企业盈利能力研究

摘 要：盈利能力是指一个企业在一定时期内利用其所有经济资源，通过其商业活动获得利润的能力，直接反映其所有分支机构的生产和经营的最终结果。本文以N公司为研究对象，对该企业盈利能力现状进行分析，发现N公司在发展过程中存在的问题，并针对市场情况以及N公司实际情况，给出提升该企业盈利能力合理的建议，促进企业持续稳定发展。

关键词：资产获利;营业利润;盈利能力

一、公司概况

N科技股份有限公司成立于2011年，于2018年在深交所上市。公司主要从事研发、生产和销售汽车集成系统。公司核心技术为在集成系统制造及回收等关键产业链领域具有基本的技术优势和可持续的研发能力，致力于为全球汽车集成系统应用提供一流解决方案，促进其发展和应用。N公司汽车集成系统在该制造领域全球范围内处于领先地位，形成了全面、完善的生产服务体系。

二、N公司盈利能力分析

公司的盈利能力变动是每个利益相关者比如公司经营者、股东、原材料供应商、债权人、企业内部员工和客户关注的焦点，因为这与他们的利益息息相关。对于公司经营者来说，盈利能力是用来衡量其一段时间内对于公司管理经营成果的重要指标，管理层用盈利能力来评价其工作结果，比如管理经营效率。对于公司股东来说，公司盈利能力的增长变动直接影响了他们的投资收益情况。公司经营情况越好，获得利润越多，进而股东所能获得的股利分红也就越多。对于原材料供应商来说，公司盈利能力直接影响了公司的现金流。盈利能力越强，公司就拥有更多流动资金，这对于供应商来说是回笼货款的有力保障。如果公司盈利出现问题，影响资金回收，供应商就会形成坏账，影响收益。对于债权人来说，公司的盈利能力直接影响公司是否能及时偿还债权人债务。因为公司生产经营所获得的利润是公司偿还债务的主要来源。同时对于公司员工来说，公司盈利所得也是为员工发放工资报酬和改善员工福利的资金来源。

盈利能力是上市公司财务绩效评价的主要内容。盈利能力是指企业在一定期间通过一系列生产管理经营活动运用企业资源实现资本增值的能力。主要表现为企业收益数额的多少。企业的盈利能力最直接的体現就是通过经营活动形成的利润。它直接代表了公司在一定期间投资资本经营后的生产收益的增长情况。

本文将从与业务获利相关的指标、各产品单元盈利成长性、与资产获利相关的指标等三个方面来分析N公司的盈利能力。

1.与业务获利相关的指标分析

由表中可以看出，N公司从2015年开始，营业总收入和毛利润逐年上涨，呈稳定上涨趋势。自2015年到2019年，营业利润增长率达到了699.61%，毛利润增长率为491.32%，实现了爆发式增长。主要是因为N科技股份有限公司市场占有率不断提升，在国内处于龙头地位。而且由于国家的补贴政策支持，国外企业难以进入中国市场，为N公司的发展创造了机遇。

销售毛利率主要用以分析企业的获利能力，反映了公司每一元营业收入中含有多少毛利额。它是净利润的基础。通过公司销售毛利率我们也可以分析得出公司生产经营活动的成本费用所占的比例以及其控制能力。2015年以来，N公司的销售毛利率呈下降趋势，企业在成本控制以及产品定价方面存在不足，导致盈利能力低。这主要是因为国家补贴持续退坡、应用终端制造企业降低成本的压力部分转移到了上游零件企业，以及上游零件行业自身产品竞争激烈。在销量一定的情况下，毛利率的高低由成品单价和成本决定。所以对于N公司来说，要提高销售毛利率，在提高销售量的同时，公司还可以通过调整单价和控制成本来实现。

销售净利率是企业实现的净利润和营业收入之比。用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。N公司的销售净利率在2016年和2017年呈上升趋势，但在近两年又逐渐下滑，说明企业销售方面的获利能力不稳定。但从企业整体的趋势来看销售净利率较为稳定。2015年至2019年期间，公司净利润增长明显超过销售收入增长，致使净利润增长较快，在销售净利率的增长上做了一定贡献。

接下来选择了两家同行业的公司与N公司进行横向对比分析，分别是G公司和Y公司。G股份有限公司于2015年5月成功上市，是汽车集成系统产业最早进入资本市场的民族企业。公司拥有动力、储能、输配电设备等业务板块，旗下包括动力能源有限公司、工研总院、资本中心等四大板块。Y股份有限公司是一家专业从事物联网和能源互联网领域的企业。其核心业务是研发、生产和销售动力材料。

通过对N公司与同行业其他两家企业销售毛利率进行对比分析，可以看到，目前汽车集成系统企业的销售毛利率没有2015年-2016年上升幅度大，有下降的趋势。面对补贴下降、利润下降、行业结构调整持续加快、国内外竞争对手进入以及结构性产能过剩，新技术风险等因素的不确定性，N公司将受到巨大的考验。可以看到的是，N公司的销售毛利率近年来一直低于G公司，但优于Y公司。G公司动力储能系统收入占营业收入比重也大于80%，但G公司更注重布局上游产业链，可以有效控制毛利率的上涨。这也侧面反映了在关注与下游企业联系的同时，应当重视布局上游企业，对提升销售毛利率可能产生正面效应。N公司在之后的发展中应该注重上下游企业的协同发展。

