上市公司财务造假分析与提高财务信息质量路径探讨

杨晓强

上市公司多是有着一定影响力的公众公司，一般都具有一定的知名度和行业地位，在行业和社会公众中都有较大的影响力。因此，上市公司的财务信息质量，不仅关乎企业的合规经营和良好发展，也关乎投资者的切身利益，更关乎我国资本市场的健康成长和长远发展。然而，一段时间以来，上市公司财务报表频频爆雷，财务造假事件频现报端。从獐子岛扇贝跑路，到康美药业巨额货币资金造假，一桩桩上市公司财务丑闻的案例，震动着我国资本市场，也给这些公司的年审中介机构带来了毁灭性打击，引发了监管部门和社会公众对上市公司财务信息质量的疑虑，也破坏了社会中介审计机构的专业形象。

一、上市公司财务造假动机

（一）维护公司上市地位的需要

我国资本市场对企业股票发行上市有着较高的要求，企业上市需要经过严格的申请审批程序，在实收资本、股权结构、治理结构、盈利能力等方面都有严格的要求。在核准制要求下，企业在A股上市周期一般比较长。因此，在我国资本市场上市的公司都是有着雄厚实力和较强盈利能力的公司。上市意味着公司有更高的知名度和更好的发展前景，也具有了更广阔的融资平台，所以企业会无比珍惜自己的上市公司身份，会不遗余力地去维护。当上市公司的盈利能力等指标不符合上市条件时，公司往往设法通过财务造假的方式来保住上市公司身份。

（二）提升或维持公司股价的需要

上市公司财务信息造假的另外一个重要原因是提升或维持股价，谋取利益。上市公司股价稳定或保持上升势头的条件是公司营业收入、利润等指标稳定增长。当公司营业收入、利润萎缩或不及预期时，会削弱投资者的信心，从而对公司股价产生较大影响。对于持有公司股票或者享有公司股权激励的管理者来说，这显然是不利的。在这种情况下，公司管理层往往会设法通过财务造假来提升或维持公司的股价。

（三）公司融资的需要

上市公司无论通过债务融资，还是在资本市场通过增发股票等方式进行股权融资，在各项财务指标上都要满足一定的条件，否则公司难以成功融资。当某些财务指标达不到融资条件时，公司很可能进行财务造假，以使其能够顺利融资。

除上述三种动机外，董事会对经营层的考核压力、上市公司获取某一方面政策支持的需求等等，都可能使上市公司进行财务造假来达到自己的目的。

二、上市公司财务造假手段

上市公司财务造假的最终目的是设法优化财务指标，而对上市公司来说，最关键的三个财务指标是资产总额、营业收入和净利润。发展良好的上市公司，上述三个指标一般会逐年增长或者保持基本稳定，而处于困境的上市公司上述三个指标则会出现负增长或者较大波动。上市公司主要采取以下手段粉饰上述指标。

（一）不足额计提资产减值准备，虚增资产和利润

大部分资产减值准备计提金额的确定，需要经过一定的技术手段进行测算，即使是简单按照账龄计提减值准备的往来款，其账龄也需经过统计分析才能确定，这就使得不了解资产具体情况的财务报表使用者很难判断公司资产减值准备是否已经足额计提。这也给了上市公司利用资产减值准备进行财务造假的空间。少计提资产减值准备，一方面可以增加资产总额，另一方面，可以减少资产减值损失，从而虚增利润，可谓一举两得。因此，上市公司热衷于利用资产减值准备的计提金额来进行资产总额和利润操纵：当企业经营情况较好时，多计提减值准备，为以后年度利润留下更大的操作空间；当企业经营情况较差时，少计提减值准备，以保证企业当年度的净利润指标出现波动。

（二）虚构不实交易或者进行关联交易，虚增营业收入

营业收入的规模和增长幅度是一家上市公司良好发展的标志，是维持甚至使公司股价上扬的关键指标。因此，做大收入规模也是上市公司的一项主要任务。然而，当企业面临发展困境时，营业收入指标往往难以完成，此时，利用关联交易或虚构不实交易便成为上市公司造假常用的手段。在这种交易方式下，上市公司参与到关联方或其他企业的正常交易中，与上游供应商和下游客户分别签订购销合同，并通过资金收付来完成交易闭环。这种业务一般不具有商业实质，但却做大了公司的营业收入规模，粉饰了财务报表，优化了财务指标。虚构不实交易或进行无业务实质的关联交易已成为上市公司财务造假的惯常手段，这种造假方式手段隐秘，欺骗性强，不了解企业具体情况的财务报表使用者往往会被蒙蔽。

（三）将费用化开支资本化，虚增资产和利润

公司将费用化支出资本化也是虚增资产和利润的重要手段之一，其中，研发支出和借款费用是最常被利用的项目。会计准则中对研发支出及利息费用的资本化及费用化规定较为复杂，费用化和资本化的界限划分需要经过较为专业的分析判断，这就给了公司较大的操作空间。为了调节资产总额和利润的需要，上市公司可能将一些本该费用化的支出资本化，在虚增资产的同时，减少了费用，虚增了资产总额和利润。

