基于因子分析法的养老产业企业风险预警研究

摘要：随着我国经济水平的提高，医疗水平和生活质量也在不停进步，人口寿命延长，人口的老龄化问题逐年明显。养老企业作为社会养老的重要组成部分，但随着经济的发展，很多企业也着手于养老产业，分别从医疗、保健、地产等方面促进养老产业的发展。财务风险预警对于企业有着很重要的管理意义，是企业顺利经营下去并且能盈利的重要保障。对公司的财务指标进行研究分析，能够看出企业财务管理哪里存在风险，提出与其相应的解决方案，对公司的各项能力进行一个提高，使公司更好地发展，本文主要以20家养老产业的上市公司财务数据为样本，用SPSS的因子分析法对样本公司进行F综合评分，从而更清楚地看到企业的能力和问题所在。

关键词：因子分析;养老产业;风险预警

一、引言

随着我国经济不断的发展以及人口的不断上升，人口老年化成为了目前社会的一个问题。养老企业作为社会养老的重要组成部分，养老产业主要涉及了年老的这个人群。对老年群体需要一定的综合性服务，这些综合服务包括饮食、生活护理、健康和卫生管理等，与此同时，一些养老企业也涉及到了接收残疾人。养老企业是有一定的公益性质的，平时会开展很多公益活动，这些活动包括：社会项目、民生服务等，在这些活动上实现其公益意义。而这些公益活动的开展，也都离不开资金的支持，只有稳定的资金支持，才能够保证养老企业的健康长远的发展，在此基础上，才能为社会提供优质的服务，促进社会的稳定与和谐。所以，我们需要关注养老企业的财务管理问题，加强养老企业的财务管理风险控制，解决现存财务风险的问题。

利用因子分析法，这个方法主要是把要研究的问题的变量找出，在其内部找出关联性的因子，把难以解决的研究对象，它的复杂隐晦的变量，通过因子分析法对其数据进行分析，最后总结出几个综合因子。这因子分析对于简化系统的框架结构和讨论系统核心上有着至关重要的影响。本文应用了SPSS软件对样本数据进行分析，建立一个有关于养老产业上市公司的关于财务上的预警分析的模型，对养老产业企业进行财务风险研究，从而控制企业财务出现的或者可能出现的风险，以期保障养老产业企业财务风险。

二、样本选取和数据来源

（一）样本选取

本文样本来自于二十家有关养老产业企业上市公司2018年的年报财务数据，对于各个公司而言，都有面临着财务危机的可能性，同时，财务危机是可以预先发现的并且可控，所以通过构建财务预警模型，以此评估出上市公司的财务危机的可能性，进而再通过部分财务指标的变化让财务预警起到作用，以此避免财务危机的发生。

（二）财务比率的选取

通过研究目前所有的关于研究财务危机预警的文献，以及按照养老企业的财务特征，在营运、偿债、发展、盈利能力这几个方面，利用SPSS因子分析的相关性选取了其中的九个指标，分别是：X1每股收益;X2净资产收益率;X3销售净利率;X4产权比率;X5营业收入增长率;X6净利润增长率;X7总资产增长率;X8总资产周转率;X9资产负债率。

三、实证分析

（一）因子分析的前提假设

首先采用KMO和Bartlett检验，验证因子分析的适应性，由此可知变量之间是否有较强的相关性。KMO统计量的取值区间为0—1，越与1接近，就越说明相关性强，因此适用于因子分析，在分析中越跟0接近，说明其相关性越弱;而KMO数值大于0.5时便适合用因子分析。在此次研究中，利用因子分析得到的KMO值为0.518，且相伴概率0.00<5%，说明此次可以运用因子分析。

（二）计算特征值和方差贡献率

特征值反映了公共因子的重要程度，方差贡献率显示了公因子解释原始变量总方差的能力，确定公因子个数的依据是特征值和方差贡献率，因子分析结果表明，有三个较大特征值，分别为3.152、2.403、1.699。在这些数据里前三因子方差累积贡献率达80.594%，大部分财务预警指标信息都被包含了进去，即得到公共因子F1、F2、F3。

（三）建立因子荷载矩阵

为使因子解释结构清晰简明，对因子荷载矩阵进行最大方差方法旋转，使得方便对因子荷载做出合理化的解释。从结果分析得出，主因子F1在销售净利率0.878、营业收入增长率0.848和净利润增长率0.927的荷载相对是比较大的，而净利润增长率和营业收入增长率是说明企业发展能力的指标，销售净利率是表现一个企业盈利能力的指标，所以F1主要表现的是影响企业的发展能力的影响因素;另一个主因子F2在每股收益0.908、净资产收益率0.882、总资产增长率0.795和总资产周转率0.399，故F2主要反映的为企业的盈利能力和营运额能力;主因子F3荷载较大的指标为产权比率0.912和资产负债率0.885，故F3主要反映的是影响企业偿债能力。

