基于杜邦分析体系的L农业公司盈利能力研究

(佳木斯大学 黑龙江 佳木斯 154002)

一、公司简介

本文所选取的研究对象L公司，是一家于1993年在北京注册创建的农业高科技企业，其始终秉承着“报国兴农、争创第一、共同发展”的企业文化，致力于以科技和人才为力量，推动中国农业的现代化发展。L公司提供的市场产品主要包括具有科技含量的畜禽饲料、兽药疫苗、水稻玉米种子及生猪销售、产业链科技金融服务等。其中，饲料业务、生猪销售业务、种子业务为L公司最重要的收入来源。饲料业务与生猪销售业务能够融为一体，互相支撑，共同构建了独具L公司特色的业务服务体系。而对于种子业务，L公司在品种研发、团队建设、市场渠道建设、品牌形象打造等方面，也有良好的基础。

二、L农业公司盈利能力的杜邦分析

盈利能力分析是企业财务分析非常重要的一部分，盈利能力分析的根本目的是可以更早发现问题，然后改善企业财务结构等，达到提高企业盈利能力的目的。盈利能力分析是对于企业经营管理的一个较好评价，也是企业财务分析的重要部分。反映盈利能力的一个主要指标就是净资产收益率，而净资产收益率是杜邦分析法的核心，能综合反映企业的盈利状况。

2016-2018 年L公司杜邦分析的相关指标数据

(一)净资产收益率

净资产收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。L公司的净资产收益由 2016 年的 11.2%下降到 2018 年的 7.65%,下降了 3.55%，说明该公司投资带来的收益降低，企业的净资产收益率降低说明企业的自有资本获取收益的能力减弱，运营效益不是很理想。

(二)连环替代法

净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数

2018 年净资产收益率：7.65%=4.40%×1.32×1.32

2017 年净资产收益率：9.33%=5.56%×1.16×1.45

净资产收益率变动=-1.68%

1.销售净利率的影响:按2018年销售净利率计算的2017年净资产收益率=4.40%×1.16×1.45=7.40% 销售净利率变动对净资产收益率的影响为=7.40%-9.33%=-1.93%。

2.总资产周转率的影响:按 2018年销售净利率、总资产周转率计算的 2017年净资产收益率=4.40%×1.32×1.45=8.42%。总资产周转率变动对净资产收益率的影响=8.42%-7.40%=1.02%

3.权益乘数的影响:权益乘数变动对净资产收益率的影响=7.65%-8.42%=-0.77%

所以这三个因素作用下对净资产收益率的影响=-1.93%+1.02%-0.77%=-1.68%

从定量分析得出总资产周转率对净资产收益率的影响日益显著，而销售净利率和权益乘数对净资产收益率的影响呈下降趋势，所以要提高净资产收益率，就要提高总资产周转率、销售净利率和权益乘数。

(三)销售净利率

销售净利率是净利润在销售收入中所占的比重，可以衡量公司一定时期内销售收入的获取能力，反映一定时期内销售收入的盈利能力。从表中可以看出L公司的销售净利率从 2016年到2018 年呈下降趋势，由一开始的7.03%下降到 2018年的4.40%，下降了2.63%，说明了L公司的获利能力有所降低，表明了公司的盈利能力有所降低。

(四)总资产周转率

总资产周转率表示在一定时期内销售收入在资产平均总额中所占的比重，从表中可以看出该公司的总资产周转率在逐年上升，从2016年的1.09上升到2018年的1.32，上升了0.23表明该企业的销售能力在增强，盈利能力水平略有提高

(五)权益乘数

权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。从表中可以看出权益乘数由2016年的1.47降为2018年的1.32，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重增大，企业的负债程度减低，债权人权益受保护的程度越高，也表明企业的长期偿债能力在增强。

三、对策建议

通过对L公司进行的盈利能力的杜邦分析，可以得出 2016-2018 年该公司的盈利能力水平整体有所降低，仅总资产周转率略微有提高，销售净利率和净资产收益率都有所降低，表明L公司的盈利能力有所下降，为提高L公司盈利能力水平，建议如下：

(一)扩大市场份额，增加销售量，提高营业收入

L公司应继续积极把握农业市场增长的机会，持续贯彻落实“精准营销、精益运营、精确管理”的经营方针，以创新发展和拓展国际业务为主，提升业务的发展速度，扩大市场占有率和产品销售量，提高净利润，从而提高盈利能力水平。公司应继续积极探索新的渠道合作模式，通过大力推进电商平台等业务发展，带动销售增长，从而提高利润，提高盈利能力水平。

(二)加强对产品的研发和人才的培养

L公司既是我国农业领域的龙头企业，其产品的科技含量和技术人才的专业服务在农业领域一直处于领先地位，是L公司在今后市场竞争中的一大优势。L公司自创建以来，便一直致力于打造高端高档、具有科技含量的畜畜饲料、兽药疫苗、水稻玉米种子等农业产品，力争为养殖户和种植户提供具有高附加值的产品与服务。那么，L公司若要继续保持自身的竞争优势，扩大客户群体，增加市场份额，就必须不断提高自身产品的核心竞争力，加强主营产品的科技含量，并 培养更多的技术型服务人才。

(三)加强对市场行情变动的风险防范

农产品的经营业绩与市场行情有着密切联系。市场行情是决定一家企业收入水平的重要因素之一，当市场行情较为活跃，企业的盈利态势也会为之高昂；反之，若行情低迷，企业的营业收入就会受到较大的冲击。L公司应加强对市场行情变动的风险防范，避免由于宏观环境的变动对其产生较大幅度的影响。

(四)加强对疫情、自然灾害的风险防范

针对农业公司的企业特点，由于重大疫情、自然灾害是农业企业所要面临的主要风险，疫情的爆发不仅会导致畜禽产品的死亡，造成大量的经济消耗，同时还会影响消费者的消费心理，从而导致畜禽产品市场需求的下降；干旱、涝灾、冰雹、霜冻和大规模虫病害等自然灾害则会破坏种子与其他农作物的生长，从而影响农产品的产量和价格，并最终导致农业类企业生产成本的上升和产品产量的下降。因此L公司应加强对疫情、自然灾害的风险防范。