公司股权收购存在风险与应对措施

摘要：公司股权收购在当前我国市场经济发展下越来越常见，尤其是对于一些中小企业而言，无论是业绩好的企业，还是竞争力较差的企业，都可能面临着被并购的现象。对于公司股权收购工作的开展而言，因为该项工作的复杂性较为突出，很容易在操作中出现一些风险问题，本文就首先介绍了当前我国公司股权收购现状，然后从信息资料、财务状况、整合效果、对赌合同以及法律层面探讨了常见风险问题，最后根据这些问题提出了应对措施，以供参考。

关键词：公司;股权收购;风险;应对措施

一、引言

在现阶段我国市场经济发展中，竞争激烈程度越来越高，很多中小企业在发展中都面临着经营不善的问题，容易出现破产风险，进而也就面临着被并购的问题;另外，即使是一些相对业绩比较好，或者是概念较为理想的企业，同样也容易被一些大公司看重，进而面临被并购的局面。由此可见，当前我国公司股权收购现象越来越常见，收购方如何针对股权收购过程中存在的各方面风险问题进行详细分析，以便形成较为理想的防控效果，成为凸显股权收购效益的重要手段，具备较高研究价值。

二、公司股权收购现状分析

当前我国社会经济的发展造成各个行业内的竞争压力越来越大，企业之间竞争的失败者就很可能面临破产问题，同时也有可能被处于优势地位的企业收购，在收购弱势公司股权后成为更大规模的企业，以便在市场竞争中占据更为理想的发展地位。此外，对于现阶段我国越来越多的一些上市公司而言，为了维系自身较高的发展速度，以求创造出较为理想的经济利润，往往同样也会对于一些业绩相对较好的小型企业进行股权收购。根据相关调查研究显示，我国目前上市公司并购重组的交易量正在逐年上升，同比增长速度同样也越来越快。公司股权收购确实在多个方面表现出了明显优势，不仅仅能够较好实现自身整体发展规模的扩大，同时还能够较好实现自身资源配置的优化，为自身未来发展创造更为理想的条件。与此同时，伴随着公司股权收购，越来越多的企业得到了理想发展，进而对于整个社会资源配置同样也具备积极优化作用，成为当前比较受关注的热点。

虽然公司股权收购的优势较为突出，也是各个大型企业发展的重要手段，但是公司股权收购的难度同样也比较大，复杂性较高的同时也就伴随着较多风险因素的出现，很可能导致估算收购失败，进而给自身带来较大经济损失。据以往相关公司股权收购案例进行分析，几乎有一半的公司股权收购案例并不是特别成功，严重浪费了大量人力资源和物资，甚至还可能导致股权收购企业承受较大的经济损失。基于此，在公司股权收购过程中需要重点关注于各个方面可能存在的风险因素，以这些风险因素为出发点，进而加大风险防控力度，最终才能够保障股权收购效益得到体现。

三、公司股权收购存在的风险分析

（一）信息风险分析

公司股权收购对于信息资料的依赖性较大，如果信息资料方面存在着不完整或者是不准确现象，必然也就会给收购企业带来较大威胁，不利于股权收购的有序执行。一般从公司股权收购过程中来看，被收购企业掌握的信息资料必然会比收购企业更多，相对也更为准确，如果被收购企业在信息资料方面存在隐瞒现象，如此也就很可能导致股权收购企业在股权收购过程中面临着来自该方面的风险。另外，很多被收购企业为了能够谋求更高的收购金额，往往还会针对自身相关信息数据进行伪造和修改，同样也对于收购企业带来了较大影响。当然，如果股权收购企业没有能够针对对方企业进行深入分析，针对搜集到的信息资料不能够准确甄别和分析，同样也容易导致公司股权收购中容易蒙受经济损失，股权收购还可能失败。

（二）财务风险分析

公司股权收购中存在的风险问题还具体表现在资金层面，这种财务风险对于股权收购企业更是容易产生严重威胁，直接会带来明显经济损失。从公司股权收购中存在的具体财务风险入手进行分析，其首先和估值存在密切联系，因为股权收购公司对于被收购公司的价值评估不够准确，存在着较为明显的高估现象，进而也就会导致自身出现经济损失，这一点同样也会受到相关信息资料的影响。此外，支付风险同样也不容忽视，其主要就是因为股权收购公司没有能够选择恰当的支付方式以及时间，或者是在支付所需融资方面存在明显问题，无法及时进行收购资金的支付，会导致公司股权收购的失败。

（三）整合风险分析

对于公司股权收购工作的开展而言，并非是在签订合同后就完成了整个收购过程，往往后续的整合工作更为关键，如果相关资源整合不够合理，必然也就会对于企业后续运营管理带来影响，导致股权收购无法发挥应有作用价值。公司在股权收购后更是存在着较为繁杂的交接以及整合任务，往往需要公司财务、会计以及相关管理人员综合参与其中，确保两个公司能够实现较为理想的资源共享和协调配置，如此才能够发挥最优股权收购价值。但是在现实公司股权收购工作开展中，因为受到两个公司多方面差异的影响，很可能导致整合不够合理，在整合处理过程中面临着较多的难题，任何一环处理不到位，都很可能影响到后续公司的运作经营状况，造成股权收购无法达到预期效果。