除上述造假手段外，上市公司还可能通过虚挂往来款项、在建工程长期挂账等方式进行财务报表数据的造假，这里不再详述。

三、上市公司财务造假条件分析

通过以上分析我们可以看出，上市公司有财务造假的动机，也有相应的手段，但上市公司的财务报表需要经过中介机构审计，并向社会公众公开，接受社会监督，在层层把关和监督的压力下，部分上市公司依然能够成功进行造假，原因主要有以下几个方面。

（一）社会中介审计机构独立性不足，专业胜任能力欠缺

社会中介审计机构作为一种自负盈亏、以盈利为最终目的的社会组织，追求业务规模的扩张和利润是其根本特征。上市公司有选聘中介机构的自主权，公司年报财务信息，不仅关乎经营层的经营成果和切身利益，更关乎公司各位股东的切身利益。由于上市公司中小股东对公司的管理往往存在“用脚投票”的心态，在这种情况下，中介机构的利益和上市公司实际控制者的利益就达成了某种程度的默契，上市公司财务报表的审计结果必然会受到实际控制者意志的影响。此外，我国会计师事务所审计人员目前整体收入偏低，这一方面导致会计师事务所高水平的审计人员数量不足，另一方面导致会计师事务所人员流动性较大。这就使得审计人员的专业胜任能力有所欠缺，加上年报审计期间业务量大等因素，导致部分会计师事务所年报审计执业质量不高，无法及时发现上市公司财务造假的问题，让上市公司财务造假有了可乘之机。

（二）处罚力度不足，违法成本过低

我国证券法和上市公司信息披露办法对上市公司信息披露违法行为的处罚作出相应规定，证券法中对信息披露违法行为处罚的上限为60万元，这对于财务造假所能带来的利益来说实在是微不足道，这也是导致上市公司财务造假屡禁不止的重要原因之一。

（三）信息不对称，中小股东缺少对上市公司监管渠道

由于信息不对称，上市公司财务造假往往使中小股东特别是散户投资者利益受到较大损害。中小股东在上市公司实际经营管理中缺乏话语权，也缺少监督管理渠道，上市公司实际掌握在大股东手中，中小股东往往采取“用脚投票”的方式参与公司管理，导致中小股东无法真正对上市公司财务信息进行监督，给部分上市公司财务造假提供了机会。

四、提高上市公司财务信息质量的路径

上市公司财务信息质量关乎投资者切身利益，关乎我国资本市场健康发展，应多方发力，切实提高上市公司财务信息质量。

（一）上市公司应切实提高社会责任感

上市公司应时刻牢记自身作为公众公司的社会责任，不断提高依法依规公开财务信息的自觉性，以强烈的责任感使命感，为我国资本市场健康发展做出贡献。

（二）强化中小股东及社会监督

监督及信息公开是提高上市公司财务信息质量的根本途径。为提高会计信息质量，应完善体制机制，提高中小股东参与公司监督管理的积极性，充分发挥中小股东的监督管理作用。同时，应强化上市公司信息公开要求，对信息公开的内容进行细化规定，让投资者及社会公众能够及时掌握并深刻理解公司的有关信息，以做出正确判断。在选聘第三方机构方面，应赋予中小股东更大的选择权，使中介机构不仅代表大股东的利益，更能代表中小股东的利益。在公司章程、股东会议事规则、董事会议事规则中对中小股东的权利进行明确规定，使中小股东行使权利有规可依，程序得当。

（三）加强监管倒逼上市公司提高财务信息质量

监管机构应加大监管和处罚力度，以严厉的处罚倒逼上市公司不断提高财务信息质量。对上市公司监管应采取日常监督和专项监督相结合的方式，监管中运用“双随机一公开”机制。在日常监督中对上市公司财务信息及经营情况进行抽查了解，以更好地掌握上市公司实际情况。针对收入确认、资产减值准备计提等事项开展专项监督检查，用监督来提高上市公司遵守法律法规的自觉性。同时，应加大处罚力度，提高违法违规成本，以高违规成本守牢财务信息底线，不断提高上市公司财务信息质量。监管机构还应加大对中介机构执业质量检查及对违法违规行为处罚力度。近些年，监管机构对中介机构监督检查及对相关事件处罚，使中介机构严格执业意识越来越强，也使中介机构不断提升自身执业质量。监管机构还应在此基础上，不断探索创新对中介机构的监管模式，不断增强中介机构合规执业意识，使中介机构能够充分发挥其在资本市场中独立客观的第三方作用。

（四）中介机构应严守职业道德底线

社会中介机构出具的审计报告是中小股东及社会公众获取公司财务信息的最主要途径，也是具有法定效力的证明文件，对于完善上市公司管理及资本市场健康发展至关重要。中介机构应严守职业道德底线，树立严格的自律意识，以强烈的社会责任感依法履行自身职责。注册会计师协会等行业组织应充分发挥自身作用，通过完善行业规范、组织培训等方式，规范中介机构执业，为上市公司财务信息质量把好最后一道关口。同时，会计师事务所应加强培训，对审计质量严格把控，不断提高执业水平。

我国资本市场经历三十余年的改革发展，已经日渐完善和强大。上市公司作为资本市场最主要的主体之一，是我国资本市场获得更好发展的关键因素。只有不断提高财务信息质量，上市公司整体质量才能不断提高，我国资本市场也才能稳健发展。