中国对“一带一路”沿线国家OFDI 贸易效应研究

（浙江工业大学 之江学院，浙江 绍兴 312030）

一、引言

中国政府与企业的对外投资和对外贸易都上升到了一个新的高度，且规模不断扩大、比重不断上升。同一个地方的国家可能有着不同的进出口贸易经历，同一个行业的人可能面对不同的贸易规则。科技不断进步、世界大规模发展，目前中国与“一带一路”沿线国家的合作也许远未臻于完美，但正是因为如此这般紧密的联系，才能在时代的洪流中改善各国经济发展，促进世界和平、繁荣昌盛——这具有十分重要的理论及实践意义。

随着经济的发展，国内外学者开始展开中国对“一带一路”沿线国家直接投资的贸易效应分析。通过研究，使中国政府更加明确中国对“一带一路”沿线国家发展及合作的相关影响因素，使中国更规范、快速地“走出去”，并且制定符合自己国家贸易现状的贸易政策。

二、理论基础

（一）蒙代尔——贸易替代理论

起初，由罗伯特·蒙代尔（Robert Mundell）在HO 模型的基础上修改了部分理论框架，对生产要素是否能随意流动、要素禀赋的差异等条件进行了部分修正，在其著作《国际贸易与要素流动》中贸易替代理论有了良好的体现。

他认为现实社会中的替代效应分为两个方面：第一，出口的替代，在自由贸易的基础上，参与贸易的一国可根据自己国家的产品优势等最终确定自己进行贸易的产品及产量从而投入高回报率的另一国。东道国一旦扩大了此种产业的规模，就意味着抑制了母国的产业出口。第二，进口的替代，为了母国的生产效率的大幅提高，一般情况下母国会选择将自己国家的资源密集型产品在要素丰富的资源国进行开发设厂、投入生产，这样一来，就减少了对该要素的进口[1]。

（二）小岛清——贸易互补理论

小岛清（1978）《对外直接投资论》书中，注重国际分工——即李嘉图比较优势理论的重要性，并提出对外直接投资应建立在一定的国际分工基础之上进行。

20 世纪70 年代被小岛清（1978）选取的日本及美国跨国企业投资、贸易数据样本研究结果显示：一国应在国外投资设厂、开发创造自己的劣势产业或产品，然后通过对外直接投资的方式，借助东道国的优秀的资源禀赋，缩短成本差距、扩大贸易规模、促进双边国际经济与贸易合作。因此，小岛清（1978）的想法与蒙代尔不同，他认为通过投资带来的是贸易创造互补效应而不是贸易替代效应[2]。

三、中国“一带一路”沿线OFDI 及贸易的现状及特点分析

（一）中国对“一带一路”沿线国家直接投资的现状及特点

1.规模宏大，增速快。“一带一路”为中国对外直接投资开辟了新的道路，自2008 年金融危机后，中国OFDI 数据一直以螺旋向上的趋势增长。《中国对外直接投资统计公报》数据表明，该年度中国对外投资的流量在全球的规模分布十分广阔，在跳跃了这十余年的期间内，数据资料飞速增长。正因为如此，才吸引了无数精英跨国企业对“一带一路”沿线国家进行了各种各样的投资。由此可见，中国跨国公司的发展前景十分广阔。

从投资存量角度分析，截止到2018 年，我国OFDI 存量达到了1 727.7 亿美元，相比2002 年提高了66.3 倍，由此可见其规模之宏大。

图1 2009—2018 年中国对“一带一路”沿线国家OFDI 存量（单位：亿美元）

2.投资地区分布面广。由《中国对外直接投资统计公报》可得，中国政府及企业的对外直接投资，截止到2018 年为止，已覆盖了全球188 个国家及地区,并且也有超过2.7 万的中国企业在国外创立约4.3 万家的公司。中国对“一带一路”沿线国家投资额中，居于首位的是东南亚区域[3]。

3.投资方式创新。在投资模式下，海外投资模式的革新浮出水面，跨境电商作为主要投资手段逐渐取代了绿色领域投资。因为“一带一路”的建设集中在能源和基础设施上。投资的焦点逐渐扩大到生产、进出口贸易、网络、旅游等方面。新经济领域的投资比例大幅增加。2019 年，中国电商巨头也纷纷对“一带一路”的高端行业进行了投资，例如华为5G 对阿联酋地区的投资建设等。

