基于DEA的循环经济企业资本效率评估

舒畅

摘要：对循环经济而言，循环经济企业财务管理的概念不断扩大，企业资本不仅包括经济资本，还包括生态资本和社会资本。循环经济财务管理的目的是兼顾生态资本，经济资本和社会资本的价值，优化投入要素的配置，实现企业利润最大化。DEA方法是衡量企业资本效率的有效方法，但实证研究表明，实证研究企业资本的使用远远没有达到效率优化的状态，需要改进。

关键词：资本效率;DEA;DEA Pro.13;解决方案

一、引言

在经典的经济增长模型中，经济增长的内生变量包括劳动力、土地、资本、技术等。生态变量和环境变量分为外源变量。但在循环经济中，生态环境变量被视为内生变量，成为经济增长的重要原因。在企业的微循环系统中，所建立的企业经济系统需要考虑生态环境变量的因素。国内外学者在数百年的研究中，形成了大量成熟的企业财务管理理论，资本投入产出理论是通过一定的经济要素投入，包括资本、土地、机器设备、劳动、技术等，这些被投入到生产活动中，以追求利润和产品的最大化。企业生产经营的目标是实现利润最大化，而在循环经济中，这仍然是企业追求的目标。循环经济的主要内容是资源的循环利用，但是从经济内涵而言，循环经济是追求经济性和更大的利益化的生产方式，循环经济企业是更高级的经济利益实现的实体。经济原则决定了一定废弃物排放所产生的各种成本和收益，相比为减少这些废气排放物所产生的成本和收益，只有当后者的成本小于前者，并且后者产生的收益高于前者，企业和社会才会主动地追求发展循环经济。

二、循环经济资本定义

（一）生态资本

相关的概念有生态资本、自然资本、环境及资本。这三个概念的区别是生态资本是自然资本的一部分，而自然资本是环境资本的一部分。生态资本可以界定为现在和未来为人类提供持续产品流和服务流的自然资源存量。可以为人类所用的一切资源，如石油、土壤、空气、水、草原、森林、沼泽等都是自然资本。

生态资本与生态资产不同，生态资本是一种能够给所有者带来未来收益的生态资产。资产在传统经济学中是指可以给人们带来预期经济收益的有形或无形的财富，其定义包括两个要义：一是资产的经济属性，指资产的本质就是能够提供未来经济利益; 二是资产的法律属性，指资产必须为所有者控制。随着经济学的发展，资产的概念也在不断变化。综合最新研究，资产可定义为有用的、稀缺的、具有权利归属的，从而为某个或某些经济主体所拥有或控制的资源。生态资产具有经济学属性，即稀缺性、归属性、价值性和可交易性等。生态资产资本化是实现生态资产价值并使其增殖的最有效方法，其通过利用生态资产价值及对其进行消费形态的转变，可以实现生态资产转为生态资本以及长期整体收益最大化的目標。生态资本是有一定产权归属并能够实现价值增殖的生态资源。

循环经济中的生态资本是指为再生产或再创造价值而投资的部分或全部生态资产。生态资本是指能够创造经济和社会价值的生态资源和生态环境，包括自然资源、环境资源和循环利用能力、生态系统的使用价值和未来产出的潜在使用价值等。只有具有使用价值的自然资源才能被视为生态资本，从这一点可以看出，并非所有的自然资源都能转化为生态资本。生态资本具有服务功能，主要体现在减少污染物排放、减少剩余废物和改善企业周边环境等方面。生态资本既有资本的一般属性，包括稀缺性、盈利性和生产能力，又有特殊属性，包括整体价值增值、所有权界定的有限性、开放性和混合性。循环经济的本质是将生态资源转化为经济结构的内生变量。生态资源一旦投入使用，将带来经济增长，成为生态资本。生态资本是企业价值的另一个重要来源。资本是价值扩散的源泉，生态资本转化为重要的内生经济变量后，生态资本是经济增长的源生态资本的定义如下：生态资本=原始资源投入-回收产品投入-废物处置成本

