城投公司转型发展的困境及转型方式

姜茜

随着我国社会经济不断发展，城市化进程慢慢放缓，而城投公司在这一背景下逐渐改变了其原有的使命。要想积极贴合社会实际发展下去，城投公司需要尽快完成转型，找到未来发展方向，解决当下发展中的重点问题，提升竞争力。通过市场转型，城投公司依然能够促进地方经济不断发展，发挥其应有的作用。

城投公司起源于税制改革时期，极大地推进了我国城镇化发展的进程。但随着社会改革，公司已经不再适应当下社会的发展，难以贴合实际。所以我国需尽快加大城投公司的转型力度，促进其进一步发展。本文针对城投公司的转型问题，对城投公司的产生与发展进行了解，在这一基础上，分析了城投公司的发展困境，并对其未来发展趋势进行了研判，最终提出了相应转型策略，旨在为城投公司转型提供一定参考。

一、 城投公司的产生和发展

城投公司从根本上来讲是地方政府融资平台转型之后的产物，这就使得城投公司难以退出市场，也难以真正市场化。首先城投公司最初是以政府融资平台的身份存在的，1994年税制改革得以发展，这一改革之下，地方建设缺乏充足的资金支持，同时当时的各项政策限制了政府融资，城投公司由此应运而生，主要作为政府财政与平台公司金融之间的杠杆而存在，帮助政府对资金进行相应调配，以此来开展融资活动。

此外，我国政府为了开展民生工程，加强基建工程建设，促进公共服务，在2009年大力支持融资平台的发展。城投公司有政府的支持，同时作为国有企业具有较高的信用，在这一时期得以迅速扩张，这也进一步促进了我国的城镇化转型。不过在城镇化发展过程中，城投公司虽然有着较多的发展机遇，但也产生了较多的债务问题，在发展中面临着较强的流动性风险，给地方政府带来了较多违规举债问题。国务院在这一阶段发布了相关政策，一方面要求地方政府需全面关注风险防范，严格控制债务增长，对已经有的各项债务需采取措施有序化解。另一方面要求城投公司建立现代企业制度，明确自身定位，加强国有资产监管。这也进一步表示，城投公司向“政府投资运营公司”的转型方向已经明确，相关企业需予以重视，进一步促进公司可持续发展。

二、 城投公司的发展困境

（一）债务规模庞大，融资渠道单一

为了进一步加快城市化发展，促进民生服务建设，城投公司进行了较大规模的融资，这使得政府债务进一步加大。虽然中央曾提出，要厘清地方政府与城投公司之间的债务边界，但由于城投公司的特殊性质，再加上地方政府在建设过程中依然需要城投公司加以支持，所以难以真正划清边界，这使得债务规模日趋庞大。此外，城投公司融资途径较为单一，运营过程中往往将土地以及房地產等资产作为抵押来通过信贷或债券获取资金。这一方式使得融资成本逐渐增大，且导致城投公司债务结构较为固化。在这一背景下，城投公司融资成本难以下降，同时难以开展较大规模的城建项目。

（二）业务模式单一，盈利能力不足

以往城投公司在发展过程中，营业具有较高的成本，但却并不能够获取到较高的收益。一方面城投公司多承担着地方基建项目的建设，并不具有高盈利性资产，在营业过程中，具有较强的公益属性，且往往建设所需时间长，难以获取较高利润。另一方面城投公司内部管理人员多是政府内的人员，并不具备较强的企业经营经验，在经营过程中容易忽略市场经济状况，往往与市场脱节。所以这也导致了城投公司在发展过程中，缺乏先进的管理模式，经营效率难以提高。受到这两方面的制约，城投公司进行大规模融资，为公司带来的往往是大量的债务，随着债务累积，公司发展存在着较高的风险性，难以真正实现可持续发展。

（三）行政色彩浓厚，体制机制僵化

一般来讲城投公司多是由政府出资组建而成的，所以在治理方面更多受到国资监管的限制，其在业务发展过程中也需符合国资监管机构的要求，从这一方面考虑，城投公司不具备较强的自主性。首先在项目决策方面往往具有较多的复杂性，如今大部分城投公司内部都设有集团董事会以及下属子公司董事会，所以在决策时相关工作人员需向两个董事会分别报告，其中需经历业务部、总经理等部门。决策流程过于繁琐，导致工作效率低下，同时难以合理利用公司资源，容易造成资源浪费。其次人力资源管理方面过于行政化，在人才培养与任用方面多受到行政影响，员工缺乏晋升渠道，在面对相关工作时无法树立积极性。

