小微企业融资领域供给侧改革困境与建议

彭倩 周瑶 杨一威

供给侧改革旨在调整经济结构，使要素实现最优配置，提升经济增长的质量和数量。需求侧改革主要有投资、消费、出口三驾马车，供给侧则有劳动力、土地、资本、制度创造、创新等要素。

供给侧改革，就是从提高供给质量出发，用改革的办法推进结构调整，矫正要素配置扭曲，扩大有效供给，提高供给结构对需求变化的适应性和灵活性，提高全要素生产率，更好满足广大人民群众的需要，促进经济社会持续健康发展。

解决好对小微企业贷款、信贷支持和金融支持，是金融供给侧结构性改革的最重要的组成部分。小微企业在融资管理方面，调整结构，特别是资本市场，股票市场、债券市场，直接融资方面需要做更多的工作，我们要建设一个更强大的资本市场，才能够更好地支持企业的创新发展。

一、供给侧结构性改革

改革開放过去四十多年，中国的经济总量飞速发展，已达到世界第二的水平。随着经济总量的提升，人均GDP也不断增加，达到美国的15%左右。中国已由一个落后的农业大国发展为一个工业性贸易大国。改革开放之所以可以引起如此巨变，供给侧结构性改革发挥了不可磨灭的影响。劳动力方面，1980年，劳动力计划体制被打破，提出“三结合”的就业方针，人们可以自谋职业。1993年，十四届三中全会明确提出要逐步形成劳动力市场，促进人事单位和劳动者双向选择。随后，我国就业政策逐步发展完善，农民可以跨地区就业，基本的社会保障制度也逐渐覆盖所有劳动者。土地方面，家庭联产承包责任制取消了人民公社制度，解放了生产力，激发了农民的积极性。同时，在承包期间，农民可以自主地进行土地的有偿转让。1988年，出台相关文件从法律层面上肯定土地使用权的转让。随着计划经济向市场经济的转变，土地的资源配置效率也在逐步提升。技术方面，1978年，全国科学技术大会为接下来的技术发展确定了奋斗目标，迎来“科技的春天”。1993年，基本技术创新体制得到确立，在这前后几年，科技投入力度不断加强。目前，自主创新已成为国家层面的战略要求。

2015年，供给侧结构性改革的概念首次在我国被正式提出，习总书记强调通过供给侧结构性改革解决我国结构性失衡问题，推动产业优化，提高资源配置效率，促进社会生产力的发展。随后，习总书记多次在重要讲话中提到供给侧结构性改革，认为供给侧结构是我国目前经济发展的主要矛盾。在宏观经济中，供给和需求是两大主要因素。需求的“三驾马车”具体指投资、消费和出口。供给则主要包含劳动力、土地、资本与创新四大要素。通过供给侧与需求侧来调控政策是政府”这一有形的手”进行资源配置的有效手段。

二、小微企业融资困境

全国小微企业的数量约占到企业的97.3%，就业人数占70%以上，其在我国的国民经济中有着特殊的地位。同时，小微企业对增加就业岗位、促进经济发展、改善经济结构有着不可替代的作用。但由于融资渠道单一、自身规模限制和外部环境还未发展完善，融资难一直是制约小微企业发展的瓶颈。

（一）融资渠道单一

例如湖北省2015年-2017年的数据，当企业遇到资金困难时，小微企业一般会首选向银行、信用社等金融机构贷款，但由于小微企业的规模限制以及银行对于风险的评估，只有少数可获得商业银行贷款。2015-2017年期间，湖北省年均融资需求额500万以上企业获得融资的满足率只有35.48%。商业银行出于对其还款能力以及自身利益的考虑，更愿意贷款给有雄厚实力的大企业。而民间融资利率成本又过高，这无疑增加了小微企业的贷款难度。

（二）自身规模限制

小微企业由于其规模小，抵押不足，内部组织机构与财政制度不够健全，出于风险的考虑，难以从正规金融机构得到贷款。Steven M. Fazzari（1988）曾表明，如果企业成长受到资金制约，它们将失去潜在利润增长的投资机会。即使对于经营良好的企业，资金制约也会导致它们因流动资金不足而表现出“成长性破产”;而对于经营一般的企业，内部资金不足将阻碍它们进行技术改造和创新活动。小微企业由于自身缺陷难以融入资金，而缺乏资金又会导致小微企业难以扩大生产规模，制约小微企业的发展，这会导致贷款困难。这是一个恶性循环。

（三）外部环境限制

区域经济发展水平、金融机构的发展水平以及产业集群发展水平都会对小微企业融资造成影响。经济发展水平越好、中小型金融机构越多、经营规模越大以及产业集群程度越高的地区小微企业的融资会相对容易。同时，区域社会化服务水平也可直接或间接影响小微企业融资水平，完善金融担保和银企洽谈等服务可直接有利于小微企业融资，而技术创新和人才培训等服务间接降低小微企业融资难度。由于小微企业融资环境的客观条件尚未发展成熟，难以很好地解决融资问题，促进金融稳定。

