女性劳动参与对家庭金融资产配置的影响

耿亚劼/文

一、研究背景及意义

《中国家庭财富调查报告（2018）》显示，2017年我国家庭人均财富为194332元，与2016年相比增长了25255元，增长幅度为14.94%，而全国家庭金融资产占家庭财富的比重只有16.26%，现金、活期存款、定期存款依然是家庭最主要的金融资产。尽管我国资本市场已有所发展，投资渠道日益丰富，但仍然没有改变我国是世界储蓄率最高国家的现实。另外，中国女性在家庭中的地位日益增大，一、二线城市女性购房人数越来越多。美国国家统计局2018年发布数据显示，中国女性的劳动参与率近70%，居世界第一。按照常理，女性参与劳动会增加家庭总收入、降低预防性储蓄动机，进而有更多的钱进行投资以实现资本升值，我国实际情况却不是如此。基于此，本文希望把女性劳动参与和家庭金融资产配置联系起来，通过研究女性劳动参与对存款性金融资产与非存款性金融资产的影响提出相关建议，以期我国经济能够更健康地发展。

我国对居民家庭金融资产的研究尚处于起步阶段，但家庭投资不仅与居民日常生活有关，个人投资行为还会影响国家经济运行和金融稳定，合理有效的金融资产结构不仅能够分散风险，还可以长期提高我国整体消费水平和生活质量。不少学者从家庭人口结构、金融素养、家庭环境、家庭背景、风险厌恶程度、生命周期等方面研究我国居民家庭金融资产配置情况，很少有学者以女性劳动参与的角度来研究此方面，本文希望提供新的视角分析我国影响家庭金融资产配置情况的因素，以丰富该领域的研究。

本文参照马双（2017）的做法，结合中国家庭金融调查问卷，将女性劳动参与定义为目前有工作的个体、因季节因素不在工作季节的个体以及失业或没有找到工作的个体。根据西南财经大学中国家庭金融资产调查问卷的做法，将家庭金融资产分为现金、活期存款、定期存款、股票、债券、基金、衍生品、金融理财产品、非人民币资产以及贵金属等十大类。

二、现状及问题分析

本文采用2015年西南财经大学中国家庭金融资产调查（CHFS）数据，考虑到户主在家庭金融资产配置上更有决定作用，故通过STATA14、EXCEL等软件筛选出了户主为女性的5008个样本，其中女性参与劳动的样本总量为3596个，未参与劳动的样本总量为1412个。

从下页表1、表2可以看出：

1.无论是女性户主参与劳动的家庭还是未参与劳动的家庭，现金、活期存款、定期存款仍是家庭金融资产的主要投资渠道。其中女性户主参与劳动的家庭活期存款额平均数高出未参与劳动的家庭近2000元；参与率为78.87%，高出女性未参与劳动的家庭6.85个百分点。其原因可能是这部分家庭在满足必需的生活需求后有更多的闲钱，并且赞同“现金为王”的观点，以备有好的投资机会时进行投资，而对“以钱生钱”的观点不敢苟同，这也反映出我国家庭投资意识较薄弱。

2.女性户主参与劳动的家庭金融理财产品参与率为19.44%，高于女性户主未参与劳动的家庭8.18个百分点。其原因可能是金融理财产品以银行作为中介机构代理，风险相对较低，受到大多数风险厌恶型投资者信赖。

3.对股票、债券、基金这类风险较高的金融资产，一方面，女性户主参与劳动的家庭在这些金融资产参与度上均高于女性未参与劳动的家庭。其原因可能是参与劳动的女性在见识、人脉、受教育程度等方面好于未参与劳动的女性，故敢于在这些金融资产上进行投资。另一方面，女性户主参与劳动的家庭在股票、债券的平均投资额少于女性未参与劳动家庭，而在基金的平均投资额上明显高于女性未参与劳动的家庭，这说明大多数家庭金融素养不高，“搭便车”现象明显。

4.对于贵金属来说，由于家庭总收入的增加，部分家庭则希望通过购买贵金属实现保值、增值。

表1 女性户主参与劳动情况下家庭金融资产配置

表2 女性户主未参与劳动情况下家庭金融资产配置

三、政策建议

1.普及投资观念，加强风险教育。通过对投资重要性的普及，聚集社会闲散资金，进行更有效的投资以实现资源利用最大化。加强风险教育，做到“量入为出，量力而行”。

2.加强金融知识的宣传与教育，提升微观主体金融素养。CHFS数据显示，一半以上家庭没有进行风险资产投资的原因是“没有相关知识”。通过对金融知识的宣传和普及，使居民更多地了解理财常识。激发微观主体活力，促进经济增长。使微观主体做到分散投资，以降低非系统性风险，

3.结合家庭特点，更有针对性地进行金融产品创新。性别、年龄、受教育程度、区域等差别对家庭理财行为有很大的影响，金融机构应有针对性地设计满足不同家庭需求的金融产品。

4.鼓励女性参与劳动的同时也要侧重鼓励家庭多元投资。完善居民的社会保障体系，加强对子女、老人、医疗等方面的保障以降低储蓄动机。

四、结语

过高的储蓄率是我国目前面临的一项挑战，如何激发微观主体活力是我国当前需要解决的问题。本文通过对比女性户主参与劳动和女性户主未参与劳动的家庭后发现女性户主参与劳动的家庭在活期存款及金融理财产品的参与度上明显高于女性户主没有参与劳动的家庭。女性户主参与劳动的家庭在股票和债券的平均投资额上低于女性户主没有参与劳动的家庭，而在基金的平均投资额上明显高于女性户主没有参与劳动的家庭。基于以上问题，本文提出有针对性的建议：对于微观主体来说，加强金融知识教育宣传，普及投资理财观念，加强风险教育，投资理财不仅能够增加家庭财富，提高生活质量，而且从一定程度上能够改善收支不平衡，减缓贫富差距，对家庭及社会意义重大。对于金融机构来说，设计更有针对性的金融产品以满足不同需要的家庭也是十分必要的。对于政府及社会来说，鼓励女性参与劳动的同时也要完善社会保障体系。只有社会各方共同进步，我国经济才能有更高质量的发展。