国有资本投资运营公司发展模式的投行化前瞻

摘 要：我国的国有企业作为现代企业制度管理的重要形态，具有着举足轻重的地位。而现如今，我国国有企业改革面临着新一轮的挑战，它涉及到专业化国有资本投资运营集团模式以及国企混改背景下的产融结合模式。在我国国有资本投资运营公司改革进一步推进的情况之下，就更应该将投行业务体系融入到现有的国有企业制度当中，最终让国有企业的运营体现出金融方案思维。与此同时，国有企业也要实现新经济模式下的企业改革战略目标，要完善现有的企业运营以及管理方式，最终构建出国有企业投资运营的契约型模式。

关键词：国有企业;资本投资;运营公司;发展模式;投行化

中图分类号：F276.1        文献标志码：A      文章编号：1673-291X（2020）07-0006-01

我国的国有企业和国资运营公司经过了多年的发展改革，形态在逐渐地改变，从过去的低级资产型管理模式逐渐转变为高级资本型管理模式。国资运营公司作为一种新型战略经济实施载体，其现有阶段的主要运营方式是以投融资以及项目建设为核心，以多种国民经济支柱型产业的企业进行战略性控股为辅助，并在此基础之上，宣布对所持股企业履行国资运营公司的权利和义务，最终达到将产业经营和国有资本投资深度融合的目的[1]。尤其是如今关系到我国国民经济命脉的关键行业、重要领域及战略性产业，国资投资运营公司要对其进行全面的掌控，通过一系列的手段，实现我国国有资本资产的保值与增值，推动我国国有资本运营公司结构转型成功，使得我国国民经济质量得到提高。

一、我国国有资本投资运营公司的发展模式探讨

1.专业化集团运营模式。在如今我国的中央级、省级副省级城市，由于战略需要，很多国资企业都安排了这种集团运营模式。这种集团运营模式下的国资投资运营公司有着少而精、大且强的特点，这些企业使得我国的国有资产与各个行业的经济体深度融合[2]。如今国有资本投资运营公司成为国企改革的突破关键点，这也符合国家如今的战略方向。国资投资运营公司改革的终极目标是实现国资委从资产管理向资本管理转变。为了实现这一终极目标，就需要在各个中央级、省级、副省级城市设计标杆性国有资本投资运营公司，该公司需要拥有优良的公司治理结构、国际化的资本运营模式、突出的市场竞争优势，以此作为基准，逐步使得我国现有的国有资本投资运营公司全部实现改革，从而将政府机构与国有企业相剥离，达到政企职能分开，使得国有资本投资运营公司步入资本管理的高级运营形态。

2.国企混改背景下的产融结合模式。如今的中央企业以及省属国企主要以该运营模式为主。这种模式是基于国企混改的背景下，进行产融结合，对我国的国有资本投资运营公司进行新模式的试点。如今国资委已经启动了该运营模式的试点工作，以央企为起点，逐渐将地方国企加入进来，在2017年上半年，已经到达了27家省级国企进行了模式改革，之后又迅速突破了50家。在不久的將来，随着该运营模式的不断发展完善，会有越来越多的央企、国企加入到产融结合模式中来。这些企业经过改组整合、资产置换、新增划拨等多种形式，成立出新模式的国资投资运营公司。该种运营模式可以说是对国有资本改革的重要创新，旨在建立符合我国企业特点国企制度，为我国的经济建设发展提供助力，也更加有利于国家对重要支柱企业进行管控[3]。这种产融结合的新模式，是对国有资本价值的有效管理，不仅能够加大产融资源整合，还能够进一步促进国有资本投资企业的发展，实现实业经营、金融融合、资本运营的有利结合。

二、国有资本投资运营公司的投行化前瞻

现代国有企业的产权制度最终一定要实现国有资本投资运营模式的投行化发展，其制度要符合如今的国有企业产业经营以及投资运营公司的管理体系，最终完善国有资产管理体制，符合国有资本的布局结构。但现如今的国有资本投资运营公司在模式上还处于探索阶段，因此，有必要对其运营公司的投行化模式进行前瞻。

1.将投行业务融入国有资本投资运营公司。我国的资本投资运营公司要有金融方案创新，要将公司打造成集股权运作、资本融合、价值管理、金融改革等多种形式于一身，以此提高目前国有资本投资运营公司的资金流动。由于国有资本投资运营公司拥有多牌照的运营优势，因此可以最终实现国有资本投资运营公司向实体经济的融入，更加扩大如今的国有资本配置优势，实现国有资产的价值提升[4]。在投行业务融入到国有资本投资运营公司的过程当中，要妥善地处理资本债务，将僵尸企业退出资本市场，防止产能过剩。

2.完善国有资本投资运营公司的运营管理模式。如今我国的国资委越来越重视国资投资运营公司的运营管理模式，在对国资企业经营管理模式进行全面改革。现如今已经制定出了相应的合同体系，出台了国资企业的负面清单，对国有资本投资运营公司董事会的职权也进行了落实，并构建出了以资本管理为体系的运营模式，使得国资企业逐渐走向市场化与法制化。在国有资本投资运营公司的转型过程当中，尤其要注意的是对战略性核心业务及支柱型产业的控股权把握，并要适时地改变集团型公司的治理模式，配合资本管理方案，制定出相应的资本管理模式，从而建立出结合战略目标与财务效益的管控模式。在整个运营管理模式体系制定过程中，要遵守国家政策，符合自身公司的治理环境，达到国资企业的保值增值，制定出符合国资投资运营企业的优质管理模式[5]。

三、结语

现如今，我国的国有资本投资运营公司的运营制度及配套辅助制度还有待完善。在这种背景下，就更应该加强国资投资运营公司的投行化前瞻。本文通过对我国国有资本投资运营公司的发展模式进行探讨，总结出了专业化集团运营模式及国企混改背景下的产融结合模式，并对如今我国的国有资本投资运营公司的未来投行化模式进行前瞻，提出了将投行企业与国资投资运营公司相结合、完善国有资本投资运营公司的运营模式的前瞻性方案，使得国有资本投资运营公司在新模式的摸索过程当中找到思路。

参考文献：

[1]  谢毓祯.国有资本投资运营公司发展模式的投行化前瞻[J].国际金融，2017，（8）：71-74.

[2]  楚序平，俞立峰，张佳慧.中国国有资本投资运营公司改革模式探析[J].清华金融评论，2017，（7）：53-56.

[3]  潘泽清.组建国有资本投资运营公司的模式和实施方式研究[J].经济研究参考，2017，（25）：107-114.

[4]  王金洲.国有资本运营公司改革发展“365”模式[J].企业管理，2017，（11）：58-59.

[5]  陈利花.国有资本投资公司组建与运行研究——以中粮集团重组中纺集团为例[J].商业会计，2017，（23）：22-24.

[责任编辑 吴高君]

收稿日期：2019-08-19

作者简介：王晋英（1985-），女，山西吕梁人，硕士研究生，从事财务管理研究。