关于我国金融发展对投资经济影响的几点探讨

杨 洋 中国人民大学

一、金融发展与投资经济的关联性

金融发展与投资经济之间存在深入的联系，一方面金融行业的长远稳定发展，能够推动投资经济的发展，进而带动国家总体经济的发展，另一方面，投资经济的快速发展能够反作用于金融行业，带动金融行业的更好发展，并进一步促进国家经济的发展，形成良性循环。总体来看，其双方之间的关联性如下：

(一)金融对投资经济存在一定的依赖性

投资经济也属于国家整体经济发展的一个重要部分，随着投资经济的良好发展，国家整体经济也会得到良好发展，这样各个行业的发展前景较为明朗，从而会为金融行业发展营造较好的环境，带动金融行业的持续发展。且当前随着时代的发展，我国金融主体也逐渐开始从信托向基金、证券、保险等多领域发展，金融服务体系更为完善、覆盖面更广，而这与投资经济之间是存在较大关联性的，双方呈现出双向依赖和支撑的效果。

(二)金融引领着投资经济的发展

在投资经济发展中金融行业也发挥着引领作用，其能够使投资经济向预期方向发展。如近年来，随着我国互联网金融的快速发展，人们的投资方式更为丰富多样，可以借助于互联网金融平台开展投资活动，资金运用的效率不断提升，带动了国家经济的发展。

一方面金融具有吸纳社会资金的作用，通过对居民闲暇资金的整合满足实体投资的需要，推动资本利用率的提升，另一方面金融还具有较强的价值趋向作用，可以发现和挖掘市场中潜力较大的企业、行业等，并通过对资金的引导流向这些行业，从而带动产业发展，并进一步推动投资经济的良好发展。

二、金融发展对投资效率的影响

金融发展的重要表现之一是金融部分商业化，这代表着回报率较高的项目会优先被考虑融资，也体现在金融部分本钱配置份额上升中。私营部分投资效率往往要比国家干预部分的投资效率高，提升对私营部分本钱的配置代表着企业投资效率的提升。不过在我国经济发展中即便是国有企业出现了亏损或者经营不善等，政府为了维护社会稳定、完成宏观经济目标，也需要对国有企业提供支持，这产生了很多政府信贷配给。政府会对金融部门的运行进行干预，要求其放贷给国有企业，导致金融部门面临着一定的压力，因此由于政府调控利率，银行借款本钱价格较低，加之企业面临着道德风险、竞争缺失等，导致产出与管理效率低下，本钱整体回报率低，也导致企业经营的效率低下。此外，虽然资金向国有部分流动，将国有部分的融资压力降低了，但私营部分依然面临着较高的投资效率，因为存在融资约束，所以无法从正规金融途径中得到所需融资，这会导致投资面临着困难。而很多中小企业因为难以得到正规融资，为了发展不得不向私人高利贷借款进行投资，这会加剧融资本钱，因此金融发展的另外一个表现就是金融规模快速扩展。但因为存在财政政策约束，更多的本钱不断流入国有企业，所以企业生产和投资效率较为低下，一些企业更倾向于坚持现状，缺乏创新的积极性，这对于市场经济的长远发展是不利的。因此整体来看，金融发展并没有起到明显提升投资效率的作用。

三、金融发展难以提升企业投资效率的影响因素探究

(一)金融部门难以有效将信息不对称问题解决掉

因为存在体制、技能等诸多原因的影响，我国金融部门无法掌握企业完整的信息，且很多金融机构内部没有建立完善的征信管理体系，这导致其在发放贷款的过程中难以对借款方进行清晰评价，无法对资本收益情况进行有效判断，不得不依赖借款方所提供的财务报告，这样对企业风险情况的估计不够准确，从而无法促进信贷资源的合理配置，最终会导致金融部门降低对企业投资的拉动效应。

(二)受到政策限制的影响

由于受到我国整体财政政策的影响，我国金融机构中的更多资金会倾向于流入国有企业，而国有企业往往投资效率、生产效率等较为低下，所以导致企业整体投资效率不高。当然这一方面是受到政策限制的影响，另一方面也与适应企业的经营情况以及金融机构自身的经营偏好存在关系。因为私营企业虽然生产效率高，但是经营也具有较大的波动性，面临着更多的风险，加之金融机构更注重自身利益的考虑，所以也希望将资金投放于大型企业、国有企业中，这也使得企业投资效率受到了影响。

