金融支持海南省高技术制造业发展的路径探索

何雁明 马佳慧 黄邱婧 冯沙沙 傅晓琪

摘要：振兴实体经济是政策课题，更是体制改革课题。党的十九大作报告明确提出“建设现代化经济体系，必须把发展经济的着力点放在实体经济上”“加快建设制造强国，加快发展先进制造业”，表达了中央振兴实体经济的决心。振兴实体经济，推动产业升级，金融是不可或缺的活水。近年来，为引导金融体系更好地服务实体经济和推动产业升级，中央相继制定颁布了一系列文件政策，尤其是《关于金融支持制造强国建设的指导意见》（银发〔2017〕58号），对金融支持制造业转型升级做出了系统性的规划和安排。从海南省层面看，海南省高度重视发展高技术①制造业，积极贯彻落实国家《中国制造2025》、促进工业经济稳增长调结构增效益、深化制造业与互联网融合发展等一系列重大部署。同时，在产业发展方向上也做出较高要求，2019年印发了《海南省产业准入禁止限制目录（2019年版）》，明确建立产业准入负面清单，全面禁止高耗能、高污染、高排放产业和低碳制造业发展。当前，海南省正值自由贸易港建设开局之年，发展高技术制造业，推动产业升级，激发市场主体活力十分必要。

关键词：高技术制造业  金融支持  海南自貿港

一、海南省高技术制造业的发展现状与金融需求

（一）海南省高技术制造业的发展现状

1.产业规模逐步扩大，但行业发展不均衡。2019年海南省规模以上工业中，高技术制造业增加值比2018年增长10.1%，占规模以上工业增加值的比重为15.6%，比2018年提高1.1个百分点。2018年，全省高技术制造业企业有56家，但多数为医药制造业企业，占高技术制造业企业总数的九成以上，医药制造业增加值占比也高达九成以上，对高技术制造业增长的贡献率更是接近100%，行业发展极不均衡。

2.经济效益快速提升，但营业收入利润率变化不明显。2015年-2018年，海南省高技术制造业主营业收入增加92.12亿元，年均增长25%。在营业收入较快增加的同时，利润总额快速提升，2015年-2018年，海南省高技术制造业利润总额增加14.62亿元，年均增长25%。2018年，高技术制造业营业收入利润率为0.15，近四年来无明显变化。

3.吸纳就业能力不断增强，但科研从业人员仍显短缺。2015-2018年，在全省制造业企业就业萎靡情况下，高技术制造业企业就业规模稳定增长。截至2018年底，海南省高技术企业从业人员5.60万人，较2015年增长41%;科研从业人员1.51万人，仅占高技术企业总从业人员的30%左右，科研力量仍显短缺。

4.新产品开发力度明显增强，但研发产出效率较低。2015年-2018年，海南省不断加大高技术制造业的产品研发，特别是新产品的开发力度不断增强。据统计，2018年全省高技术制造业新产品开发项目479个，较2015年净增127个，增长率为36%;新产品开发带来的销售收入为23.39亿元，增长率为86%。新产品的销售收入是衡量企业研发产出效率的重要标志，2018年海南省高技术制造业新产品的销售收入占主营业务收入的比重仅为9.4%，而同期全国这一比重约为33%。

（二）海南省高技术制造业的金融需求

1.高技术制造业金融服务的综合性需求。为适应经济环境发展，医药、航天、通信等高技术制造业产品更新较快，创新能力较强，在企业转型升级过程中对于金融服务的需求也趋向综合化。因此，除传统贷款方式外，高技术制造业对融资租赁产品、并购融资等业务需求增多，对产业基金、非标、企业债等投资银行类产品的需求也在加大。

