我国上市银行资产负债结构分析

祁永乐

（吕梁学院经济管理系，山西 吕梁 033001）

一、上市银行资产负债结构变化趋势

从资产配置结构来看，贷款仍是上市银行资产端增长的主要因素，占比约为50%。2008年至2017年，国有商业银行贷款占资产总额的比重由47%小幅上升至54%，股份制商业银行和城市商业银行则呈下降趋势，分别由55%和46%下降为50%和40%。上市银行资产端增长的次要因素为证券投资和现金类资产增长。2008年至2017年，上市银行证券投资占资产总额的比重上升了2.0个百分点，现金及存放中央银行款项占资产总额的比重下降了3.9个百分点。国有商业银行现金类资产占比大于投资占比，国有商业银行留有现金比率高，在一定程度上说明其在抵御流动性风险方面更加稳健；股份制商业银行和城市商业银行投资占比则远高于现金类资产，尤其是2013年后占比上升迅速，至2017年末分别达17%和25%，显示其在高收益率资产上的配置需求。

从负债配置结构来看，存款仍是负债端的核心来源。2008年至2017年，上市银行存款在总负债中的占比从2008年的85%降为2017年的72%，总体保持规模增加。国有商业银行因网点覆盖率广，其存款占总负债的比重仅下降9个百分点，股份制商业银行和城市商业银行则下行18和20个百分点。2008年后，同业负债、发行债券等主动负债类占比大致呈整体上行态势，2017年较2008年上升了3个百分点。2008年至2017年，国有商业银行和城市商业银行同业负债占其总负债的比重均上升了约2个百分点，股份制商业银行和城市商业银行则上升了5个百分点。

从利润角度看，2010年上市银行净利润增速为33%，但受净息差收窄及拨备压力增大影响，2015年至2016年，净利润增速仅为1%-2%。2017年，随着息差企稳，上市银行净利润增速回升至5%。

二、实证分析

选取资产的主要运用方贷款、同业资产和证券投资，通过实证分析其对上市银行资产变动的影响；选取负债的主要运用方存款、同业负债和应付债券，通过实证分析其对上市银行负债变动的影响。

运用中国上市商业银行年度数据进行面板数据回归，数据采自WIND数据库，EVIEWS软件进行计量。国有商业银行样本为中国银行、农业银行、工商银行、建设银行和交通银行，股份制商业银行样本为平安银行、华夏银行、中信银行、民生银行、光大银行、浦发银行、兴业银行和招商银行，城市商业银行样本为宁波银行、南京银行和北京银行，时间跨度为2007年～2018年，数据频率为年度。

（一）资金运用

应变量为资产（ZC），自变量为贷款（DK）、同业资产（TY）和证券投资（ZQ）。

对于国有商业银行，面板回归拟合度为0.99，贷款（DK）、同业资产（TY）、证券投资（ZQ）的变动可以解释99%的资产（ZC）变动。贷款（DK）每增加1亿元，可以带动资产（ZC）分布均值增加1.49亿元，同业资产（TY）每增加1亿元，可以带动资产（ZC）分布均值增加1.51亿元，证券投资（ZQ）每增加1亿元，可以带动资产（ZC）分布均值增加0.59亿元。

股份制商业银行：ZC=1.24*DK+1.19*TY+1.15*ZQ+u，

对于股份制商业银行，面板回归拟合度为0.99，贷款（DK）、同业资产（TY）、证券投资（ZQ）的变动可以解释99%的资产（ZC）变动。贷款（DK）每增加1亿元，可以带动资产（ZC）分布均值增加1.24亿元，同业资产（TY）每增加1亿元，可以带动资产（ZC）分布均值增加1.19亿元，证券投资（ZQ）每增加1亿元，可以带动资产（ZC）分布均值增加1.15亿元。

对于城市商业银行，面板回归拟合度为0.99，贷款（DK）、同业资产（TY）、证券投资（ZQ）的变动可以解释99%的资产（ZC）变动。贷款（DK）每增加1亿元，可以带动资产（ZC）分布均值增加1.71亿元，同业资产（TY）每增加1亿元，可以带动资产（ZC）分布均值增加0.60亿元，证券投资（ZQ）每增加1亿元，可以带动资产（ZC）分布均值增加0.73亿元。