（二）中国对“一带一路”沿线国家贸易的现状及特点

中国对整个“一带一路”沿线国家的对外直接投资呈平稳向上趋势，它满足了多个沿海国家经济贸易发展的需求，帮助所有需要发展贸易的沿线国家，在时代的发展洪流中，起着很好的引导作用，同时也呈现出越来越多的现状及特点。

1.贸易规模不断增加。中国与“一带一路”沿线各个区域的贸易从2009—2018 年都呈现逐年增长的趋势。其中，东盟跨度最大，2009 年中国对东盟的贸易额仅有2 154.08 亿美元，在经历了2015 年的下降之后，便逐年上升，直至达到了2018 年的5 000亿美元，详（见表1）。

表1 2009—2018 年中国对“一带一路”沿线区域贸易额 单位：亿美元

2.贸易地区分布广，但存在差异。2018 年同样也是中国对外直接投资蓬勃成长的元年，中国与“一带一路”沿线各个国家（地区）的贸易往来频率都十分高，且分布面极广，中国行业内的各大龙头企业也都在积极地全球布局，展开更多新的规划。其中亚洲大洋洲区占比最高，有56.8%；非洲及拉美地区、中亚地区相对靠后。

3.贸易商品结构广泛。从2018 年出口商品种类来看，中国对外出口产品中，电话是最多的，占8.39%，其次是计算机，占3.21%。由此可见，“一带一路”沿线国家已然成为中国运输机械通信设备的重要场所及地区。出口额位列第三的是集成电路，出口额为226.3 亿美元，占比2.92%。由此可见，中国出口的商品结构单一且集中，皆属于电器、机器设备。

由进口商品结构分析，最主要商品是集成电路和石油产品，共32.43%。其中，矿物燃料的进口额是400.0 亿美元，占比17.11%；电气设备其次，占比15.31%；锅炉、机器、机械在中国对内进口额中排名第三。

4.沿线国家的贸易交流不断增多。从当代社会大数据可以看出，“一带一路”倡议的提出对各个沿边国家的参与具有显著的积极影响，这表明沿线国家确实可以与中国进行更加细致的合作乃至分工。这无论对中国还是其他国家都是一件好事，不仅有利于增加产业附加值，还能提高这些国家在全球的地位。

正是在这样的不断发展中，中国才能不断创新、节省供需双方（即“一带一路”沿线骨架）交易成本及琐碎繁复的交易环节，打开并占据各个国家的目标市场优势地位，整合及优化行业乃至全球的产业资源分配。在现代经济发展下，改革已然成为主流，同时在实体经济与虚拟经济不处于对立面的情况下，增加的不只是世界经济，还是中国与沿线国家的紧密合作。这样的紧密合作才是未来发展的正确途径，也是中国在“一带一路”基础上对外贸易的一大现状及特点。

四、中国对“一带一路”沿线国家直接投资贸易效应实证分析

（一）变量选取及数据说明

1.核心解释变量。OFDI 对中国“一带一路”沿线国家贸易效应的核心解释变量如表2 所示。

表2 核心解释变量

2.控制变量。结合前文所述影响因素，本文采用：（1）东道国实际GDP 代替东道国市场规模；（2）东道国劳动力总人数（LABOR）代替为自然资源禀赋；（3）东道国与中国首都（北京）的距离（DISTANCE）来衡量东道国与中国的便利化程度。

3.数据来源。本文选取2009—2018 年，除波黑、黎巴嫩、新加坡、阿联酋（劳动力人数数据不足）、黑山（GDP 数据不足）、格鲁吉亚、老挝、越南、马其顿、土耳其、捷克（进出口贸易额数据不足）外的48 个“一带一路”沿线国家作为面板数据的样本。数据来源于联合国Comtrade 数据库，世界银行世界发展指标数据库《中国对外直接投资统计公报》《中国统计年鉴》。

（二）模型构建

对于对外直接投资贸易效应的衡量指标和关键要素主要基于物理学的万有引力定力的贸易引力模型，模型如式（1）：

公式（1）中，表示实体之间的交互作用，A 为常数项；Ya与Yb分别表示了a 与b 之间的质量；Da，b表示两个主体之间的摩擦；α1、α2、α3分别表示为对两个主体之间交互作用的影响程度。

