1元“卖子还债” 海南椰岛亏损困局待解

思雨

近期，业绩一直萎靡不振的海南椰岛因“卖子还债”的新闻又一次引起了业内的关注。作为一家保健酒企业，海南椰岛在遭受重创后，在食品饮料、房地产开发等领域持续发力，但均无建树。2018年开始，公司重新聚焦酒业板块，但巨额的广告费又拖累了公司业绩，其2021年度业绩预告显示将亏损。业内人士表示，海南椰岛在保健酒领域面临诸多劲敌，想要真正走出目前的低迷状况，恐怕要引入真正注重事业经营且有实力和能力的外部力量。

子公司资不抵债

海南椰岛1元“卖子”

3月4日，海南椰岛发布公告称，海南椰岛拟公开征集交易对象，对外转让所持有的海南洋浦椰岛淀粉工业有限公司（以下简称“淀粉工业”）100%的股权。根据股权评估报告及审计报告结果，淀粉工业股权评估值为-69.32万元，故本次淀粉工业100%股权转让拟以不低于1元的价格，同时附带受让方需代淀粉工业偿还应付公司及下属公司债务53528804.56元条件进行。此外，受让方应在股权过户前偿还上述公司及下属公司债务款。

海南椰岛出让子公司，受让方需先代偿近5353万元的债务。对于海南椰岛的这番操作，有网友发布评论道，“这是在‘卖子’还债吧”“割肉求生存”“没钱花啦”……

公告显示，淀粉工业成立于2001年，目前为停产状态。截至2021年12月31日，淀粉工业资产总额为7547.23万元，负债总额为7548.77万元，净资产总额为-1.54万元，处于资不抵债的状态。

据悉，海南椰岛早期主要业务也包含淀粉，淀粉工业曾兴建5.6万吨/年的木薯变性淀粉生产线，引进芬兰、荷兰、美国等国家的先进设备、检测仪器及管理经验，是国内装备先进、自动化程度较高、生产规模最大的木薯变性淀粉企业。而且，海南椰岛生产过程基本实现自动化监控，检测仪器与国际水平接轨，当时能为造纸、食品、纺织、饲料、建材、石油、化工等行业提供优质的“椰岛”牌木薯淀粉系列产品。

2016年至2018年，淀粉工业营业收入分别为2.34亿元、6920.28万元和959.39万元;净利润分别为1159.98万元、267.83万元和-3044.92万元。2019年至2020年，淀粉工业营业收入均为零，净利润分别为-248.68万元和-3408.23万元。

有意思的是，到了2021年，淀粉工业营业收入46.09万元，净利润达1317.56万元。对此，海南椰岛称，淀粉工业2021年度营业收入主要为厂房租赁收入。海南椰岛表示，淀粉工业以1元转让持有的联营公司海南新大慧热带农业科技股份有限公司37%股权（该公司已资不抵债），并取回其投资的洋浦土地使用权及其地上房屋等资产并按评估值入账，上述一揽子交易实现收益带来利润。

对于此次出让子公司的目的，海南椰岛表示，转让子公司股权是为了加快实现产业聚焦，提升公司主业发展的战略目标。而转让股权所回收的资金将主要用于补充公司流动资金，支持公司主营业务发展，股权转让有利于改善公司财务状况。这样的解释也与股民们“没钱”“割肉”的言论不谋而合。

因经营不善亏损多年

未来需引入外部力量

资料显示，海南椰岛的主营业务为酒类产品的生产和销售。公司的主要产品有健康保健酒“椰岛鹿龟酒”与“椰岛海王酒”，白酒“海酱”“海口大曲”“椰岛原浆”“封坛酱酒”等，形成了以围绕“大健康产业”为中心主干，以滋补型椰岛鹿龟酒、轻养型椰岛海王酒和健康型椰岛白酒为三大战略产品的“一树三花”品牌战略布局。

海南椰岛的业务布局看似不错，但实际的销售状况却欠佳。记者登录椰岛官方旗舰店发现，店内销量最高的产品为椰岛鹿龟酒/海王酒500mL*2瓶装产品，仅有100+笔付款，而销量排名第二的产品仅有53人付款。

海南椰岛的产品之所以销量很差，除了跟保健酒市场的竞争激烈有关外，还跟近两年国家对保健产品的监管力度逐渐加大有关。

随着人们保健意识的增强，保健酒市场竞争越来越激烈。数据显示，截至到2017年底，保健酒行业整体市场规模已经突破300亿元。截至2020年，我国保健酒市场规模突破400亿元，增长率为18.4%。在美好前景的吸引下，众多企业纷纷涌入这个赛道。前瞻经济学人分析称，目前中国保健酒行业市场格局逐渐明晰，根据销售区域范围基本形成三个梯队，第一梯队为全国性市场销售企业，代表酒类有劲酒、茅台养生酒系列、椰岛鹿龟酒等;第二梯队为区域性市场销售企业，代表酒类包括致中和、张裕三鞭酒等;第三梯队为地方性市场销售企业，代表酒类包括松茸酒等。虽然椰岛鹿龟酒已经在全国性市场销售，但劲酒、竹叶青、黄金酒等诸多劲敌也在虎视眈眈。

除了竞争对手多，自身产品质量有问题，以及2019年“权健事件”影响后，国家密集出台各项政策导致监管趋严，也是海南椰岛保健酒销量下滑的原因之一。据了解，2015年，原国家食药监总局公布的抽查结果显示，包括海南椰岛在内的51家企业在69种保健酒、配制酒中违法添加了西地那非（俗称“伟哥”的药品成分）等化学物质。受负面新闻影响，海南椰岛保健酒业务遭受重创，2014年至2017年主业连续亏损4年，其中2017年全年亏损1.10亿元。2018年，海南椰岛的亏损进一步扩大，归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润大约为-2.08亿元至-1.92亿元。

保健酒业务受阻后，海南椰岛在食品饮料、房地产开发、贸易等业务板块频频发力，但收效甚微。在2018年的经销商大会上，海南椰岛明确表示，要将所有精力和资源都重点回归酒业板块。为此，海南椰岛在2018年上半年加入央视国家品牌计划，据传广告费用在2.8亿元以上，但此举并未提振酒类产品的销售。2019年，海南椰岛巨亏2.68亿元，到2020年勉强实现盈利2430.88万元。

海南椰岛发布2021年度业绩预告显示，公司预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为-5500万元到-6500万元;归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为-8000万元到-9000万元。

对于亏损的原因，海南椰岛解释称，2021年度公司重塑椰岛品牌，稳步推进鹿龟酒、海王酒和白酒的战略布局，通过各种广告宣传及会议推广等形式加大对产品及品牌的宣传力度，当期产生的广告及会议推广费用较大，但产品的市场效益存在滞后性，故本年度产生较大经营亏损。

情况也确如海南椰岛所说。数据显示，2021年前三季度，海南椰岛销售费用达8515.33万元，同比上年同期的4651万元增长83.09%。得益于大幅投入广告费用，同期，海南椰岛酒类产品销售收入合计2.48亿元，同比增长86.99%。

对于海南椰岛未来该如何发展，香颂资本执行董事沈萌指出，除企业营销外，极少数消费者热衷于保健酒这一概念，因此海南椰岛应对保健酒以外的业务进行深耕。另外，海南椰島的问题是实际控制人不善实业经营，要想真正走出目前的低迷状况，恐怕要引入真正注重实业经营且有实力和能力的外部力量。