合同能源管理项目融资发展的制约因素研究

李邦彦 国网北京市电力公司

合同能源管理，主要是节能服务公司和业主签订的一种节能服务合同，同时提供客户相关节能服务，并从客户当中获得一定的节能效益，进行收回投资，最终获得利润的商业模式。在当前形势下，对于一些发达国家，合同能源管理被广泛推行，并在节能改造以及降低能源消耗等方面具有重要作用。据统计，在合同能源管理项目中，融资问题成为一大难点，其中存在一些制约性因素，对合同能源管理项目发展造成了阻碍。

一、合同能源管理项目融资面临的现状

（一）贷款风控主要以应收账款为主，贷款额度利用比例控制

从贷款方式上讲，对于技能服务公司，规模较小、缺乏一定的抵押担保物。在收入来源上，主要是以客户获得节能效益为主。金融机构在合同能源管理贷款上，是以节能服务合同下应收账款作为抵押。从贷款额度上讲，主要是以项目投资以及应收账款金额比例为主。在严格控制贷款风险这样的背景下，能够满足节能服务企业融资实际需求。例如工商银行具有明确规定，在合同能源管理协议中，贷款额度不能高于项目总投资的80%。其中项目总投资包含了设施建造以及安装费用等。另外，最高贷款额度应是应收账款的一定比例。从发放贷款来看，平均额度大约在550.5万元左右，其中单笔最高大约在850万元。

（二）贷款期限以中长期为主，还款方式以分期还款为主

对贷款期限进行分析，对于合同能源管理项目，投资回报周期是较长的。为了能够更好的迎合资金周转特点，金融机构推出了一些合同能源管理项目贷款，其具备着期限较长的特点，贷款期限可以为3-5年。从还款方式上讲，合同能源管理贷款还款来源，主要是以节能受益企业向节能服务公司支付一定的节能受益，拥有着十分稳定的现金流。因此，金融机构在还款方式上主要是以分期还本付息为主，在还款额度上和节能效益相吻合。

（三）贷款利率指以政策低于全市贷款加权平均利率为主

对于合同能源管理贷款而言，期限较长，同时拥有着较大的额度。但为了更好的推进节能服务工作有效发展，从当前形势看，商业银行发放贷款执行利率较低，已经发放加权平均利率大约在7.32%，同时上浮幅度不能高于20%，并且低于同期贷款平均利率水平。

（四）同期全市贷款加权平均利率高于贷款利率执行政策

对于合同能源管理类贷款而言，期限较长，同时额度大，并且缺乏相关抵押担保物。但为了推动节能服务工作有效发展，当前商业银行对合同能源管理项目贷款执行利率发放的较低，已发放贷款加权平均利率为7.39%，同时上浮幅度不高于20%，比同期贷款平均利率水平较低。

二、合同能源管理项目融资发展制约因素

（一）业务运营过程影响银行业务开展积极性

第一，对于提供节能服务公司，大多数都是新成立的公司，规模并不是很大，同时大部分都是轻资产企业。缺乏土地以及设备等相关贷款抵押物，不能满足银行风险控制需求。第二，合同能源管理实施期限，一般都大于3年，造成银行融资期限也十分长，造成还本付息具有不确定性特征。第三，合同能源项目拥有着较高的负债率，短期获利能力较差。相对而言，风险控制总体十分弱，造成银行介入贷款积极性较低。以重庆为例，在开展贷款的一些金融机构中，都是以总行推出贷款产品为基础，并向客户发放。在宣传产品和定制个性化产品过程中缺乏一定的创新。另外，在调查中不难发现，在没有推出合同能源管理的银行中，30%银行指出未来2年没有推出相关贷款品种方案，70%认为在一定条件下，依据客户实际需求以及总行部署进行必要推出，在挖掘客户上缺乏一定的主动积极性。

（二）贷款专业化程度较低

据不完全统计，一些金融机构在开展合同能源管理贷款时，大约有45%的银行，对于合同能源管理贷款，出台了相应的制度办法以及业务操作规程等。其他机构在合同能源管理贷款上，采用的是和普通商业贷款一样的管理规定。另外，在部门设置以及人员配备中，兴业银行，建立了环境金融中心，同时配备了相关绿色信贷专员，其他机构则在信贷部以及投资管理部，从事了绿色信贷业务，人员也是由信贷员兼任，对于合同能源管理贷款要求等，缺乏一定的专业化知识。由于缺乏人员配备，造成合同能源管理贷款，拥有着较低的专业化程度，不能满足专业知识需求。

（三）银行不能有效掌握节能服务公司信息

第一，节能技术以及产品拥有着较强的专业性，同时种类较多。节能收益资金评估具有一定的不确定性，银行现有评估系统不能满足合同能源项目评估需求，缺乏第三方专业评估机构进行有效评估。第二，节能服务公司界定十分不明确。商业银行在客户筛选过程中，只能以发改委备案节能服务商为主，没有取得备案资格的公司，不能得到信贷支持。第三，对影响还款来源的相关行为，不能进行有效掌握。对于合同能源管理项目而言，还款来源主要是节能项目企业节约的实际节能收益。如果施工企业是非贷款行客户，银行不能对企业实际经营情况进行了解。如果发生影响还款来源等因素，银行不能及时发现并给予处置。