(三)微观经济与证券市场联系不足

首先，我国证券市场缺乏长期投资能力，存在较为严重的投机行为，证券市场参与者在进行投资的时候，往往不会依据企业基本面开展长期投资，存在大量短期投资行为，换手率较高。参与者对市场预期与上市公司是否盈利、上市公司长期发展等并没有直接关系，而参与者行为与市场信息捕捉能力存在较高的联系。其次，无法对企业圈钱行为进行科学管控。股权融资属于风险较低、但成本较高的融资方式，不过由于我国证券市场对上市公司并没有构建规范严格的分红制度，所以很多人员会认为股权融资属于一种低成本、低风险的融资方式。上市公司借助于多种融资方式得到诸多社会资金，但不付出利息，且很多资金并没有被用到投资项目中，而是用在了委托融资、改动投资方向等方面，导致资金利用率低下。

受到这些原因的影响，我国金融发展规划只可以扩展，整体质量却无法得到提升，难以更好地推动企业投资效率的提升，亟待进一步加强引导，使金融行业发挥更大的带动作用。

四、金融发展推动投资经济发展的措施

要想促进金融发展更好地带动投资经济发展，就必须要结合当前我国市场经济的实际发展情况制定完善的引导策略。通过科学的引导策略，良好的规范制度，改变当前金融行业带动投资经济发展的现实情况。

(一)推动资本市场发展

在市场经济持续发展过程中，企业融资需求不断增加，而企业直接融资的基本动力就是资本市场，但当前我国资本市场的发展还不是十分完善，亟待对其进行进一步引导。第一，我国政府要对资本市场法律规范进行健全和完善，通过科学的法律规范、制度体系等对各类投资者的合法权益进行维护，为广大投资者、经营者等营造公正、公平、开放的市场环境。第二，为了适应世界经济的整体发展趋势，还需要对资本市场面向世界的合作与交流进行改善，推动资本市场规模的扩展，并通过良好的措施引导其持续发展，推动我国资本市场与世界资本市场的衔接。

(二)加强社会信用体系建设

社会信用体系会直接影响金融行业资金的流向，进而会影响投资经济的发展，鉴于当前我国社会信用体系不完善，还存在诸多问题，需要进一步对信用体系进行完善。第一，要推动企业以及不同社会职能部门信誉的建立，构建科学的中小企业信用体系，促进信贷市场的管理更为完善。第二，政府要通过多种途径引导金融机构发展，对金融体系进行完善，并鼓励金融机构创新发展，对于创新能力强，对投资经济发展起到良好作用的金融机构进行表彰。而对于创新能力低下，对经济发展引导作用不好的金融机构进行适当惩罚，形成良好的竞争氛围。第三，金融机构要构建科学的风险防范机制。工作者要提升金融法律意识，并积极学习先进的知识和技能，促进综合素质的提升，要确保银行信贷资产安全，并为资本利用率的提升付出更多努力。同时机构要从全局出发构建风险防范机制，在向国有企业、大中企业引流资金的同时，还要针对于中小企业设定科学的标准，在标准内对资金进行引流，提升对中小企业的扶持力度。第四，金融机构要构建科学的信用评级系统，对各个有关企业都开展信用级别评定，通过大数据、云技术以及人工智能等多种技术的运用提升信用评价的科学性，并依据评级结果发放信贷资金，多将信贷资金流入私营企业，以推动企业投资效率的提升。

(三)完善和健全企业管理结构

第一，对上市公司管理结构进行完善。要将国有企业中不健全、不完善的所有权结构改善掉，从外部构建企业影响因素管理机制、社会机制、行政机制等，推动企业管理文化的良好树立；第二，构建科学的退市准则。为了促进上市公司的高质量运行，要对现有的退市准则进行完善，坚决责令经营利润低、提供虚伪信息的上市公司退市，避免其长期占用股票市场资源，拉低上市公司整体性的投资效率；第三，推动股权分配制度的实施，实现流通股与非流通股股东利益的均衡，降低托付署管理和道德风险等有关的问题，引导大股东将关注点放在公司绩效、利益等方面，促进企业资金运用率的不断提升，以有效带动企业整体投资效率的提升。

五、结语

金融发展与投资经济之间是存在紧密联系的，金融行业的良好稳定发展，能够带动投资经济的发展，从而能够为国家经济的更好发展提供有利作用。而投资经济的良好发展，又能够为金融行业发展带来有利作用，形成良性循环。虽然当前我国金融对企业投资效率的影响还不是十分明显，但是相信随着时代的快速发展，我国市场秩序的不断完善，各项制度政策的持续优化，金融行业会发挥更大的带动作用，为我国投资经济的持续发展贡献更多力量。