基于基础的贸易引力模型，假设构建模型如下：

其中，a 代表国家；t 代表年份；Yat代表了“一带一路”沿线国家进出口贸易总额；OFDIFat与OFDISat分别代表了中国对外直接投资流量与存量；GDPat代表了东道国即“一带一路”沿线国家的市场规模；DSITANCEat为“一带一路”沿线国家与中国首都北京的距离；LABORat代表自然资源禀赋；εat代表随机扰动项[4]。

（三）实证分析与检验

本文实证研究均采用Stata1 6.0 统计软件完成。

1.相关性分析。变量之间的相关关系是其回归关系的必要前提，只有变量间的相关关系成立，其回归关系才有可能成立。而相关性分析可清楚地反映变量之间是否有关系以及关系的精密程度。本研究采用Pearson 相关系数作为测量指标。相关系数的绝对值越大，说明相关性越强。

为了分析变量间两两的线性相关关系，对出口总额、进口总额、直接投资流量、直接投资存量、贸易国市场规模、距离、劳动力因素进行相关分析，结果如表3 所示。

由表3 可以看出，对外直接投资存量、对外直接投资流量和贸易进出口量的相关系数是正的，且相关系数在0.7 以上十分显著，即直接投资流量、直接投资存量和进出口总额同方向变动且显著相关，直接投资流量、直接投资存量增加，进出口总额增加；反之，则进出口总额减少。且GDP、劳动力人数和进出口的相关系数也是正的，说明贸易国GDP、劳动力因素和进出口总额同样有显著的正相关关系。

表3 相关性分析

而距离与进出口总额的相关性系数为负值，说明“一带一路”沿线贸易国与中国的距离和进出口总额有显著的负相关关系。

2.面板模型识别——Hausman 检验。Hausman 检验——原假设为随机效应模型，为验证显变量与不可观测变量是否相关。由检验得两者均为固定效应模型，结果如表4 所示。

表4 Hausman 检验

3.直接投资贸易效应回归分析。回归分析利用回归系数确认两者的显著性及线性关系，以印证假设理论模型[5]。

对于“一带一路”沿线48 个样本国家，采用最小二乘估计法对模型（2）与模型（3）进行回归分析，探究直接投资的贸易效应，结果如表5 所示。

表5 回归分析

回归结果可得，模型（2）和模型（3）的拟合度R2分别为0.633、0.222，拟合效果较好。

对于核心解释变量OFDIF、OFDIS 的回归显示，中国对“一带一路”国家的直接投资流量及存量与出口总额同方向变动，对外直接投资类流量增加，则出口额也增加；反之亦然。我国对“一带一路”沿线国家每增加1 万美元的投资流量，会增加30 253.292美元的出口贸易额，45 150.272 美元的进口贸易额；而每增加1 万美元的存量，会增加13 815.422 美元的出口贸易出口额，11 691.673 美元的进口贸易额。由此可见，存量对进出口贸易效应的影响更大，其原因可能是中国对外直接投资流量数值较小，轻微的变动不能对贸易效应产生很大的影响。

GDP 在1%水平上显著为正，即东道国市场规模增加1 万美元，而进口效应与出口效应都会增加。而劳动力人数在出口效应方面1%的基准上显著为正，进口效应在5%的基准上为正，由此可见劳动力资源对出口的贸易效应大于进口的贸易效应。

但在距离方面，虽距离与进出口额有显著的相关性，LNDISTANCE 的系数为负，但并未显示中国对“一带一路”国家直接投资的进出口效应有显著的负影响，出现这样的原因可能是各国综合国力、贸易量大小并不为与中国的距离远近而改变[6]。

五、政策建议

在“一带一路”倡议的基础上，中国不断扩大自身对外投资及贸易合作。同一个地方的国家可能有着不同的进出口贸易经历，同一个行业的人可能面对不同的贸易规则。通过阐述上文现状及数据分析后，借助理论知识，深入探讨了中国对“一带一路”沿线国家直接投资的贸易效应并对此提出建议。