（二）资金来源

应变量为负债（FZ），自变量为存款（CK）、同业负债（TY）和应付债券（YF）。

对于国有商业银行，面板回归拟合度为0.99，存款（CK）、同业负债（TY）和应付债券（YF）的变动可以解释99%的负债（FZ）变动。存款（CK）每增加1亿元，可以带动负债（FZ）分布均值增加0.91亿元，同业负债（TY）每增加1亿元，可以带动负债（FZ）分布均值增加1.24亿元，应付债券（YF）每增加1亿元，可以带动负债（FZ）分布均值增加3.27亿元。

对于股份制商业银行，面板回归拟合度为0.99，存款（CK）、同业负债（TY）和应付债券（YF）的变动，可以解释99%的负债（FZ）变动。存款（CK）每增加1亿元，可以带动负债（FZ）分布均值增加1.08亿元，同业负债（TY）每增加1亿元，可以带动负债（FZ）分布均值增加0.96亿元，应付债券（YF）每增加1亿元，可以带动负债（FZ）分布均值增加1.31亿元。

城市商业银行：FZ=1.01*CK+1.13*TY+1.27*YF+u，

对于城市商业银行，面板回归拟合度为0.99，存款（CK）、同业负债（TY）和应付债券（YF）的变动，可以解释99%的负债（FZ）变动。存款（CK）每增加1亿元，可以带动负债（FZ）分布均值增加1.01亿元，同业负债（TY）每增加1亿元，可以带动负债（FZ）分布均值增加1.13亿元，应付债券（YF）每增加1亿元，可以带动负债（FZ）分布均值增加1.27亿元。

从以上实证分析可以看出，资产负债主要项目变动对不同类型商业银行的资产负债影响效果不同。国有商业银行同业资产和贷款对资产变动影响较大，应付债券对负债变动影响较大；股份制商业银行证券投资对资产变动影响较大，应付债券对负债变动影响较大；而城市商业银行对传统的存贷款业务的依存度较大。主要有以下几方面原因。

一是城市商业银行对传统的存贷款业务的依存度较大。2008年至2018年，上市商业银行贷款增速呈逐年放缓态势，但城市商业银行贷款增速始终高于国有商业银行和股份制商业银行贷款增速。由于存贷利差收入仍然是城市商业银行营业收入的主要来源，多数城市商业银行净利息收入占比在80%以上，因此，信贷规模在很大程度上决定着城市商业银行的利差收入，从而影响其营业收入规模。

二是国有商业银行间市场参与程度较深。从银行间市场交易情况看，国有商业银行是主要的资金融出方，央行货币政策传导释放流动性也是主要从国有商业银行开始。同时，国有商业银行还是银行间市场除政策性银行外发行债券最多的金融机构，尤其是2013年后，发行二级资本债券补充资本，债券融资也成为国有商业银行重要的融资渠道之一。

三是股份制商业银行债券交易发展较快。近年来，股份制商业银行负债结构更加多元化，资金运用更趋多样。一方面，将债券回购交易作为机构管理流动性的重要途径；另一方面，通过现券买卖配置资产，增强资产多样性。

三、政策建议

（一）保持信贷平稳增长

认真执行稳健的货币政策，合理调配行内资源，深挖客户需求，着力扩大信贷投放，实现信贷平稳增长，为经济发展创造良好的货币环境。

（二）持续优化资产结构

聚焦现代农业发展方向，以特色优势产业为重点，加大对新型农业经营主体的金融支持力度。大力发展绿色信贷，压缩落后和过剩产能行业信贷。支持制造业两化融合发展和智能提升，促进工业经济提质增效。

（三）着力控制资产负债成本

深入推进LPR改革，将LPR内嵌到定价体系，疏通货币政策传导机制。严禁违规收费及借贷搭售、转移成本、存贷挂钩等变相提高中小微企业实际融资成本的行为，降低企业综合融资成本。

（四）实现差异化经营

实现收益性、安全性及流动性的均衡为前提，差异化地配置总量、结构以及期限，最终达到经营效益的显著提升。通过差异化配置策略实现差异化的战略定位、业务定位以及客户定位，进而实现长期稳健发展。