政策性担保融资的实践效应及优化路径

蔡吟茜

摘 要： 通过对2019年小微企业贷款相关数据以及政策性担保融资机构运行效率的分析，发现温州市现有政策性担保融资机制降低了小微企业贷款成本，提高了申贷率，机构运行效率良好。目前主要存在政策性融资担保覆盖面不广，缺乏完善的共享型企业数据平台，银行配合度有待提高等问题。进一步提高政策性担保对小微企业融资的促进作用，需要加强信用体系建设及风险防范，加大对政策性担保机构的扶持力度，增加合作银行数量，扩大业务覆盖面。

关键词： 政策性担保 小微企业 企业贷款

小微企业是促进温州经济发展和社会建设的重要力量，更是推动“大众创业、万众创新”的主力军，在繁荣地方经济、增加就业等方面发挥着突出作用。但由于小微企业普遍存在“缺信用”“缺信息”“缺抵押”等先天性不足，它们难以通过市场途径获得融资或者需要付出较高的成本才能获得融资，资金问题已经成为制约小微企业发展壮大的瓶颈。信用担保体系的建设是缓解小微企业融资难的重要途径，从信用担保机构实际运行效率上看，商业性担保机构担保融资额度少，费率贵且面临利润来源单一、缺乏可持续生存基础的“隐患”，对于缓解小微企业融资难问题只能起到辅助作用;政策性担保融资机构具有普惠性、政策性、安全性的特点，对缓解小微企业融资难，降低企业融资成本，促进小微企业发展具有重要的作用。因此本文从2019年温州小微企业融资现状出发，结合温州市小微企业信用保证基金运行中心的运行情况，探索政策性担保融资机制的优化路径。

[LL]    一、温州小微企业融资现状

（一）2019年温州小微企业贷款总体情况

截至2019年末，温州市人民币贷款余额达11530亿元，比上年同期增长15.6%，其中小微企业贷款余额4520亿元，同比增长12.94%，小微企业贷款申贷获得率达97.67%，比年初提高1.56%。数据来源：http：//wzjrb.wenzhou.gov.cn/art/2020/1/19/art_1219348_41757607.html据统计，全市小微企业占全市工业企业总数的98.8%，但小微企业贷款仅占所有贷款的40%左右，可见小微企业的融资需求还未得到满足。

（二）2019年温州小微企业融资利率

2019年1-7月银行贷款利率是根据中国人民银行公布的贷款基准利率进行上下浮动，贷款基准利率一年以内（含一年）是4.35%。从2019年8月开始，央行推行贷款市场报价利率（LPR）制度改革，LPR于每月20号公布，包括1年期和5年期以上两个期限品种，贷款机构以LPR作为定价基准，结合市场资金供求、企业具体情况等综合因素来决定放贷利率。对比一年期贷款参考利率可以发现贷款利率呈现下行趋势，见表1。

另外根据最新公开数据，2019年前三季度温州全市企业贷款利率为5.44%，其中小微企业的实际贷款利率为5.67%，同比分别下降0.20%和0.31%。其中小微企业贷款利率虽然高于温州全市企业的平均利率，但低于浙江全省0.15%。其中国有银行小微企业贷款利率为4.90%，农信系统小微企业贷款利率为6.42%，同比分别下降0.47%和0.74%，见表2。

二、温州市政策性担保融资现状及运行效率

温州市小微企业信用保证基金运行中心（以下简称“信保中心”）是2015年成立的政府性、非营利性信用担保基金，运行机制主要是通过政府出资为小微企业融资增信，以风险补偿形式增强商业银行信贷投放信心，合作银行给予担保企业相应的利率优惠政策，以降低小微企业融资成本。

