安徽省科技金融投入对科技创新的影响研究*

孙 群，李军峰

（1.青海民族大学，青海 西宁 810007；2.河北地质大学经济学院，河北 石家庄 050031）

科技在一个国家中的地位越来越重要，一个国家科技越发达往往在国际间的竞争力越强。近年来，随着数字经济的发展，科技金融与科技创新之间的互动关系越来越明显。安徽省积极响应国家的号召，不断调整对科技金融的投入，并且陆续出台了多项支持科技创新的政策，然而安徽省目前的科技金融投入水平对科技创新的具体影响有待进一步考究。

1 安徽省科技金融支持科技创新的现状分析

1.1 安徽省科技创新现状分析

由表1 可知，2019 年，安徽省全年专利申请量为167 039 件，与2018 年相比下降了19.5%；专利授权量为82 524 件，与2018 年相比增长了3.5%；累计有效发明专利量达到74 812 件，与2018 年相比增长了21.7%。获奖科技成果达到344 项，其中，获国家奖励数8 项，获省奖励数336 项。高新技术产业产值为1.32 亿元，连续两年呈现下降趋势，2018 年较2017 年下降6.8%，2019 年较2018 年下降2.4%。2015—2019 年，安徽省技术市场成交额一直在稳定增加，说明安徽省的技术市场发展稳健，不但能够有效促进科技成果转化和技术进步，而且能够促进安徽省的科技创新。

表1 安徽省科技产出基本情况

由表2 可知，2019 年，安徽省规模以上工业企业共有17 747 家，近4 年来数量一直在下降，但科学研究与试验发展（R&D）研究机构数近5 年来不断增加，2019 年达到7 074 家。安徽省R&D人员达到175 318 人，近5 年来人数一直上升。2019 年，R&D 经费内部支出为35.3 亿元，与去年相比上升了2.5 亿元。

表2 安徽省R&D 及相关活动投入情况

1.2 安徽省科技金融支持科技创新发展现状分析

政府在科技创新中扮演着重要的角色，政府提供的税收优惠等激励政策，促进了企业研发能力的提升。政府的研发补贴可以看作政府对企业能力的肯定，相当于给外界传递一种积极的信号从而吸引投资者。政府通过制定相关经济政策，建立健全法律法规，对科技型中小企业予以财政拨款、贷款贴息及信用担保等手段，对科技金融资源配置进行直接干预，由于政府承担大部分风险，因此能够较快地帮助科技型企业获取资金[1]。政府资金支持能有效解决市场上出现的结构性失灵问题，并保证企业管理者的创新积极性[2]。2019 年安徽省地方财政科技支出378 亿元，占地方财政支出比重为5.1%。2002—2019 年，安徽省地方财政科技支出呈稳步上升的趋势，由此可知，安徽省的各级政府十分重视科技的发展。

政府财政科技支出是指政府按照国家目标为促进科技发展提供的资金支持，故本文用地方财政科技支出占R＆D 经费的比重来衡量政府的投入力度，比重越大，说明政府对科技的支持力度就越大[3]。由图1 可知，安徽省地方财政科技支出占R＆D 经费的比重总体是不断上升的，尤其是在2008 年之后，安徽省的政府资金投入一直高于全国平均水平，说明2010—2019 年政府对科技的支持力度较强。

图1 安徽省R&D 经费支出中政府投入与全国平均水平对比

企业为聚集各类创新要素，需集中力量整合提升一批关键共性技术平台。国家科技部部长王志刚也表示，企业创新主体地位进一步增强，研发经费已占全国总额的76.4%，是科技投入的主体。作为科技创新的主体力量，企业是促进科技创新与产业创新衔接的有效载体。企业研发机构也是吸引高层次人才就业的重要领域，安徽省应不断吸纳和培养的科技型人才，为科技创新提供有力支撑。

