商业汇票在供应链金融中的创新应用与政策建议

李莹

摘 要：供应链金融在我国飞速发展，在一定程度上解决了中小企业的融资难、融资贵问题，商业汇票应用与供应链金融相结合的发展更将为中小企业的发展注入新的血液。本文主要探讨了商业汇票在供应链中的创新应用，最终提出了一些建议。

关键词：商业汇票;供应链金融;创新;政策

一、商业汇票概述

（一）商业汇票的概念

商业汇票，是指由付款人或承兑申请人签发，由承兑人承兑，并于到期日向收款人或被背书人支付款项的一种票据。商业汇票，通俗一点解释就是，现在我需要向你支付一笔款项，但是不当即支付，给你出具一个支付凭证，你可以用这个支付凭证在指定的时间向指定的对象获取资金。商业汇票根据承兑付款人的不同可以分为两大类，即：商业承兑汇票和银行承兑汇票。商业承兑汇票是由非银行的承兑人进行实际付款的，而银行承兑汇票顾名思义则是由银行作为承兑人进行付款。

（二）商业汇票的功能

商业汇票在早期仅是支付结算工具，由于它的可背书流转，随着经济金融的发展，利用票据进行融资的需求越来越多，票据作为融资工具的功能日益凸显。所以，商业汇票的主要功能有以下三类：（1）商业汇票可以结算支付。当企业需要支付货款又不希望立即支付现金时，它可以通过签发商业汇票的形式延期支付结算。（2）商业汇票可以清算流通。当汇票的持有者需要支付债务时，只需要在票据的背面写明受让的给债权人，即可以利用汇票背书流转性偿还债务，代替货币流通使用。（3）商业汇票可进行融资。企业或金融机构以自身信用作担保，对汇票进行承兑后，汇票即通过金融机构或二级市场进行变现，最终达到融资目的。

（三）供应链金融

供应链金融通过整合物流、货流、资金流等信息，以企业特定销售收入或者贸易所产生的未来现金流作为直接还款来源，运用贸易本身自偿性来缓释风险，具有整合链上信息反哺企业信用的优势，有助于缓解商业银行与企业之间信息不对称的状况，对于解决中小企业因资信不足，抵押、担保资源匮乏等导致的融资难题具有重要意义。

供应链金融有三个突出特点。一是服务对象是整个产业链。供应链金融打破了过去银行针对单一企业主体授信的模式，为供应链企业提供从原料供应、产品生产到销售等整体金融服务方案。二是服务内容多元化。供应链金融为链上企业提供的服务不是单一的，而是从特定供应链需求入手，定制多元化的综合金融服务。三是服务范围以贸易融资为主线。供应链金融主要服务于链上企业的商品或服务贸易，需要借助于期限短、额度灵活、可流通、易变现、抵质押等一系列特性的金融工具。这些特点使供应链金融可以为链上企业提供多元化的综合金融服务，在金融工具的选择上也倾向于具备多重功能的载体。

（四）商业汇票与供应链金融的关系

供应链通常由一个核心企业和依托于该核心企业伴生的上下游厂商构成。在供应链中，作为核心企业通常信用等级较高，获得金融机构融资的能力较强，但核心企业通常并不“缺钱”，因为它对于上游要求延期付款，对于下游要求预付货款。而处于上下游的企业，自身资信较低，难以获得金融机构融资，但由于需要延期收款或预付货款融资需求迫切。

而作为一个供应链生态圈，圈内各方互相依存，“一荣俱荣、一损俱损”。国家希望金融机构能够通过金融创新将核心企业的高等级信用传导到其上下游，实现对上下游中小微企业的融资支持。

商业汇票可以广泛的应用于供应链中的各方，可以通过票据产品的创新，有效利用核心企业信用，为中小企业的融资提供增信或融资便利，解决供应链生态圈中地位差异、融资需求错位等现实状况。

（五）商业汇票在供应链金融中的作用

商业汇票在供应链金融中的功能十分广泛，包括结算支付、清償债务、投资融资等等多种功能，可以说商业汇票是供应链金融的天然优质载体。从企业的角度来看，在供应链金融中使用商业票据的有两个优势，一是比起预付款或应收账款等融资模式，商业汇票更具灵活性和流动性，能够快速有效地将供应链企业资金盘活，还可以节约企业资金成本，提高资金使用效率。其次，相比于存货等需要第三方保管和认证的融资工具，商业汇票节省了存货占用和使用的成本，大大缓解了企业财务压力。站在银行的角度上看，商业汇票的优势也很明显，商业汇票不会占用银行贷款规模，不占用或低占用经济资本。因此，供应链金融中的商业汇票应用，可以有效地缓解企业的各种融资难融资贵问题，商业汇票用于供应链金融的融资作用巨大。