（一）政策性担保助力小微企业融资

政策性信用擔保业务量的提升可以提高小微企业融资获得率。从表3中可以看到，截至2019年末温州市小微企业信用保证基金运行中心累计担保金额109.6亿元，5540户;担保余额50.7亿元，2535户;在保余额30.26亿元，1806户;担保余额同比增长64%，在保余额同比增长94%。从表3中也可以看出信保中心自成立以来业务量呈现不断增长趋势，这和小微企业的融资需求呈增长趋势是相一致的，虽然在担保总量上还不足以覆盖数量庞大的小微企业融资需求，但是担保余额和在保余额的增长速度已经远远超过小微企业贷款的增长速度。

在产业分布上，温州市小微企业信用保证基金运行中心的担保业务支持传统产业占到60%，支持新兴产业占到40%，而且担保费用是依据行业进行调整的，这有利于促进产业升级和结构调整。2019年温州信保中心的担保费率降至0.85%，据不完全统计，至少为小微企业减少支出8000多万元。同时将贷款利率上浮区间降至1.2-1.7倍，据测算，可以帮助小微企业降低综合融资成本超过1亿元。另外，从风险控制上来说，2019年温州信保中心的担保放大倍数达8.91倍，年累计解除担保20.1亿元，代偿288.4万元，代偿率仅为0.14%。综上所述，2019年温州市小微企业信用保证基金运行中心不仅通过扩大担保量提高了小微企业融资获得率，也进一步降低了小微企业融资成本。

（二）担保机构盈利条件实证分析

政策性担保基金的运行不仅要关注担保业务量的增长，同时需要关注其运行绩效，政策性担保融资机构虽然不是以盈利为目的，但是其盈利边界会约束可承担的风险损失率，继而影响其发展的可持续性。

国内学者林毅[1]提出了担保机构盈利的边界条件s+r/k+r*u+p*u-p*q-v-s*t1≥0，参考该测算模型，根据温州市小微企业信用保证基金运行中心的具体情况进行适当调整，代入2019年运行数据数据来源：温州市小微企业信用保证基金运行中心内部数据对其绩效进行测算（1）s担保费率：信保中心收取的担保费率为0.85%，（2）r：为了方便分析简化条件，假设信保中心全部为货币资产，取一年期存款基准利率为1.5%（3）k担保放大倍数：担保总额和信保中心资本金的比例为8.91（4）u反担保率：原为反担保抵押金额和保额之间的比率，但信保中心要求的反担保是以企业主、股东的财产做保证担保的，没有构成实际的抵押担保，因此调整为反担保数量和担保户数之间的比率为100%，（5）p代偿率：代偿金额和担保债务总额比率为0.14%（6）q追偿损失率：实际损失金额和代偿金额之间的比率，因没有实际损失金额，即此项为0（7）v运营费率：运营费用与担保规模的比率为0.96%（8）t1增值税率（原为营业税率）：增值税占担保收入的比率，2018—2019年实行税收优惠政策为免增值税，即此项为0。根据以上数据测算得到2019年温州市小微企业信用保证基金运行中心的财务盈利边界为：p*q≤1.7%，测算结果说明信保中心能够承受的最终风险损失率最大不超过1.7%，比较接近国际上相对理想的净损失率2%，但值得注意的是免增值税政策有效期至2019年末，2020年开始增值税率为6%，这将会使信保中心的财务盈利条件更加严格。另外反担保比率在模型中是进过调整的，如果减少反担保比率会导致同样的结果，增加担保放大倍数亦然。但是可以发现如果调整提高利率r和担保费率s，担保机构的盈利条件就会放松。

三、政策性担保体制国际经验借鉴及现存问题分析

和国内其他政策性担保机构一样，温州信保中心成立时间也比较短，缺乏经验并存在一些短板，如何增强抗风险能力为更多的小微企业服务，就需要借鉴国际经验。

（一）国际经验借鉴

从20世纪30年代起，西方各国就开始陆续构建政策性担保体制来缓解小微企业融资压力，相对来说比较成熟，从该体制中受益的企业也比较多，以下以美国，日本，韩国，中国台湾和温州为例，从担保放大倍数、担保比例、担保费率、资本补偿机制方面来对比政策性担保融资模式。

