高新技术企业资金管理存在的问题及对策探析

隋琭璐

摘 要 高新技术企业的研发创新能力和创新时效是企业引领行业发展、开创新市场或突破市场瓶颈的第一动力。而强有力的资金支持是高新技术企业实现持续创新、技术迭代最重要的原动力之一。高新技术企业通常因研发周期长、研发成果转化时取得市场认可的程度不确定或市场培育期长、研发技术革新及产业前景变化快等内、外部高风险的行业特性，在研发试运营及投产阶段对资金的需求量都较大且呈现持续递增的态势。但高新技术企业的融资渠道普遍较窄，且无法在投产上市销售前获得漂亮的历史营收数据，容易与银行出现专业信息不对称的情况，导致银行信贷效率较低，很难获得银行等金融机构的大额授信，导致了高新技术企业对企业资金的极度渴求。本文通过梳理高新技术企业资金管理的重要性，归纳高新技术企业资金管理实践普遍存在的问题，在强化资金管理时间价值观念、促进业财融合、优化资金结构、提升投融资水平、加强资金管理风险管控、提升财务工作者资金管理业务素质等方面，总结一些对策，希望可以为高新技术企业加强资金管理提供一些建议。

关键词 高新技术企业 资金管理 研发创新

在国内经济发展速度逐渐放缓、国外贸易摩擦不断升级、各国间比拼的是科技创新实力的大趋势下，高新技术企业如何管理好自有资金，真正将资金“用在刀刃上”，提高资金使用效率，推进产业结构升级，提高经济增长质量，成为企业经营管理的重中之重。

一、高新技术企业资金管理的重要性

（一）高新技术企业资金管理是企业高效运营、增强经营韧性、预防资金风险的基础条件

高新技术企业必须不断提高资金管理水平和资金周转效率，使企业在国内、国际瞬息万变的市场条件下，在复杂的准入体系和多变的贸易政策大环境下，逐步积累运营资金，在高投入、高风险的专业技术领域增强抗风险能力，预防资金链断裂的风险。

（二）高新技术企业资金管理是科技创新投资、实现研发突破的有力保障

研发创新是高新技术企业引领行业发展、开创新市场或突破市场瓶颈的第一动力。而强有力的资金支持是持续研发创新、技术迭代最重要的保障。虽然各地政府和科研写字楼园区都有专项扶持资金或者高新技术企业孵化配套计划，对研发成果尤其是国家、省部级科研成果给予配套资金奖励及税收优惠等政策扶持，但高新企业的研发是长期、持续的工作，对资金的需求量非常大。

（三）高新技术企业资金管理是企业风险控制重要监控点

资金是企业所有部门运营的物质基础，防控贪污舞弊等职务犯罪、防止资金体外循环、加强不相容岗位相互制约及监督机制，是保证高新技术企业资金运转稳定、运行高效的重点。

（四）加强资金管理、优化资金管理方案是高新技术企业提高经济效益数量及质量的重要途径

切实理顺并建立项目立项、研发、投产、运营、上市全周期各环节的资金管理体系，逐步优化资金管理方案，是高新技术企业提高盈利能力、提升企业核心竞争力、向企业资金管理要效益的重要途径。

二、高新技术企业资金管理存在的问题

（一）资金管理意识淡薄

多数高新技术企业负责人是技术出身，习惯于将管理的重点集中在技术研发和市场推广上，对财务部门的管理，只关注账目数据记录、核算是否及时准确，只审核企业经营的过程和结果数据，没有全面预算的概念，更没有资金统筹管理的意识。

（二）资金管理与实际业务运营脱节

财务部门作为企业的后防线部门，一般只精于独自埋头核算票据账目，不了解外部市场变化、核心技术前景、运营策略等其他部门的业务模式及企业每个项目特点，造成资金管理与公司业务脱节、资金统筹规划与企业经营实际需求“两张皮”，经常过早筹措外部资金造成资金成本费用浪费，或资金规划严重不足造成经营运转停滞或错失市场良机。

（三）研发资金统筹规划管理粗放

技术创新、研发迭代是高新技术企业增强自主创新实力、充分发挥技术优势从而赢得商业空间或资本市场认可的法宝。但多数高新技术企业都存在研发期过长、技术成果转化时取得市场认可程度不确定或市场培育期长、投资负责人专业具有局限性等情况，使得企业研发资金预算过于粗放，并且缺乏统一的研发资金预算核算修正模型，不易预测和修正研发预算。一般只从销售收入、直接產品材料成本、直接人工成本、机械能源损耗、折旧及管理费用等大框架中，按照对行业及研发项目的粗略预测编制研发资金预算，且在研发项目开展过程中，对研发方案变动，不能及时、准确地体现并修正研发资金预算从而使预算模型相对完整并贴合研发课题。

