“一带一路”背景下中国企业对中亚市场直接投资风险与防范

■ 再娜甫·依米提

（新疆财经大学国际经贸学院）

从投资规模来看， 2013年以来中国对中亚国家直接投资在2015年受挫，但触底后恢复快速增长。2017年中国对中亚国家直接投资合计达22.6亿美元，较2008年翻了4倍。

从投资地区分布来看，中国直接投资的主要目标国为哈萨克斯坦，对其他四国投资规模则比较小（孙壮志，2019）。

1 中亚市场的投资风险

1.1 政治风险

中亚政治风险较高，既来自外部大国势力的干扰，也来自中亚国家内部的不确定性。从外部来看，主要是俄罗斯和美国在中亚地区的影响力的增强一定程度上对中国企业在该地区的直接投资活动带来了外部地缘风险。从中亚国家内部来看，也存在诸多的不确定性因素（王川，2013年）。

中国对中亚五国的投资出现不稳定态势（投资增速和占比下降），主要来自于中亚地区近年来政治风险的升温（阴医文、王思源、付甜，2019）。

哈萨克斯坦的治安状况在中亚国家中排名总体不错、塔吉克斯坦次之。吉尔吉斯斯坦政治局势的稳定性比较脆弱，警察服务比较落后，治安状况令投资者担忧。乌兹别克斯坦的政治局势也比较复杂，在该国投资时政治风险仍然不可忽视（韩东，2018）。

1.2 经济风险

（1）中亚市场外商直接投资竞争激烈。随着中亚国家对外资开放速度的加快，世界主要经济体在中亚市场开始了激烈的直接投资比赛，增加了对中亚直接投资的中国企业的经济风险。

哈萨克斯坦截至2018年底，外国直接投资的总额增长了15.8%，达到243亿美元。

2018年的主要投资国是荷兰——73亿美元（30.3%），美国——53亿美元（22%，创历史新高），瑞士——25亿美元（ 10.5%），俄罗斯——15亿（6.2%），中国——15亿（6.1%）。

（2）中亚国家总体知识产权指数偏低。美国商会全球知识产权中心（GIPC）发布《2019年国际知识产权指数报告》。报告显示哈萨克斯坦知识产权指数排名第89位，其他四个国家没有列入调查范围。中亚国家和我国的知识产权政策和法律制度的差异性直接影响着中国企业的切身利益。

（3）劳动力成本较高。中亚国家的人口较少、人口密度很低，劳动力素质较低。平均每平方公里仅12人，其中哈萨克斯坦和土库曼斯坦平均每平方公里只有6.1和7.2人，只有乌兹别克斯坦人口较密，达到51.4人；而且人口分布极不均匀。中国企业投资中亚，在雇佣劳动力和劳动力培训方面需要耗费大量经费和时间。而且，当地劳动者离职和迟到的现象比较严重，通常不能严格遵守企业的规章制度，影响企业的正常生产经营。

（4）中亚国家的基础设施比较落后，配套能力差、运输成本相对较高，增加中资企业的运营成本、但受制于东道国基础设施落后。哈萨克斯坦基础设施的发展状况优于其他中亚国家，但普遍面临城市基础设施老化和设计不合理的问题，而且哈萨克斯坦的货运的运输费用较其他运输方式更高。公路是哈萨克斯坦最主要的交通运输方式，自2018年起，“阿斯塔纳—铁米尔套”、“霍尔果斯—阿拉木图”和“阿拉木图—卡普恰盖”等路段开始收费。运输成本也是中国企业在中亚国家考虑的一个重要因素。

（5）经济发展状况不平衡。2017年中亚国家形势相对比较平静，但发展不平衡问题越来越突出，既有各国地区间发展不平衡的问题，也有地区国家间发展不平衡的问题。哈萨克斯坦是中亚五国中对中国投资者投资风险相对较小的国家，这主要是因为哈萨克斯坦经济规模相对大、与中国保持着的友好的贸易关系。其中吉尔吉斯斯坦和塔吉克斯坦的经济发展水平相对较低，因此从而带来的投资机遇相对较少。