1.担保融资放大倍数。美国的担保融资放大倍数约50倍，日本的担保放大倍数为35—60倍，韩国在20倍左右，中国台湾是10倍，温州信保中心目前的放大倍数达到8.91倍。一方面，担保放大倍数与机构的担保业务量成正比;另一方面放大倍数也和机构所承担的风险成正比。根据相关政策规定，担保机构的担保放大倍数一般不超过10倍，目前温州信保中心的放大倍数剩余空间已经不大，如果继续放大会导致银行业务推进有所顾忌，抗风险能力下降。

2.担保比例。美国对中小企业的担保金额一般不超过贷款的75%-80%，日本信保基金担保承担50%-80%的责任，韩国信保基金担保金额不超过企业贷款的70%-80%。中国台湾信保基金平均承担60%的偿付责任。温州信保中心则是承担80%，银行承担20%，可见现行的担保比例相对偏高，这可能会存在合作银行因此放松风险控制的隐患。关于政策性担保是否会导致道德风险的问题，国内学者叶莉、胡雪娇、陈立文[2]曾做了相关的实证研究证明，中小企业参与政策性担保融资可使贷款可得性增加，但可能会使银行放松监管，易引发道德风险。温州信保中心目前的代偿率仅为0.14%，这主要是因为机构成立时间还不长，虽然风险并未充分暴露，但也要防患于未然，加强风险防控机制。

3.担保费率。美国原则上对承保项目收取年承保额2%作为担保收费，但可以根据实际情况进行调整;日本担保业务担保费率最高为每年1%;韩国的中小企业担保费年率为1%，大型企业为1.5%。中国台湾的担保费率基本保持在0.5%至3.5%之间，平均水平为0.75%。温州信保中心的担保费基准费率为年1%，对符合相关条件的企业，给予担保费率下浮优惠，最低优惠至年0.75%，2019年平均担保费率为0.85%。目前温州信保中心的担保费率不高，担保费率是小微企业参与政策性担保考虑的主要因素之一，较低的担保费率可以提升小微企业的参与积极性，降低小微企业的融资成本。有效数据显示参与政策性担保可降低企业融资成本约20%，但根据上述担保机构的绩效测算模型可以看到，担保费率的降低也会限制其盈利的边界条件，如果进一步降低担保费率就需要考虑是否有其他资金来源进行补充。

4.资本补充机制。美国担保机构资金来源主要由联邦政府直接出资，每年国会从预算中拨款补贴;日本国家和地方政府则对信用保证协会的坏账和亏损经常进行财政补贴;韩国则是以金融机构按照各自贷款余额的0.3%向基金缴款为主，政府再根据信用保证业务的发展每年编列预算，经国会批准后拨款。中国台湾当局建立了专门的资金补充机制，并规定金融机构视需要逐年增加至总捐助额的35%。温州目前主要是由市财政局根据具体情况对信保中心进行资本补充、业务补贴、风险补偿，由国家中小企业发展专项资金对保费进行补贴，风险代偿则是由省担保集团提供再担保业务，代偿分担比例为50%。根据目前情况对比，温州信保中心资本的持续性补充主要由政府财政提供，但是金融机构并未参与后续增资，资本补充机制的可持续性、多层次性和多元性还可以进一步优化。

（二）现存的其他问题

1.政策性融资担保覆盖面不广。对比2019年温州小微企业贷款总体情况和温州市小微企业信用保证基金运行中心担保余额，可以发现现有政策性融资担保还难以覆盖大量的小微企业融资需求，在稳健发展的基础上继续扩大担保规模是进一步化解小微企业融资难的关键。

2.缺乏完善的共享型企业数据平台。温州信保中心在审核企业数据的时候通常是借助企查查、启信宝、小微企业自身提供的数据等去进行审核，信息还不够全面，不利于提高审批效率，虽然2019年成立了温州“金融大脑”平台，但该平台成立时间较短、信息更新不够及时，使用频率不高。

