机构投资者实地调研、内部控制与企业社会责任研究综述

摘要：机构投资者实地是企业重要的利益相关者，其实地调研行为对企业社会责任起着重要的影响作用，而内部控制也是影响企业社会责任的重要因素，因此本文回顾总结了机构投资者实地调研、内部控制与企业社会责任三者研究关系的相关研究成果，以期能够为未来的研究提供一定的参考和支持。

关键词：机构投资者;内部控制;企业社会责任

一、关于机构投资者实地调研与内部控制的研究

目前，国内外学术界对机构投资者实地调研与内部控制两者间关系的研究较少，现有文献主要从机构投资者持股比例是视角探讨其与内部控制的关系。杨侠和马忠（2019）认为机构投资者调研能够提高上市公司内部控制的有效性，这种关系在制造业公司和信息环境较差的公司中更加显著。赵磊（2018）公司内部治理水平的异质性的角度来考察在不同的公司内部治理环境下，机构调研对发挥的治理作用，研究结果表明，机构投资者实地调研对企业创新的正向促进作用仅仅体现在内部治理水平較高的公司中。孙璐（2018）探讨了机构投资者实地调研与内部控制质量对投资者信心的交互作用，研究发现，机构投资者实地调研的次数和参与调研的机构数越多，企业的投资者信心越强。企业的内部控制质量越好，企业的投资者信心越强，并且机构投资者实地调研与内部控制质量在对投资者信心的效用上存在替代效应。赵惠芳（2015）研究发现机构投资者整体上对内部控制有效性具有提升作用;对机构投资者分类后发现，“压力抵制型”机构投资者对内部控制有效性的提升作用强于“压力敏感型”机构投资者，上述效应在非国有企业中更为明显。Bronson等（2006）认为，机构投资者可以通过参与企业股东大会和董事会的投票表决等内部管理，向管理层施压，达到使企业更有效地实施内部控制、提高内部控制报告披露的自愿性等目的。李竞和鲁瑛均（2020）研究发现机构投资者持股能够促进企业履行企业社会责任，企业内部控制对于机构投资者和社会责任的关系起到了中介作用，企业股权性质对于机构投资者和社会责任的关系起到了调节作用。

二、关于内部控制与企业社会责任的研究

社会责任研究已经注意到内部控制制度对企业社会责任履行的促进作用。Harjoto（2012）认为解决管理者与利益相关者之间的冲突可以促进企业履行社会责任，提高企业价值。李志斌、章铁生（2017）研究发现高质量的内部控制与企业社会责任信息披露呈显著的正相关关系，这种关系在非国有产权性质的企业中表现更加明显。李志斌（2014）认为良好的内部控制能够增强企业的组织理性，促进企业规范回应政府、投资者、供应商、员工等利益相关者，在非国有企业薄弱的内部控制体系可能是不能很好履行社会责任的重要因素。彭钰和陈红强（2015）从内部控制和市场化进程两个视角实证考察了企业社会责任的履行情况，研究发现，高质量的内部控制能够促进企业履行社会责任，两者的关系还受到外部制度环境的影响，市场化进程度越高的地区，内部控制与企业社会责任的正相关关系越显著。伊力奇等（2020）国企高管权力对企业社会责任的履行具有反向作用，而内部控制对高管权力产生抑制作用，缓解了高管权力对企业社会责任的反向作用。李兰云等（2019）内部控制正向影响企业社会责任，代理成本在内部控制与企业社会责任之间起到了部分中介作用，即内部控制可以通过降低代理成本来促进企业社会责任履行。林钟高等（2018）研究发现，存在内部控制缺陷的企业社会责任履行水平明显偏低，但缺陷修复后企业社会责任的履行程度提高，这种效果在市场化进程低的地区更加明显。

三、关于机构投资者实地调研与企业社会责任的研究

目前，国内外关于机构投资者实地调研的研究比较少，将机构投资者实地调研与企业社会责任纳入统一分析框架的研究更是没有，现有文献主要从其持股比例与异质性两个视角探讨其与企业社会责任的关系。Sparkes（2004）等学者发现，持股比例高的机构投资者，更有可能通过长期持有的投资策略监督和推动企业承担社会责任。John Shon（2011）机构投资者通常倾向于长期持股，因此更加关注企业的长远发展前景。王海妹（2014）研究发现，外资参股和机构持股对于企业承担企业社会责任有显著的正向影响。李竞（2020）研究发现机构投资者持股对企业社会责任具有显著正向影响，企业内部控制对于机构投资者和社会责任的关系起到了中介作用，企业股权性质对于机构投资者和社会责任的关系起到了调节作用。冯照桢（2013）对民营企业中不同类型的机构投资者持股进行了实证研究，研究结果表明，基金持股与企业社会责任信息披露质量之间呈“U型”关系，而保险资金和合格的境外机构投资者与企业社会责任信息披露质量呈显著正相关关系。何丹（2018）则将机构投资者区分为压力抵制型与压力敏感型，前者持股对企业社会责任产生明显的正向影响，而后者持股与企业社会责任之间无显著的相关关系。

四、文献评述

本文通过对文献的梳理和总结发现，虽然学术界已经关注到了社会责任这一焦点，而且形成了关于大量企业社会责任的研究，但是仍然存在一些不足：第一，近年来机构投资者的研究是学者们关注的热点话题，现有研究主要从机构投资者的持股比例与异质性两个视角进行研究，只有部分学者关注到了机构投资者实地调研，其成果也主要有围绕实地调研的经济后果与影响因素两个角度展开，经济后果则主要集中在盈余管理、投资效率方面、企业创新方面、资本市场信息效率等方面，然而，却忽视了对社会责任这一重要经济后果的考察。第二，现有研究虽然关注到了机构投资者实地调研对内部控制的影响，也关注到了内部控制对企业社会责任的影响，但是未有学者将机构投资者实地调研、内部控制与企业社会责任三者纳入统一分析框架进行研究。

参考文献：

[1]赵惠芳，向桂玉，张璇.机构投资者对内部控制有效性的影响[J].华东经济管理，2015，29（03）：132-138.

[2]林钟高，张春艳，丁茂桓.市场化进程、内部控制缺陷及其修复与企业社会责任[J].安徽师范大学学报（人文社会科学版），2018，46（02）：57-68.

[3]王海妹，吕晓静，林晚发.外资参股和高管、机构持股对企业社会责任的影响——基于中国A股上市公司的实证研究[J].会计研究，2014（08）：81-87+97.

本文系重庆工商大学研究生创新型科研项目：机构投资者实地调研、产权异质性与企业社会责任（项目编号：yjscxx2020-094-04）。

作者简介：付清鸿（1994-），女，汉族，籍贯：贵州贵阳，学历：硕士研究生，单位：重庆工商大学，研究方向：会计理论与方法。