关于后金融危机时代我国居民家庭金融投资风险分析及其防范探讨

张宏博 南开大学经济学院

一、后金融危机时代我国居民家庭金融投资现状

（一）后金融危机时代含义

人类经济史上曾经发生过多次金融危机，包括1929年美国大萧条、1990年日本泡沫经济、1998年亚洲金融危机、2008年美国次贷危机及全球金融危机等，后金融危机时代主要是指最近的一次全球性金融危机，既由2008年美国次贷危机引发的全球金融危机后的时期。

（二）家庭金融投资现状

后金融危机时代，在我国改革开放深化推动下，国家经济逐渐从金融危机中走出来，通过互联网经济实现了我国经济的新一轮增长。目前我国家庭金融投资规模不断扩大、投资产品类型日益增多，投资理念日益成熟，这主要与我国国家政策以及金融行业的健全完善密切相关。

首先，在“十二五规划”“十三五规划”政策引导下，我国逐步实现产业转型升级，并借助“互联网+”模式实现了国内经济的复苏发展，国民收入水平大幅增加，根据国家统计局公布数据显示，我国居民人均可支配收入在2018年为2.8万元，与2017年相比增长6%；人均消费支出1.9万元，同比增长6%；2019年为3.07万元，与2017年相比增长9%；人均消费支出2.1万元，同比增长5%；即便在2020年全球新型冠状病毒影响下，我国人均可支配收入依然达到3.2万元，与2019年相比增长4.7%；人均消费支出2.1万元。收入水平以及可支配总额的增加，为我国家庭金融投资提供了资金保障。

其次，随着“互联网+金融”产业的快速发展，我国互联网金融进入新的发展阶段，不仅呈现了各种网络金融理财产品，而且普惠金融的快速发展树立了家庭金融理财观念，家庭金融投资规模日益增长，根据《中国家庭金融（2019）》公布的数据显示，2017年我国居民家庭投资总规模达到173万亿元，2018年为195万亿元，2019年突破200万亿元，而且随着居民投资意识的增强，以及投资门槛的降低，投资产品的多元化发展，居民家庭投资规模将会呈现稳步增长趋势。

（三）家庭金融投资特征

现有阶段，由于我国金融投资知识的普及程度有限，多数家庭在投资方面较为局限，其投资特点主要表现为：首先，风险抵御能力差，尽管后金融时代我国居民收入水平大幅增加，但是随着物价、通货膨胀的提升，居民家庭投资额度相对有限，没有较大的风险承受能力；其次，投资规模小。家庭投资不同于社会投资，本身就是利用闲散资金进行投资，所以规模较小，一般以保本性投资为主；再次，跟风意识强。居民家庭投资一般缺乏专业投资理念，对投资认知不清晰，存在盲目跟风情况，哪类理财产品收益高就倾向于哪类，忽视风险管理。

二、后金融危机时代居民家庭投资面临的风险因素

（一）家庭因素

随着我国家庭收入水平的提升，居民理财意识的增强，更多家庭开始关注理财，而且在互联网金融推动下，各种金融理财产品层出不穷，投资门槛降低，极大满足了家庭投资的多元化需求，这也使得家庭投资规模大幅增加。在家庭金融投资中，家庭因素是投资风险的主要来源，具体表现在这几方面：首先，居民缺乏专业的投资知识，对金融投资产品并不了解，多数情况下是在朋友介绍或者他人诱导下进行的金融投资，例如，在我国经济向好背景下，中国股市曾经走出了一波又一波的行情，这也使得很多家庭投资者开展关注股市，并在股市大幅拉升的情况下盲目进入其中，殊不知股市对专业知识有着极高的要求，即便大盘走势向好，但是如何选择个股才是关键，而多数居民并不具备选股知识，盲目跟风，由此导致家庭资金大幅缩水，并陷入股市当中难以自拔。其次，收入结构单一，风险抵御能力弱。居民家庭金融投资资金是家庭收入的重要组成部分，多数家庭由于收入结构单一，收入有限，所以在家庭金融投资方面规模较小，对风险抵御能力较差，一旦出现损失，就会影响到家庭生活消费情况，降低家庭生活质量。