2.高技术制造业金融服务的风险偏好型需求。高技术制造业具有明显的新兴属性，一是相对于传统制造业，高技术制造业多为技术密集型，具有新型的发展定位;二是高技术制造业尚处于起步阶段，产业发展具有不确定性。这就决定了高技术制造业会有不同于传统行业的金融服务需求。但鉴于高技术制造业处于新兴阶段的特殊性，存在较高风险性与较长的回报期，如技术风险、产品风险和财务风险等，因此要求金融机构不仅有提供资金支持的服务，也需要有筛选项目，培育项目及风险管理等风险偏好型的金融服务。

3.高技术制造业金融服务的国际化需求。在海南省国际化发展的大背景下，高技术制造业外向型业务板块不断延伸，对跨境金融、离岸金融的需求不断增加，同时对本外币结算、汇兑、跨境现金管理、衍生品、并购等方面的金融需求也进一步提高。因此对金融机构在跨境投资项目、技术研发、兼并重组等方面的金融支撑能力提出更高要求。

4.高技术制造业金融服务的政策性需求。高技术制造业从自身属性来看，是体现一国制造业综合实力的重要方面，因此高技术制造业的发展符合国家战略性要求。海南要建立自贸港，提升本省综合实力，高技术制造业的发展强弱不容忽视。但从海南省高技术制造业发展现状来看，高技术制造业起步晚、底子薄、实力弱，导致多数高技术企业仍处于初期起步阶段，因此需要政府引导市场资金主动、优先地注入高技术企业中，为其提供充足的资本积累和战略投资。

二、金融支持海南省高技术制造业发展存在的主要问题

（一）政策性金融支持高技术制造业存在的问题：机构内部机制不健全，金融支持效率较低

1.缺乏规范管理制度。政策性金融机构对高技术制造业提供金融支持往往需要各级政府的引导和支持，但在业务操作过程中，各级政府存在对政策性金融机构业务决策进行干预的现象，影响金融执行效率。

2.缺乏资金补偿机制。政策性金融机构的资金来源于央行融资和各级政府的资金划入，资金来源渠道单一且缺乏连续性，加之没有有效的资金补偿机制，当发生资金短缺时，很难通过自身资本继续为企业提供资金支持。

3.风险控制机制不健全。政策性金融机构的金融服务大多是为了实现特定的政策目标，盈利属性较弱，当其为高技术企业提供金融服务时会存在贷款风险。当前多数政策性金融机构风险控制机制不完善，如何平衡政策性与盈利性功能是当前亟待解决的问题。

（二）商业性金融支持高技术制造业存在的问题：金融支持与高技术制造业需求适配性较低

1.金融支持存在行业偏见。商业性金融机构出于盈利考虑，会将资金投向已成规模、高回報、低风险的行业。但高技术制造业尚处于起步阶段，发展过程中存在较多不确定性，因此商业性金融机构会谨慎决策，多数中小高技术企业无法获得有效的资金支持，导致近年来海南省制造业贷款持续萎缩。据统计，2019年海南省制造业贷款余额为383.78亿元，同比减少11.4个百分点。

2.金融服务水平较低。高技术制造业企业普遍具有高技术、轻资产的特点，在初期起步阶段规模小、投入大、盈利弱，而金融机构对此类企业的授信评价和风险评估能力不足，容易产生“一刀切”现象，导致企业获贷难度较大。

3.金融业务模式缺乏创新。高技术制造业创新性较强，在产业不断升级过程中对金融需求趋向综合化和国际化。从金融业态来看，海南省无论是银行、证券还是保险，基本上都是传统业务，缺乏融资租赁、互联网金融等新业态及基金、信托、财富管理等金融企业。同时，为更好融入和建设海南自贸港，高技术企业会大力发展国际业务，对跨境金融、离岸金融的需求不断增加，而海南省金融机构缺乏国际业务经验，将会在一定程度上阻碍高技术制造业的国际化发展。

（三）资本市场支持高技术制造业存在的问题：直接融资体系和结构尚不完善，直接融资门槛较高

1.直接融资体系和结构尚不完善。长期以来，我国直接融资在社会融资结构中的占比较低，成为我国金融结构的短板，融资结构改革的任务迫切。融资结构不完善的问题对制造业影响较为明显。