三、 城投行业未来发展趋势研判

（一）面临的“三大趋势”

首先，政府与城投公司之间的关系随着现代化的发展发生了较大变化，当下国家监管越来越严格，管理体系也在不断完善，这使得城投公司与政府之间的职权关系慢慢变得更加清晰，两者之间的共生关系将逐渐转变为合作关系。我国政府将不断引导加强城投公司的发展，加快其转型进度，保证城投公司的和谐可持续发展，在这一基础上，城投公司也将以新的身份更好地为政府服务。另外，城投公司在转型发展中，能够更深入地挖掘地方资源，做好国有资本的运营与管理工作。其次，城投公司的核心功能还将继续发挥其作用，当下我国政府已经充分认识到了国有资产债务较多的问题，并从国有资产盘活等各个角度开展城投企业转型工作。不过转型工作的开展是为了有效控制地方债务的增长，同时促进城投企业的进一步提升，并不影响城投企业的核心功能，城投企业依然肩负着运营国有资产、促进地方建设的责任。再者，新时代之下“三业”并存更能够适应社会发展。所谓三业，也就是基建保障、资产运营以及产业升级。当下发展中，城投企业应更重视经济的高质量发展，在未来建设过程中，企业需注重项目以及资产的使用质量，以此来开展相关业务。另外传统且较为单一的基建投资需进一步加强转变，城投公司需大力投入到新方向的建设之中，转变自身发展模式，迎接新的发展机遇。

（二）面对的“两个时期”

首先，城投公司面对的第一个时期是转型淘汰期，在城投公司转型过程中，需对本身的机制、能力等进行全方位的市场改造，保证城投公司能够更顺利地投入到之后的运营中。但并不是所有的城投公司都能够顺利转型，甚至会在转型过程中被迫淘汰。若是在这一过程中，城投公司在运营观念、业务机制等方面不进行合理的变革，依然用传统观念行事，就会与社会产生脱节，最终被淘汰。对于城投公司而言，需积极按照市场化要求进行改革创新，调整自身产业结构，加强盈利能力，以此完成转型工作。其次，第二个时期为转型窗口期，政府对城投公司提出了较多要求，如今正在积极剥离城投公司所特有的政府融资功能，这一状态之下，政府与城投公司之间的界限逐渐清晰。若城投公司转型失败，会被资本市场抛弃。这一时期是城投公司转变原有思想的重要窗口期，相关公司需加强认知，发挥自身强大的资源整合能力，积极策划今后发展。

四、 城投公司转型方式

（一）创新融资途径

对于城投公司发展来讲，需保证现金流的规范以及稳定，以此为公司奠定发展基础，融资这一途径能够有效保证公司内资金正常流动。相对来讲，城投公司在脱离政府的转型过程中，还未完全形成自身的发展机制，也并未完全制定良好的发展计划，自身在获取利益方面存在着较多不足。所以从这一方面来看，融资途径是否稳定畅通直接影响到城投公司是否能够继续发展下去。为了保证融资的稳定性，城投公司需进一步加强自身的信用建设，创新融资途径。在运营过程中规范公司信息披露状况，对待公司存在的风险加强监控管理。

首先城投公司需要加强与投资者的沟通，主动将公司引荐出去，引进更多的投资人，在运营过程中，为保证自身信用拒绝逾期。其次在融资途径方面加强创新，这需以不发生风险为基础，对资金的使用以及能够带来的收益进行考量，同时加强项目储备，积极争取银行贷款额度，采用多种方式增加融资途径，以便更好地应对偿债高峰期。再者城投公司可以适当加强融资包装工作，加强融资机构对项目的参与度，可以让相关机构安排人员对整个工作流程加以监督跟进，在这一过程中了解更多的项目计划，同时对融资要求有更深入的了解。在这一基础上，對城投公司内的融资结构加以优化，进一步为项目发展匹配良好的融资产品。最后，城投公司需加强债务管理，在发展过程中将公司内的债务理清，以还款期限为标准对债务加强分析规划，以此错开还款峰期，保证公司内部资金流通。

