浅析余额宝内部控制

沈宛璐

摘要：随着互联网金融的发展，余额宝的基金规模也在逐渐发展，现已成为中国最大的货币基金，因此余额宝的内部控制不可忽视。余额宝是由第三方支付平台支付宝打造的一项增值服务，由天弘基金负责运营和销售。本文结合了现下余额宝内部控制的状况以及其内部控制存在的问题、隐藏的风险，阐述其内部控制的优势，列举其存在的一些问题，并对其内部控制提出一些建议。

关键词：余额宝;内部控制;天弘基金

中图分类号：F830.9;F275 文献识别码：A 文章编号：2096-3157（2020）19-0139-03

一、引言

自从余额宝2013年面世，由于其可以直接在手机上进行快速提现、充值且收益利率明显高于银行，迅速成为市场上最受追捧的理财产品，吸引了大批用户，其规模也在近几年内急剧扩大。通过数据可以看到，天弘基金作为余额宝的基金管理人，其规模在2013年从第二季度的136亿元至年底扩大了十余倍，达到了1944亿元，之后又经历了数年的高速增长，在2018年第一季度达到峰值1.69万亿元。正是因为余额宝具有如此大的基金规模，一旦其内部控制失效，将会对市场的稳定性造成不可估量的影响，因此我们应该重视余额宝的内部控制。

二、余额宝概况

1.余额宝简介

余额宝是蚂蚁金服旗下的余额增值服务和活期资金管理服务产品，特点是操作简便、低门槛、零手续费、可随取随用。2013年余额宝横空出世，使众多公民拥有了理财意识。2014年余额宝已经成为国内影响力最大的市场资金，成为中国规模最大的货币基金。余额宝的作用不仅在于理财，在生活消费的各种场景中也充分发挥了作用，成为移动支付的重要工具。

2.内部运营间的职能与关系

（1）支付宝。余额宝的购买、使用、赎回均在支付宝平台上进行操作，包括资金划转与支付结算，同时也是阿里巴巴电商平台的辅助服务机构。

（2）天弘基金。余额宝内的基金目前主要由天弘基金负责运营与销售。因此天弘基金也是余额宝的基金管理人和基金销售主要机构。截至2018年年底，天弘基金旗下各类公募基金净值规模为1.34万亿元。

（3）阿里集团。大股东利益输送问题的发生，协调好支付宝与其他基金的利益分配问题，保障众多投资者的利益。

三、内控优势

1.天弘余额宝投资风险控制

（1）天弘基金的风控策略。①天弘基金建立了自己的一套体系来对风险进行评估，关于余额宝的市场风险、流动性风险、信用风险，均定期给出相应报告。②投资对象：余额宝的投资组合中，主要是流动性强、收益较低的金融资产，其中超过60%为协议存款，有10%是国债以及金融债，企业债的占比微乎其微，充分体现了天弘基金对流动性的高度重视，意在实现流动性和收益的最优平衡状态。③风险控制方面，天弘基金专门研发出一套基于“预测+应对”的风控管理体系，并拥有自己的鹰眼系统。

（2）编制余额宝入市情绪指数。根据余额宝情绪指数的高低可体现用户对入市的态度。它的编制，是天弘基金在取样于2亿用户和百亿元的交易数据后，对不同的业务场景及交易行为进行拆解划分，刨除掉一些外观因素的影响，通过大数据分析及云计算等技术构建出来的标准化指数。如果余额宝情绪指数在爬升，这说明用户更想要把钱投放在股市中，相应地就会转走放在余额宝里的资金，此时可能会造成余额寶的流动性困境，反之亦然。该指数反映了余额宝用户参与股市的意愿，可以帮助用户更全面认识市场，也可以帮助基金管理者及时调整投资策略。

（3）严格控制余额宝额度。从2013年到2018年，短短的几年间，余额宝拥有了4亿用户，坐上了全球货币基金的第一把交椅。然而增速过快也伴随着一定的风险，因此天弘基金也在不断地进行调整，先是在2017年，将个人可持有的最高份额从100万元降到25万元，三个月后，再次将最高持有额度下调至10万元，而后单日申购额度限制在2万元。2018年初，支付宝再次发布新的文件，宣布支付宝余额将不再自动转入余额宝，改为早上九点限量发售。虽然限购如今也已关闭，但为了防止资金过于集中的风险，支付宝后续引入了博时、中欧两只基金，分散了一定的压力，有助于余额宝未来能够稳定发展。

综上，可以看出天弘基金在风险控制机制方面不断调整，可以有效地管理、控制余额宝基金的运营风险和投资风险。

2.平台风险控制

（1）信用风险评估方面。支付宝通过收集用户的身份认证信息、日常消费记录等信息，会对用户的消费能力、履约能力进行评估，从而评定出不同的信用等级。比如芝麻信用就是综合了客户过去的信用、行为偏好、身份认定、人脉资源、履约能力这几个维度来评估考察用户的还款能力，若分数较高代表信用良好，不仅在与支付宝合作的多个领域中可以被快速授信、享受无需交付押金的福利，芝麻信用评分还被参考入一些银行的风控系统。而花呗、借呗也会根据评分等级授予用户不同的消费额度。可以看出，支付宝在信用风险管理方面技术先进、布局周全。

（2）流动性风险评估方面。支付宝在交易双方之间扮演着中介的角色，主要负责支付汇款的确认并担保账户资金安全。虽然其旗下的余额宝可能存在流动性不足的风险，但由于支付宝收益率相对稳定且支付宝的“T+0”模式操作方便灵活，很难出现大规模的挤兑高潮。同时支付宝对提现采取了限额的措施，一定程度降低了若是大规模提现发生会造成的流动性风险。因此，支付宝伴随的流动性风险较低，余额宝以及支付宝账户的闲散资金有一定能力应对提现金额需要。

（3）技术风险评估方面。支付宝在技术风险防范方面最早采用了指纹支付、实名认证、在线认证等基础手段。而其在提高安全系数方面以技术的形式不断革新，从早期的人脸识别技术，升级到准确率高达99.99%的全新刷脸支付产品——蜻蜓。同时支付宝自主研发了智能风控引擎对风险进行实时监测和控制，并利用身份识别技术，确保交易每个阶段的数据没有泄露的风险。通过不断完善安全技术，支付宝实现了保障用户资金安全的信用承诺。