三、改善融资状况对策

（一）节能企业合作新模式

一些节能企业不能进行有效融资，或者不能承接重大项目，之所以导致这样的情况发生，是因为自身实力水平较低。尤其对一些刚刚起步的节能企业来说，缺乏担保物，不能得到银行借款。从实际上讲，针对节能项目大企业，可以将一些工程进行外包，外包给小型节能企业，进而降低成本，还能缩短一些工程时间，确保小型企业能够拥有一定的业务。除此之外，对于小型节能企业而言，可以自身优势组成项目小组，去承接一些大型工程，这种合作模式是十分值得探讨的。

（二）加强节能企业监管透明度

对于节能企业融资来讲，之所以困难是因为市场和银行对企业运作缺乏一定的了解，同时项目周期十分长，并具有一定的风险。行业协会可以给予企业一定的帮助，使其提升运作透明度，还能给予节能企业有效监管。针对违规操作，或者骗取补贴企业，能够及时发现并进行公布，真正发挥 政府以及行业协会功能，确保市场能够得到健康长远化发展。

（三）建立健全绿色信贷信用体系

对于商业银行而言，在金融功能上，主要是合理配置资金，同时给予发展产业一定的资金协助，进而促进国民经济得到有效发展。另外，应给予低碳经济发展一定的支持，这也是商业银行金融功能的重要体现。商业银行作为一种商业团体，也应对自身经营风险以及盈利情况进行综合考虑，还应考虑股东的实际利益。可以利用建立绿色信贷体系，推动低碳经济发展。针对节能企业，应建立信用档案，并对融资动态进行有效追踪。一些高于风险等级的节能企业，商业银行间应进行信息共享，减少金融风险。伴随国家在低碳经济投入力度的加大，市场内将会存在很多节能企业参与到低碳经济中，鉴别企业风险，怎样促进企业做强做大，需要各方进行全面思考。

（四）积极完善会计制度

节能服务性企业在进行融资过程中，资产规模以及资信等级是一个重要问题。利用有效方式进行的融资，能够确保大规模企业获得较多的资金，减少资金成本。在一定程度上讲，会计核算方法对资产规模具有严重影响。依据EPC运营机制，节能设备在采购安装和运营维护上，都是节能服务企业进行完成的。但对于这些设备，实质上是应能单位利用的。但对于未来节能金额来讲，存在着不确定性特征，同时销售收入不能在项目验收时确认，而是以合同执行期间分期进行确认。在这样的操作下，将造成节能服务公司资产值将增大，销售收入较低，最终当期损益十分不理想，对金融机构对资产价值判断具有重要影响。在境外会计届，针对这种业务，都是利用评估进行解决的。利用评估这样的方式，能够确定项目验收销售收入，并对经营业绩造成影响等问题进行有效解决，还能给予融资提供一定的依据。

（五）利用融资租赁

在EPC项目中，对于节能设备来讲，采购费用占有较大的比例。节能设备的购入对节能服务企业而言，具有一定的压力。而财务融资租赁，能够解决购入设备资金上的压力。近些年来，由于融资租赁具有较大的优势，被很多节能服务企业所利用。 在当前形势下，融资租赁主要是以直接租赁为主，换言之，就是融资租赁公司融入到项目关系中，购买项目需要的设备，再进行出租，出租给节能服务企业，或者是用能单位。在这样的背景下，在EPC项目中，各方在权利义务上没有受到较大影响，同时节能服务企业也降低资金压力，对企业现金流量具有平缓性作用。和其它融资方式相比较，对后续融资能力影响较小，同时对企业资产负债率不会造成影响，在企业资产规模上没有较多的要求。因此，具有着灵活性特征，还具备着广泛性。另外，融资租赁方式，能够将融资以及融物进行有效的结合，并转移了设备风险。

但对于融资租赁这种方式也存在一定的弊端，其主要体现在拥有着较高的资金成本，租赁公司的融入，将会在产业链条中进行分羹。和普通公司相比，租赁公司承担着一定的风险。因此，在投资回报率上也具有着较高的要求。即便一些企业没有进行现金流出，同时也获得了需要的资金，但也需要付出一定的代价。

四、合同能源管理未来研究方向

对于合同能源而言，是以市场运作为重要基础的，是一种节能环保机制，在能源管理中具有重要作用。从世界范围看，我国是第二能源大国，在能源效率上较低。因此，在当前形势下，合同能源管理具有一定的发展市场。未来合同能源管理研究，主要侧重方向包含了三个方面内容。第一，加强对合同能源管理基础性讨论研究，例如怎样更好的完善合同能源管理法律，或者创新合同能源管理运作方式。第二，在合同能源管理运作中，利益相关者的主要作用以及关系。例如在合同能源管理融资问题上，用能企业以及金融机构关系，以及政府在能源管理中扮演的角色等。第三，要想推进合同能源管理顺利进行，能源测定以及创新项目融资方式是十分关键的。但我国对于这两方面缺少一定的研究。在未来发展中，应对合同能源管理项目融资方式以及评价方法进行深入性研究。

结束语：综上所述，在合同能源管理中，融资困境是一大难题。对于合同能源管理项目，作为节能企业，利用融资这样的方式，能够平缓资金现金流量，还应积极完善会计制度。另外，作为企业应与金融企业以及银行之间进行有效的沟通，这样才能对贷款信息以及专业抵押进行有效掌握。在政府的扶持下，能顾降低EPC运营风险，还能减少企业项目实际成本，进而增加收益。在一定程度上讲，只有进行长期稳定运行，才能确保节能企业在市场占有一席之地，才能保证节能企业相应产业更好的存活。