（二）经济资本

这个概念是相对于生态资本而言的，在经济意义上，是指用于生产的基本生产要素，即资本、厂房、设备、材料和其他物质资源。在金融领域，资本通常用来表示金融资产，特别是用于商业和商业的金融资产。从广义上说，资本也可以被用作人类创造物质和精神财富各种社会经济资源的一般术语。在会计中，也被称为“可用资本”或“实收资本”，换言之，所有者权益，该金额是扣除企业合并资产负债表中M个资产的所有负债之后的余额，包括实收资本或普通股票、优先股和次级银行债务。

目前学术界接受的经济资本定义是一个新的统计概念，对应于“监管资本项目（监管资本）”。银行内部的经济资本是拥有的资本。从银行所有者和经理的角度来看，它是用来承受意外损失并维持正常运行的资本。

本文的定义显然不是这样，而是与生态资本形成对比的定义。在本文中，经济资本的定义是企业购买用于生产和经营活动的资产的资本，是投资者投入企业的投资。它位于资产负债表的右侧，包括分别属于债权人和所有者（股东）的债务资本和股本资本，而企业没有其资本的任何所有权。有各种形式的经济资本，有形的或者无形的。

（三）社会资本

社会资源这一定义首先由法国社会学家Bourdieu所提出，他把社会资源界定为主体通过占据制度化的社会关系网以获取现实或社会资源的聚合体。简单地说，社会关系资源就是在社会互联网中的各种个体之间通过联系获得对企业发展有用的信息的能力，总和社会关系网中成员间的相互作用程度也直接反映着相应的结构维社会资源，因此一般都以“交互力度”与“网络密度”来衡量结构维社会关系资源

Nahapiet（1998）提倡三个维说，即关系维、结构维度、知识维度。张振刚认为，关系维社会资本可以帮助公司内部就科技发展过程中存在的问题建立有效沟通制度。

Nahapiet和Ghoshal的分类方法中，结构维度是指在社会网络系统中个体间彼此关联相互作用的方式，重点关注于网络联系的存在、社会网络结构的严密程度和这种联结的强度;理解维度是指不同行为主体之间在语言、习惯、文化等方面的一致行为、表达与认知，它还包含了共同愿景、隐性认知等，重点突出了不同组织主体之间思维上的共鸣、行动上的协调;关联维度则是指个体通过组织关系或联系所取得的共同资产，包含了信任与信誉、规范与惩罚、义务和期望，以及可确定的个人身份等。

三、资本效率

（一）资本效率配置

合理的资本配置是提高资源利用效益的重要途径，在循环经济企业和资源型企业来说，这个非常重要。基于此，本文拟循环经济企业的资本效率进行评价研究。企业资本配置是个复杂的问题，资本配置的投入是资本，而产出是各项经营成果指标和权益指标。循环经济企业资本的来源涵盖很多种形式，而资产是其外在的表现形式，资产的种类繁多，各种不同的投入组合決定了其不同的产出形式和产出数量。因此，资本效率评价是一个多输入、多输出的决策问题。而针对多输入、多输出问题，DEA（数据包络分析）是一种比较有效的分析方法。鉴于此，本文将DEA理论和模型应用于循环经济企业资本效率的评价中，以期为该问题的解决提供一条有效的途径。若将不同的资本指标作为各项输入，将其对应的经营绩效指标和权益指标作为各项输出，便可对不同的循环经济企业资本效率进行DEA分析，进而对各家循环经济企业资本效率做出合理的评价，并得出企业资本效率的优化建议。

（二）DEA数据包络分析

在意大利经济学家 Pareto（1927）的文章中提出了非凌驾解（non-dominancesolution）概念，这个概念是资料包络分析法的经济学基础。非凌驾解的概念也常被拿来与柏拉图最佳境界 （Pareto optimality）对应。当达到柏拉图最佳境界时，任何人都无法在不损及他人利益的情况下来增加个人利益。若运用在生产上，是指任何单位达到有效率时：1. 除非增加投入资源或减少若干其他产出项的产量，否则产出项的产量无法被增加。2. 除非减少产量或增加若干其他投入项之投入资源，否则投入项的投入资源无法被减少。