2.直接融资比例低，获取难度大。海南省高技术制造业企业通过资本市场融资成功的案例极为有限。主要原因如下：一是股权融资仍属稀缺资源;二是银行间债券市场和交易所市场的债券品种少;三是直接融资对净资本和信用评级要求较高。以上限制因素使得高技术制造业直接融资存在掣肘，因此导致直接融资很难成为高技术产业发展的孵化器和助推器。

3.直接融资倾向大型企业。高技术制造业直接融资主要集中在大型企业，中小型企业准入门槛较高，因此从此角度来讲直接融资未能有效实现对全部制造业的支持。

三、海南省金融支持制造业高质量发展的思路探索

（一）完善多元化金融体系，提升金融支持理念

一是要加强政策性金融与商业性金融的结合，发挥协同效应，为高技术制造业提供多渠道、全方位的金融服务。尤其是要调动国有大行的积极性，推动地方法人机构为省内高技术制造业提供特色金融服务;二是金融机构要提升金融支持理念，一方面要全面理解高技术制造业在推动海南省产业结构升级过程中的重要意义，另一方面要立足长远，充分认识到高技术制造业利于金融机构经营结构调整，将为业务发展创造更多机会。

（二）开发多样化金融产品和服务，全面提升金融服务实体经济能力

金融机构应扩大外延，针对高技术制造业的特点，通过创建“信贷+”的产品模式，全面提升金融服务实体经济能力。一是建立“信贷+并购”，大力发展并购贷款，从资金层面支持高技术制造业进行产业整合，淘汰旧动能，发展新产能，推动高技术产业向高精端方面发展;二是建立“信贷+投资”，大力探索投贷联动业务等综合性金融服务，主动从信贷利差盈利的模式中跳出来，创造投资业务的新的利益增长点;三是建立“信贷+平台”，充分利用政府机构、担保公司、保险公司等第三方机构的优势，共建风险共担机制，联合开发创业类、创新类、科技类、外汇类等多元产品;四是建立“信贷+科技”，顺应互联网金融发展趋势，将科技金融与高技术制造业相融合，通过大数据分析技术筛选客户，设计信贷模型匹配授信额度等不断提高金融产品对高技术制造业融资需求的适配性。

（三）大力发展多层次资本市场，拓宽融资渠道

制造业做强做大，需要借助资本市场的力量。一是充分利用主板市场，加快推进高技术制造业企业、先进制造业企业上市或挂牌融资;二是注重债券市场的重要融资作用，设计开发符合高技术制造业特点的债券产品，支持制造业领域信贷资产证券化;三是要充分发挥保险市场作用，积极开发促进高技术制造业发展的保险产品，扩大保险资金对制造业领域投资;四是积极推动海南股权交易中心的建立和发展，从根本上解决非上市高技术公司股权、债券交易与融资问题。

（四）完善高技术制造业金融发展政策，打造宽松制度环境

发展高技术制造业产业政策要具有综合性和系统性，因此政府部门需主动作为。一是应不断完善知识产权法律体系、政府投资基金、担保机制等，降低企业税费负担，提高高技术制造业企业的发展积极性;二是要搭建金融服务信息平台，加强银企交流，提升信息透明度;三是要加强财政资金的引导，引导财政资金与民间资金协同配合共同注入企业，并建立有效的财政资金退出机制，在高技术企业创业初期承担更多风险，在成熟获利期有序退出。

注释：

①本分类规定的高技术产业（制造业）是指国民经济行业中R&D投入强度（即R&D经费支出占主营业务收入的比重）相对较高的制造业行业，包括：医药制造，航空、航天器及设备制造，电子及通信设备制造，计算机及办公设备制造，医疗仪器设备及仪器仪表制造，信息化学品制造等6大类。R&D（即研究与试验发展）是指在科学技术领域，为增加知识总量，以及运用这些知识创造新的应用而进行的系统的创造性活动。

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作者单位：中国人民银行海口中心支行