乳制品企业盈利能力评价指标体系构建

黄海雁

[提要] 盈利能力是企业生存的前提，也是企业进一步发展的保障。本文在阐述企业盈利能力评价指标基础上，结合乳制品企业的特点，构建适用于乳制品企业的盈利能力评价指标，为科学、有效评价乳制品企业盈利能力提供借鉴。

关键词：乳制品企业；盈利能力；营业利润率；总资产报酬率

中图分类号：F275 文献标识码：A

收录日期：2016年11月25日

伴随着我国乳制品业逐渐进入成熟期，乳制品企业间的竞争日趋激烈。乳制品企业运用研发新产品、加大广告投入等方式，致力于提升自身盈利能力，以求为自身赢得更为宽广的发展空间。通过对乳制品企业的盈利能力展开分析，有助于把握其盈利能力现状，总结已有提升盈利能力的成功经验，找出盈利能力建设中尚存在的突出问题，从而采取针对措施，逐步提升其盈利能力，增强其市场竞争力。

一、企业盈利能力评价指标概述

根据企业盈利能力评价指标的特点，可将这些指标分为三类：与销售收入、销售成本与费用有关的指标，与资金有关的指标以及与股票数量、股票价格有关的指标。

（一）与销售收入、销售成本与费用有关的指标。这类指标的共同特点是，将销售收入、销售成本与费用作为分母，计算每单位销售收入能够取得的利润额，以及每花费单位的销售成本与费用可获得的利润额。这类指标主要包括：销售毛利率、销售净利率、营业利润率和成本费用利润率。

1、销售毛利率。计算公式为：销售毛利率=（毛利/销售收入净额）×100%；其中，毛利=销售收入净额-销售成本。

销售毛利率是反映企业盈利能力的主要指标。该指标越高，表明企业通过销售获取利润的能力越强，销售成本相较于销售收入越低，产品质量越高，竞争能力越强。

2、销售净利率。计算公式为：销售净利率=（净利润/销售收入）×100%。销售净利率反映净利润与销售收入净额的对比关系，是反映企业盈利能力的重要指标。该指标越高，说明企业通过扩大销售获取利润的能力越强。

3、营业利润率。计算公式为：营业利润率=（营业利润/销售收入）×100%。其中，营业利润=营业收入-营业成本-营业税费-销售费用、管理费用、财务费用。该指标反映企业全部经营业务的获利能力，表示每单位销售收入能够形成营业利润的金额。该指标越高，表明企业市场竞争力越强，发展潜力越大，赢得营业利润的能力越强。

4、成本费用利润率。计算公式为：成本费用利润率=（利润总额/成本费用总额）×100%。该指标反映企业经营过程中通过以成本、费用为代价赢得利润的能力。该指标越高，表明企业为取得利润而付出的成本、费用代价越小，成本费用控制能力越强，经营管理水平越高，盈利能力越强。

（二）与资金有关的盈利能力指标。这类指标的共同特点是，将企业资产、净资产作为投资，将净利润作为这种投资的产出，通过将净利润和资产平均总额、净资产平均总额相比，判断企业运用这些投资获取利润的能力，考察企业的投资效率。这类指标主要包括总资产报酬率和股东权益报酬率。

1、总资产报酬率。计算公式为：总资产报酬率=净利润/资产平均总额×100%。其中，资产平均总额=（年初资产总额+年末资产总额）/2。该指标反映企业利用全部资产获取净利润的能力。该指标越高，说明企业的盈利能力越强。该指标具有较强的综合性，可将其分解为销售净利率与总资产周转率的乘积。

2、股东权益报酬率。计算公式为：股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额×100%。其中，股东权益平均总额=（年初股东权益总额+年末股东权益总额）/2。该指标反映企业的所有者投入资金的盈利能力，是评价企业资本经营效益的核心指标。该指标越高，说明所有者投入资金的盈利能力越强，企业对股东投入资本的利用效率越高，对企业投资人、债权人利益的保证程度越高。