（一）建立良好的双边合作关系以扩大对外直接投资

中国企业对外直接投资目前处于一个比较快速、稳定的发展阶段，这样的发展相较于传统贸易，交流的规范性和先决性还不够完善。只有参与贸易的一国与中国保持良好的贸易关系，才会建议一个稳定的市场[7]。一旦两国关系恶化，在政治角度上，就会带来很多问题及危险。因此政府能否处理好中国与“一带一路”沿线国家的友好关系、保持政策的稳定性，直接决定着我国能否扩大对外直接投资。

（二）把握政府政策，增加贸易交流

目前就中国对外投资形式来看，中国企业对外直接投资占大头。因此中国应该在保持原有传统贸易合作的基础上充分利用政府出台的政策创建一个贸易平衡系统，在合作中获得更多发言权[8]。

因此加强政策方面的引导，鼓励企业“走出去”，对中国政府来说是必不可少的。中国对外直接投资量越大则进出口贸易额度越多，因此扩大对外直接投资的规模，有利于我国贸易的发展。因而政府应出台优惠政策，鼓励我国企业对沿线国家的投资，通过简化通关手续等方式，减少中国企业在对外直接投资路上的困难，帮助企业扩大投资规模，更好地发挥贸易创造效应。越是鼓励中国企业“走出去”，越是做得好越是能从众多合作国家中脱颖而出[9]。

（三）加强对重点国家及区域的贸易合作

“一带一路”倡议路线广阔，因此，涉及的国家无论是距离、对外出口商品、政府政策等都是不相同的，因此中国应按照这些不同因地制宜，制定符合“一带一路”沿线国家的投资策略，才能更有效地促进双边贸易发展。

东南亚地区，应加强贸易合作，从而实现更好的互利共赢；中亚地区，中国应多极投资资源类产品；南亚地区劳动力资源丰富，中国企业应多投资设厂；西亚北非地区，中国应与其多进行技术资源合作，如提供相应石油燃气提取技术支持等；中东欧地区，中国应充分发挥自身的比较优势，多多投资航空、航天领域；对于独联体地区，中国投资重心大多集中在俄罗斯，俄罗斯作为我国最重要的经贸合作伙伴之一，中国要牢牢抓住机遇，加强合作[10]。

（四）抓住劳动力资源等优势，理性投资

目前国内的上市公司遍地开花，大批的贸易公司涌现出来。下面是对中国企业发展的一些建议：劳动力资源与市场规模都对进出口贸易效应有促进效应，因此中国企业应牢牢抓住这样的优势。中国企业只有存在企业自身的竞争优势，才能在对外直接投资机遇来临时，准确地抓住时机，进行贸易交流与合作。中国企业如果没有一定的实力，就失去了同其他企业竞争的机会。因此，只有在国际市场上充分发挥自身优势，树立让人信服的品牌形象，才可在“一带一路”的政策红利下抓住机遇，获得收益[11]。

（五）提高风险应对能力

“一带一路”沿线各个国家之间存在很大的差异，不仅表现在自然条件上，例如距离、自然资源储存量，更表现在人文环境中，例如少数国家还存在投资环境不安全的情况，这为中国企业对外直接投资带来了部分问题。因此，中国企业在对外直接投资之前应了解东道国的整体贸易环境，如宗教信仰、自然资源等，做好相应的突发情况的防患措施。这样做的好处是：一方面中国企业可以对贸易国家事无巨细地了解到位，还可以提前制定一些应急方案避免发生严重的损失；另一方面，中国企业还可以与其他组织根据此种情况进行深入交流，通过其他渠道做到自己的风险最小化。

（六）实施策略性投资

不同的企业类型在与外商合作时应有着不同投资重点及投资方案。对于市场寻求型的企业而言，应把投资重点放在中东欧、东盟等拥有比较优势的地区，可将自身的生产技术、设备、劳动力等提供给东道国，扩大贸易交流，使双方都能从中获利。而对于资源寻求型企业，中国企业可以把投资重点放在中东、蒙古及中亚这些盛产石油、矿产品的地区，只有母国的技术支持及生产设备，就可以同时满足中国国内的资源需求和东道国的开发需求。

对于效率寻求型企业，中国企业可以把投资重点从劳动密集型产业上转移，中国劳动力的福利已经不复存在，不如借用诸如东盟、中亚、南亚的劳动力人口，这样既可以减少投资成本，还有利于提高自身国际市场竞争力。