生物医药行业融资情况以及发展建议

金子祺 李思凝 袁荧晨 辛晓晨

摘 要：生物医药行业虽然面临“四高”特性，但是由于国家对生物医药发展的重视和人民生活水平的提高，该行业发展迅速、规模日益扩大，致使生物医药行业的融资需求不断攀升。近年来，新冠疫情的爆发使人民对防疫工作和身体健康状况越来越重视，疫苗接种率的普及也证实了生物医药行业将持续向前发展壮大。本文通过高度概括和阐释生物医药行业的特点和发展趋势、融资情况以及行业发展建议，为生物医药行业融资提供参考建议。

关键词：生物医药;融资情况;建议对策

生物医药行业是我国技术密集型和资金密集型相结合的新兴行业，主要由生物技术产业和医药产业共同构成。生物医药是指人们运用现代生物技术生产的用于人类疾病预防、诊断、治疗的医药产品，包括基因工程药物、基因工程疫苗、新型疫苗、微生态制剂等。随着医疗服务体系的完善和人民生活水平的提高，生物医药行业越来越得到重视和关注。由于生物医药行业研发成本高，研发周期长，且具有一定的风险性，所以在融资上面临很大的挑战。由于新冠疫情的爆发，疫苗的普遍接种以及政府对病毒的严格管控，使生物医药行业迎来了新的机遇。

生物医药行业的特点和发展趋势

生物医药行业具有高技术、高投入、高风险和高回报的特性。该行业融合了多个学科先进的技术手段，且需要从业人员具有相当深厚的学术研究功底。此外，设备仪器的配置、厂房的建造以及新产品的研发都需要投入大量的资金。行业风险性体现在从实验室研发到新药上市需要经历漫长的过程，需要经过反复的临床实验和无数次的稳定性测试等一系列安全性检验，才能上市成功。一旦成功上市并申请到专利，会带来高额的利润回馈以及社会认可。

中国生物医药行业虽然起步较晚，但发展迅速。从20世纪80年代开始起步发展，到目前成功建设上海生物医药科技产业基地、中关村生命科学园等多个产业园。由于先进精密的仪器设备、政府的资金和政策扶持以及源源不断的人才培养，生物医药行业具备较大的发展空间。作为世界第二大经济体，中国的生物医药市场发展迅速并且受到越来越多国家的青睐，尤其是随着新冠疫苗的普及，各国人民的预防意识也在逐步提升。生物医药行业正站在风口浪尖，面临前所未有的发展机遇。受新冠疫情影响，生物医药行业的发展局势明朗，疫情加大了对疫苗、血制品及相关试剂的需求，“十四五”规划对生物医药这一新兴产业大力扶持，预计2021-2026年我国生物医药行业市场规模将保持10%-15%的增速，预计到2026年我国生物医药行业市场规模将超过5000亿元。

生物医药行业融资情况

生物医药企业会经历四个发展阶段： 创业期，成长期，扩张期和成熟期。每个阶段的风险程度不同，决定了其融资方式也不同。在创业期，由于研发周期较长，投资风险非常大，投资收益微乎其微，所以融资渠道主要是企业自有资金、个人财产、政府投入以及机构赞助。随着生物医药企业的发展，成长期的融资难度比创业期有所下降，但所需资金量却大幅增加，企业可以通过金融机构贷款、二板市场风险融资以及吸引新投资者加入来完成融资计划。扩张期的企业继续改造已有产品，不断开发新产品。这时候的资金需求量依然非常大，但是投资风险下降，企业日趋完善，可以通过IPO、风险投资和商业借贷来筹集资金。企业进入成熟期时会形成规模效应，运营体系也基本完善。此时证券市场融资、银行贷款成为高新技术生物医药企业的主要融资方式。

综上所述，我国生物医药行业的融资模式主要是股权融资与债权融资。其中股权融资是通过公开发行股票或者吸收资金入股，以分红的方式给予投资者回馈，基本不需要还本付息。股权融资主要涵盖了股权质押、股权转让、股权增资扩股、股权私募四种方式。而债权融资是通过借款的方式扩大企业资本金额，企业需要承担还本付息的义务。债券融资的方式主要包括银行贷款、银行短期融资、企业债券、金融租赁、政府贴息贷款、私募债券基金等。

新冠疫情让2020年成为生物医药行业的高光之年和转折之年。世界各国政府和市场机构给予生物医药行业非常高的关注度。新冠疫情在全球蔓延，国际社会将终结疫情的希望寄托在生物医药产品上。在各国政府及监管机构的大力支持下，多支疫苗用时不到一年就完成了正常情况下数年才能完成的审批流程。现如今，国内生物医药行业融资市场较为乐观。2020年资本对国内医疗健康领域的投资意愿激增，多家国外机构首次進入国内医疗健康一级市场，同时也有越来越多过去不曾参与国内医疗健康领域投资的机构开始转向生物技术、制药与器械领域。与此同时，疫苗也成为了一级市场最受资本欢迎的细分领域。疫苗是近年来世界各国都在推进研究的战略领域。虽然目前尚未研发出一款有效抑制新冠肺炎的疫苗，但疫苗争夺战早已打响。2020年国内疫苗领域共完成13起融资，mRNA疫苗是最受关注的技术方向。此外，IPO对生物医药行业热情不减。从行业分布来看，2020年港股IPO主要集中在医疗和生物制药领域，而它们的上市首日最大涨幅均在50%以上。新冠疫情成为了医疗IPO爆发的助推剂。疫情使得人民对健康产业尤其是生物医药产业的关注度进一步加大。另外，并购整合越来越成为生物医药行业发展的主旋律。2019年中国医药和生命科学的并购金额为250亿美元，数量为588起，占全球并购总额的6%（2018年占10%）。近年来随着生物医药行业分化程度加深，并购正在加速，这对于实现资源配置、加快产业发展起积极作用。

生物医药行业的发展建议

生物医药行业的飞速发展离不开政府政策的引导和社会大环境的影响。虽然新冠疫情给生物医药行业带来了契机，但归根结底是中国政府对防疫工作的重视。对于该行业发展建议如下：首先，有必要采用市场化的方式加大政府资金的直接投入。在生物医药行业飞速发展的今天，政府资金的直接投入显然必不可少。政府可以通过成立针对生物医药行业的政府投资基金直接进行投资，也可以由政府投资基金先向VC/PE投资机构进行注资，间接向生物医药行业注资，利用市场化的运作方式，提高资金运作的效率。第二，加大政府在生物医药行业银行信贷方面的支持力度。政府可以出台一些支持无形资产质押活动的政策法规，推动实现无形资产质押贷款。这样很多生物医药行业就可以利用无形资产质押贷款有效获得融资。还可以建立专门的政策性银行，以专业性的角度对相关信贷业务进行分析支持，从而解决信贷难问题。第三，加强社会统一的征信体系建设。可以通过政府征信平台建设和企业的大数据信息平台等方式，帮助生物医药企业减少融资过程中的信息不对称问题，通过信用评级，方便各类金融机构向生物医药企业投放资金。

参考文献：

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