（四）资金投资管理水平有待提高

1.长期投资无长远的资金规划，投后管理经验不足。高新技术企业除了自主研发“修炼内功”，还经常投资其他高新技术企业，以保持技术战略高地或技术壁垒。但经常因为不熟悉该行业或该技术等，项目投资回收期和目标投资收益等数据不切实际，且缺乏投后管理或投后管理经验不足，管得太死板或完全放手导致失控，使得实际投资收益大幅降低。

2.短期投资方式不够灵活多样。多数高新技术企业短期货币投资都由财务部门负责，投资策略通常较为谨慎，考虑赎回手续灵活及投资风险等问题，短期投资方式只限于合作银行的部分短期理财产品或固定期限存款等，投资品类不够灵活多样。

（五）资金管理风险把控不足

1.高新技术企业预算估算管理缺乏合理性。粗放地预算估算投资计划、研发项目或销售项目，以至于盲目上马收益率小、时间跨度长、市场风险大或政策风险大的项目，导致资金链断裂风险急剧增加。项目决策时经常因时间紧，未留足够时间做详细的项目及财务尽调，或因领导朋友介绍、决策者主观印象影响，完成预算估算后匆忙决策。

2.流动资产占比过低。高新技术企业为研发试验而配置的非流动资产较多，如厂房、土地使用权、大型专业仪器设备等，流动性越差的资产，变现越困难，即流动性资产变现能力越低，折现率越低，资金风险等级越高。恰恰越是高精尖的研发课题，专业仪器设备的自动化程度越高，设备成本就越高。因此需要将流动资产比例控制在合理范围内，以控制企业资金风险。

3.筹资方式及筹资时机不合理。筹资方式在很大程度上决定了筹资成本，而筹资时机把握不合理往往会造成筹资成本增加、融资额度偏低或错失投资机会，严重时直接导致资金风险产生。金融机构贷款和股权融资是大多数初创型高新技术企业选择的主要融资方式，不同的筹资方式及筹资时机必须与企业发展阶段及技术市场进程紧密结合。如对研发风险较小、未来预期市场收益可观或技术壁垒较大的，可采用向金融机构贷款的方式，避免股权比例被稀释。也可适度释放部分股权，引入财务投资，分摊研发风险，共享未来市场收益。

（六）财务工作者业务素质有待提高

高新企业财务工作者中缺乏懂会计核算和监督的高素质人才，未及时学习近几年国家连续发布的扶持高新技术企业、改善营商环境尤其是财税、融资等方面的利好政策，未能领会政策、真正惠及企业，对外汇业务尤其是美元周期的预测分析缺乏经验，对国际贸易争端产生的关税风险缺少应对措施。

三、加强高新技术企业资金管理的对策建议

（一）树立资金时间价值观念，优化资金结构

企业主管领导和财务负责人必须树立资金的时间价值观念，建立和完善企业应收应付管理约束机制，规划好企业各项资产负债的配置，使企业资产负债率保持在同行业同规模企业平均水平。

严格控制债务融资、投资担保业务规模，加强资产负债率考核，防止过度积累有息负债和或有负债，强化企业资金结构指标约束机制。

（二）资金管理指标融入企业运营全流程，加强业财融合

引导全体员工树立资金的时间成本和使用效率观念，要求各部门按业务板块细化资金预算编制，提前报备并在办公系统中随时更新信息，使财务工作者事先掌握各项目收款规划和各项采购支出的变动趋势，预测运营资金计划可行性及全面审慎评估资金风险点，提前预警资金缺口或规划冗余资金，提高资金使用效率。

流程化、制度化各业务板块间、各项目小组间内部资金计价系统，动态监控企业资金风险，使企业资金管理延伸至全产业链，用资金管理指标引导和考核项目运营，加快企业资金流动，提高资金运营效益，减少财务风险。

（三）规范、优化投资管理体系

1.确定投前预算管理指标，设定合理的投资收益目标及回收期。建立一套聚焦项目投入与产出效益的多目标、多维度的项目评价指标体系，按不同被投行业区分该投资项目的打分排序。基于投资组合理论和线性规划算法确定投资项目的优选模式，围绕企业投资战略与发展目标，对被投项目进行有效的筛选和分析，设定合理的投资收益目标及回收期目标，从而为项目投资决策提供有效支撑。

2.设定各阶段投后管理目标，协调资源，推动企业优化经营管理，控制风险，加快投资收益回收。随着资本市场越来越重视控制投资风险，单纯靠资金投入已很难得到好项目的青睐，越来越多的投资人希望通过投后管理，协调、优化行业资源，进而通过被投企业的有机增长保值增值。

优质的被投资项目，不一定是受追捧的明星项目，那些能与投资人在企业经营战略方向上保持统一，能在经营管理思路、企业管理模式上获得改进的项目，通常会为投资人提供相对大的投资收益。如果投资人能够提供信息支撑、团队建设、法务及管理咨询等增值服务，将推动被投企业控制管理风险、健康发展。

