服装出口企业的外汇风险分析及规避研究

李玥影

一、外汇风险概述

1.外汇风险概念及类型

在国际经济贸易活动中，一个经济实体或个人在涉及使用外币结算业务时，由于汇率的波动，造成以外币计价的资产、负债等的涨跌而可能蒙受损失的现象就是外汇风险。通常把外汇风险分为三类：交易风险、折算风险和经营风险。

交易风险通常是企业在与客户进行涉及外币的实盘交易时，企业外汇头寸的实际本币价值因为汇率的波动而蒙受损失的可能性。折算风险，也称为财务风险，通常是指企业在进行对外贸易活动或投资时，由于汇率波动使企业财务报表上的某些项目的数额发生波动，造成账面损失的可能性。这些损益将随着汇率波动而影响当期收益。经营风险是因汇率变动导致外贸企业未来净现金流和市值发生重大变化的风险，这类风险往往由企业未预料到的汇率变动所导致。

2.出口服装企业面临的汇率风险

对于服装企业而言，影响最普遍的是交易风险。服装外贸企业大多是以劳动密集型产品为主，其技术和价格都偏低，出现汇率波动时常常处于弱势地位。自汇改以来，我国汇率双向浮动明显，通常无法以提高价格的方式规避浮动的汇率风险，其面临的风险包括本币与外币之间的风险和外币与外币之间的风险。我国商品在出口时通常以美元计价，随着国际行情发生变化，美元与人民币之间的比价发生变动，引起了外汇风险。另外，在涉及进出口业务时，如果向日本、欧洲等国出口商品通常要以日元、欧元等计价，但进口用汇指标为美元，因此在两种外币之间汇率发生波动时也会导致外汇风险。

二、服装出口企业外汇风险管理现状

我国服装业外贸依存度高，属于出口导向型企业。服装出口业务属于经常项下货物贸易，以服装的进出口贸易和服装面料加工为主，对我国外汇储备、国际贸易收支、服装业的长久发展都产生着重要影响。长期以来，我国服装出口企业众多，客户遍布全球，已经产生了独特的经营特点：长期依赖低廉的价格使我国成为纺织服装第一大出口国，但在2005年汇改之后，随着人民币汇率双向波动弹性加大，我国服装企业议价能力弱，低廉的价格导致企业收益低、议价优势弱。

1.外汇风险管理的管理机制存在缺陷

我国外贸企业忽略了专门的外汇风险部门和专门的外汇风险管理人员的机构设置。很多外贸企业对外汇风险的认识不足，盲目认为财务部门应该最了解企业的账务情况，因此将外汇风险管理的相关业务分配到财务部门。然而，企业财务部门人员虽然大多接受过外汇市场和产品的学习，但是对金融衍生品认识不足，汇率意识薄弱，在涉及外汇风险业务时，往往只关注财务因素，然而外汇风险主要是由于汇率的持续波动所导致，汇率波动受多方面因素影响，包括供求关系、央行干预、投机活动、政治因素、经济因素等。当供过于求，汇率将上升；供小于求，汇率将下降。另外，投资者心理预期也是影响汇率变动的重要因素。我国服装企业在处理外汇风险业务时，财务部门及相关人员往往更偏向于数据的分析，而缺乏对其他重要因素的关注，导致外汇风险管理效果不佳。

2.可选择的外汇风险避险工具较少

根据国家外汇管理局数据显示，2020年1月到12月，各家银行代客累计售汇人民币116029亿元，其中累计远期售汇签约人民币10578亿元；代客累计结汇人民币125769亿元，其中银行代客累计远期结汇签约额为人民币20850亿元，远期售汇占全部结汇规模的16.58%，远期售汇占全部售汇规模的9.12%。远期套期保值比率较低。外汇衍生品充当避险工具的缺乏是导致这一现象产生的重要原因。

三、外汇风险对服装出口企业产生的影响

1.外汇风险导致企业利润空间下降

我国的服装出口企业成本优势明显，国内劳动力供给充足且成本与西方发达国家相比较为低廉，在国际市场上，我国服装企业主要业务大多是代加工业务，生产中、低端纺织服装，品牌效应比较弱，产品能够产生的附加效应低，导致我国服装企业只能获得比发达国家更低的利润。根据中国纺织品进出口商会的统计数据，目前，我国只有小部分拥有品牌和自主创新能力的大型企业能够达到较高的利润回报，而大多数的中小型服装企业的出口利润率很低，平均净利润率仅有3%～8%，企业的安全边际很小，随着汇率波动加大，汇率稍有波动就可能引起企业的亏损，导致这些中小型服装出口企业面临巨大的生存压力。

2.外汇风险增加企业经营难度

自2016年以来，汇率双向波动日趋频繁，由于信息的不对称，大部分服装出口企业都对国际市场、经济环境缺乏充分了解和分析，当汇率产生较大波动时，无法及时进行避险操作，核算相关成本困难，企业对资金流把控出现问题，容易造成过于充足或极度紧缺的情况。在紧缺的情况，企业可能不得不采取毁约的方式来止损，造成严重的经营风险和信誉危机。

四、加强服装出口企业外汇风险管理的对策建议

1.企业建立专门外汇管理部门，增强外汇风险防范意识

由于汇率管理的战略性与重要性日益明显，我国的服装出口企业应当在原有的公司组织架构上增添新的外汇风险管理部门。外汇风险管理部门人员应该由企业中财务部门、出口业务部门、管理部门人员以及招聘具备国际金融知识的专业人员组成，其中对本企业现有员工要进行关于外汇风险管理的培训，新进入企业的专业人才也应具备相应的经验或扎实的专业基础。该外汇风险部门专门负责处理企业涉及外汇时的问题，主动学习各种外汇风险管理工具，及时关注国际金融市场动态，察觉市场波动对汇率可能造成的影响，并应利用专业外汇软件实时关注汇率的波动，重点解决企业外汇风险的管理和规避，实行外汇风险责任制，增强部门外汇风险意识。还要结合企业自身或其他同规模企业的成功经验，从实际情况出发，在适当采取咨询银行外汇专家和企业外部顾问的基础上，制定适合企业自身的外汇风险避险机制，加强外汇风险处理能力，使外汇风险发生时，企业能够快速决策，保证业务的顺利进行。

2.选择合理结算手段，减少企业结汇风险

国际贸易交易实践中，常用的结算方式主要有信用证（L/C）、汇付、托收（D/P，D/A）、银行保函等。信用证用作结算时，将银行信用介入国际货物买卖中，在一定程度上解决了买卖双方的信任问题，还能使双方获得银行的融资便利，是国际贸易中最为常见的一种结算方式，在实际业务中，交易的结算可以根据需要，选择一种方式进行结算，或者选择将两种或两种以上的结算方式结合使用，如汇付与信用证结合、托收与信用证结合。汇付与信用证或汇付与银行保函相结合，有利于出口企业及时安全收汇。服装出口企业应综合自身需要，正确选择合适的方式进行结算。

五、结语

总之，服装外贸企业主要面临的问题就是外汇风险防范意识薄弱和缺乏风险应对策略。企业的汇率风险是无法避免的，但是企业可以通过提高自身的外汇风险管理水平，调整企业现有经营策略，结合已有的经验和企业自身状况引进专业人才，在面对国际经济政治局势和货币市场变化时快速反应，形成一套完整的应对方案。同时充分合理利用外汇避险工具，根据特定情况正确选择外汇风险管理工具，促进企业长期战略发展目标的实现。