R&D 经费投入指用于试验发展的经费，用来支持企业研究创新，故本文用企业自身R&D 经费投入占R＆D 经费的比重来反映安徽省企业对科技创新的投入力度，比重越大，说明企业在科技创新方面投入的力度越大。2019 年，安徽省企业自身R&D 经费投入达到630.3 亿元，与2018 年相比增加了17.64%。由图2 可知，安徽省企业自身R&D经费投入占R&D 经费的比重总体是上升的趋势，尤其是在2010 年之后这一占比超过了全国平均水平，说明安徽省的各类企业越来越重视科技创新。

图2 安徽省R&D 经费支出中企业投入与全国平均水平对比

一个成熟完善的资本市场在科技创新活动中的作用非常重要，活跃的资本市场有助于高新技术的开发和传播，从而促进科技创新。相比于信贷市场，股票市场能为科技创新提供更长期稳定的融资服务。截至2019 年，安徽省上市公司的数量达到105 家，安徽省股票市价总值12 809.3 亿元，与2018 年相比增长了55%。在众多资本市场要素中，风险投资能更好的处理信息不对称和降低融资费用[4]，2019 年，安徽省创业投资风险机构有36 家，相比2018 年下降了38 家。

风险资本市场是为处于成长期的新生高新技术企业提供股份融资的市场，更能反映资本市场对金融科技的投入情况，故本文用风险投资资本管理规模占R＆D 经费的比重来反映安徽省资本市场对科技创新的支持力度，以安徽省境内股票融资额来衡量风险投资资本管理规模，比重越大，说明资本市场支持科技创新的力度越大[3]。由图3 可知，安徽省境内股票融资额占R＆D 经费的比重和全国境内股票融资额占R＆D 经费的比重变化幅度大，尤其是2017—2019年，下降幅度大，说明资本市场支持科技创新的力度不足。实际上中国的资本市场整体发展有待提高，与美国等发达国家还有比较大的差距。

图3 安徽省R&D 经费支出中资本市场投入与全国平均水平对比

2 安徽省科技金融投入对科技创新影响实证分析

2.1 指标选取

综上所述，选取了三大科技金融指标：地方财政科技支出、企业自身R&D 经费投入、境内股票融资额。利用地方财政科技支出占R＆D 经费的比重（X）1、企业自身R&D 经费投入占R＆D 经费的比重（X）2、境内股票融资额占R＆D 经费的比重（X）3分别衡量安徽省政府、企业、资本市场对金融科技的投入水平。由于一个地区的经济发展能有效带动当地的科技创新，故选取人均GDP（X）4作为控制变量。而技术市场成交额的增长能促进科技与经济结合，加快科技成果的转化，故本文选取技术市场成交额（Y）作为衡量科技创新的指标。操作借助Eviews 软件。

2.2 数据来源

本文采集安徽省2002—2019 年的R&D 经费支出、技术市场成交额、境内股票融资额，数据取自《安徽统计年鉴》。地方财政科技支出、企业自身R&D 经费投入取自《安徽省科技统计公报》。

2.3 实证分析

1）单位根检验。首先对各变量进行自然对数处理。原序列的ADF 单位根检验结果见表3。一阶差分序列的单位根检验结果见表4。

表3 原序列的ADF 单位根检验结果

表4 一阶差分序列的单位根检验结果

结果表明：LNX1、LNX4、LNY 的原序列是非平稳的，LNX2、LNX3 的原序列是平稳的，因此不能用这些指标做接下来的检验，否则检验结果将不具有实际意义。一阶差分序列都是平稳的，基于此，我们做接下来的检验。

2）协整检验。由上述ADF 检验的结果可知，因为非均衡的时间序是一阶单整的，所以选取的指标之间可能存在着稳定的关系。在进行协整检验之前，要先确认最佳滞后阶数，检验结果见第37 页表5。根据AIC 以及SC 等各类信息准则，得出最佳滞后阶数为一阶，所以在进行协整检验时应选取滞后一阶。