（三）与股票数量、股票价格有关的指标。这类指标的共同特点是，计算时运用股票数量或股票价格数据，主要包括每股收益、每股股利和市盈率。

1、每股收益。计算公式为：每股收益=（净利润-优先股股利）/发行在外的普通股股数。该指标反映每股普通股能够获得的净利润额，也反映企业投资者获得的收益。该指标越高，表明企业获利能力越强。

2、每股股利。计算公式为：每股股利=（现金股利总额-优先股股利）/发行在外的普通股股数。每股股利反映每股普通股获得现金股利的金额，是评价普通股股东获得报酬情况的重要指标。由于企业发放股利需要以盈利为保障，该指标越高，表明企业盈利能力越强，能够用于分配的净利润越多。

3、市盈率。计算公式如下：市盈率=普通股每股市价/普通股每股盈余。通常，市盈率高，说明投资者看好该公司的发展前景，该公司具有较强的盈利潜能，愿意出较高价格购买其股票。

二、乳制品企业盈利能力评价指标体系构建

据中华产业网统计资料，我国乳制品企业具有两个显著的财务特点：一是资产负债率较高。2015年，我国乳制品企业的平均资产负债率为42%，表明在乳制品企业的资金来源中，负债和所有者权益基本持平。乳制品企业运用金额基本相同的这两类资金开展经营活动，赢得经营利润；二是销售净利率和销售毛利率相差不大。2015年，我国乳制品企业的平均销售净利率为14%，平均销售毛利率为16%。这表明，总体而言，我国乳制品企业的期间费用、营业外收支占净利润的比例较低，仅为2%。这表明，从整体上看，在评价乳制品企业的盈利能力时，采用销售毛利率、销售净利率及营业利润率，所得数据差距不大。

结合我国乳制品企业的上述财务特点以及企业盈利能力评价指标的特点，拟选择营业利润率、成本费用利润率、总资产报酬率及每股收益，作为乳制品企业的盈利能力评价指标。主要依据如下：

（一）营业利润是企业营业活动的主要目标，营业利润率反映企业营业活动产生利润的情况。计算销售毛利率时，未扣除为了取得营业利润而付出的销售费用、管理费用和财务费用，未能准确反映企业营业活动产生的利润金额。销售净利率的计算中，将营业利润扣除营业外收支得到净利润，使得对营业活动的盈利状况评价受到营业外收支的影响。

（二）成本费用利润率反映企业花费成本、费用而取得利润的能力，能够有效考察企业成本、费用的使用效率。使用该指标，能够与营业利润率相配合，从耗费方面反映乳制品企业的盈利能力。

（三）负债和所有者权益均为企业资金来源。总资产报酬率能够反映企业运用这两种资金来源产生利润的能力。而股东权益报酬率仅能够反映企业运用股东投入资本产生利润的能力。由于我国乳制品企业平均资产负债率较高，接近50%，需要综合考虑乳制品企业运用负债和股东权益获取利润的状况。

（四）每股收益反映每股普通股能够赢得的企业净利润。每股股利不能准确反映企业的盈利能力，因为其金额还决定于股利政策等因素。股价的决定因素不仅是企业的盈利能力，还取决于宏观经济形势、市场预期等因素。与每股收益相比，市盈率不能准确判断企业的盈利能力。

三、小结

本文在阐述企业盈利能力评价指标基础上，结合乳制品企业的特点，构建乳制品企业盈利能力评价指标，包括营业利润率、成本费用利润率、总资产报酬率和每股收益。这些指标分别从营业收入、成本与费用、总资产以及普通股股数等方面，与企业营业利润、净利润相对比，反映乳制品企业的盈利能力。

需要说明的是，上述所选取的指标依据的是乳制品企业的财务特点，随着乳制品企业的发展，需对这些指标进行动态调整，以求更为科学、有效地判断乳制品企业的盈利能力。

主要参考文献：

[1]张宝清.上市公司盈利能力分析指标探讨[J].财会通讯，2006.8.

[2]彭小浩.如何分析上市公司的盈利能力[J].投资导向，2010.1.

[3]樊胜利.乳品行业上市公司盈利能力分析[J].淮海工学院学报，2011.9.