（二）信用因素

居民家庭投资当中，根据投资风险，可以将投资分为保守型投资和激进型投资，其中保守型投资主要以银行定期存款、国债等投资为主，这种投资具有较低的风险性，信用体系相对完善；激进型投资则主要以股票、基金及互联网金融产品为主，由于互联网金融基本没有门槛限制，所以成为多数居民家庭投资的主要途径，但我国并未构建完善的互联网信用体系，互联网金融投资面临着较高的风险性，容易引发投资风险。一方面，国家征信体系不完善，透明度不高，无法为家庭居民投资提供有效的信用查询途径，公民投资前难以对投资产品及其公司信用作出合理评估；另一方面，互联网金融信用体系存在缺失，并未发挥互联网信用优势。

（三）监管因素

良好的金融投资环境不仅能够实现金融行业的健康发展，而且能够为居民家庭金融投资提供保障，有效降低投资风险，而金融监管则是实现这一目标的重要途径。但从我国现有发展来看，监管机制并不健全，家庭金融投资面临诸多风险。例如，在过去几年我国网络P2P借贷业务发展迅速，此类产品具有高利润特征，部分居民就拿出家庭资金进行网络借贷投资，结果由于网络金融监管不健全，无法实现金融产品、平台的严格监管，导致家庭投资面临危机，特别是“e租宝”“爱钱进”“杭州网贷”等暴雷事件，导致居民家庭投资血本无归，甚至引发家庭悲剧。

三、后金融危机时代居民家庭金融投资风险防范策略

（一）加大宣传力度，提高居民投资素养

首先，针对家庭居民投资专业能力不足问题，要加大家庭金融投资方面的宣传力度，借助微信、微博、抖音等现代化媒介进行投资理念、投资规划、投资风险等家庭理财知识体系的构建，让更多家庭树立科学理财观念，结合家庭收入情况、风险抵御能力选择合适的理财产品；其次，家庭投资结果往往由居民个人投资素养所决定，后金融危机时代，居民必须要利用互联网不断提升自我金融素养，利用闲余时间学习金融投资知识，了解不同类型的金融投资产品，在实现家庭风险防范的基础上，进行多元化投资；再次，努力扩大收入来源，利用互联网增加额外收入，为家庭金融投资提供坚实保障。

（二）完善征信体系，注重信用提升

家庭金融投资将会进一步推动我国金融行业的繁荣发展，而想要充分激发居民家庭金融投资的参与积极性，就必须要构建完善的信用体系，为居民投资提供坚实安全保障。首先，无论是实体金融投资还是互联网金融投资，均属于金融范畴，对此，国家必须要构建完善的征信体系，在原有征信体系基础上，将互联网金融平台、企业纳入征信机制当中，并构建信息共享机制，为居民家庭金融投资提供征信服务；其次，注重家庭金融投资信用建设，一方面，通过宣传让居民意识到家庭征信的重要性，更好维护自身信誉，无论是家庭投资还是借贷，都要做到合规、合法，这样既能够规避风险，也能够保障收益；另一方面，建立以信用为基础的投资奖罚机制，对于征信存在污点的个人投资进行限制，并纳入家庭征信档案管理体系中，以此鼓励居民构建家庭金融投资信誉。

（三）健全法律制度，加强监督管理

居民家庭金融投资离不开良好的外部环境，金融行业本身面临较大的风险隐患，因此，完善法律制度，加强金融监管显得尤为重要。首先，我国现有金融监管制度相对分散，而且互联网金融监管存在诸多漏洞，所以，必须要与时俱进，根据金融行业发展现状以及存在问题，完善现有法律监管制度，明确监管主体责任，确保监管工作的全面落实；其次，拓展监管渠道，实现多元化监管。现有阶段，我国金融监管呈分类管理特征，证监会、银监会、保监会分别监管对应的行业，在此基础上，要加强互联网金融监管力度，在行业自律的基础上，将居民监管、媒体监管纳入监管渠道当中，充分发挥大众监督的作用，通过完善监管营造良好的家庭金融投资环境，推动我国金融投资行业的可持续发展。