（四）计算综合得分

根据SPSS软件输出的成份得分系数矩阵， 根据成分得分系数矩阵表中各因子贡献率，得到预测变量的因子综合预测函数为：

F=（0.33410F1+0.27601F2+0.19583F3）/0.80594

对样本数据矩阵进行处理计算，整理得出各个公司的分值，并对其归纳。

（五）财务预警风险等级结果表示

根据中国证券监督管理委员会发布的对企业财务状况异常的情况说明的文件和相关研究文献，得到如下结果：F≥0.2的是一般风险，有海航投资、鲁商发展、迪安诊断、易华录、开能健康、绿庭投资、宜华健康;-0.1≤F<0.2的是显著，有风险鱼跃医疗、和佳股份、机器人、悦心健康、双箭股份;-0.3≤F<-0.1的是高风险，有扬子新材、湖南发展、金陵药业、金陵饭店、尚荣医疗、旷达科技;F<-0.3的是严重风险，有新华锦和融捷健康。

从上可以看出有七家公司的因子综合得分大于0.2，处于一般风险等级;五家公司因子综合得分小于0.2大于等于-0.1，处于显著风险，说明这类公司在某些财务指标上面出现一定的问题，在因子分析中的公共因子产生了影响，这类企业若想改善需要观察财务指标，对应相关的异常分析处理;有六家公司处于高风险中，如旷达科技公司、荣尚医疗的的财务指标进行分析，可以看出这两家的营业收入增长率分别为-23.759%和-18.742%，净利润增长率分为为-39.707%和-44.216%，这说明这两家公司的盈利能力非常的薄弱，盈利能力处于非常低的水平，企业的现金流量以及盈利能力，甚至是资产管理能力都处于高风险水平，需要着重分析公司存在风险的原因，并尽快积极的采取对策调整;最后有两家企业处于严重风险，在盈利能力上出现了十分严重的问题，从财务指标上可以看出公司的盈利额能力、现金流量等都需要去特别重视。

四、结语

实证分析表明，迪安诊断、开能健康等七家企業处在一般风险的等级中;鱼跃医疗、月薪健康等五家企业处在显著风险等级中，说明这些企业各别指标出现的了异常，企业要引起重视采取相关的措施治理;样子新材、金陵药业等六家企业处在高风险中，要深入分析财务中出现的异常问题，这些指标严重地偏离了正常企业应该处于的正常水平，这些企业需要管理层重视起来，采取有利的措施去治理;新华锦和融捷健康处在严重风险的等级中，企业里很多个指标都出现了不正常的情况，企业表现出盈利困难，运营不顺，面临着严重的财务危机，要立刻采取措施治理。

在一般正常情况下，人民普遍认为养老企业的财务管理风险要低于其他企业。其实并非如此，在如今经济社会，养老产业作为资本市场的一部分，其面临着很多方面的竞争压力，国内的之间的养老产业互相竞争，同时，由于我国老龄化的问题日益加重，国外的很多企业也都看到了我国这一养老趋势，发现了这个市场中存在着巨大的潜力，于是在我国大力开办养老机构，让我国自己的养老产业变得举步维艰。因此，更需要我国的养老产业积极地强化其财务风险管理，从而保障养老企业长足发展。

参考文献：

[1]郭斌，戴小敏，曾勇.我国企业危机预警模型研究——以财务与非财务因素构建[J].金融研究，2006（2）：78-87.

[2]陈艳娇.基于因子分析的国有农场财务危机预警实证研究[J].经济问题，2007（5）：109-111.

[3]龙腾云.沪深两市上市公司财务预警风险的分析——基于主成分分析[J].时代金融，2013（6）：233-234.

[4]吴应宇，袁陵.基于因子分析的上市公司财务危机预警研究的修正[J].东南大学学报：哲学社会科学版，2004（6）：19-24，125.

[5]毕翼.基于因子分析模型的汽车业上市公司财务风险预警实证研究[J].金融经济，2013（14）：252-254.

作者简介：李欣阳（1996—），女，湖北十堰人，湖北经济学院，会计硕士教育中心硕士研究生，主要从事金融企业会计研究。