（二）破除机制障碍

对于城投公司而言，若要完成市场化转型工作，需加强内部机构的转换，以此加强公司管理能力，提高经营能力，保证自身在市场经济中抓住更多机会，获取收益。首先，在公司投资决策方面需将流程加以简化。如今较多城投公司给予了子公司管理权利，但子公司依然受到集团集中管控的限制，无法独立决策。在这一状况下，城投公司需尽量多地为子公司放权，让其进行自主经营。集团业务部门仅仅需要在项目开展中进行项目评审。此外对于项目经济评审来讲也需进一步精简流程，除一些项目经营必须存在的环节以外，其他管理环节可以适当减少。其次，人力改革需进一步深化，在人才选拔阶段进一步考虑到市场经济的发展，在招聘环节选择更多经营人才。在制度建立方面可以设置相应的考核制度。职业经理人对于城投公司而言较为重要，所以公司需建立合适的选拔、聘用制度，必要时可以进行全员竞聘。考核制度方面，将公司内的每项责任义务落实到个人，以此打破原有的平均惯例，促进人员工作积极性，并对其进行合理约束。还可借鉴国企改革的经验，制定相应的激励制度。

（三）升级经营模式

为了进一步加强自身经营能力，获取更多收益，城投公司需挖掘自身的产业潜力，围绕着市场经济发展，为自身发展定位。另外需不断对自身的产业体系加以完善。当下我国正鼓励发展新型城镇建设，引进更多工业化以及智能化产业。在这一基础下，城投企业可以深度贴合国家发展理念，积极发展新能源、人工智能、区块链等产业。首先城投企业可以根据所在城区的开发板块进行研究，探索“特色小镇”的开发模式，以此从原本的土地收益转向综合收益，加强自身发展建设。其次还可重点建设EPC模式，在这一模式之下，加强城区内完整的产业链建设。再者针对房地产开发板块，城投公司可以对其业务体系进行全面优化，首先对项目销售能力加以提高，尤其是在商业运营过程中，加强品牌建设。此外城投公司可以利用城市内合理的资源开展公共运营平台服务，将资源进行全面整合，形成完整的运营体系。最后对于金融板块，城投公司需加强风险管控能力，将各类金融业务纳入分析之中，构建较为完善的服务体系，打破原本城投公司所存在的机制限制。

（四）调整业务结构

要进一步促进城投公司的发展，需对其业务结构、投资结构以及资产结构进行全方位的调整，提高其经营能力。首先在业务结构调整方面，城投公司需认识到产融结合一体化的重要性，以此找寻新的发展机遇。可以适当在业务模块上进行延伸，以此加强市场经济的运营能力。城投公司以往将土地开发以及基础建设作为业务重点，所以当下在转型过程中，可以将此作为转型基础，另外城投公司在开展相应业务时，还可积极发挥政府渠道的作用，同时结合自身资源能力加以发展投资，以便取得更好的发展。其次在投资结构调整方面，需根据政府所提出的建设要求合理安排项目，以此加强自身的经营性项目占比，这能够有效帮助城投公司平衡好当下的投资结构，进行合理的市场转型。城投公司可以将大项目作为抓手，开展城区内的产业布局，可以加强创新项目的投资，以此来抢占市场先机。同时公司还可通过招商的形式与更多机构进行合作，加强资源整合。再者在资产结构调整方面，公司需以提高资金运营能力、控制公司负债作为主要目的，来优化公司内的资源结构，积极开展产权转让 、价值管理等工作。合理的资产结构有助于城投公司发挥自身优势，顺利完成转型工作，相关企业需注重这一点，优化完善公司结构。

结 语

作为特殊背景下发展起来的城投公司，存在着较多传统的经营问题，其债务增多，自身经营能力不足等问题都严重限制了企业的发展。在这一状况下，我国城投公司需加强自身运营能力，积极谋求转型发展，以促进自身经济效益，控制债务增长。城投公司因其特殊性，在运营方面有着较多的资源优势以及发展优势，公司管理者在运营过程中需认识到这一点，积极发挥出自身优势，促进企业全方面转型。