基于财务分析视角谈快时尚行业高库存的现状与应对

靳晓双 冯翠晴 闫梦思

摘 要：财务分析在企业经营中起着很大的作用，是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，联系企业自身发展的实际状况，针对存在的问题为管理者提供建议和对策。以美特斯邦威为例分析快时尚行业的高库存现象以及高库存背景下的企业发展状况，总结出我国快时尚行业库存管理中存在的问题，并提出合理化建议，为我国服装行业及库存管理提供借鉴意义，有助于相关研究的进一步发展。

关键词：财务分析  库存分析  快时尚  供应链

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2020）05（b）--02

21世纪初，快时尚服装品牌在中国发展势头迅猛，大量国际快时尚品牌进入中国市场，部分本土企业也适应社会大潮，成功转型为快时尚品牌。但在快时尚行业的粗放扩张下，库存量日渐增长，高库存已经成为服装行业“公开的秘密”。美特斯邦威作为快时尚品牌在中国服装市场上占有重要地位，因此，对美邦库存量的研究具有代表性和权威性。

1 研究背景和意义

1.1 分析背景

蓬勃发展的电商市场，冲击着线下服装店的销售业绩，使得以实体经营为主的服装市场发展受阻，扩展空间受限，高速外延增长难以为继。这一背景下快时尚行业的库存量显著增加，高库存问题日益严峻。

上海美特斯邦威股份有限公司作为国内服装行业的著名企业，于1995年创建至今有着深厚的历史经验，得到了大众对美特斯邦威品牌的认可。然而在整体经济形势低迷的背景下，该企业仍逃不过存货风险的危机，销售量严重下滑。本文以美特斯邦威公司为例，通过分析公司近几年的财务报表，并结合系统的分析体系，对企业存货问题进行准确合理的评价，分析美邦服饰的存货状态，并对处理存货提出相应地建议和措施。

1.2 研究意义

对于一个正常运营的企业而言，持有合理的存货是十分重要的。存货如果过多，表明企业存在着商品积压的问题，会使企业面临严重的财务风险。更重要的是，企业计提存货跌价准备，会影响企业负担的资产减值损失，导致其快速上升，从而给企业业绩造成巨大的压力。可见，存货问题对企业经营的重要性。因此，企业必须对有效的存货进行恰当管理。

财务报表作为反映企业真实经营情况的重要环节，可以评价一个企业的财务状况、经营成果和现金流量状况。本文通过财务报表分析工作，对财务报表深层次挖掘，可以正确地检查企业存货方面的预算完成情况，揭示企业未来关于存货的风险问题，对企业合理的运营有着重要的意义，可以促使企业走上正确的发展道路。

2 从财务报表体系分析美邦存货问题

当然，仅从财务报表上的数据还不能直接或全面说明企业的存货状况，特别是不能说明企业存货对经营状况的好坏和经营成果高低的影响，只有将企业的存货数据与有关的财务指标数据进行比较分析才能得出相应的结论，因此要进行财务报表分析。以下从比较分析和结构分析两个方面进行了论述。

2.1 比较分析

通过引用财务报表内存货及营业收入等相关数据，计算近三年存货增长率及营业收入增长率，并进行对比，分析美邦服装公司的存货问题，计算结果如表1所示。

经过对比分析可以看出，近三年来，存货及营业收入增长率波动幅度都较大，其中2017年存货的增长率与营业收入的增长率的对比最为突出，存货的增长率明显大于营业收入的增长率，这一数据说明美特斯邦威公司2017年的存货过多且大量积压。企业的存货短时间大量屯压，不仅会形成大量的资产减值，而且资金断流风险和经营风险也大大增加。同时数据表明，2018年存货较2017年减少，营业收入大幅提高，但当年的营业利润率仅为0.71%，说明美特斯邦威集团对存货积压这一问题采取了措施，但为处理存货而增加的销售费用以及服装存货的快速贬值，处理存货并未让集团获得大量利润，仅让美特斯邦威得到喘息。

