EVA和平衡记分卡相结合的综合业绩评价体系研究

侯 慧（西安财经大学）

■ EVA 和平衡记分卡较传统业绩评价指标的优越性

（一）传统业绩评价指标存在的主要缺陷

1.没有考虑权益资本成本，虚增企业利润

传统业绩评价指标在计算净利润时仅扣除了债务资本成本，没有扣除权益资本成本。事实上，企业花费股东投入的钱是要付出代价的，股东会要求必要报酬率，那么传统业绩评价指标计算出来的净利润就会偏高，歪曲了公司的真实业绩情况。

2.侧重财务指标，不能全面评价企业业绩

传统业绩评价指标是根据会计报表数据计算出来的，只能反映当期经营成果和短期业绩，不能反映企业在非财务方面为长期业绩改善所做的努力。

3.为盈余管理留下了空间

传统业绩评价指标易被管理者人为操纵，对于一些连续两年亏损上市企业，为了“保壳”，管理者往往会利用资产减值进行盈余管理成功避免退市，如果光看净利润，可能就会得出企业经营状况好转的结论，但综合分析下来，企业可能就是一个“空壳”。

4.短期行为倾向，不利于企业可持续发展

传统业绩评价指标以利润最大化为目标，经营者为了提高当期利润水平，会采取一些短期行为，这不利于企业的长远发展。

（二）EVA 和平衡记分卡弥补传统业绩评价的缺陷

1.EVA 考虑了全部资本成本（权益资本成本），计算出来的企业利润更为真实可靠。

2.平衡从财务和非财务角度综合衡量企业价值。

3.企业在计算EVA 时，会在税后净营业利润中加上之前计提的资产减值准备，这样就会避免企业利用资产减值准备进行盈余管理来粉饰报表的动机。

4.EVA 和平衡记分卡评价指标

平衡记分卡从战略高度出发，加入了学习与成长维度，注重员工技能的提升和无形资产的研发，用动态的、长远的眼光来审视企业的现在和未来发展，能够避免企业短期行为。

针对传统业绩评价指标存在的以上各种缺陷，EVA 和平衡记分卡正好可以从不同方面弥补这些缺陷，说明EVA 和平衡记分卡较传统业绩评价指标有优越之处，因此，有必要引入EVA和平衡记分卡这两种新型业绩评价指标。

■ EVA 和平衡记分卡的定义及各自优缺点

（一）经济增加值——EVA

经济增加值（economic value added，简称EVA）代表企业的剩余收益，即通过净利润加减调整项后扣除全部投入资本计算得出。

1.EVA 评价的优点主要表现在：

（1）能够避免短期行为。如果单纯以利润最大化及利润增长率衡量企业的业绩，那么经营者就有动机进行盲目的、低水平的规模扩张，用EVA 衡量企业业绩，企业扩张规模时需考虑资本成本，能够避免进行粗放型的规模扩张。

（2）EVA 在企业内部发挥激励作用。EVA＞0，说明经营者在为企业创造价值，EVA＜0，说明经营者在毁损企业价值，经营者为了不被解聘，会努力使EVA 为正，员工为了长期在企业工作，也会服从管理，努力工作，EVA 在创造股东财富的同时，实现企业价值最大化，协调了各利益相关者的利益。

（3）EVA 在企业外部发挥沟通作用。披露EVA 指标是公开信息，便于企业、分析师、投资人之间的价值沟通，便于更好地决策，实现资源的合理配置。

（4）EVA 不仅是进行业绩评价，还引导企业的全面财务管理。EVA 评价完企业业绩后与薪金激励机制挂钩，经营者为了使EVA 值更高，会不断优化财务管理活动。

2.EVA 评价的缺点主要表现在：

（1）没有做到业财融合。EVA 是基于会计数据计算的，性质是财务评价指标，无法很好体现业务层面的问题，无法对营运效率与效果进行综合评价。

（2）EVA 前瞻性较弱。EVA 性质还是基于会计数据计算，仅能反映当期或未来短期的价值创造情况，无法衡量企业长远发展战略的价值创造情况。

（3）EVA 可比性差。EVA 是绝对指标，没有剔除不同企业规模等差异的影响；不同企业的会计调整项各不相同，计算比较复杂，影响指标的可比性；EVA 缺乏统一规范，争议较多，未被多数人接受。

（二）平衡记分卡

平衡记分卡从战略目标出发，分解转化为财务、客户、内部业务流程、学习与成长四个维度的绩效指标体系，据此进行绩效管理。

1.平衡计分卡的优点主要表现

（1）全面评价企业业绩。平衡记分卡从四个维度确定绩效指标，进行综合评价，使企业绩效评价更为全面完整。

（2）使整个企业行动协调一致。平衡计分卡实现了外部和内部的平衡、成果和驱动因素的平衡、财务与非财务的平衡、长短期的平衡，四个维度互为因果，强调目标制定环节，以目标引导员工行为，将业绩管理和企业战略联系起来，最终达到企业战略目标。