表5 最佳滞后阶数检验表

为了验证是否存在着平稳的线性关系，进行Johansen 协整检验，检验结果见表6。表明安徽省金融科技与科技创新之间存在着长期协整的关系。

表6 Johansen 协整检验表

3）OLS 回归，建立的回归模型为

由以上4 个回归方程可知：安徽省的政府投入在促进科技创新中起着不可忽视的作用，具体表现在政府每增加1 亿元的科技投入，技术市场成交额就能增加约2.7 亿元。安徽省的企业投入能较好的带动本省的科技创新，具体表现在企业自身R&D经费投入每增加1 亿元，技术市场成交额就能增加约5.2 亿元。安徽省股票融资额一单位的变化对技术市场成交额有轻微的正向影响，具体表现为资本市场每增加1 亿元的股票融资额，技术市场成交额就能增加约0.07 亿元。由此可知：安徽省的资本市场还需进一步的完善，在促进科技创新上发挥的作用尚且不足。最后1 个回归方程表明：安徽省的经济增长能够有效促进科技创新，具体表现为安徽省人均GDP 每增加1 亿元，可使安徽省的技术市场成交额增加约1.8 亿元。

4）格兰杰因果检验。为进一步探讨科技金融投入与科技创新的因果关联，对其进行格兰杰因果检验。结果表明：在滞后1 期中，境内股票融资额与技术市场成交额联系并不紧密，而政府、企业的投入和经济增长与技术市场成交额联系密切，这表明安徽省的科技金融与科技创新的融合度还需加强，见表7。

表7 格兰杰因果检验表

5）AR 特征根检验。从图4 中可以看出，除了模型自己假设的特征根以外，没有特征根落于圆外，证明该模型不存在自相关问题。在模型稳定的基础上，接下来可以进行脉冲响应分析。

图4 AR 特征根图

6）脉冲响应函数。可用来分析各变量之间的动态影响关系。由第38 页图5 分析可知：财政科技支出、企业自身R&D 经费投入与人均GDP 对技术市场成交额的增长有促进作用。而股票市场筹资额对技术市场成交额的增长有抑制作用，但是这种抑制随着周期增加而产生消弱，可以预测安徽省加大资本市场对科技创新的投入，也势必能提高科技创新能力，这还需安徽省进一步加强资本市场对科技创新的支持力度。

图5 脉冲响应图

3 研究结论和建议

本文通过对安徽省的科技金融与科技创新的融合度的探究，从政府、企业、资本市场3 个角度分析了安徽省的科技金融投入水平，通过实证检验出以下建议。

1）发挥政府在科技创新中的重要作用，继续加大财政科技投入，提高补助和奖励的力度，从而达到鼓励和支持科技创新的目的。政府应积极响应国家促进科技创新的号召并抓住机遇，制定一系列相关政策。

2）企业应规范自身经营管理，重视知识产权申请、保护、布局和运用，加大科研力度，保持和提升企业知识产权的先进性和含金量。银行业应在企业拓宽融资渠道上予以帮助，为企业科技创新提供资金支持。加快建设科技银行，从而为科技企业提供更全面的金融服务，并与之形成稳定的信贷关系，凸显金融机构支持科技创新的作用。

3）着力完善资本市场。提高资本市场的资金配置效率，促使资金流向最具竞争力的部门和产业。增强市场风险防控能力以及预测的前瞻性和准确性。进一步改善政府行为，强化有效监督，吸引和提高上市公司的数量和质量，同时保证上市企业具有良好的运营能力，从而提高上市公司股票的融资能力。

4）提高安徽省的经济实力。安徽省与其他城市相比有人口上的优势，加大对人力资本的培养与投入可以带动经济增长，经济的增长又能吸引其他城市的人才来就业。不断调整经济结构，继续推动供给侧结构性改革。培育新的经济增加点，充分发挥安徽省的特色产业，促进经济增长良性循环，以此持续支持安徽省的科技创新。