3.银行配合度有待提高。对于小微企业而言，寻求政策性担保融资的企业一般出发点是增加贷款可得性及降低融资成本，但是就现有情况来看，政策性担保融资机构合作的银行大部分为股份制银行。表2可以看到农信系统小微企业贷款利率是高于国有银行小微企业贷款利率的，总体来说小微企业贷款利率还是高于全市企业贷款利率水平，而且政策性信用担保机构逐步扩充合作银行，必然会面对银行制度形式多样化问题。客户经理思想观念多元化，诉求和复杂性增多，水平参差不齐，这些都会影响担保业务审批质量和效率。

四、政策性担保融资机制的优化路径

（一）加强信用体系建设及风险防范

完善的信用体系是市场经济健康运行的根本保障，加强信用体系建设可以提升政策性担保机构的业务审批效率和防范担保风险。一方面，进一步完善现有的信用平台信息，将企业税务、员工、征信、进出口、经营信息等信息收集纳入，增加信用指标，扩大信用评级应用范围，加强监督管理;另一方面，可以考虑由政府牵头，企业运营建设统一的共享型企业大数据平台，实现企业信息跨行业跨区域共享应用，打破各平臺信息孤岛局面，降低企业融资担保信息不对称程度及风险隐患。

同时应加强风险防范、发挥协同效应。健全政策性担保机构与金融机构的协同风险防范机制，提高银行在担保业务中的风险承担意识和服务意识，降低道德风险概率。进一步加深银担合作，提升审批效率，发挥协同效应，以服务企业为最终目标。

（二）加大政策扶持力度，扩大业务覆盖面

融资担保机构的担保规模受限于自身资本实力，资本金补充机制成为各融资担保机构的共识。首先可借鉴国际经验，构建市、省、国家对政策性融资担保机构的多层级的持续性增资机制，鼓励金融机构参与出资，探索建立政府、金融机构、企业、社会团体和个人出资入股与无偿捐资相结合的多元化资金补充机制。另外可以考虑适当加大风险补偿基金对政策性担保机构的补偿力度，完善风险补偿机制，税收方面可以继续减免政策性担保融资机构的增值税，并对担保机构和小微企业进行双向保费补贴。

同时应增加政策性担保机构合作银行数量，扩大信保业务覆盖面。政策性担保融资机构继续增加合作银行，可以为小微企业提供更多差异化、有针对性的信保产品和服务，以期进一步降低小微企业融资成本。建议重点关注目前信保业务量较小的区域，可以考虑与中小企业服务中心、行业协会等进行企业推荐、业务宣传等其他相关业务合作，增设分理处，扩大业务覆盖面。

2019年温州小微企业贷款总体需求呈现增长趋势，贷款利率下降，小微企业贷款可得性增强，同时政策性担保融资担保量增长，担保费率进一步降低，说明政策性担保融资充分发挥了降低小微企业贷款成本、促进小微企业获得担保融资的作用。为了进一步完善政策性担保融资机制，促进小微企业发展，还需政策性担保融资机构、商业银行、政府机构三方的共同努力。

参考文献：

[1]林毅.政策性融资担保机构与中小企业融资约束—基于担保圈风险的思索[J].区域金融研究，2014（12）.

[2]叶莉，胡雪娇，陈立文.中小企业政策性融资担保的时间效应—基于上市中小企业及银行的实证研究[J].金融论坛，2016（06）.

[3]蓝晓聪，翁满红.温州民营企业融资难问题研究[J].时代金融，2019（29）.

[4]财政部财政科学研究所课题组，贾康.财政支持中小企业信用担保政策研究[J].经济研究参考，2010（31）.

[5]赵全厚，黄蓉.中小企业政策性融资担保国际经验借鉴[J].地方财政研究，2019（6）.