三、供给侧结构性改革对小微企业融资的影响

（一）产业层面

高端产品供应不足，低端产品产能过剩，是供给侧结构性改革需要解决的一大问题。我省小微企业大多数处于制造业，资源丰富，产品大众，缺乏创新，供过于求，位于“微笑曲线”的低端。随着我国近几年劳动力价格的增加，小微企业的利润更加微薄，随时面临被市场淘汰的危险。化解和淘汰过剩落后产能是供给侧结构性改革的重要任务。压缩对大中型“僵尸企业”贷款、减少对产能过剩行业金融支持，不仅有利于金融机构对中、小、微型企业信贷，提高资金配置效率，降低资金错配和扭曲，还可为其他企业小微企业带来高科技人才，有利于建成人才密集型产业。同时，去产能还可促迫使发展滞后的小微企业进行产业升级，培养核心技术，增加自身市场竞争力。小微企业规模较小，管理灵活，一直是区域政府的重点扶持对象。促进小微企业创新转型，可以为区域注入新活力，增加就业岗位，提高小微企业信用评级，减少贷款难度。

（二）财税层面

供给侧结构性改革的一大重要部分就是减轻企业负担，降低企业成本，其中，财税制度发挥了不可磨灭的作用。从原材料的购买到最终产品的销售，大部分企业在这之间的环节都需要缴纳税收。税收的高低可以影响产品的价格，进而影响企业的成本。近几年，我国相继出台多项减税政策，营改增、小微企业和个体工商户减税等。2017年的数据显示最近一年所缴税收相比前两年有所减少的湖北省小微企业高达59.94%，小微企业应积极把握税收优惠、健全财务制度、充分利用减税政策。

（四）制度层面

供给侧结构性改革明确指出，建立专业机制，优化金融环境，更大力度地支持小微企业发展。2017年，大力在大中型商业银行部署普惠金融相关部门。建设组织体系，完善内部机制，促进商业银行改善资产结构，拓宽业务范围，满足小微企业融资需求。同时，落实小微企业融资的多项优惠政策，提高担保机构对外投资比例，健全融资担保体系，弥补小微企业贷款风险。我国金融监管采用分业管理，存在部分监管盲点，缺乏灵活性和层次性。改善监管环境、加强金融服务基础设施建设，落实相关政策法规，有利于为小微企业营造良好的金融服务软环境。

四、小微企业融资建议

（一）政府层面

坚持以深化供给侧结构性改革为主线，在“两高一剩”上做“减法”，在小微贷款上做“加法”。大力压缩对“僵尸企业”贷款，减少对高污染、高能耗的资源性行业、产能过剩行业的金融支持，进一步把资金集中用于服务更具成长性的小微企业。

改变传统融资方式，开展供应链融资业务，引入产业链关联企业向小微企业投资，促进小微企业与投资主体之间形成利益共同体。落实《湖北省小微企业应收账款融资专项行动工作实施方案（2017-2019年）》，构建供应链上下游企业互信互惠、协调发展的生态环境，实现共赢互利。

完善我国的信用评级体系。一方面，政府要以财政补贴的形式鼓励小微企业参与评级，减轻它们的评级负担;另一方面，信用评级机构要差异化对待小微企业，对它们建立独特的评级指标体系，增强它们获得贷款的竞争力。要促进我国担保行业的发展。

加快政府背景的担保体系建设。设立政策性担保基金，完善再担保体系，为小微企业融资增信分险。同时，银监会要适当提高担保机构的对外投资比例，提高担保机构的利润率。合理规划银行与担保机构的权利和义务，激励银行在贷款出现风险时积极协助担保机构进行追偿，促进二者权利和义务的均衡发展。

推进中小微企业信用信息平台建设。全面推行中小微企业征信“绿色通道”工作机制，加强政府、银行、企业等部门之间信息的共享、交流。在每个地市建立一个统一的中小微企业信用信息平台，在全省范围内建立一个统一的信用信息征集、评价、发布、查询系统，解决银企信息不对称问题，畅通信息渠道，降低信贷风险。

规范金融机构服务收费。落实各类商业银行网点明码标价制度，清理和规范金融机构资金“通道”和“过桥”等环节收费。

（二）小微企业层面

努力吸纳高科技人才以适应生产的需要，完善员工激励制度，加强创新能力，提高生产效率和产品质量，必要时可转移市场、改变经营策略，促进企业转型升级，增强自身的經营风险抵御能力。

完善自身的财务体制和管理能力，加强企业信息披露，提高企业信用情况，尽量避免“逃避还贷”、“拖延还贷”等有损企业信用的状况发生，努力提高金融服务机构对自身信用的认知和评价。

努力达到国家和地方政府颁布的小微企业税收优惠政策要求，在合法的前提下尽量减少税收支出，并充分利用政府创业投资引导基金和金融服务政策，为自身融资服务。

根据自身所处的生命周期和拥有的社会资源选择适合自身发展需要的融资方式。秉承正确的融资理念，为企业的融资制定长远的发展计划，合理规划资金的使用方向和融资途径。把握适当的融资期限和规模，并在控制风险与谋求收益之间寻求最佳均衡。

（作者单位为武汉科技大学）