基于因子分析法的企业财务竞争力研究

徐南博

摘 要：近年来，随着我国经济的快速发展，GDP保持着较高的增长水平。纺织业也随之得到了迅速的发展，在工业技术发展和市场需求扩容的强劲推动下，我国纺织行业快速发展，实现了行业规模和经济效益的持续快速增长，纺织业在国民经济中的支柱地位进一步稳固。本文运用因子分析法对纺织企业进行财务竞争力评价研究，具体分析各类别纺织企业的财务能力的优势与不足之处，为改善企业经营战略，对企业的经营决策提供参考意见。

关键词：纺织业;财务竞争力;经营决策;因子分析法

0 引言

我国是世界上最大的纺织品服装生产和出口国，纺织业作为我国传统的优势行业之一，近几年，我国纺织品出口比重逐年增加。通过研究纺织业的财务竞争力，有助于企业运用财务竞争力评价指标体系对企业的财务竞争力进行评价，有助于促进企业挖掘自身潜力，为企业制定竞争战略提供了新方向。

1 文献综述

查阅大量相关文献，可以看到，目前国内学者对于企业财务竞争力的研究大多集中于多种能力方面。李婷（2018）认为财务竞争力的目的是实现并且努力保持企业的发展优势，把企业各项财务能力整合后，进而影响财务资源的一种竞争能力。秦红军和孙龙建（2017）等人建立了以盈利能力、发展能力、创新能力、生存能力和企业规模作为评价文化类上市公司的财务竞争力评价体系，其企业规模指标是评价体系中一个重要的控制变量。

2 研究设计

2.1 样本选取

本文按照同花顺网站中的纺织行业的分类，选取了2013-2018年在沪深交易所上市的纺织类上司公司作为样本企业，并筛选出数据不全的企业，最终共得到67家上市公司，共计399个样本量作为研究的原始数据。

2.2 指標设置

根据以上对指标选取的原则，本文选取了17个财务指标作为本文的研究对象：流动比率（X1）、速动比率（X2）、现金比率（X3）、权益乘数（X4）、资产负债率（X5）、应收账款周转率（X6）、存货周转率（X7）、总资产周转率（X8）、股东权益增长率（X9）、总资产增长率（X10）、资产报酬率（X11）、总资产净利润率（X12）、净资产收益率（X13）、营业利润增长率（X14）、资本积累率（X15）、净利润增长率（X16）、可持续增长率（X17）。

3 实证分析

3.1 适用性检验

由表1可以看出，数据的KMO 值为0.606，高于最低检验标准0.5，巴特利特球形度检验的P值显著小于0.01水平，这表明研究所选取的财务指标内部存在共同度，所以可以进行因子分析。

3.2 解释方差表

通过计算17个财务绩效指标的初始特征值、提取载荷平方和以及旋转载荷平方和，由表2可以看出，提取出公因子的累计方差贡献率达到84.18%，超过80%说明因子分析的数据具有参考意义，提取的公因子特征根都大于1，说明提取的公因子保留了大部分信息。

3.3 旋转

因子通过旋转使计算后的各因子的载荷更加集中，也更加便于对因子命名。本文采用最大方差法旋转，旋转结果显示公因子1在指标X11、X12、X13、X17上有较大的载荷，从财务指标的意义来看，这4个指标是反映企业运营能力的指标，因此将其命名为“盈利因子”。公因子2在指标X1、X2、X3、X5上有较大的载荷，可将其命名为“偿债因子”。公因子3在指标X6、X7、X8、X9上有较大的载荷，可将其命名为“运营因子”。公因子4在指标X10、X15上有较大的载荷，故将其命名为“资本因子”。公因子5在指标X14、X16上有较大的载荷，故将其命名为“发展因子”，公因子6在指标X4、X5、X9上有较大的载荷，故将其命名为“权益因子”。

3.4 综合得分

由成分得分系数矩阵表可知道每一因子的得分系数，由Fi=WX可以计算求得F1、F2、F3，F4、F5、F6的因子得分（如F1=-0.026X1-0.04X2-0.48X3+…+0.232X17）。再以方差贡献率为权数，构建财务指标综合评价函数。

F=（F1*0.2609+F2*0.1999+F3*0.1249+F4*0.1124+F5*0.0832+F6*0.06066）/0.8418，经计算可以得到样本的综合因子总得分。

3.5 得分结果分析

由于篇幅限制仅显示下列部分得分排名结果，如表3所示。

由各因子得分及排名可以看出，综合得分排名1-7的公司大部分在F2及F6因子上得分较高，各项指标较为均衡，说明企业有较好的偿债能力，同时也说明企业日常经营中有充足的现金流，能够满足股东权益。偿债能力是企业与利益相关者都比较重视的问题，也是企业发展状况良好的表现。综合得分排名393-399的公司在F1因子上得分较低，表明企业的盈利能力不强，偿债能力弱，在企业运营上还需要加强。

4 结论

本文运用因子分析法对我国纺织业上市公司的财务综合竞争力进行研究，研究结果表明：企业的偿债能力强对提高纺织业企业综合财务竞争力有重要影响;同时，企业的任何一类财务指标出现异常都会影响企业的综合财务实力。企业要想拥有良好的财务竞争力，提高在行业中的地位，就要着眼于长远利益，均衡发展各方面能力。

参考文献：

[1]李婷.企业财务竞争力研究[J].当代会计，2018（07）：29-30.