（3）有利于企业的可持续发展。平衡记分卡加入学习与成长维度，注重员工素质和技术创新水平提升，以增强企业核心竞争力，为企业持续发展提供不竭动力。

2.平衡计分卡的缺点主要表现

（1）财务维度的指标根据会计报表数据计算，所反映的企业财务状况真实性存在质疑。

（2）指标体系建立较难。平衡记分卡四个维度涉及大量指标，而且指标权重分配较难，部分非财务指标难以量化。

（3）实施难度大。平衡记分卡对财会人员专业技术要求高，工作量大，对管理能力要求高，需要不同维度人员持续地沟通和反馈，不断改进完善，实施比较复杂，实施成本高。

通过以上分析可以得出，EVA 和平衡记分卡各有不足，不论选择其中哪一种业绩评价方式，都不能满足企业精准、高效地评价自身业绩的要求，因此，提出将EVA 和平衡记分卡相结合的综合业绩评价体系，以此来更好地评价企业业绩情况。

■ EVA 和平衡记分卡相结合的可行性

（一）EVA 和平衡记分卡的共同点

1.目标一致

EVA 和平衡记分卡都是通过衡量企业业绩发现不足进而改善，来达到股东财富的增长和企业价值的创造目标。

2.都是以财务指标为核心

EVA 的性质是综合财务指标，它是在会计净利润的基础上，经过加减一系列的调整项和考虑所有资本成本后计算得出的。平衡记分卡的最终目标是财务目标，财务指标是其重要组成部分。

（二）EVA 和平衡记分卡的互补性

1.EVA 是财务指标

容易业财分离，平衡记分卡包含财务和非财务指标，更加全面评价企业的业绩，有利于实现业财融合。

3.EVA 是静态指标

无法预判企业未来的价值创造情况，平衡记分卡从企业的战略高度出发，用动态的、发展的眼光审视企业，注重长远发展，避免EVA 的短期行为。

3.EVA 是定量分析的综合财务指标

平衡记分卡对绩效评价更多的是定性说明，对经营业绩的考核难以量化，EVA 是定量分析的综合财务指标，能够量化企业业绩。

4.EVA 财务维度指标

平衡记分卡财务维度指标采用会计利润计算，未考虑权益资本成本，会虚增利润，EVA 考虑了全部资本成本，在会计净利润的基础上经过一系列调整计算得出，财务结果更为真实可靠。

通过以上对EVA 和平衡记分卡共同点和互补性的分析可以得出，EVA 和平衡记分卡组合可以优势互补、扬长避短，二者结合起来可以为企业提供一种更为完善的综合业绩评价体系。

■ EVA 和平衡记分卡综合业绩评价体系构建

构建EVA 和平衡记分卡综合业绩评价体系的总体思路是将EVA 整合到平衡记分卡战略执行系统中。从企业战略与愿景出发，平衡记分卡作为战略载体，EVA 作为导向，从整体角度实现企业战略目标，既要发挥EVA 衡量财务绩效的优越性，又从战略高度指引企业可持续发展。

具体方法是将平衡记分卡财务维度最核心的衡量指标设置为EVA，保留客户维度、内部业务流程维度、学习与成长维度，四个维度构成因果关系链，定性与定量结合全面衡量企业业绩，整个体系最后回归到EVA，平衡记分卡的最终目标是EVA，用EVA 这一综合财务指标检验战略实施情况。

企业要结合自身发展阶段、经营环境、战略目标等具体情况设计指标，财务维度首先选取EVA，加入投资报酬率等指标，顾客维度选择市场份额、客户满意度等指标，内部业务流程维度选择存货周转率、交货及时率、单位生产成本等指标，学习与成长维度选择员工满意度、员工生产率、培训完成率、新产品开发周期等指标，选好指标后可利用层次分析法计算指标权重，在所有指标中，EVA 的占比权重应是最高的，以确保EVA 在财务维度的核心地位及其对整个综合业绩评价体系的重要性，保证EVA是企业业绩考核的最终目标，以满足企业价值创造目标。

■ 总结

本文首先介绍传统业绩评价体系存在的缺陷，而EVA 和平衡记分卡可以从不同方面弥补传统业绩评价体系存在的缺陷，通过介绍EVA 和平衡记分卡及分析各自的优缺点，发现二者可以互相弥补不足，将二者整合既可以用一方的优势化解另一方的局限，又可以发挥各自的优越性，更好地实现企业价值最大化这一共同目标，因此提出将EVA 整合到平衡记分卡战略执行系统中这一思路，更好地评价企业业绩，并给出具体整合方法供企业借鉴。