政府补助对企业绩效的影响

摘 要： 政府补助是政府参与宏观经济调控的重要工具、重要手段，近年来越来越多企业受益于此，学者们便积极研究政府补助对于企业绩效的影响，但并未达成统一观点。农业是我国国民经济的根基，但因其弱质性的行业特征，极度需要政府的扶持，因此，近年来我国农业上市企业政府补助规模日益扩大。然而层出不穷的农业上市企业财务造假案使得学者们质疑农业企業政府补助的有效性，本文便基于前人的研究，试图通过实证研究政府补助对于企业绩效的影响究竟如何。

关键词：政府补助;农业;农业上市企业;企业绩效

一、文献综述

1.政府补助

政府补助形式多样，不同学者对此的界定略有不同，王端飞等（2018）认为还有政策限制的放宽[1]。曹俊台（2021）认为，近年来政府补助金额及受益企业数量逐年上升，相对比例较稳定[2]。刘芸（2018）发现，上市公司所获政府补助不均，说明政府在给予补助时有一定倾向[3]。至于政府补助的实际效用如何，杨雪等（2020）梳理国内外文献后归纳出三种观点：政府补助具有正向、无效、负向作用和具有不确定性。至今，学术界尚未形成统一观点[4]。

2.政府补助与企业绩效

早期学者们主要关注理论层面，随着研究的深入和经济发展，学者们注意到了行业间特性和政府补助存在的问题。目前有三种观点：政府补助具正向、无效、负向作用和具有不确定性。大部分学者认为其具有正向效果，沈慧（2021）认为连续亏损的国有上市公司持续得到政府资金补贴，可以扭亏以避免退市风险，或不至于亏损过多[5]，陆国庆认为当企业处于财务困境时，政府补助会对其绩效有突出影响，潘越还发现扭亏效果与产权性质有关，民营企业比国有企业的提升效果更强。李建府（2018）等学者则认为，形式各异的政府补助对某些上市公司来说是调节利润的法宝[6]。王端飞和刘芸指出，过度依赖政府补贴会降低企业经济独立性，使其偏离健康发展的道路。白全民等（2018）通过实证发现政府的一般性财政补贴对农业上市企业绩效的促进作用不明显[7]。

3.政府补助与农业企业

农业是国民经济的基础，但易受自然变化影响，行业抗险能力低、竞争能力弱，极度需要国家的扶持。作为传统农业大国的我国更是高度重视农业发展，韦欣彤（2019）就指出，国家对农业实行保护性政策，将更多优惠政策向农业公司倾斜[8]。

出此动机，近来政府为大力支持占据农业现代化经营支柱地位的农业上市公司发展，给予越来越多的农业上市公司更持续、更高额的政府补助。李莉等（2019）指出，自从提出供给侧改革思路，政府又逐年增大了农业政府补助的力度。

在这样的背景下，诸如蓝田股份、绿大地的农业上市企业却频被曝财务造假事件，使得学者们质疑农业企业政府补助的有效性。为此，近年来我国很多学者实证分析了政府补助对农业上市公司财务绩效的影响。胡志勇等（2021）认为，积极研究政府补助在农业企业中发挥的作用，可以搞清政府补助的初衷是否实现以推动农业经济健康发展[9]。

综上所述，在学术界中，政府补助对于企业绩效的影响如何仍存在不同观点的碰撞，国内学者们各论各，指出了诸多形成差异的原因。因此，本文着眼于近年来日益受到政府关注与大力扶持的农业上市公司，以文献和行业背景为基础，实证分析政府补助对农业上市企业绩效的影响，力求弥合学者之间结论的差异性。

1. 引言

政府补助是政府进行宏观经济干预的重要手段，改革开放以来，政府补助数额不断增加。许多学者对政府补助与企业绩效的关系进行了研究，但始终没能形成统一的观点。近年来，越来越多企业受益于政府补助，农业上市企业尤其。然而农业行业中，利用政府补助调节利润所致的企业财务造假案频发，使得学者们开始质疑政府补助的有效性。基于国家政策和现实环境，本文以日益受到国家关注和扶持的农业上市公司为研究对象，并试图提出合理建议，思考进一步研究方向。

2.理论分析与研究假设

结合前人的研究成果和我国包括社会、政治、经济环境等在内的现实情况，可知：（1）农业为国民经济其他部门提供生产资料、资金等，它对经济发展具有根本性作用;（2）农业具弱质性的特点，农业企业需要得到政府扶持;（4）政府补助对企业绩效影响的领域的研究已颇为丰富。

基于此，本文提出以下假设：政府补助与农业上市企业的企业绩效呈正相关关系。

3. 研究设计与数据样本

3.1 研究变量的计量

1、被解释变量：企业绩效。本文采用净资产收益率（ROE）衡量企业绩效，ROE用以反映资本运用的综合效率，可以评价企业的绩效水平。

2、解释变量：政府补助（Subsidy，Sub）。本文参照前人的方法，为了消除不同企业特征的影响，规范政府补助，选择政府补贴占总资产的比例作为衡量指标。

3、控制变量：影响企业绩效的因素较多，学者们普遍认为应控制企业规模（Size）、企业成长能力（Growth）、上市年限（Age）、资产负债率（Lev）这四个变量，本文同样取之，并分别依次进行如下定义：总资产的自然对数、主营业务收入增长率、上市公司已上市年数以及用以反映资本结构的资产负债率。

