世界经济周期与我国宏观经济政策浅析

王俊

【摘要】受美国2008年次贷危机影响，世界经济已进入了新一轮经济周期。近年来，我国宏观经济经过十几年政策调整，经济增速已慢慢稳定在6%左右，一定程度上对世界经济起到了“减速阀”作用，减弱了经济周期振动幅度。因此，在不确定的经济形势下实行逆周期经济政策是目前需考虑的现实。

【关键词】经济周期;宏观经济政策;财政政策;货币政策

世界经济周期是指受某些因素影响，世界经济活动总体上表现出繁荣、衰退、萧条和回升的周期性的运行态势，且从长期来看，这种趋势循环重复。全球经济危机发生以来，世界已进入了新一轮经济周期，我国政府抗住经济压力，并及时调整宏观经济政策，經济渐渐复苏，但目前经济发展前景仍不明朗。在此背景下，本文将尝试从世界经济周期角度来研究我国宏观经济政策，通过梳理过去20多年不同阶段施行的经济政策，并结合当前新冠肺炎疫情，探讨政府目前的宏观调控政策，以及展望未来经济发展态势。

一、世界经济周期的理论研究

（一）康波理论

19世纪末，帕尔乌斯首次提出在经济增长中存在着50～60年的长期波动，一战后，苏联经济学家康德拉季耶夫研究战后世界经济波动态势，并提出了长波假设，其具体表现为价格波动，这奠定了康波理论的基础。一般认为，经济周期分为繁荣、衰退、萧条和回升四阶段，繁荣和衰退是康波的上升期，而萧条和回升则是康波的下降期。从历史发展来看，资本市场共经历了四次周期波动，每周期总是伴随新兴技术革命。第一波是纺织和蒸汽技术发展，历时63年，第二波是钢铁和铁路技术发展，历时47年，第三波是电气和重工业领域发展，历时56年，第四波标志是汽车和计算机技术的发展，历时43年，现阶段全球经济正处于第五轮康波周期中。

（二）金融周期说

实体经济和虚拟经济共同作用影响世界经济，金融本身具有独立性，但同样也会反作用于实体经济，因此，宏观经济研究应当将金融因素置于核心地位。“金融周期说”是经济危机发生以来比较流行的说法，最早可以追溯到凯恩斯时期，后来信贷理论的发展正式拉开了金融周期理论研究。“金融周期说”认为金融是经济周期的重要传导渠道，并根据金融运行现状，模拟了信息不对称下代理成本和道德风险的关系，并以融资成本的变化来判断经济周期阶段。在美国经济发展历史上，每一轮金融周期都伴随着一场经济危机。

二、宏观经济政策对市场的作用

货币政策和财政政策是进行宏观调控的两大重要工具。凯恩斯学派认为财政政策在经济处于流动性陷阱时更有优势，货币学派则认为货币政策才能促进市场机制发挥作用，最终经济趋于稳定。目前我国组合使用财政政策和货币政策，二者协调才能更好发挥出宏观经济政策对市场的稳定作用。

（一）财政政策对市场的作用

财政政策是政府通过调节税收和财政支出来影响总需求，进而增加国民收入和促进就业，主要手段包括税收、国债、政府购买和转移性支出等。税收是政府财政收入的主要来源，税收政策的调整可以影响企业投资。当税收下降时，企业压力减小，闲置资金充盈，相应地会增加投资成本，投资热情高涨，同样地，居民也会加大投资，实现资本市场经济增长。国债是政府融资的常见手段，一定程度上可以弥补财政赤字。当流通中的货币供应量大于需求量时，政府发行国债可以将市场上的货币沉淀，从而达到紧缩目的，同时沉淀下来的资金可以用于政府支出，拓宽就业渠道。另一方面，国家偿还本息时又可以增加国民收入来促进消费，从而刺激总需求，在宏观政策调控中保持货币总需求和总供给的动态平衡。

（二）货币政策对市场的作用

货币政策是中央银行通过调节货币供应量来影响银行利率，进而调节总需求，一般性政策主要包括法定存款准备金率、再贴现政策以及公开市场业务。当通货膨胀时，政府往往会实行紧缩的货币政策，比如提高准备金率，存款准备金率是商业银行吸收存款后存放在央行的保证金比率，该比率影响银行的信贷能力。准备金率提高，银行信贷能力减弱，用于放贷的资金也会变少，相应地，银行为了吸引投资，利息率会上升，贷款利率也会上升，货币供给量会下降，最终达到与货币总需求的平衡。