（四）对赌风险分析

在當前公司股权收购过程中，往往收购方和被收购方还存在着一些附加条款的签订，也就是常说的对赌，比如针对业绩进行对赌，或者针对退出渠道进行对赌，如果对赌方面的工作开展不规范，或者是存在明显偏差，同样也会给公司股权收购带来严重影响。对于公司股权收购过程来看，因为存在着较多的不确定性因素，比如原控制人方面的行为以及行业发展的不确定性等，都很可能导致公司业绩受到严重影响，进而出现较为严重的亏损现象，公司业绩受到影响，对赌也就很难得到保障。此外，如果对赌过程中没有能够规范遵循相关程序，仅仅为两方私下的对赌行为，没有提前向相关商务部门进行审批报备，同样也无法促使对赌协议得到保障，后续履行过程中很可能形成严重问题。

（五）法律风险分析

对于公司股权收购工作的开展而言，当前面临的风险问题往往还和法律相关，如果相关公司股权收购行为没有能够严格按照法律规定执行，存在着一些违规现象，必然也就导致相应股权收购项目失败。现阶段公司股权收购的复杂性造成其往往涉及了较多的法律相关因素，很多方面都容易出现风险问题，比如直接和股权收购行为相挂钩的拟收购股权自身权利瑕疵、被收购企业原始出资行为瑕疵、主体资格瑕疵以及相关财产风险等，都很可能影响股权收购的有序执行。此外，从被收购企业方面来看，如果其原有税务状况、用工状况、技术应用状况或者是环保状况等存在违规现象，同样也会对于股权收购产生影响，相关风险很可能转移到收购公司身上，在后续运营发展中带来威胁。

四、公司股权收购风险的应对措施

（一）加大信息分析力度

公司股权收购工作需要首先针对各方面信息资料进行详细分析，确保信息资料的应用更为准确可靠，能够有效实现对于收购风险的控制，避免错误信息的参考和应用带来较大威胁。基于此，公司股权收购前需要相关负责人和专业工作人员针对被收购企业进行全方位调查分析。一方面，需要重点核查被收购企业提供的各项资料信息是否准确可靠，从财务专业入手进行各项资产及其相关数据的审核，如果发现其中存在明显错误和不完整问题，则需要及时联系被收购方负责人进行处理。另外，为了有效弥补信息方面的不对称现象，股权收购公司还需要针对拟收购公司进行全面调查，力求从多角度获取拟收购公司的各项信息资料，除了依托拟收购公司提供外，还需要依托政务部门以及互联网资源，确保自身拥有的信息更为全面完整，以便保障股权收购的安全性。

（二）提高估值准确度

公司股权收购工作还需要重点围绕着资金进行严格把关，避免因为资金方面的应用不当直接带来经济损失，这也就需要股权收购公司能够切实做好估值准确度的保障，避免因为估值不合理出现严重偏差问题。基于此，股权收购公司在确保自身所拥有的相关资料信息较为完整全面的基础上，还可以通过聘请一些专业团队进行拟收购公司的估值分析，以便对于以往容易出错的一些关键问题进行有效处理，避免因为一些隐含资产或者是其他被忽视的债务纠纷，影响到估值的准确度。当然，在估值得到准确控制后，还可以借助于灵活合理的支付方式来提升自身经济效益，比如常见的就是现金和股票混合支付方式，该方式的应用能够较好降低股权收购公司的资金压力，对于后续运营管理同样具备积极作用。

（三）优化整合效果

为了促使公司股权收购能够发挥出最优价值效益，往往还需要对于股权收购后的整合环节进行严格把关，确保两个公司能够形成较为合理高效的资源整合运营，在资产、业务以及人员等方面形成较为理想的优化作用。基于此，股权收购企业需要在收购前进行准确预判，了解拟收购公司中存在的优势资源，结合自身运营发展的实际状况，进而也就可以更好明确未来整合的主要目标和方向，有效避免一些资源浪费或者是双方矛盾问题发生。

（四）准确应用对赌协议

公司股权收购风险的防控还可以借助于对赌协议予以优化，在对赌协议的签订中，首先应该保障其具备理想的规范性，不仅仅需要双方公司负责人知悉和明确，还需要通过商务主管部门审批，以此保障双方权益。当然，针对对赌协议的具体条款同样也需要进行深入评估分析，确保对赌协议可以对自身有利，尽可能兼顾所有不确定影响因素，做好预判工作，最大程度上发挥风险补偿价值。

（五）依法收购股权

公司在进行股权收购时，往往需要相关负责人首先关注于法律方面的相关规定，依据各项规定针对被收购公司进行全面详细核查，并且有效规范自身股权收购行为，杜绝任何违规违法行为出现。基于此，公司股权收购负责人需要对于拟收购企业的各项信息进行全方位鉴别，了解是否存在一些既有问题，尽量将这些问题解决后再进行收购，避免导致自身蒙受损失。比如股权收购公司应该详细检查被收购企业的用人状况，依据《劳动法》以及《劳动合同法》的相关规定进行逐一核查，如果发现存在违规用人现象，则需要要求其及时处理，避免遗留责任风险;对于被收购企业的各项运营状况也应该进行详细分析评估，了解其是否存在侵权或者是违反环保、税务规定的行为，对于这些行为进行及时处理，明确相应责任;如果被收购企业存在未处理完的诉讼或者是行政处罚，同样也需要在股权收购中予以明确。

五、结束语

综上所述，在当前公司股权收购过程中，因为复雜性较高，虽然确实存在着诸多好处，但是同样也很可能因为一些风险问题的出现影响股权收购效益，给公司带来严重经济损失。基于此，在未来公司开展股权收购时需要重点围绕着各方面风险进行详细分析，以便采取恰当策略予以防控，规避风险威胁。

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作者简介：

孙德龙，广西富腾投资有限公司。