3.2 实证 （回归） 模型

基于以上定义，本文构建了如下模型：

ROE=α0+α1Sub+α2Size +α3Growth+α4Age+α5Lev +ε     （1）

3.3 数据样本

3.3.1 数据来源与选样条件

由于部分上市企业2021年年报尚未发布，在此分类标准下，本文选取了农业综合3家、林业3家、渔业9家（其中海洋捕捞2家）、种植业16家（其中种子8家）、饲料业9家、畜牧养殖18家、农产品及其他农产品加工18家及农副产品生产加工21家，共计97家沪深A股农业上市公司。

在初步选择的97家中进行了如下的系统性筛选：（1）去除标记了退市风险警示的*ST、ST类农业上市公司;（2）考虑极端值影响，去除2020年审计报告不是“标准无保留意见” 的公司;（3）去除数据有缺失、不充分的公司;（5）全部去除后共对43家农业上市公司进行研究分析。

3.3.2 样本产业分布

本文中的农业并不泛指涵盖全产业链的大农业，即不将以食品加工、化肥农药生产、农用机械等作为主业的制造业企业作为研究对象。研究样本包括以下行业的上市企业：农、林、牧、渔业公司、畜牧养殖、种植业及饲料业公司、农产品及其他农产品加工公司，以及农副食品加工公司。还需说明的是，海洋捕捞归入渔业，果蔬加工、食用菌归入农产品加工业，粮油加工、调味发酵品归入农副产品加工业。

4.实证结果及分析

4.1 描述性统计分析

利用EXCEL 2016和SPSS Statistics 25软件得出描述性统计，由此可知，净资产收益率的均值为0.0809、标准差为0.2720，这说明农业上市企业普遍运营效益较差，利用自有资本获利的能力较低;政府补助的最小值和最大值相差较大，由此可知农业上市企业之间所获得的政府补助金额差异很大，即可能印证了倾向性问题;通过Size的相关结果可知样本间的公司规模差不多，没有绝对性的悬殊;资产负债率的标准差小，说明样本间的资本结构相近;根据最小值和最大值可知，公司成长能力存在极端的情况。

4.2 回归结果分析

皮尔逊相关性分析结果表明政府补助与企业绩效之间的正向相关性显著。其他的控制变量与企业绩效有这样的关系：公司规模与企业绩效具有正向显著相关关系;企业成长能力与企业绩效具有负向显著相关关系;资产负债率和上市年龄与企业绩效不相关。

表1展示了多元回归结果。该模型调整后R方为0.668，意味着该模型建立得较为准确。共线性统计结果显示每个自变量的容差均接近于1且VIF均小于5，说明各变量之间不存在多重共线性关系，因此回归结果较可靠。由表可知，政府补助与企业绩效之间呈正相关关系。

4.3 稳健性分析

为确保上述结果是稳健性的，本文更换了被解释变量的标准来进行稳健性检验。本文用ROA替代ROE来衡量企业绩效，可以发现，政府补助与企业绩效之间的关系没有改变，验证了前述结论的稳健性。

5.结论与建议

5.1 结论

本文通过对43家沪深A股农业上市公司进行实证研究得出结论：政府补助与农业上市公司的企业绩效呈正向相关关系。这表明农业企业政府补助的使用效果是比较明显的，我国政府对其的利用在一定程度上是合理、有效的。

5.2 建议、研究限制及进一步研究方向

论农业上市公司财务舞弊的防范，政府应该结合现实背景，不断完善政府补助制度。第一，重新审视申请条件审核并给予完善和加强，把资金投给正确的对象，这要做到人性化;第二，加强项目实施过程中的监督，使政府补助给予全过程透明化、公开化，防止寻租等行为的发生，让更多需要帮助的企业得到合理的扶持。

因此，本文认为进一步研究的方向应是相较于实现了健康发展的上市公司，政府补助是否对陷入财务困境的公司的企业绩效具有显著的提升作用，尤其是近几年处于疫情常态化的社会背景下。若这个假设得到印证，也许能指导政府在给予补助时倾向性地选择补助对象。但前提在于，首先要解决如何认定企业陷入了财务困境的问题，其次确定研究对象选择的标准，是如本文一样将对象限于农业上市企业，这些都是今后可能努力的研究方向。

参考文献

[1]王端飞，程佳华，刘思雨.浅析市场经济范畴下的政府补助[J].财会学习，2018（13）：215.

[2]曹俊台.关于政府补助相关理论的研究[J].现代商业，2021（33）：172-174.DOI：10.14097/j.cnki.5392/2021.33.055.

[3]刘芸.企业政府补助会计违规处理思考[J].财会通讯，2018（31）：71-74.DOI：10.16144/j.cnki.issn1002-8072.2018.31.017.

[4]杨雪，何玉成，刘成.政府补助对农业上市公司全要素生产率的影响——基于面板门限模型的分析[J].湖南农业大学学报（社会科学版），2020，21（03）：59-66.DOI：10.13331/j.cnki.jhau（ss）.2020.03.008.

[5]沈慧.政府补助对上市公司财务状况影响的研究[J].纳税，2021，15（11）：64-66.

[6]李建府.利用政府补助粉饰报表及审计应对[J].财务与会计，2018（19）：75.

[7]白全民，張同义，李晓力. 研发投入、政府支持驱动农业企业绩效提升效应研究[J]. 科学与管理，2018，38（1）：38-43.

[8]韦欣彤.政府补助能否提高农业上市企业绩效？[J].财政监督，2019（23）：82-87.

[9]胡志勇，汤文慧.企业环保投入、政府补助与经营绩效——基于农业上市公司实证研究[J].天津商业大学学报，2021，41（01）：9-14.DOI：10.15963/j.cnki.cn12-1401/f.2021.01.002.

作者简介：陈欣怡（1999.06-），女，汉族，硕士研究生在读，研究方向：中小企业财务主管。