身优势资源充分应对风险。

3.3 健全内部控制机制

企业的各项规定不能止步于书面文字，应该通过有效的措施将内部控制落到实处，并且根据实际情况不断完善，从而保证企业经营活动能够顺利进行。健全内部控制机制，并且找准内部控制的关键点是风险控制管理工作尤其要注意的问题。高新技术企业注重研发，投入较高，产出多为无形资产。产品前期的研发投入、中期商品化阶段的测试与推广以及后期改进维护等都需要大量资金。高新技术产品的研究开发要取得一定的成果，研究经费、配套设施、人力成本都长期占据较大比重。有效的内部控制机制能准确识别、迅速应对并有效控制这个过程中财务风险，提高风险管理的效率。

健全内部控制机制需要从风险识别、风险评价与风险控制等角度入手。一方面，应当在风险事故发生之前运用各种方法和工具，识别企业潜在风险因素并全面分析其成因，对风险发生的可能性及其危害程度进行细致估算。另一方面，在制度和流程建设上，高新技术企业建立健全内部控制机制不仅要完善风险预警制度、监督制度，还应针对自身发展较快、资金流动速度快这一特点实施全面预算管理信息化建设，提高自主研发能力。

3.4 提高财务决策的科学性

科学合理的决策，有助于企业朝着正确的方向发展。高新技术企业在经营运行的各方面都存在风险隐患，不仅需要精准高效的经营决策，也需要科学合理的财务决策。对于高新技术企业来说，提高财务决策的科学性要从防范与控制财务风险出发，通过对筹资、投资等各个环节的定性与定量分析，找出已经发生的风险问题和可能存在的风险隐患，拓宽筹资渠道，降低投资风险，优化资金配置，尽可能避免决策失误。

决策在高新技术企业管理中的地位十分突出。科学决策有利于高新技术企业开发出满足市场需求的新产品，凭借新产品的创新性和科技含量迅速占领市场，具备在较短时间获得快速的发展的先天优势。因此，应该在决策标准上，建立相应的风险评估机制，以风险导向为原则之一，以风险评估为基础，形成决策标准与实际成效相互检验、相互促进的动态机制。在决策过程中，充分利用有效的企业管理信息系统，成立专门机构，根据企业发展现状与发展趋势、做出科学合理的决策。

4 结语

当代中国科技发展日新月异，外来资本大量涌入，本土高新技术企业发展方兴未艾，新的机遇正在眼前。高新技术企业本身就有着传统企业所不具备的新特点与新优势，同时也不可避免地面临着更具有挑战性的财务风险问题。因此，高新技术企业在不断前进发展的过程中，如果只着眼于不断取得市场竞争的优势而忽视财务风险的分析与控制，无疑是非常危险的。

关于风险分析与控制的相关理论也同样适用于高新技术企业，不过仍需具体问题具体分析。首先，高新技术企业由于“高投入、高风险、高收入”的特性，在筹资、投资、资金收回和分配等方面都存在较大的风险隐患。其次，高新技术企业的内外环境变化的不确定性是其财务风险的成因。最后，发展规模不同、所处成长阶段不同的高新技术企业所面临的主要财务风险也不尽相同。尽管高新技术企业规模大，发展趋势向好，风险管理制度也较为健全，但也存在着不足之处，若不加以重视，便可能使财务风险不断累积越来越大，甚至给企业造成重大经济损失。

由此可见，高新技术企业应建立健全财务风险分析与控制制度，与时俱进，根据实际情况不断加以调整，重视对风险的定性和定量分析，在高质量发展的同时，提高对风险的重视程度，合理控制财务风险。