（6）汇率波动较大。中亚五国金融发展一直都非常缓慢。这几年因为承受欧美的控制油气能源的价格大额度下降的影响，使得中亚五国货币都出现了不同程度的贬值，其中哈萨克斯坦最为严重。2008 年国际金融危机以后，采取大幅度贬值本国货币——坚戈的做法,对哈萨克斯坦的外商直接投资等领域也产生了较大的影响。自2015年8月哈萨克斯坦央行宣布实施浮动汇率制度以来, 坚戈波动剧烈。“哈萨克斯坦是以能源为基础的国家，因此坚戈兑美元汇率极易受美元指数及国际油价等因素影响。世界银行预测2020年和2021年平均油价降低，这对坚戈兑美元汇率带来更大的贬值压力。俄罗斯卢布的持续贬值，也会对坚戈兑美元汇率产生连锁影响。

（7）经济自由度较低。美国传统遗产基金会(The Heritage Foundation)发布2019年经济自由度指数，在全球180个参评国家和地区中，哈萨克斯坦以65.4分位居第59位，排名较上年大幅下滑18位。在所有12项评选指标中，哈萨克斯坦仅有财产权、货币自由、税收负担、自由贸易4项指标得分上升，而政府诚信、司法体系效率、国家开支、金融便利、商业自由、劳动自由等指标得分均出现下降(驻哈萨克斯坦使馆经商处)。

1.3 社会文化风险

中亚地区是多民族的地区，其中哈萨克斯坦有131个民族、乌兹别克斯坦有129个民族。中亚民族和宗教关系比较复杂，中亚五国各民族的文化差异比较大，各民族深层次的问题依然存在。当前，中亚安全形势总体平稳，但仍处于较为复杂的状态（苏畅，2018）。同时由于中国中亚文化不同,有语言文字上的区别，文化的差异往往在不经意间即招致纠纷和损失，导致在中亚投资经营管理中产生了许多误会和不必要的摩擦,影响公司工作的有效运行（陆兵）。

1.4 法律政策风险

中亚五国法律至今尚不健全，而且对方经常有法不依，中亚市场长期存在严重的中亚特色潜规则、争端解决机制也不完备、有几个国家并不受制国际法院管辖范围。

中亚国家在引资政策方面也有很多限制。比如哈萨克斯坦在劳动力方面为了要保障的员工的本土化，要严格执行劳务许可分配。在矿产石油领域哈萨克斯坦必须要拥有高额的利润分成得超过40% 。投资者在哈萨克斯坦不能够购买土地并且拥有所有权，只能限期租赁。在乌兹别克斯坦外国投资者在企业拥有的股份不能超过30%。在土库曼斯坦外商投资者同样不能够购买土地和不动产。

2 中亚市场宏观投资风险的防范

2.1 加强国家层面的沟通

中国要进一步和中亚国家加强发展战略和规划对接，共同寻找合作切入点，继续提高合作水平。首先加强双方各层级政府之间的交流和磋商,科学判断双方深化合作的方向和需求,协商消除双方深化合作的制度和政策障碍,简化合作的流程和程序,修改和完善相关法律法规,保障资金和人员安全,为双方深化提供良好的政治与法律环境。在政府层面的合作基础上要加强其他部门与中亚国家相关部门的全面沟通协调做好政策沟通工作，支持和引导中国企业投资中亚市场。

2.2 坚持以市场经济为导向

中国企业“走出去”一定要按照市场经济规律做事。对中亚国家进行投资之前，按照市场经济的规律和国际惯例做好市场调查研究，必须要坚决地抵制在中国和中亚五国可能存在的官僚主义和形式主义。鼓励有竞争优势的企业走出去，为它提供信息服务，并且建立相应的健全的保险体制。

2.3 加强跨文化语言培训

跨文化语言培训是投资企业在跨国化过程中有效地避免文化风险的重要举措。要积极主动地提升员工对不同文化传统的反应和适应能力,通过频繁地进行员工跨文化语言的培训要促进不同文化背景下的员工之间的友好沟通与理解，这种培训也能够促进相互的信息沟通、提升决策效率、增强跨国企业的凝聚力。

2.4 加强法律意识

过去多年中中国企业“走出去”到中亚投资和建设项目，常常忽略当地法律法规，把权利“全权委托”交付所在国总统家族或某位领导的公司运作，对实际上是在与多个合同合作方进行博弈视而不见，结果是成功效率很低。因此，中国企业对中亚国家投资之前，对所在国的法律环境、所投资的行业监管体系要进行全面研究，对项目可行性和盈利性进行充分的分析调查。中国企业对中亚投资中也需要采用严格标准。中国企业在中亚投资经营首先要遵纪守法，认真仔细筛选合作伙伴，在项目执行中和对方建立密切的合作关系，同时要协调好与当地所有合作方的关系。