二、商业汇票在供应链金融中的创新应用模式分析

（一）商业汇票在供应链金融中的创新应用背景介绍

近年来，我国经济进入了高质量发展阶段，但是金融机构传统的信贷观念尚未转变，对于抵押物少、抵押率低的大多数中小微、民营企业，仍然面临着融资贵、融资难等问题，传统的抵押贷款、质押贷款不能满足中小微企业的融资需求。为解决以上问题，2017年国务院发布了《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》，中国人民银行2020年第19号公告明确了商业承兑汇票信息披露和商业承兑汇票贴现、质押、保证要求，为商业汇票在供应链金融中的创新应用创造了良好的政策大环境。商业汇票为供应链金融的融资提供了新的思路方法。

（二）商业汇票在供应链金融中的创新应用

1、商业汇票在供应链金融中应用场景的创新

近两年，在上海票据交易所的主导下，商业汇票创新不断发展。2018年上海票交所创新性地建立了供应链票据平台，通过对接中企云链、简单汇等符合条件的供应链平台，使供应链平台从单纯的供应链撮合交易平台延伸发展可以为企业提供出票、承兑、背书、质押、担保、贴现、存款、交易、到期处理、信息服务等商业汇票全生命周期的电子化服务的票据流转平台。平台上开出的供应链票据可以支持单张票据的等分化，一张供应链票据的最小拆分单位可以小到0.01元，可以有效解决企业大票换小票的难题，支付流通性比传统电子商业汇票更加高效灵活。

2、商业汇票在供应链金融中支付模式的创新

供应链企业的结算支付方式比较简单，多为传统方式的现金支付。由于缺乏线上商业汇票支付工具，大多数企业的票据支付都是采用线下背书流转等方式，线下操作，步骤繁琐、效率低、安全性不高。上海票交所创造性地开发出供应链票据支付产品——“票付通”产品。“票付通”是上交所将互联网属性赋予商业汇票支付交易的新探究，填补了互联网平台上商业汇票的支付空白，拓展商业汇票的应用场景与服务领域。发展“票付通产品”，有利于将小微平台和中小民营企业手中的优质票据盘活，进一步盘活整个供应链金融，助力实体经济的发展。

“票付通”新型票据支付模式，允许企业使用互联网化的票据支付。“票付通”提供三种支付方式，包括已持票据、新开票据、票据与资金合并支付，再加上票据支付更正异常处理方式，互联网平台票据支付选项大大增多，完善了平台企业商业汇票支付的体验感，提供了现金支付之外的另一种支付方式，可以帮助企业盘活票据资产，让企业资金流转起来，缓解供应链金融的融资问题。“票付通”类似于我们常用的第三方平台支付，可以视为供应链金融中的“电子商票支付宝”。

三、我国商业汇票在供应链金融应用中的问题

（一）商业汇票在供应链金融中应用发展的法律制度有待加强

经济不断发展，商业汇票的融资交易功能也在日益地增强，与此同时，由于商业汇票相关的法律制度建设较为落后，与商业汇票在供应链金融中快速应用发展的速度不匹配，落后的制度严重制约了商业汇票在供应链金融中的创新应用。例如，《票据法》等相关制度，都是主要集中涉及票据支付结算功能，商业汇票中与投资融资相关的制度与规范严重缺失，涉及电子商业汇票创新应用的更是没有，影响商业汇票在供应链金融中的创新应用，无法发挥更好效力。

（二）供应链金融发展不足，制约了商业汇票在供应链金融中的作用

我国一些银行机构或大型企业在供应链金融服务方面开展了不少探索实践，但供应链金融发展缺乏系统性，整体处于分散发展、自建平台的状态，银企平台间信息互通非常有限。受限于产融信息交互的局限性，国内商业银行发展供应链金融业务通常以“单点式销”为主，商业汇票服务供应链企业缺乏充分的外部环境。

（三）商业汇票用于供应链金融中的风险防控能力不足

在我国，商业汇票的交易市场一直都是在自发发展的。供应链金融的发展，企业通过贸易构成了一个大的供应链网络，这个网络错综复杂，关联性高，供应链中链商业交易数目庞大，相互之间依赖程度增加，内部抗风险能力降低。无论供应链的哪个环节有问题，都会将风险快速传至整个供应链。综上所述，在当前背景下，经济下行压力较大，供应链金融服务水平不高，技术手段不完善，商业汇票用于供应链金融的风险防控还有待提高。