2.各产品单元盈利成长性分析

2019年动力储能系统、动力储能材料、储能系统和其他业务分别占公司营业收入比重为84%、10%、1%和5%。动力储能系统是N公司最主要的营业收入来源。虽然2019年以来N公司一直强调公司对储能系统的重视和战略布局，但在目前和未来相当大一段时间里动力储能系统还将是公司的主要业务支柱。随着国家补贴下降，公司销售盈利没有了之前的大幅增长，从而导致动力储能系统的利润减少，加之国外竞争对手也开始布局国内市场。从表3可以看出，N公司动力储能系统的毛利率自2015年以来逐步下降。动力储能系统制造的上游是动力储能材料业务，它们两者之间具有协同作用。近年来动力储能材料毛利率虽然稍有波动，但一直保持稳定发展，毛利率维持在20%左右。储能系统占营业收入总额比重较小，不是N公司的盈利增长点。近年来发展势头较好，毛利率保持稳定上涨。通过分析可知，动力储能系统部分的业务是N公司主要的盈利增长业务，公司销售毛利率受其变动影响较大，因为盈利增长点较为单一。

3.与资产获利相关的指标分析

总资产收益率的高低直接反映了企业的竞争实力和发展能力，也是决定公司是否应该举债的重要依据。N公司的总资产收益率从2015年开始呈明显下降趋势，主要是因为动力储能行业竞争加剧，很多企业纷纷加入，导致市场份额缩减。

凈资产收益率是公司税后利润与净资产之比。它是评价企业获利能力的核心指标。近5年来N公司的净资产收益率变化较大。虽然公司的营业利润在不断加速增长，但净资产收益率并没有随之快速增长。2018年上市之后由于企业市值增速幅度远远大于企业的净利润增速，导致企业股东权益成长太快了。最后的结果是N公司的净资产收益率上市之后两年时间下降到了10%左右。主要是因为近年来N公司产能扩张频繁。

三、影响N公司盈利能力的因素

1.行业竞争大

由于动力储能系统的环保性能和稳定性，目前在全球范围内备受追捧，带动了整个行业的发展。地方政府也鼓励当地科技企业的发展，希望具备核心竞争力的企业推动未来经济的发展。近年来，由于国家对储能系统开发发展的大力支持，动力储能行业也在快速增长，许多公司希望进入该行业，这导致了更大的竞争。N公司在制定产品差异化战略方面的技术优势使其在国内市场上处于领先地位，但松下和LG化工等外国竞争对手对中国市场非常感兴趣。在2020年汽车补贴下降后积极地布局着中国市场。而且国内市场的竞争对手例如比亚迪也在努力转型。纵观国内国外市场，这些竞争因素可能会对N公司产生一定的冲击和影响。

2.发展扩张过快

近年来N公司发展迅速，投资项目数量不断增加，投资的经济效益可能会低于预期。根据上述分析，N公司目前的资产增长率高于收入增长率，并采取了广泛的扩张业务，可能会出现资金短缺的情况。因此，公司必须提高经营发展的效率，注重发展的质量。同时，必须根据生产经营情况调整对外投资和资本结构等。

3.国家政策变动

目前，动力储能系统最主要的应用场景和应用终端的价格直接受国家补贴政策变动的影响，而且相较于传统燃油车价格普遍偏高。如果应用终端的价格由于补贴退坡的影响而持续上升，将会导致终端销量不断下滑。动力储能系统必然会受到影响。所以从政策方面来说，就算N公司处于市场重要地位，但也会受到政策不确定所带来的巨大影响。

四、提升N公司盈利能力的建议

1.提高企业创新能力

N股份有限公司作为高新技术企业，为了保持其研发优势，需要加大研发资金投入，不断提高技术创新和研发能力。一方面，需要改善现有技术，招贤纳士，加强企业人才储备。加大动力储能材料的研究和开发力度，以满足未来市场的需求。另一方面，N公司可以通过与国内知名大学和研究机构联合进行研发，加强产业、教育和研究之间的合作，为企业所需的专业人员的培训提供坚实的基础。

2.产业链协同，全方位拓展市场

与国外科技企业相比，国内的产业链和产业集群竞争力还不够。而且由于受补贴退坡的影响，动力储能行业的毛利率受动力储能材料业务和应用终端上下游毛利率下降的影响而不断下降，只能不断降低成本来发展。所以就需要实现产业链的协同效应，与产业链中的领先企业联合起来，共享资源，促进产业共生发展，增强国际竞争力。目前，N公司在国内市场的市场份额为47%。有必要放眼国际市场，增加国际市场份额，以促进技术的持续优化和长期优势。

3.多元化战略发展

目前N公司80%的营业收入来自动力储能系统，但动力储能材料受到行业的影响，毛利率持续下降。此外，比亚迪等制造商的核心部分也倾向于转向动力储能市场。因此建立其他产业链是很重要的。因此N公司需要多元化研发，整体布局，丰富产品线。同时，在专注于动力系统领域时，应专注于储能等相关领域，实现多元化发展，形成多个利润增长点。N公司还可以通过其技术优势、规模优势和与下游汽车公司的紧密联系来增加其市场份额。

五、结语

通过对N公司的盈利能力指标进行分析，可以看出N公司近五年的盈利能力上表现良好，与同行业企业相比，要优于同行业其他企业。N公司作为一家快速成长的动力储能制造业企业，营业收入和净利润呈现快速增长的趋势，市场占有率较高。然而，由于该行业竞争的加剧和政策的影响，上游和下游行业的利润率受到挤压，导致核心业务动力系统业务的毛利率下降，从而面临一定的风险。因此，公司还需重视以上方面来提升盈利能力，主要是加强企业创新能力、多元化发展、产业链协同，全方位拓展市场，以规避风险，促进企业持续稳定发展。

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作者简介：张莉萌（1996- ），女，汉族，陕西渭南人，单位：西安石油大学经济管理学院，会计硕士，研究方向：财务会计理论与实践