DEA是运筹学和经济学中用于估计生产前沿的一种非参数方法。它用于实证测量决策单元或DM US的生产效率。DEA 方法由著名运筹学家Chames、Cooper和Rhodes提出和创建，对具有多输入和多输出决策单元（DMU）的同类型问题能够进该框架已在多个行业中得到了应用。DEA发展了一个由最有效生产者决定的函数。最有效的生产者可以组成一个“复合生产者”，允许为每一级输入或输出计算有效的解决方案。如果没有实际的相应公司，则确定“虚拟生产者”来制造公司（Berg，2010年）。假设有n个同类型或n个时间段（也称为决策单元）的企业，每个企业有m种投入（“资源”的单位消耗）和p类产出（消耗“资源”后的单位产出）。这n个企业或n个周期及其投入产出关系如下：评价决策单元技术与规模综合效率的C2R模型。假设有n个计算对象，每个对象都被标记为DMU，每个DMU都有m输入和s输出。Xij代表DMUi的Jth输入，Yik代表DMUi的Kth输出。所有DMUI的输入可以表示为：

XI=（Xi1，Xi2，…，Xim） T，（I= 1，2…N）

DMUi的输出量为：

YI=（Yi1，Yi2，…，Yis） T，（I=1，2，…N）

输入和输出指标的权重如下：

V=（v1，v2，…vm）T，u=（u1，u2，…，us）T

因此，DMUI的效率可以表示如下：

hj=∑■■uryrj/∑■■vixij j=1，2，…，n

ith DMU 相对效率的CCR-DEA的评估模型如下：

maxhj0=∑■■uryrj0/∑■■vixij0 j=1，2，…，n

s.t.hj=∑■■uryrj/∑■■vixij≦1 j=1，2，…，nviuij≧0，i=1，2，…，m;r=1，2，…，p

这是一个分数阶规划模型，必须把它转换成一个线性的规划模型。为此，假设

t=1/∑■■vixij0 ur=tur wi=tvi

maxhj0=∑■■uryrj0

s.t.∑■■uryrj-∑■■wixii≦1 j=1，2，…，n∑■■wixij=1vr，wi≧0，i=1，2，…，m;r=1，2，…，pθ

它的对偶公式如下：

s.t.min VD=θ∑■■λrxrj≦θxi0  i=1，2，…，m∑■■λryrj≧yr0  r=1，2，…，pλ≧0，θ

（三）应用软件

应用了DEA-Pro.13，结果如表1所示。DEA求解器Pro是根据W.W.Cooper、L.M.Seiford和K.Tone编写的“数据包络分析-一个包含模型、应用、参考和DEA-Solver软件”的综合文本设计的。数据包络分析（DEA）是衡量决策单元效率的一种数据驱动方法，与随机前沿分析等所谓的“参数方法”形成了鲜明的对比 （SFA）。通过增加混合模型和加权SBM模型来增强混合模型和加权SBM模型的数据包络分析模型的集合，并对非期望产出聚类中不可分离的输出模型进行了修正。工作表“分解”的SBM族和不可分离的输出模型也被增加。这包括将效率分数分解为每个输入/输出因素的无效率。

四、实证分析

祥云飞龙公司的竞争实力可追溯到其“减少、重用和资源节约”的口号及其强大的技术支持。它的发展模式和可持续性追求是在其资源型竞争力战略的指导下形成的。到目前为止，它已经获得了十几个国家级的发明专利，并与其他有色金属公司区分为一家高科技公司。

目前祥云飞龙公司属于第一象限的价值创造者的现金短缺，在经历了第一个阶段的发展。外部市场的变化和剧烈的竞争，它需要经历第二个阶段的高创新、高市场定位。这是股东会议期望达到的更多盈利和有序的公司组织管理目标。

（一）数据选择

对生态资本、经济资本和十年财务报表的净利润拟合进行了随机选择和计算，但数据的选择间隔均为1年左右，原因是缺乏半年报表记录。涉及企业内部数据保密的缘故，仅披露财务数据Z-score标准化处理之后的结果。

（二）分析结果（如表1～2）

五、结语

在10组数据中收集的数据范围十年，只有前4组被证明是高效的，其余6组数据均为低于0，总资本效率相当低。这个企业实证研究是一个国家典型的循环经济企业，其盈利能力已经领先于大多数所属行业的其他企业很多。该结果还证明了虽然在循环经济的建设中，中国的企业已经做出了巨大的努力包括了技术创新与管理方法，但是资本运营和资源投入的效率远远落后于应该达到的期望值指标。

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（作者单位：昆明理工大学建筑工程学院）