3.通过长期、定期回访，梳理各项目投后管理经验，反馈指导投前项目选择，完善投资预算指标体系。通过梳理投后管理经验，深入了解行业，更新投前指标，对投资逻辑进行检验，规避投资风险，调整修正投资行业布局，避免投资同质化，扩大投资覆盖面和成长空间，从而发挥投前投后互相辅佐、相互验证的价值。

4.在金融市场上筛选出更多适合公司业务的短期投资工具，使短期冗余资金实现保值增值。银行和基金公司等金融机构推出的各类投资理财产品种类繁多，高新企业的闲置资金在风险可控的前提下，可以获取合理投资收益以满足流动资金需要。市场上主要的产品包括固定存款存单、货币性基金、开放式债券基金、开放式配置型基金、其他银行理财产品等。如果能筛选开放期与高新企业经营资金需求周期相匹配的投资理财产品，利用好资金管理和资本保值增值服务，不失为提高资金使用效率的有益尝试。

5.短期投资业务与长期战略投资相结合，避免投资业务两极分化严重、错失投资时机。短期投资业务与长期战略投资并非仅仅只是投资时间长短的差别，短期投资业务更注重被投项目本身的增值潜力，而长期战略投资更关注整个行业的未来发展趋势。两者如果得到灵活运用，在适当条件下互相转化，就能获得更好的投资效益，并且将投资风险控制在合理范围内。

（四）减少资金管理风险

1.规范营运资金预算管理制度，建立并优化营运资金管理考核机制。激发运营小组的积极性，横向到边，纵向到底，在增强资金管理风险意识、优化协调沟通技巧的同时，加大企业内部审计的监督力度。在编制资金预算计划时，除了常规的资金需求总额、资金周转次数、预计资金成本外，还需基于高新企业所在行业历史数据，汇总经营业务未来拓展方向的资金预测数据，为企业未来生产经营提供资金上的指导。

2.适度保持流动资金占比。保证一级流动性资金足够解决项目资金周转短期停滞问题或处理异常资金问题，控制流动性不强的资金（如地方城市银行的承兑票据）的占比，避免资金短缺导致研发中断或成品上市延迟。高新技术企业一切以保障研发进度、推进研发成果上市应用为目标，时间就是效益，时间就是生产力。

3.合理规划筹资方式及筹资时机。根据资金预算，在不同的资金市场条件下，合理规划筹资方式及筹资时机。不同性质的企业有不同的融資时机，对高新技术企业而言，最佳的股权融资时机一般是研发团队较成熟默契，研发项目立项的初期，此时可以借助财务投资人的资金，快速完成项目研发及试验品的投产制作。而债权融资，如银行贷款，则因高新技术企业特有的高风险、高回报行业特质，以及容易出现专业信息不对称的情况，所以效率较低。一般有行业成品类比的高新技术企业，在试验品制作完成即将投放市场时，将较容易得到银行的青睐。筹资时机方面需要与研发及业务部门随时沟通，以寻求最佳的筹资时机及筹资方式。

（五）加强对财务工作者的财税、金融、投资业务培训

1.邀请专家讲解各类融资业务，促进企业融资方式创新。国内业务板块积极拓展融资租赁、买方信贷、银行电子承兑、金融服务平台等融资业务品类。国际业务板块积极与中国银行、汇丰银行、招商银行等境内外融资经验丰富的金融机构合作，拓展项目贷款、内保外贷、信用证授信等融资途径。财务工作者应及时掌握境内外融资政策变化，尤其是近两年针对有高新资格的小微企业实施的普惠金融等融资政策;不断了解融资方式，如中国平安的关税保证保险、保险资金债权投资等融资新品类。

2.增加外汇金融政策方向培训。高新企业原材料备件涉及进口业务，采购项目周期长和外汇现金流较大。由于贸易摩擦产生的关税政策风险，财务工作者需不断加强对美元汇率周期等金融知识的学习，更新知识。

3.投后管理总结及项目投资效益指标分析，加强业财融合培训。高新行业投融资、资金预算工作都与销售、市场、运营、研发部门的经营进展息息相关，不深入了解企业经营业务是无法做出合格、有指导意义的投融资项目的。拓宽财务工作者的眼界，使其了解企业所在行业的知识，对于加强财务资金管理、提高资金使用效率能够起到决定性作用。

四、结语

资金管理是企业高效运营的保证，也是企业长远发展的基础。企业应当不断提升资金管理水平，提高财务工作者的素质，减少资金风险，稳步提升企业经济效益及核心竞争力。

（作者单位为北京智耐博工程技术有限公司）

参考文献

[1] 肖峥琳.高新技术企业资金管理存在的问题及对策探析[J].企业战略，2019（9）：87-88.

[2] 钱唯克，陈启昉，童林白.基于投资导向决策的项目群优选[J].经营与管理，2019（09）：50-58.