2.2 结构分析

通过引用财务报表内存货及流动资金、资产总计等相关数据，分析存货占比问题，计算结果如表2所示。

首先，资产总计与存货的占比方面，经过对该公司近4年的分析，不难看出企业的存货占总资产的比例在2017年显著提高，2018年末有所放缓，但仍居高不下，同时超过同行业的一般水平，高存货现象显著。

其次，在流动资产方面，从表2分析可以看出该公司的存货占流动资产的比重较大，近几年甚至超过了50%，意味着其流动性将直接影响企业资产的变现能力，可见存货对美邦公司经营的重要性。

3 對美特斯邦威的存货分析

从财务报表角度的分析可以看出美特斯邦威存货的整体状况、存货对该企业甚至是快时尚行业的重要性。以下则对美特斯邦威有关存货的相关数据进行了细致分析。

3.1 美特斯邦威的存货现状

如表3所示，这是按照报告期罗列的美特斯邦威近几年的存货状况，我们可以看出从2016年末到2018年末，美邦公司的存货最低点在2016年12月31日达到183735万元，最高点在2017年11月1日达到256468万元，整体上存货金额处于波动上升的状态，且一直处于高存货状态。与此同时，存货占资产比例逐年增大，根据年报，自2016年以来，每年年末存货占资产的比例分别为29.7%、38.8%、32.6%;存货周转率也有小幅度下降，表明存货的“活性”有所下降，企业的库存商品滞销现象进一步显现。

3.2 美邦高存货背后的原因

（1）受营运模式的影响。美特斯邦威以“生产外包，直营+加盟并举”的虚拟型经营，专心运营品牌。通过直营店和加盟店进行服装销售，其中加盟店占到87%，直营店只有13%。因此，美邦的大量主营业务收入都来自于加盟商，加盟商的盈利状况对美邦集团有直接影响。随着经济的发展电商喷涌式出现，电商的崛起对加盟商的冲击力是巨大的，而美特斯邦威入驻电商市场的效果不佳，所以加盟店的销售压力几乎直接导致了存货增加。此外，加盟商对美邦服饰集团的压力使其增设直营店，直营店的服装成本低于加盟店的进货成本，各种压力使加盟商的信心受到打击。

（2）供应链的不完善。美特斯邦威处于快时尚行业，因此对供应链速度要求较高。ZARA从服装设计到衣服上架需要12天左右，而美邦则需要70天左右。供应链上下游信息不匹配，供应链各单元间供求不平衡以及资源信息的共享不到位都是造成供应链效率低下的原因。供应链的低速率使服装生产不能及时地反映顾客需求，加上时尚潮流千变万化，过时服装容易形成积压，进而形成高库存和大量的资产减值。

4 高库存的对策

4.1 电商平台和加盟店同步推进

进一步完善发展“邦购网”这一电商平台，做好招商引资的同时加强产品管理，打造一个符合市场定位的购物平台。在推进电商的同时也要进一步加强对加盟商的吸引和管理，努力推出适当的优惠政策增强加盟商的信心，并对各加盟店进行适当管理，努力实现产品与服务的精准定位和品牌效应的提升。

4.2 完善供应链管理

高库存直接影响企业的资金流，甚至会导致企业资金链断裂。因此必须简化原有供应链，建立新供应链。前端及时了解市场需求，捕捉市场动态，做好市场预测，同时建立高效的资源共享平台以实现信息的及时共享，当然也要完善企业的物流体系，全方面多角度地实现快速供应链的建立。

参考文献

钟梦蝶.快时尚理念下美特斯邦威的供应链库存管理优化研究[D].南昌：华东交通大学，2017.

杨东阳.转型时期中小型服装企业员工激励机制研究[D].北京：北京交通大学，2013.

罗宏.财务报表分析[M.].成都：西南财经大学出版社，2010.

陈姗姗.美邦服饰存货管理控制方案设计[J].理财（经论），2016（11）.