三、世界经济周期下我国宏观经济政策回顾

（一）积极的财政政策和稳健的货币政策（1998—2004.12）

1997年，受亚洲金融危机影响，我国外贸出口下滑，物价指数回落，有效需求不足，失业问题增加，经济增长缓慢。为了扩大内需，在财政政策方面，增发长期国债用于基建，1998—2002年共发行长期国债6600亿元;三次提高出口退税率，至2002年底累计退税达4000多亿元;调整收入分配，比如提高行政事业单位人员工资，财政支出增加540亿元。而面对货币贬值，我国抵住了较大压力，在货币政策方面，人民银行公开市场操作恢复交易，并下调了法定准备金率，由原来的13%调至8%，累计降低存款基准利率369bp，累计下调贷款基准利率333bp。

（二）稳健的财政政策和稳健的货币政策（2005.1—2008.8）

2003年以来，我国GDP增长速度高达10%，同时CPI指数也居高不下，居民投资过度膨胀，加上2004年领导班子换届，投资热潮更加高涨，缓解亚洲金融危机的经济压力目的已经达到。鉴于此，2004年底中央会议将经济政策调整为“双稳健”宏观政策，主要变化在于财政政策。比如缩减财政预算赤字，调整了财政支出结构，财政支出向教育、社会保障等民生方面倾斜。

（三）积极的财政政策和适度宽松的货币政策（2008.9—2010.12）

2008年由于美国次贷危机，演化成了全球金融危机，金融周期从繁荣顶点开始走向萧条。复杂的国际形势，加上国内特大自然灾害，不可谓内忧外患，但我国能迅速调整宏观经济政策，外贸依存度超过60%的国家。在财政政策方面，2008年取消了利息税并降低了证券交易税，政府投资4万亿元用于拉动内需;2009年继续扩大公共投资，累计发行公债9500亿元，并推进税费改革，扩大居民消费;2010年对农产品进行补贴，加大社会保障投入，增加一般性转移支付。在货币政策方面，2008年10月9日，人民银行降息27bp，下调了存贷款基准利率、存款准备金率和再贷款、再贴现率;2009年广义货币M2增加17%左右，适时公开市场操作，并保持存款准备金率和利率稳定;2010年继续增加货币供应量，扩大融资需求，两次上调了存款准备金率。

（四）积极的财政政策和稳健的货币政策（2011.1—至今）

2011年是我国“十二五计划”第一年，也是经济结构的转型年，GDP增长目标力争在8%左右，金融周期开始缓慢回升。我国继续延续了积极的财政政策，增加政府支出，在减税降费方面颁布了一系列措施，2012年“营改增”后我国税负一直呈现下降趋势，仅在2018年减税额就高达3500亿元。尤其在此次新冠肺炎期间，接连出台了财政补助、税收优惠、政府采购等众多惠民措施，确保疫情防控期间企业和个人得到资金支持。也有关专家建议将财政赤字率由2.8%调整为3%，对遭受疫情较为严重的企业，实行定向降息、降准和再贷款。

四、世界经济周期下我国宏观经济政策展望

由于市场一直处于波动变化之中，两大政策的组合使用需结合当前的局势发展和经济周期阶段。2020年是我国全面建成小康社会的收官之年，受疫情影响，全球经济形势不确定，但经济政策可以保持一个大方向，高质量和稳经济仍是未来经济发展重点。

当前我国提出将供给侧改革作为治理经验贯穿于当前宏观调控中，双政策要同消费、投资、就业等领域形成合力，并强调科技创新在高质量发展中的战略地位。目前我国房地产经济泡沫较大，实体经济才是稳定发展的基础，因此，需发挥经济政策的宏观调控作用，加大对实体产业的投资，积极引导向产业升级、消费升级的方向发展。

参考文献：

[1]汤铎铎，刘磊，张莹.长期停滞还是金融周期——中国宏观经济形势分析与展望[J].经济学动态，2019（10）：50-63.

[2]王小广，产健.2019年宏观经济回顾与2020年展望[J].企业管理，2020（1）：14-18.