（四）纸质票据存在较大操作风险，限制了商业汇票在供应链企业间的流转使用

商业汇票在供应链中通常需要经过多次背书流转，由于纸票容易被伪造、变造，收票企业存在误收“克隆票据”、变造票据、瑕疵票据的潜在风险。此外，使用纸票支付货款需要交付实物票据，不及电子化支付手段便捷，在供应链企业中的流转和使用不够便利。日本在20世纪70年代中期曾大量采用纸票作为供应链金融的主要工具，但后来由于纸票风险不断暴露，流转成本较高，商业汇票在供应链金融中的使用率大幅下降。

四、商业汇票在供应链金融中的创新应用与政策建议

（一）完善商业汇票在供应链金融中应用的相关法律制度

完善票据市场制度体系，为商业汇票支持供应链企业发展创造更好的制度环境。在法律法规层面，尽管《票据交易管理办法》和票交所业务规则对票据市场制度体系进行了有效补充和完善，但票据制度体系仍存在一些制约市场发展的因素。如2004年已颁布《电子签名法》，但电子商业汇票、电子背书等创新设计的法律效力仍有待确认。有必要完善修订相关的法律法规制度，例如修改《票据法》等，明确票据除纸质票据和支付结算功能外的交易和投融资功能，确立电子商业汇票和法律地位，完善背书的相关规范，制定供应链金融票据授信和融资的规则条例。通过制定规范来降规避票据业务中的常见风险，如信用风险等，为商业汇票的创新应用创造更加完善的制度环境，以更好的支持供应链金融的发展。对此，建议尽快修订《票据法》等法律法规，明确电子票据等创新设计的法律效力，以适应票据业务电子化的发展趋势;引导多元化主体合规参与票据交易;理顺供应链金融场景下票据授信业务的规则，降低风险资本占用。

（二）加强商业汇票应收账款融资，完善风险管理

可以建立商业汇票相关承兑人及出票人等的信用等级分类，通过引入社会征信服务机构，对所有商业汇票的承兑人、出票人、保证人的兑付履约行为进行公开评级，通过评级对不同等级的承兑人可给予不同的审核机制和融资便利。同时，汇集所有票据行为人的交易大数据，在一定程度上增加对商业汇票的承兑人、出票人、保证人的兑付履约行为向票据人提供充分的、客观的资信信息披露。通过以上信用评级和资信信息披露，降低商业汇票中的信用风险，提高票据交易的安全便捷性。

（三）加强商业汇票应收账款的监管

除了要加强商业汇票在供应链金融中应用的风险防控之外，还要加强外部的监管效力，对商业汇票应收账款进行实时监测。监管政策支持商业汇票更好地服务供应链企业。2016年12月，原银监会印发《关于稳步开展企业集团财务公司延伸产业链金融服务试点工作有关事项的通知》，明确财务公司可试点服务“一头在外”（即产业链交易双方中一方为集团成员单位，另一方为成员单位的集团外直接交易对手）的票据贴现业务，出票人为集团成员单位且承兑人为集团成员单位或财务公司的“一头在外”票据贴现业务不受直接交易对手限制。这项政策提升了商业汇票在集团内外部的流动性，可以促进财务公司通过商业汇票更好地服务集团供应链上下游企业。同时还要在做好企业评级的基础上，加快做好票据评级，此外，还可以利用票据交易所平台中的数据，通过大数据审查交易主体，分析交易主体的承兑量、利率等。评估票据市场的承兑情况，评估主要机构的市场参与度，将各类相关数据进行整合分析，以综合评估商业汇票等级，还要随时做好动态监测。加强商业汇票应收账款的监管，有利于商业汇票在供应链金融中更好发挥融资作用。

（四）为加大对违规票据当事人的处罚力度

提出要实行三項制度：（1）建立通报制度。加强对票据市场秩序的监管力度，要求人民银行各分支行加强现场检查，及时向辖内各金融机构通报恶意贴现的企业名单和故意压票、拖延支付的承兑银行名单。对违规的辖区外承兑银行，人民银行总行将通报全国。（2）实行退出交易制度。对违规办理承兑、贴现的金融机构，以及故意压票、拖延支付的承兑银行，一经查实，要视情节轻重，责令其暂停或停办承兑、贴现业务，人民银行要暂停或停办对其再贴现。（3）实行责任追究制度。金融机构承兑、贴现不具有贸易背景的商业汇票，除责令承兑银行无条件付款外，还要依据《金融违法行为处罚办法》第十四条规定处以罚款，并责成该金融机构对直接负责的高级管理人员、其他直接负责的主管人员和直接责任人员，给予纪律处分。

五、结论

商业汇票应用与供应链金融，为供应链融资提供了新的方式方法。本文详细介绍了商业汇票的内涵与作用，叙述了商业汇票和供应链金融之间的关联，在此基础上提出了商业汇票在供应链金融中的创新应用，并探讨了其中存在的一些问题，最终提出了相应的解决策略，希望对商业汇票在供应链金融中的创新应用有一定的启发。

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